في 1 أغسطس 2025، دخلت لائحة "عملة مستقرة" في هونغ كونغ حيز التنفيذ رسميًا، مما يمثل الإطار التنظيمي الشامل الأول في العالم الذي يستهدف عملات مستقرة العملات الورقية. تنفيذ اللائحة يعني أن هونغ كونغ قد أقامت رسميًا نظام ترخيص لمصدري عملات مستقرة العملات الورقية، مما يعزز الإطار التنظيمي للأنشطة المتعلقة بالأصول الافتراضية في هونغ كونغ، مع تعزيز خط الدفاع عن الاستقرار المالي، وفي نفس الوقت يترك مساحة للتطوير المنظم للابتكار المالي.
نافذة الترخيص مفتوحة: من المتوقع أن تنطلق الدفعة الأولى في بداية عام 2026
مع دخول اللوائح حيز التنفيذ، أطلقت هيئة النقد في هونغ كونغ (المشار إليها فيما يلي بـ "هيئة النقد") في الوقت نفسه الجولة الأولى من نافذة تقديم طلبات ترخيص مُصدري العملات المستقرة، والتي ستبقى مفتوحة حتى 30 سبتمبر، مع فترة انتقالية مدتها 6 أشهر لمعالجة الأمور ذات الصلة بالامتثال للجهات التي تمارس أنشطة إصدار العملات المستقرة في هونغ كونغ.
تشجع الهيئة النقدية المؤسسات التي لديها نية على التواصل بنشاط بشأن توقعات التنظيم قبل 31 أغسطس؛ يجب على المؤسسات المستعدة جيدًا والتي تأمل في أن يتم النظر فيها مبكرًا تقديم طلباتها قبل 30 سبتمبر. وفقًا للتخطيط، من المتوقع أن يتم إصدار أول رخص لمصدري العملات المستقرة في أوائل عام 2026.
من الجدير بالذكر أن الهيئة النقدية قد أعلنت عدة مرات للسوق "لتبريد" الأمور، مؤكدة أن تطوير العملات المستقرة ليس بالضرورة كلما أسرع كان أفضل، ويجب توخي الحذر من التضحية بالتحكم في المخاطر من أجل السرعة، ودعت السوق للحفاظ على توقعات عقلانية. هذه الفكرة تتجلى أيضًا في تصميم معايير القبول.
حدود الدخول: تجنب النمو المتفجر
تلتزم الهيئة النقدية بمبدأ الحذر الشديد في إصدار التراخيص، وقد وضعت عتبات عالية. وقد أوضح الرئيس التنفيذي للهيئة، يو وي وين، عدة مرات من قبل أن التوقعات تشير إلى أنه سيتم منح عدد قليل فقط من التراخيص في المرحلة الأولى. حتى لو كانت المؤسسات المشاركة قد دخلت "الصندوق التجريبي"، فهذا لا يعني بالضرورة أنها ستنجح في اجتياز المراجعة، كما أن دخول "الصندوق" ليس شرطًا مسبقًا لتقديم طلب للحصول على ترخيص في المستقبل، يجب أن تخضع جميع الطلبات لتقييم صارم على أساس جودة المواد. وقد أوضحت جلسة الإحاطة التقنية للجهات الرقابية في 29 يوليو أن الامتثال والخصوصية والاستدامة هي المتطلبات الأساسية للرخص.
بموجب المتطلبات التنظيمية التي أصدرتها الهيئة النقدية بالتعاون مع مكتب الشؤون المالية وخزينة الدولة، يجب على المؤسسات التي تخطط لإصدار عملة مستقرة مرتبطة بالدولار الهونج كونج في هونغ كونغ، بالإضافة إلى ضرورة الحصول على ترخيص قانوني، تلبية متطلبات التدقيق على مستوى التمويل التقليدي، والإفصاح عن الاحتياطيات، ومتطلبات الشفافية وواجبات مكافحة غسيل الأموال.
في وقت سابق، أشار مدير الشؤون المالية والمحاسبة في هونغ كونغ، شي تشنغ يوي، إلى أن المبادئ التنظيمية الكبرى مشابهة للأصول المالية التقليدية، ويجب على الجهات المصدرة المعنية الامتثال للوائح إدارة الاحتياطي والأصول واستردادها، بما في ذلك الفصل المناسب للأصول العملاء، وعندما يقدم حاملو العملة المستقرة طلبات استرداد، يجب إتمام ذلك خلال يوم عمل واحد لتلبية احتياجات المستخدمين.
