إثيريوم الانتعاش خلفه: إعادة بناء القيمة والتحولات البيئية
إثيريوم من 1385 دولارًا أدنى نقطة الانتعاش إلى 2700 دولار، بزيادة تقارب 98%. يعكس ذلك الوضع المعقد في السوق: تظل الأموال المؤسسية حذرة في سوق ETF، بينما سجلت أحجام عقود المشتقات رقمًا قياسيًا تاريخيًا بلغ 32.2 مليار دولار. بعد فترة طويلة من الركود، يبدو أن السوق يأمل في إعادة تأكيد قيمة إثيريوم من خلال هذا الانتعاش، كما أن ترقية Pectra تدعم هذه الرواية. من خلال التحليل الشامل للبيانات، يمكننا رسم الحالة الحقيقية الحالية لإثيريوم، حيث يظهر نظام بيئي يمر بإعادة هيكلة القيم.
اتجاهات تمويل السوق: الحذر في ETF والحماس في العقود
حتى 18 مايو، بلغ إجمالي الأصول الصافية لصندوق ETF لعملة ETH الأمريكي 89.7 مليار دولار، مما يمثل 2.89% من إجمالي قيمة إثيريوم السوقية. بالمقارنة، تبلغ نسبة صندوق ETF لعملة البيتكوين 5.95%، مما يظهر أن موقف المستثمرين المؤسسيين تجاه إثيريوم لا يزال متحفظًا.
من فبراير حتى نهاية أبريل، كانت أموال ETF لإثيريوم في حالة تدفق خارجي. بدأت العودة بعد 21 أبريل، ولكن بشكل محدود. كان صافي التدفق في أبريل ومايو (حتى الآن) حوالي 66.25 مليون دولار و30 مليون دولار على التوالي.
وفقًا لتحليل منصة البيانات، أصبح مؤشر "صافي الأرباح/الخسائر غير المحققة" (NUPL) الخاص بإيثريوم إيجابيًا في نهاية أبريل. سابقًا، عندما انخفض السعر دون 1800 دولار، كانت معظم عناوين المراكز في حالة خسارة. حتى 17 مايو، بلغ NUPL 0.328، مما يشير إلى أن السوق في مرحلة مبكرة من السوق الصاعدة أو مرحلة الانتعاش.
من الجدير بالذكر أن عدد العناوين التي تمتلك أكثر من 1 ETH قد انخفض بعد الانتعاش في الأسعار، مما قد يشير إلى أن بعض المستثمرين اختاروا جني الأرباح. في الوقت الحالي، حوالي 60% من عناوين إثيريوم في حالة ربح.
على الرغم من المسافة المتبقية عن القمة التاريخية، إلا أن سوق العقود نشط بشكل غير عادي. في 14 مايو، بلغ حجم العقود الآجلة لإثيريوم 32.249 مليار دولار، وهو رقم قياسي تاريخي، يكاد يكون متساويًا مع ذروة الفترة من يناير إلى فبراير 2025، عندما كانت أسعار ETH تتأرجح في نطاق 3000-3800 دولار.
بشكل عام، بدأت إثيريوم في نهاية أبريل بتلقي تدفقات نقدية إيجابية، مما دفع الأسعار للارتفاع بشكل كبير. ومع ذلك، من حيث تدفقات أموال ETF، لا يزال معدل زيادة حيازة المؤسسات التقليدية منخفضًا.
الأنشطة على السلسلة: تقلبات TVL وانخفاض رسوم الغاز لم تنجح في تحفيز حجم التداول
فيما يتعلق بالنشاط على السلسلة، فإن عدد العناوين النشطة يوميًا على إثيريوم يبقى بين 400,000 إلى 600,000، مع وجود اتجاه للارتفاع فوق 600,000 مؤخرًا. بدأ TVL (القيمة الإجمالية المقفلة) في الانتعاش منذ 22 أبريل، حيث ارتفع من حوالي 45 مليار دولار إلى 64.6 مليار دولار كحد أقصى. ومع ذلك، فقد انخفض مقدار الإيث (ETH) المودع منذ 9 أبريل بشكل ملحوظ، من أعلى مستوى بلغ 30.26 مليون إلى 24 مليون، بانخفاض قدره 20%. قد يكون ذلك بسبب الارتفاع السريع في الأسعار، حيث اختار بعض المستثمرين جني الأرباح أو تجنب الخسائر غير المحققة.
