إعادة نظر في Hyperliquid يوم الأربعاء الأسود: الطلب هو نقطة البداية، والصواب هو النقطة النهائية
1. وليمة الغربان الجماعية
في 26 مارس، تعرض مشروع Dex Hyperliquid لهجوم مرة أخرى، وهو الحادث الأمني الكبير الرابع الذي يواجهه المشروع منذ نوفمبر من العام الماضي، وأيضًا أسوأ أزمة منذ تأسيسه. وكانت أساليب الهجوم مشابهة بشكل كبير لحادث مضاعفة ETH بنسبة 50 مرة في السابق، لكنها كانت أكثر دقة وشرسة، مثل وليمة جماعية ضد Dex.
اختار المهاجمون رمز الميم JELLY ذو السيولة المنخفضة على سولانا كنقطة انطلاق. في الساعة التاسعة من تلك الليلة، قام المهاجم بإيداع ضمان قدره 3.5 مليون USDC في المنصة، وفتح صفقة بيع قصيرة بقيمة 4.08 مليون دولار من JELLY، مع وصول نسبة الرفع إلى الحد الأقصى للمنصة. في نفس الوقت، بدأ عنوان يملك كمية كبيرة من JELLY ببيعها في السوق الفوري، مما أدى إلى انهيار سعر الرمز، مما جعل الصفقة القصيرة تحقق أرباحًا.
قام المهاجم بعد ذلك بسحب 2.76 مليون USDC من الضمان، مما أدى إلى عدم كفاية الضمان المتبقي للصفقات القصيرة، مما أدى إلى تفعيل آلية التصفية التلقائية لـ Hyperliquid. وتم إجبار خزينة التأمين في المنصة HLP على استيعاب هذه الصفقة الضخمة من البيع القصير لـ JELLY. في هذه الأثناء، بدأ المهاجم في تنفيذ عمليات عكسية، حيث قام بشراء كميات كبيرة من JELLY في فترة زمنية قصيرة، مما أدى إلى ارتفاع سعره بشكل كبير لعدة مرات، وتكبّدت HLP خسارة غير محققة تزيد عن 10.5 مليون دولار.
عندما واجهت Hyperliquid صعوبات، تدخلت بعض البورصات المركزية بسرعة. حيث أصدرت إعلاناً عن إدراج عقد JELLY الدائم بعد ساعة واحدة من وقوع الحدث الهجومي، مما أثار تساؤلات في السوق.
في مواجهة هذه الأزمة، أقر مجلس الموثقين في Hyperliquid تصويتًا لإلغاء عقد JELLY الدائم، وتم تحديد سعر الإغلاق النهائي على أنه سعر فتح المهاجم، مما حقق أرباحًا قدرها 700000 دولار لـ HLP. على الرغم من أن هذا القرار حل الأزمة الحالية، إلا أنه أثار تساؤلات حول درجة لامركزيتها.
ثانياً، ما هو Exchange على السلسلة؟
Hyperliquid هو البروتوكول الرائد في مجال العقود الدائمة على السلسلة، حيث يمثل حجم تداولاته 9% من إجمالي حجم تداول العقود على منصة تداول كبيرة، مما يجعله في موقع الصدارة بين Dex. بالمقابل، تمثل المنصات الأخرى Dex مجتمعة حوالي 5% من حجم تداول العقود على تلك المنصة.
ومع ذلك، يبدو أن هذا المشروع Dex الذي تأسس بعد انهيار إحدى منصات التداول الكبرى لم يكن محظوظًا مثل المنصات الأخرى، بل واجه حتى منحنيات أكثر تعقيدًا. منذ إطلاقه، واجه Hyperliquid تقريبًا هجومًا كبيرًا كل شهر، مما وضعه في موقف حرج. فيما يلي مراجعة لبعض الحوادث الأمنية الرئيسية:
ديسمبر 2024: تهديدات الهاكر المحتملة (هجمات غير ناجحة)
يناير 2025: هجوم ذئب ETH عالي الرافعة
12 مارس 2025: هجوم ثانٍ من قبل حوت ETH
26 مارس 2025: حدث JELLY
كشفت هذه الأحداث عن المخاطر المتعلقة بآلية الهامش وآلية HLP ومشكلة المركزية الناتجة عن عدد محدود من المدققين في Hyperliquid.