صرح نائب محافظ هيئة النقد في هونغ كونغ، تشين وي مين، بأن المراجعة تركز على كمال المواد وقابلية المفهوم، وأنه بالنسبة للهيئات التي تفتقر إلى القدرات التقنية وإدارة المخاطر، فإن النهج الأكثر واقعية هو التعاون مع مؤسسات إصدار العملات المستقرة الأخرى لتوفير سيناريوهات التطبيق، بدلاً من السعي لتكون الجهة المصدرة.
تركيز على قيمة الدفع: التمييز بين المضاربة
قيمة العملة المستقرة تكمن في الدفع، وليست في الاستثمار. في كافة التصريحات العامة، تؤكد هيئة النقد على أن الخاصية الأساسية للعملة المستقرة هي كونها أداة دفع تعتمد على تكنولوجيا البلوك تشين، وأن قيمتها تأتي من دمجها مع النظام المالي التقليدي من خلال التنظيم، وهي تهدف إلى أداء وظيفة الدفع، وليس أن تصبح موضوعًا للتداول في السوق.
رئيس مجلس تطوير المالية في هونغ كونغ، هونغ بي زينغ، أكد بوضوح أن عملة مستقرة يجب أن تستند إلى المدى الطويل، مع التركيز على التحولات العميقة في بنية الدفع ورقمنة سوق الأصول، بدلاً من أن تصبح أداة مضاربة قصيرة الأجل.
تشين وي مين يذكّر الجمهور أيضًا بضرورة الحذر من فقاعات المفاهيم، وتجنب الإثارة المفرطة في السوق، حتى لو حصلت المؤسسات على التراخيص، لا يزال هناك عدم يقين في الأرباح القصيرة الأجل، ويدعو المستثمرين إلى الحفاظ على الهدوء والحكم المستقل عند تفسير معلومات السوق.
وأشار وزير المالية في هونغ كونغ، تشان مو بو، في مقال يحمل اسمه إلى أن الخصائص القابلة للبرمجة للعملة المستقرة توفر إمكانية لأتمتة المدفوعات وإعادة هيكلة العمليات المالية، لكن تطورها لا ينبغي أن يكون "مطاردة التكنولوجيا" أو "احتفال بالأدوات"، بل يجب أن يكون مرتبطًا باحتياجات الاقتصاد الحقيقي.
ربط الاقتصاد الحقيقي****: من التسوية عبر الحدود إلى توكنية الأصول****
مع زيادة وضوح التنظيمات، فإن تطبيقات عملة مستقرة تتسارع أيضًا نحو الاقتراب من مجالات الاقتصاد الحقيقي. ستتركز أول دفعة من عملات مستقرة على تسويات التجارة عبر الحدود واختبارات سيناريوهات Web3.
أشار شو تشنغيو في مقابلة إلى أن عملة مستقرة من المتوقع أن تصبح أداة رقمية مهمة للتعامل مع تقلبات العملة المحلية في مشاريع البنية التحتية لمبادرة "الحزام والطريق"، مما يعزز مرونة الاقتصاد الإقليمي.
كشف تشينغ مياوبو أن هونغ كونغ ستواصل تعزيز توكنيزايد الأصول المالية، حيث تخطط لإدخال آلية التسوية بالتوكن في مجالات السندات الخضراء وصناديق الاستثمار المتداولة والسلع المعدنية، مستفيدة من العملات المستقرة لبناء جسر بين الأصول على السلسلة وعملة التداول.
