تقرير تطوير صناعة العملات المستقرة لعام 2025: عملة الدولار المستقرة تهيمن على السوق، وقد تتجاوز USDC USDT

عام 2025 هو عام حاسم لتطور العملات المستقرة. في هذا العام، سجلت العملات المستقرة ارتفاعاً قياسياً في حجم السوق ونشاط التداول، بينما ارتفعت أيضاً السياسات التنظيمية واهتمام رأس المال بشكل ملحوظ. هذه الفئة من الأصول، التي كانت في البداية "ملاذاً" في سوق العملات المشفرة، تتوسع تدريجياً لتشمل المدفوعات العالمية، والتجارة عبر الحدود، وبنية تحتية DeFi، وحتى المجالات الرائدة المتعلقة بالائتمان السيادي.

أشار التقرير الصادر حديثًا بعنوان "تقرير تطوير صناعة العملات المستقرة العالمية 2025" إلى أن العملات المستقرة أصبحت واحدة من البنية التحتية الأساسية التي تربط بين المالية التقليدية وعالم التشفير، وهي تعمل على تغيير نمط التشغيل المالي العالمي. وقد قام التقرير بتحليل شامل لصناعة العملات المستقرة من ستة أبعاد: تاريخ التطور، هيكل السوق، سيناريوهات التطبيق، التنظيم العالمي، إمكانيات التنمية والمخاطر المحتملة.

عملة مستقرة الدولار تهيمن

تظهر التقارير أنه في سوق العملات المستقرة العالمية، تحتل العملات المستقرة بالدولار الأمريكي هيمنة مطلقة، حيث بلغ إصدارها 256.4 مليار دولار. بالمقارنة، لا تزال عملات الفيات المستقرة في دول أخرى في مرحلة التأسيس، حيث أن حجم العملة المستقرة باليورو، التي تحتل المرتبة الثانية، لا يتجاوز 490 مليون دولار. بينما تتراوح أحجام العملات المستقرة الأخرى مثل الين، الجنيه الإسترليني، الوون الكوري، والليرة التركية بين عشرات الآلاف إلى ملايين الدولارات، مما يدل على أن هناك مجالًا كبيرًا لنمو العملات المستقرة غير الدولار.

بحلول يوليو 2025، تجاوزت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة في العالم 250 مليار دولار، بزيادة ملحوظة عن بداية العام. حيث تشكل القيمة السوقية لأكثر من 86.5% من السوق بين USDT و USDC، مما يخلق هيمنة ثنائية في مجال العملات المستقرة. ومن الجدير بالذكر أن إجمالي التحويلات على السلسلة بلغ 36.3 تريليون دولار، متجاوزًا إجمالي المعاملات السنوية في شبكات بطاقات الائتمان الرئيسية، ليصبح دعامة جديدة للشبكة العالمية للدفع. بالإضافة إلى ذلك، شهدت USDC نموًا ملحوظًا في عام 2025، حيث وصلت إلى 40.9%، ومن المتوقع أن تتجاوز USDC USDT بحلول عام 2030 إذا استمر هذا النمو.

تدفع هذه الاتجاهات النامية عوامل متعددة:

• الاقتصادات الرئيسية تواصل دفع تشريعات العملات المستقرة، ومسارات التنظيم تصبح أكثر وضوحًا
• دخلت الشركات الكبرى في التكنولوجيا والمالية التقليدية مجال عملة مستقرة
• شركة إصدار USDC نجحت في الإدراج، مما أثار اهتمام سوق رأس المال بعملة مستقرة
• بعض المستخدمين في المناطق ذات التضخم المرتفع يعتبرون العملة المستقرة كأداة تحوط "الدولار الرقمي"
• تستمر السيناريوهات الناشئة مثل DeFi، وتوكنز الأصول المادية، وتسويات الدفع في خلق طلب فعلي على العملة المستقرة

من حيث النشاط على السلسلة، تجاوز عدد العناوين النشطة للعملات المستقرة العالمية 30 مليون عنوان شهرياً، وبلغ إجمالي عدد عناوين حاملي العملات أكثر من 168 مليون. وفقًا للإحصائيات، بعد استبعاد الروبوتات ومحافظ البورصات، ارتفعت نسبة المعاملات التي يقودها المستخدمون الحقيقيون من أقل من 15% في عام 2023 إلى حوالي 22% الحالية، حيث يتغير هيكل المستخدمين تدريجياً من روبوتات الأرباح إلى الشركات والأفراد.