تواجه مشاريع Dex اللامركزية بالكامل العديد من التحديات، بما في ذلك تأثير الفرق الفعلية، الميل نحو مركزية تصويت الحكم، قضايا توزيع المصالح، وكذلك التوازن بين كفاءة رأس المال واللامركزية.
لا تزال هناك بعض القضايا الرئيسية بالنسبة لـ Perp Dex:
يولي المستخدمون أهمية أكبر لكفاءة رأس المال وخلفية المشروع بدلاً من درجة اللامركزية.
كيف تتعامل الخوارزميات والآليات مع المتداولين الذين يمتلكون مزايا معلوماتية في بيئة ذات رافعة مالية عالية؟
قد تخفي وراء السرد الذي لا يعتمد على التمويل والأداء العالي نمطاً أكثر مركزية في اتخاذ القرارات.
في ظل غياب آلية مراقبة المخاطر الديناميكية، كيف يمكن التمييز بين الأصول عالية المخاطر والأصول الرئيسية؟
هل ستعيد Hyperliquid تجربة بعض المشاريع الفاشلة؟
٣. المشاكل الداخلية لـ Hyperliquid
من منظور السيولة، على الرغم من أن Hyperliquid تظهر أداءً بارزاً في Dex، إلا أن ودائع الحيتان الكبيرة قد تمثل عادةً حوالي 20% من TVL للمنصة. وهذا يعني أنه إذا حدثت أحداث مشابهة على نطاق أوسع، فقد يؤدي ذلك إلى هروب جماعي للحيتان، مما يسبب للمنصة أزمة في السيولة.
من الناحية الهيكلية، تعتبر Hyperliquid Dex مزودة بـ Layer1 خاص بها، وتتكون من HyperEVM و HyperCore. يعد HyperCore بمثابة محرك المطابقة للبورصات المركزية، ويشارك نفس طبقة الإجماع (HyperBFT) مع HyperEVM. على الرغم من أن هذا التصميم مبتكر، إلا أنه يحمل أيضًا مخاطر محتملة مثل عدم تناسق حالة الصفقة، وتأخير المزامنة، وتأخير التسوية عبر السلاسل.
تعتبر خزينة HLP (HyperliquidPool) هي القلب النابض للنظام البيئي Hyperliquid، حيث تعتمد على نظام مزدوج يتمثل في "دفتر الطلبات على السلسلة + صندوق الاستراتيجيات". إنها توفر للمستخدمين العوائد وتقدم السيولة لتداول العقود الدائمة على المنصة. ومع ذلك، فإن هذا التصميم يظهر ضعفاً عند مواجهة هجمات الحيتان.
أربعة، الطريق عائق وطويل
تاريخ تطوير Perp Dex طويل الأمد، بدءًا من الآلية المختلطة لـ dYdX إلى محاكاة Hyperliquid الشاملة لمراكز التداول المركزية، حيث تم تحقيق أفضل مستويات الربح وكفاءة رأس المال على السلسلة. ومع ذلك، لا يزال من الصعب مواجهة التحديات الناتجة عن اللامركزية مع الحفاظ على الكفاءة العالية.
لا تزال الطريق أمام Dex دفتر الطلبات مليئة بالتحديات، بما في ذلك تجزئة السيولة، ومخاطر الأمان الناتجة عن الشفافية على السلسلة، وانخفاض كفاءة الحكم. ومع ذلك، حققت Hyperliquid تقدمًا ملحوظًا في المنافسة مع البورصات المركزية.
٥. السوق دائماً على حق
إن نجاح DeFi لا يعود بالكامل إلى مستوى لامركزيتها، بل هو نتيجة لتلبية احتياجات المستخدمين التي لا يمكن تحقيقها في المالية التقليدية من خلال اللامركزية. تمثل Hyperliquid نموذج النجاح الحالي لـ Perp Dex، حيث يمكن اعتبارها Dex مبنية على سلسلة أحادية، أو يمكن اعتبارها كمنصة تبادل مركزية مع سجل شفاف مُضاف.
كمنتج يحاكي بأقصى قدر ممكن البورصة المركزية من خلال تقنية blockchain، فإن Hyperliquid لا مفر منه أن يحمل بعض المشكلات المتعلقة بالكفاءة المتأصلة في blockchain. على المدى القصير، قد يساعد تشديد قيود الرافعة المالية وتحسين آليات التأمين المختلفة في تجنب خطر انهيار النظام.