أشار يوي وي وين في 4 أغسطس إلى أن البنوك في هونغ كونغ تشهد نمواً سريعاً في تطوير الأعمال المتعلقة بالأصول الرقمية. بعد إصدار التوجيهات التنظيمية ذات الصلة، بدأت المزيد من البنوك في استكشاف بيع المنتجات المتعلقة بالأصول الرقمية والأصول المرمزة، بالإضافة إلى خدمات حفظ الأصول الرقمية. من المعتقد أن زخم النمو في مجال الأصول الرقمية في هونغ كونغ سيستمر، مما سيجلب دفعة جديدة لتطوير أعمال إدارة الثروات في هونغ كونغ.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
هونغ كونغ تدخل عصر رخصة عملة مستقرة: "ارتفع" تحت عتبة عالية
في 1 أغسطس 2025، دخلت لائحة "عملة مستقرة" في هونغ كونغ حيز التنفيذ رسميًا، مما يمثل الإطار التنظيمي الشامل الأول في العالم الذي يستهدف عملات مستقرة العملات الورقية. تنفيذ اللائحة يعني أن هونغ كونغ قد أقامت رسميًا نظام ترخيص لمصدري عملات مستقرة العملات الورقية، مما يعزز الإطار التنظيمي للأنشطة المتعلقة بالأصول الافتراضية في هونغ كونغ، مع تعزيز خط الدفاع عن الاستقرار المالي، وفي نفس الوقت يترك مساحة للتطوير المنظم للابتكار المالي.
نافذة الترخيص مفتوحة: من المتوقع أن تنطلق الدفعة الأولى في بداية عام 2026
مع دخول اللوائح حيز التنفيذ، أطلقت هيئة النقد في هونغ كونغ (المشار إليها فيما يلي بـ "هيئة النقد") في الوقت نفسه الجولة الأولى من نافذة تقديم طلبات ترخيص مُصدري العملات المستقرة، والتي ستبقى مفتوحة حتى 30 سبتمبر، مع فترة انتقالية مدتها 6 أشهر لمعالجة الأمور ذات الصلة بالامتثال للجهات التي تمارس أنشطة إصدار العملات المستقرة في هونغ كونغ.
تشجع الهيئة النقدية المؤسسات التي لديها نية على التواصل بنشاط بشأن توقعات التنظيم قبل 31 أغسطس؛ يجب على المؤسسات المستعدة جيدًا والتي تأمل في أن يتم النظر فيها مبكرًا تقديم طلباتها قبل 30 سبتمبر. وفقًا للتخطيط، من المتوقع أن يتم إصدار أول رخص لمصدري العملات المستقرة في أوائل عام 2026.
من الجدير بالذكر أن الهيئة النقدية قد أعلنت عدة مرات للسوق "لتبريد" الأمور، مؤكدة أن تطوير العملات المستقرة ليس بالضرورة كلما أسرع كان أفضل، ويجب توخي الحذر من التضحية بالتحكم في المخاطر من أجل السرعة، ودعت السوق للحفاظ على توقعات عقلانية. هذه الفكرة تتجلى أيضًا في تصميم معايير القبول.
حدود الدخول: تجنب النمو المتفجر
تلتزم الهيئة النقدية بمبدأ الحذر الشديد في إصدار التراخيص، وقد وضعت عتبات عالية. وقد أوضح الرئيس التنفيذي للهيئة، يو وي وين، عدة مرات من قبل أن التوقعات تشير إلى أنه سيتم منح عدد قليل فقط من التراخيص في المرحلة الأولى. حتى لو كانت المؤسسات المشاركة قد دخلت "الصندوق التجريبي"، فهذا لا يعني بالضرورة أنها ستنجح في اجتياز المراجعة، كما أن دخول "الصندوق" ليس شرطًا مسبقًا لتقديم طلب للحصول على ترخيص في المستقبل، يجب أن تخضع جميع الطلبات لتقييم صارم على أساس جودة المواد. وقد أوضحت جلسة الإحاطة التقنية للجهات الرقابية في 29 يوليو أن الامتثال والخصوصية والاستدامة هي المتطلبات الأساسية للرخص.
بموجب المتطلبات التنظيمية التي أصدرتها الهيئة النقدية بالتعاون مع مكتب الشؤون المالية وخزينة الدولة، يجب على المؤسسات التي تخطط لإصدار عملة مستقرة مرتبطة بالدولار الهونج كونج في هونغ كونغ، بالإضافة إلى ضرورة الحصول على ترخيص قانوني، تلبية متطلبات التدقيق على مستوى التمويل التقليدي، والإفصاح عن الاحتياطيات، ومتطلبات الشفافية وواجبات مكافحة غسيل الأموال.
في وقت سابق، أشار مدير الشؤون المالية والمحاسبة في هونغ كونغ، شي تشنغ يوي، إلى أن المبادئ التنظيمية الكبرى مشابهة للأصول المالية التقليدية، ويجب على الجهات المصدرة المعنية الامتثال للوائح إدارة الاحتياطي والأصول واستردادها، بما في ذلك الفصل المناسب للأصول العملاء، وعندما يقدم حاملو العملة المستقرة طلبات استرداد، يجب إتمام ذلك خلال يوم عمل واحد لتلبية احتياجات المستخدمين.