فيما يتعلق برسوم الغاز، اعتبارًا من 16 مايو، كان متوسط سعر الغاز 3.572 Gwei، بانخفاض قدره 21.57٪ عن اليوم السابق، وانخفاض بنسبة 51.76٪ مقارنة بالعام الماضي. في الآونة الأخيرة، ظلت رسوم الغاز غالبًا تحت 8 Gwei، حيث انخفضت في 3 مايو إلى 1.6 Gwei. هذا مرتبط بترقية Pectra المتعلقة بـ EIP-7691، التي تهدف إلى تقليل رسوم L2 من خلال توسيع مساحة blob.
ومع ذلك، يبدو أن رسوم الغاز المنخفضة للغاية لم تحفز زيادة حجم المعاملات على السلسلة، ولم يلاحظ أي تغيير ملحوظ في عدد المعاملات اليومية.
تظهر بيانات الرهن أن كمية رهن إثيريوم كانت في حالة تدفق صافي خارج من 15 أبريل إلى 5 مايو. خرج 30% من الرهن من منصة تداول معينة خلال الأشهر الستة الماضية. في الوقت الحالي، لا تزال منصة رهن معينة هي أكبر مصدق، حيث بلغ حجم الرهن 9,110,000 عملة.
فيما يتعلق بحجم تداولات DEX، كان شبكة إثيريوم الرئيسية نشطة بشكل ملحوظ في عام 2025، قريبة من ذروتها في 2021-2022. ومع ذلك، تظهر بيانات الإيرادات أن الزيادة الأخيرة في نشاط التداول جاءت بشكل رئيسي من تداولات مرتبطة بالعملات المستقرة. حيث حققت USDT رسومًا قدرها 568 مليون دولار على إثيريوم في الثلاثين يومًا الماضية. حتى 18 مايو، لا تزال إثيريوم هي البلوكشين العامة الأكبر في إصدار العملات المستقرة، حيث تمثل أكثر من 50%، وبلغ إجمالي الإصدار 127.3 مليار دولار، وهو ضعف إجمالي قيمة القفل (TVL) في إيثيريوم DeFi.
تحليل فئات أموال السلسلة يُظهر أن ما يقرب من نصف المعاملات تمت من خلال تحويل العملات المستقرة و ETH، وأن نسبة معاملات العملات المستقرة قد زادت بشكل ملحوظ، بينما انخفضت نسبة معاملات DeFi و ERC-20. وهذا يدل على أن إثيريوم يتحول إلى مركز تخزين قيمة الأصول على السلسلة، في حين أن تطوير MEME والتطبيقات يتعرض للقيود.
من الجدير بالذكر أن متوسط مبلغ التحويل الواحد على سلسلة إثيريوم قد انخفض، لكنه لا يزال يتراوح بين عدة آلاف دولار إلى 10 آلاف دولار، وهو أعلى بكثير من سلاسل الكتل العامة الأخرى، مما يبرز خصائص "سلسلة خاصة بالكيانات الكبيرة".
الخاتمة
خلف الانتعاش الكبير في سعر إثيريوم مؤخرًا، يعكس أنه في فترة تحول. من ناحية، تسعى إثيريوم من خلال التحديثات التقنية لتحسين الأداء، لكن يبدو أن النتائج ليست واضحة. من ناحية أخرى، أصبحت مركزًا لتداول الأموال الكبيرة وعملة مستقرة، حيث يبدو أن الكبار راضون عن الحالة الهادئة نسبيًا الحالية على السلسلة.
لذلك، أصبح من الصعب ببساطة تعريف حالة تطور إثيريوم من خلال تغيير مؤشر واحد. يحتاج السوق إلى تجاوز السرد التقليدي للنمو وإعادة تقييم الدور الأساسي والقيمة طويلة الأجل لإثيريوم في إطار متعدد السلاسل. بعد العديد من التغييرات، قد يكون إثيريوم الأكثر نضجًا و"استقرارًا" هو الاتجاه الضروري النهائي لشكل تطوره.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 8
أعجبني
8
3
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
OnchainDetectiveBing
· منذ 7 س
حتى العمل الجاد لا يجلب ربحًا مثل الإيثريوم، إنه لذيذ.