على المدى الطويل، ربما يجب ألا يقتصر Hyperliquid كمنتج ناشئ على التفكير التقليدي. في استكشاف الحوكمة وآليات مختلفة، ربما ينبغي اتباع المبادئ التي تم تأسيسه بها: إعطاء الأولوية للاحتياجات والكفاءة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
هايبرليكيد تتعرض لأشد الهجمات: مراجعة، تأمل وتحديات مستقبل Dex
إعادة نظر في Hyperliquid يوم الأربعاء الأسود: الطلب هو نقطة البداية، والصواب هو النقطة النهائية
1. وليمة الغربان الجماعية
في 26 مارس، تعرض مشروع Dex Hyperliquid لهجوم مرة أخرى، وهو الحادث الأمني الكبير الرابع الذي يواجهه المشروع منذ نوفمبر من العام الماضي، وأيضًا أسوأ أزمة منذ تأسيسه. وكانت أساليب الهجوم مشابهة بشكل كبير لحادث مضاعفة ETH بنسبة 50 مرة في السابق، لكنها كانت أكثر دقة وشرسة، مثل وليمة جماعية ضد Dex.
اختار المهاجمون رمز الميم JELLY ذو السيولة المنخفضة على سولانا كنقطة انطلاق. في الساعة التاسعة من تلك الليلة، قام المهاجم بإيداع ضمان قدره 3.5 مليون USDC في المنصة، وفتح صفقة بيع قصيرة بقيمة 4.08 مليون دولار من JELLY، مع وصول نسبة الرفع إلى الحد الأقصى للمنصة. في نفس الوقت، بدأ عنوان يملك كمية كبيرة من JELLY ببيعها في السوق الفوري، مما أدى إلى انهيار سعر الرمز، مما جعل الصفقة القصيرة تحقق أرباحًا.
قام المهاجم بعد ذلك بسحب 2.76 مليون USDC من الضمان، مما أدى إلى عدم كفاية الضمان المتبقي للصفقات القصيرة، مما أدى إلى تفعيل آلية التصفية التلقائية لـ Hyperliquid. وتم إجبار خزينة التأمين في المنصة HLP على استيعاب هذه الصفقة الضخمة من البيع القصير لـ JELLY. في هذه الأثناء، بدأ المهاجم في تنفيذ عمليات عكسية، حيث قام بشراء كميات كبيرة من JELLY في فترة زمنية قصيرة، مما أدى إلى ارتفاع سعره بشكل كبير لعدة مرات، وتكبّدت HLP خسارة غير محققة تزيد عن 10.5 مليون دولار.
عندما واجهت Hyperliquid صعوبات، تدخلت بعض البورصات المركزية بسرعة. حيث أصدرت إعلاناً عن إدراج عقد JELLY الدائم بعد ساعة واحدة من وقوع الحدث الهجومي، مما أثار تساؤلات في السوق.
في مواجهة هذه الأزمة، أقر مجلس الموثقين في Hyperliquid تصويتًا لإلغاء عقد JELLY الدائم، وتم تحديد سعر الإغلاق النهائي على أنه سعر فتح المهاجم، مما حقق أرباحًا قدرها 700000 دولار لـ HLP. على الرغم من أن هذا القرار حل الأزمة الحالية، إلا أنه أثار تساؤلات حول درجة لامركزيتها.
ثانياً، ما هو Exchange على السلسلة؟
Hyperliquid هو البروتوكول الرائد في مجال العقود الدائمة على السلسلة، حيث يمثل حجم تداولاته 9% من إجمالي حجم تداول العقود على منصة تداول كبيرة، مما يجعله في موقع الصدارة بين Dex. بالمقابل، تمثل المنصات الأخرى Dex مجتمعة حوالي 5% من حجم تداول العقود على تلك المنصة.
ومع ذلك، يبدو أن هذا المشروع Dex الذي تأسس بعد انهيار إحدى منصات التداول الكبرى لم يكن محظوظًا مثل المنصات الأخرى، بل واجه حتى منحنيات أكثر تعقيدًا. منذ إطلاقه، واجه Hyperliquid تقريبًا هجومًا كبيرًا كل شهر، مما وضعه في موقف حرج. فيما يلي مراجعة لبعض الحوادث الأمنية الرئيسية:
كشفت هذه الأحداث عن المخاطر المتعلقة بآلية الهامش وآلية HLP ومشكلة المركزية الناتجة عن عدد محدود من المدققين في Hyperliquid.