صرح نائب محافظ هيئة النقد في هونغ كونغ، تشين وي مين، بأن المراجعة تركز على كمال المواد وقابلية المفهوم، وأنه بالنسبة للهيئات التي تفتقر إلى القدرات التقنية وإدارة المخاطر، فإن النهج الأكثر واقعية هو التعاون مع مؤسسات إصدار العملات المستقرة الأخرى لتوفير سيناريوهات التطبيق، بدلاً من السعي لتكون الجهة المصدرة.
تركيز على قيمة الدفع: التمييز بين المضاربة
قيمة العملة المستقرة تكمن في الدفع، وليست في الاستثمار. في كافة التصريحات العامة، تؤكد هيئة النقد على أن الخاصية الأساسية للعملة المستقرة هي كونها أداة دفع تعتمد على تكنولوجيا البلوك تشين، وأن قيمتها تأتي من دمجها مع النظام المالي التقليدي من خلال التنظيم، وهي تهدف إلى أداء وظيفة الدفع، وليس أن تصبح موضوعًا للتداول في السوق.
رئيس مجلس تطوير المالية في هونغ كونغ، هونغ بي زينغ، أكد بوضوح أن عملة مستقرة يجب أن تستند إلى المدى الطويل، مع التركيز على التحولات العميقة في بنية الدفع ورقمنة سوق الأصول، بدلاً من أن تصبح أداة مضاربة قصيرة الأجل.
تشين وي مين يذكّر الجمهور أيضًا بضرورة الحذر من فقاعات المفاهيم، وتجنب الإثارة المفرطة في السوق، حتى لو حصلت المؤسسات على التراخيص، لا يزال هناك عدم يقين في الأرباح القصيرة الأجل، ويدعو المستثمرين إلى الحفاظ على الهدوء والحكم المستقل عند تفسير معلومات السوق.
وأشار وزير المالية في هونغ كونغ، تشان مو بو، في مقال يحمل اسمه إلى أن الخصائص القابلة للبرمجة للعملة المستقرة توفر إمكانية لأتمتة المدفوعات وإعادة هيكلة العمليات المالية، لكن تطورها لا ينبغي أن يكون "مطاردة التكنولوجيا" أو "احتفال بالأدوات"، بل يجب أن يكون مرتبطًا باحتياجات الاقتصاد الحقيقي.
ربط الاقتصاد الحقيقي****: من التسوية عبر الحدود إلى توكنية الأصول****
مع زيادة وضوح التنظيمات، فإن تطبيقات عملة مستقرة تتسارع أيضًا نحو الاقتراب من مجالات الاقتصاد الحقيقي. ستتركز أول دفعة من عملات مستقرة على تسويات التجارة عبر الحدود واختبارات سيناريوهات Web3.
أشار شو تشنغيو في مقابلة إلى أن عملة مستقرة من المتوقع أن تصبح أداة رقمية مهمة للتعامل مع تقلبات العملة المحلية في مشاريع البنية التحتية لمبادرة "الحزام والطريق"، مما يعزز مرونة الاقتصاد الإقليمي.
كشف تشينغ مياوبو أن هونغ كونغ ستواصل تعزيز توكنيزايد الأصول المالية، حيث تخطط لإدخال آلية التسوية بالتوكن في مجالات السندات الخضراء وصناديق الاستثمار المتداولة والسلع المعدنية، مستفيدة من العملات المستقرة لبناء جسر بين الأصول على السلسلة وعملة التداول.
أشار يوي وي وين في 4 أغسطس إلى أن البنوك في هونغ كونغ تشهد نمواً سريعاً في تطوير الأعمال المتعلقة بالأصول الرقمية. بعد إصدار التوجيهات التنظيمية ذات الصلة، بدأت المزيد من البنوك في استكشاف بيع المنتجات المتعلقة بالأصول الرقمية والأصول المرمزة، بالإضافة إلى خدمات حفظ الأصول الرقمية. من المعتقد أن زخم النمو في مجال الأصول الرقمية في هونغ كونغ سيستمر، مما سيجلب دفعة جديدة لتطوير أعمال إدارة الثروات في هونغ كونغ.