عملة مستقرة تدخل المجال المالي الرئيسي

أصبح دور العملات المستقرة يتطور من "أداة للتحوط من المخاطر التجارية" إلى "الأصل الرئيسي في التمويل الرقمي". منذ بداية هذا العام، قامت العديد من الشركات التقنية الكبرى والمؤسسات المالية العالمية بتعزيز استثماراتها في العملات المستقرة:

• تم إدراج مُصدر عملة مستقرة في سوق الأسهم الأمريكية بنجاح، وبلغت قيمته السوقية في مرحلة ما قريبًا من مائة مليار يوان، ليصبح أول "شركة مالية شبه نظامية" في هذا القطاع.
• أصدرت العديد من عمالقة الدفع عملات مستقرة خاصة بها وتم إطلاقها على سلاسل الكتل عالية الأداء، أو تم إدخال العملات المستقرة في تسوية B2B.
• دخلت عملاق التجارة الإلكترونية المحلية سوق العملات المستقرة في هونغ كونغ، وتشمل سيناريوهات الاستخدام المدفوعات عبر الحدود، تداول الاستثمارات، وتسوية الاستهلاك
• عمالقة البيع بالتجزئة العالميون يعززون استخدام العملات المستقرة للدفع عبر الإنترنت من خلال التعاون مع بورصات العملات المشفرة
• جذبت سلسلة الكتل الجديدة العديد من عملات مستقرة بفضل انخفاض الرسوم وارتفاع القابلية للتوسع، حيث زادت القيمة السوقية لبعض عملات مستقرة على السلسلة بأكثر من 600% خلال العام.

الدفعة المشتركة من التمويل التقليدي، ومنصات الإنترنت، وقوى التشفير الأصلية، جعلت العملات المستقرة تتطور من "أداة تسوية مخصصة للتشفير" إلى وسيط مدفوعات رقمية متاحة على نطاق واسع، مما وضع أيضًا متطلبات أعلى للامتثال التنظيمي.

التحديات الهيكلية وراء نمو الحجم

على الرغم من الأداء القوي للسوق، إلا أن العملات المستقرة لا تزال تواجه العديد من التحديات الهيكلية والجدل:

أولاً، هناك مسألة "حجم الاستخدام الحقيقي". يشير التقرير إلى أنه على الرغم من أن إجمالي حجم التحويلات للعملات المستقرة يصل إلى 36 تريليون دولار، إلا أن ما يصل إلى 70 إلى 80 في المائة منها يتكون من "حركة افتراضية" مثل التحويلات بواسطة الروبوتات أو التحويلات الداخلية بين البورصات، ولا يزال حجم الاستخدام الحقيقي من قبل الأفراد أو الشركات بحاجة إلى مزيد من التوضيح.

ثانياً هو موضوع "آلية الربط والشفافية". لم تصدر بعض العملات المستقرة الرائجة تقارير تدقيق كاملة، وهيكل الأصول الاحتياطية وفتح المخاطر لها كانت دائماً محور جدل في السوق؛ بينما هناك أخرى أكثر شفافية وامتثالاً، إلا أنها لا تزال تعاني من الفجوات في انتشار الاستخدام ودمج النظام البيئي.

علاوة على ذلك، لا تزال هناك اختلافات وتحديات بين سياسات التنظيم في مختلف الدول، حيث لم يتم فتح استخدام العملات المستقرة في بعض المناطق، بينما تتولى بعض الأسواق دور حقل التجارب للابتكار المؤسسي.

من الجدير بالذكر أن التشريعات الأمريكية ذات الصلة قد حددت بوضوح أن عملة مستقرة لا تُعتبر أوراق مالية، وتمنع عملة مستقرة الخوارزمية، وتتطلب أن تكون الاحتياطيات 100% من أصول عالية السيولة، وإذا دخلت هذه التشريعات حيز التنفيذ رسميًا، فإنها ستؤثر بشكل عميق على منطق التشغيل الحالي للعملات المستقرة الرئيسية والهياكل الامتثالية العالمية.

أبرز النقاط في التقرير: تحليل شامل لتطور العملات المستقرة

تقرير هذا يعتمد على الإحصائيات على السلسلة، تتبع الفئات والتحقق من المعلومات العامة، وقد تم تنظيم تطور العملة المستقرة من ستة أبعاد بشكل شامل:

1. مسار التطور: مراجعة مسار تطور عملة مستقرة على مدى عشر سنوات
2. هيكل السوق: تحليل هيكل ثنائي القطب، توزيع حصص إصدار السلاسل العامة، اتجاهات المستخدمين النشطين شهريًا، وغيرها من البيانات الأساسية
3. سيناريوهات التطبيق: التركيز على الدور الرئيسي للعملة المستقرة في مجالات المدفوعات عبر الحدود، والتمويل اللامركزي، والمدفوعات بالتجزئة، ورمز الأصول المادية.
4. التنظيم العالمي: نظام لتجميع الديناميات التنظيمية ومسارات التشريع للاقتصادات الرئيسية
5. الإمكانيات المستقبلية: تحليل كيف يمكن للعملات المستقرة أن تصبح شبكة الدفع العالمية، وقوة شراء سندات الخزانة الأمريكية، وعلاقة المنافسة والتعاون مع العملات الرقمية للبنوك المركزية.
6. تحذير من المخاطر: تشمل التحديات المحتملة مثل فك الارتباط، وشفافية التدقيق، والهجمات النظامية، وصعوبات تنظيم غسيل الأموال.

أشار التقرير أيضًا بشكل خاص إلى أن العملات المستقرة غير المرتبطة بالدولار لا تزال في مرحلة مبكرة من التطوير: القيمة السوقية للعملات المستقرة من اليورو تقل عن 500 مليون دولار، بينما تتراوح قيمة العملات المستقرة من الين والجنيه الإسترليني والوون الكوري عادةً في مستوى عشرات الملايين من الدولارات، ولا يزال هناك مجال كبير للنمو في المستقبل.