تواجه مشاريع Dex اللامركزية بالكامل العديد من التحديات، بما في ذلك تأثير الفرق الفعلية، الميل نحو مركزية تصويت الحكم، قضايا توزيع المصالح، وكذلك التوازن بين كفاءة رأس المال واللامركزية.
لا تزال هناك بعض القضايا الرئيسية بالنسبة لـ Perp Dex:
٣. المشاكل الداخلية لـ Hyperliquid
من منظور السيولة، على الرغم من أن Hyperliquid تظهر أداءً بارزاً في Dex، إلا أن ودائع الحيتان الكبيرة قد تمثل عادةً حوالي 20% من TVL للمنصة. وهذا يعني أنه إذا حدثت أحداث مشابهة على نطاق أوسع، فقد يؤدي ذلك إلى هروب جماعي للحيتان، مما يسبب للمنصة أزمة في السيولة.
من الناحية الهيكلية، تعتبر Hyperliquid Dex مزودة بـ Layer1 خاص بها، وتتكون من HyperEVM و HyperCore. يعد HyperCore بمثابة محرك المطابقة للبورصات المركزية، ويشارك نفس طبقة الإجماع (HyperBFT) مع HyperEVM. على الرغم من أن هذا التصميم مبتكر، إلا أنه يحمل أيضًا مخاطر محتملة مثل عدم تناسق حالة الصفقة، وتأخير المزامنة، وتأخير التسوية عبر السلاسل.
تعتبر خزينة HLP (HyperliquidPool) هي القلب النابض للنظام البيئي Hyperliquid، حيث تعتمد على نظام مزدوج يتمثل في "دفتر الطلبات على السلسلة + صندوق الاستراتيجيات". إنها توفر للمستخدمين العوائد وتقدم السيولة لتداول العقود الدائمة على المنصة. ومع ذلك، فإن هذا التصميم يظهر ضعفاً عند مواجهة هجمات الحيتان.
أربعة، الطريق عائق وطويل
تاريخ تطوير Perp Dex طويل الأمد، بدءًا من الآلية المختلطة لـ dYdX إلى محاكاة Hyperliquid الشاملة لمراكز التداول المركزية، حيث تم تحقيق أفضل مستويات الربح وكفاءة رأس المال على السلسلة. ومع ذلك، لا يزال من الصعب مواجهة التحديات الناتجة عن اللامركزية مع الحفاظ على الكفاءة العالية.
لا تزال الطريق أمام Dex دفتر الطلبات مليئة بالتحديات، بما في ذلك تجزئة السيولة، ومخاطر الأمان الناتجة عن الشفافية على السلسلة، وانخفاض كفاءة الحكم. ومع ذلك، حققت Hyperliquid تقدمًا ملحوظًا في المنافسة مع البورصات المركزية.
٥. السوق دائماً على حق
إن نجاح DeFi لا يعود بالكامل إلى مستوى لامركزيتها، بل هو نتيجة لتلبية احتياجات المستخدمين التي لا يمكن تحقيقها في المالية التقليدية من خلال اللامركزية. تمثل Hyperliquid نموذج النجاح الحالي لـ Perp Dex، حيث يمكن اعتبارها Dex مبنية على سلسلة أحادية، أو يمكن اعتبارها كمنصة تبادل مركزية مع سجل شفاف مُضاف.
كمنتج يحاكي بأقصى قدر ممكن البورصة المركزية من خلال تقنية blockchain، فإن Hyperliquid لا مفر منه أن يحمل بعض المشكلات المتعلقة بالكفاءة المتأصلة في blockchain. على المدى القصير، قد يساعد تشديد قيود الرافعة المالية وتحسين آليات التأمين المختلفة في تجنب خطر انهيار النظام.
على المدى الطويل، ربما يجب ألا يقتصر Hyperliquid كمنتج ناشئ على التفكير التقليدي. في استكشاف الحوكمة وآليات مختلفة، ربما ينبغي اتباع المبادئ التي تم تأسيسه بها: إعطاء الأولوية للاحتياجات والكفاءة.