شاهد النسخة الأصليةرد0
NftCollectors
· منذ 7 س
البيانات هي الجمال ، السوق هو الحقيقة ، أنتم لا تفهمون ما معنى زيادة القيمة الفنية
شاهد النسخة الأصليةرد0
MetaMaximalist
· منذ 7 س
meh... خجل التجزئة يدفع الإيث بينما المال الذكي يبقى حذرًا. نمط عدم كفاءة السوق المعتاد بصراحة
إثيريوم الانتعاش 98%: تحليل إعادة هيكلة القيمة والتحولات البيئية
إثيريوم الانتعاش خلفه: إعادة بناء القيمة والتحولات البيئية
إثيريوم من 1385 دولارًا أدنى نقطة الانتعاش إلى 2700 دولار، بزيادة تقارب 98%. يعكس ذلك الوضع المعقد في السوق: تظل الأموال المؤسسية حذرة في سوق ETF، بينما سجلت أحجام عقود المشتقات رقمًا قياسيًا تاريخيًا بلغ 32.2 مليار دولار. بعد فترة طويلة من الركود، يبدو أن السوق يأمل في إعادة تأكيد قيمة إثيريوم من خلال هذا الانتعاش، كما أن ترقية Pectra تدعم هذه الرواية. من خلال التحليل الشامل للبيانات، يمكننا رسم الحالة الحقيقية الحالية لإثيريوم، حيث يظهر نظام بيئي يمر بإعادة هيكلة القيم.
اتجاهات تمويل السوق: الحذر في ETF والحماس في العقود
حتى 18 مايو، بلغ إجمالي الأصول الصافية لصندوق ETF لعملة ETH الأمريكي 89.7 مليار دولار، مما يمثل 2.89% من إجمالي قيمة إثيريوم السوقية. بالمقارنة، تبلغ نسبة صندوق ETF لعملة البيتكوين 5.95%، مما يظهر أن موقف المستثمرين المؤسسيين تجاه إثيريوم لا يزال متحفظًا.
من فبراير حتى نهاية أبريل، كانت أموال ETF لإثيريوم في حالة تدفق خارجي. بدأت العودة بعد 21 أبريل، ولكن بشكل محدود. كان صافي التدفق في أبريل ومايو (حتى الآن) حوالي 66.25 مليون دولار و30 مليون دولار على التوالي.
وفقًا لتحليل منصة البيانات، أصبح مؤشر "صافي الأرباح/الخسائر غير المحققة" (NUPL) الخاص بإيثريوم إيجابيًا في نهاية أبريل. سابقًا، عندما انخفض السعر دون 1800 دولار، كانت معظم عناوين المراكز في حالة خسارة. حتى 17 مايو، بلغ NUPL 0.328، مما يشير إلى أن السوق في مرحلة مبكرة من السوق الصاعدة أو مرحلة الانتعاش.
من الجدير بالذكر أن عدد العناوين التي تمتلك أكثر من 1 ETH قد انخفض بعد الانتعاش في الأسعار، مما قد يشير إلى أن بعض المستثمرين اختاروا جني الأرباح. في الوقت الحالي، حوالي 60% من عناوين إثيريوم في حالة ربح.
على الرغم من المسافة المتبقية عن القمة التاريخية، إلا أن سوق العقود نشط بشكل غير عادي. في 14 مايو، بلغ حجم العقود الآجلة لإثيريوم 32.249 مليار دولار، وهو رقم قياسي تاريخي، يكاد يكون متساويًا مع ذروة الفترة من يناير إلى فبراير 2025، عندما كانت أسعار ETH تتأرجح في نطاق 3000-3800 دولار.
بشكل عام، بدأت إثيريوم في نهاية أبريل بتلقي تدفقات نقدية إيجابية، مما دفع الأسعار للارتفاع بشكل كبير. ومع ذلك، من حيث تدفقات أموال ETF، لا يزال معدل زيادة حيازة المؤسسات التقليدية منخفضًا.
الأنشطة على السلسلة: تقلبات TVL وانخفاض رسوم الغاز لم تنجح في تحفيز حجم التداول
فيما يتعلق بالنشاط على السلسلة، فإن عدد العناوين النشطة يوميًا على إثيريوم يبقى بين 400,000 إلى 600,000، مع وجود اتجاه للارتفاع فوق 600,000 مؤخرًا. بدأ TVL (القيمة الإجمالية المقفلة) في الانتعاش منذ 22 أبريل، حيث ارتفع من حوالي 45 مليار دولار إلى 64.6 مليار دولار كحد أقصى. ومع ذلك، فقد انخفض مقدار الإيث (ETH) المودع منذ 9 أبريل بشكل ملحوظ، من أعلى مستوى بلغ 30.26 مليون إلى 24 مليون، بانخفاض قدره 20%. قد يكون ذلك بسبب الارتفاع السريع في الأسعار، حيث اختار بعض المستثمرين جني الأرباح أو تجنب الخسائر غير المحققة.
فيما يتعلق برسوم الغاز، اعتبارًا من 16 مايو، كان متوسط سعر الغاز 3.572 Gwei، بانخفاض قدره 21.57٪ عن اليوم السابق، وانخفاض بنسبة 51.76٪ مقارنة بالعام الماضي. في الآونة الأخيرة، ظلت رسوم الغاز غالبًا تحت 8 Gwei، حيث انخفضت في 3 مايو إلى 1.6 Gwei. هذا مرتبط بترقية Pectra المتعلقة بـ EIP-7691، التي تهدف إلى تقليل رسوم L2 من خلال توسيع مساحة blob.
ومع ذلك، يبدو أن رسوم الغاز المنخفضة للغاية لم تحفز زيادة حجم المعاملات على السلسلة، ولم يلاحظ أي تغيير ملحوظ في عدد المعاملات اليومية.
تداول DEX وتوزيع الأصول: هيمنة العملات المستقرة والتحول البيئي
تظهر بيانات الرهن أن كمية رهن إثيريوم كانت في حالة تدفق صافي خارج من 15 أبريل إلى 5 مايو. خرج 30% من الرهن من منصة تداول معينة خلال الأشهر الستة الماضية. في الوقت الحالي، لا تزال منصة رهن معينة هي أكبر مصدق، حيث بلغ حجم الرهن 9,110,000 عملة.
فيما يتعلق بحجم تداولات DEX، كان شبكة إثيريوم الرئيسية نشطة بشكل ملحوظ في عام 2025، قريبة من ذروتها في 2021-2022. ومع ذلك، تظهر بيانات الإيرادات أن الزيادة الأخيرة في نشاط التداول جاءت بشكل رئيسي من تداولات مرتبطة بالعملات المستقرة. حيث حققت USDT رسومًا قدرها 568 مليون دولار على إثيريوم في الثلاثين يومًا الماضية. حتى 18 مايو، لا تزال إثيريوم هي البلوكشين العامة الأكبر في إصدار العملات المستقرة، حيث تمثل أكثر من 50%، وبلغ إجمالي الإصدار 127.3 مليار دولار، وهو ضعف إجمالي قيمة القفل (TVL) في إيثيريوم DeFi.
تحليل فئات أموال السلسلة يُظهر أن ما يقرب من نصف المعاملات تمت من خلال تحويل العملات المستقرة و ETH، وأن نسبة معاملات العملات المستقرة قد زادت بشكل ملحوظ، بينما انخفضت نسبة معاملات DeFi و ERC-20. وهذا يدل على أن إثيريوم يتحول إلى مركز تخزين قيمة الأصول على السلسلة، في حين أن تطوير MEME والتطبيقات يتعرض للقيود.
من الجدير بالذكر أن متوسط مبلغ التحويل الواحد على سلسلة إثيريوم قد انخفض، لكنه لا يزال يتراوح بين عدة آلاف دولار إلى 10 آلاف دولار، وهو أعلى بكثير من سلاسل الكتل العامة الأخرى، مما يبرز خصائص "سلسلة خاصة بالكيانات الكبيرة".
الخاتمة
خلف الانتعاش الكبير في سعر إثيريوم مؤخرًا، يعكس أنه في فترة تحول. من ناحية، تسعى إثيريوم من خلال التحديثات التقنية لتحسين الأداء، لكن يبدو أن النتائج ليست واضحة. من ناحية أخرى، أصبحت مركزًا لتداول الأموال الكبيرة وعملة مستقرة، حيث يبدو أن الكبار راضون عن الحالة الهادئة نسبيًا الحالية على السلسلة.
لذلك، أصبح من الصعب ببساطة تعريف حالة تطور إثيريوم من خلال تغيير مؤشر واحد. يحتاج السوق إلى تجاوز السرد التقليدي للنمو وإعادة تقييم الدور الأساسي والقيمة طويلة الأجل لإثيريوم في إطار متعدد السلاسل. بعد العديد من التغييرات، قد يكون إثيريوم الأكثر نضجًا و"استقرارًا" هو الاتجاه الضروري النهائي لشكل تطوره.