مراجعة سوق Web3 الآسيوي للربع الثاني من عام 2025: من السياسة إلى الممارسة
ملخص النقاط الرئيسية
الرقابة والسياسات: 1) ستقوم هونغ كونغ بإطلاق لوائح العملة المستقرة في أغسطس، لتعزيز مكانتها كمركز مالي رقمي. 2) سنغافورة تطبق نظام ترخيص صارم، يحظر تشغيل الشركات غير المرخصة في الخارج. 3) تايلاند تطلق سندات رقمية حكومية، مما يفتح آفاق جديدة.
**الأخبار الشركات: **1) الشركات المدرجة في اليابان تثير حماس الاستثمار في البيتكوين، وزيادة كبيرة في الاستثمارات المؤسسية. 2) تتبنى الشركات الصينية استراتيجيات عملية للدخول إلى سوق Web3 العالمي من خلال الترخيص في هونغ كونغ، وجمع البيتكوين.
تحولات السياسة: 1) تركز الاهتمام على سياسة العملات المستقرة بعد الانتخابات الكورية الجنوبية، لكن الاختلافات التنظيمية تؤثر على العملية. 2) حققت فيتنام تحولًا كبيرًا من حظر العملات المشفرة إلى تقنينها. 3) تتبنى الفلبين استراتيجية مزدوجة تجمع بين التنظيم الصارم وبيئات الابتكار.
1. نظرة عامة على سوق Web3 في آسيا للربع الثاني: استقرار التنظيم وزيادة استثمارات الشركات
على الرغم من أن تركيز سوق Web3 قد تحول إلى الولايات المتحدة، إلا أن تطوير الأسواق الرئيسية في آسيا لا يزال يستحق الانتباه. تمتلك آسيا أكبر قاعدة مستخدمين للعملات المشفرة في العالم، وهي أيضًا مركز مهم للابتكار في مجال blockchain.
في الربع الأول من عام 2025، وضعت الهيئات التنظيمية في جميع أنحاء آسيا الأساس، وأصدرت لوائح جديدة، ومنحت تراخيص وبدأت في إنشاء صناديق تنظيمية. كما بدأت التعاون عبر الحدود في التبلور.
في الربع الثاني، عززت هذه الأسس التنظيمية الأنشطة التجارية الجوهرية وسرعت من تخصيص رأس المال. تم اختبار السياسات التي تم إطلاقها في الربع الأول في السوق، وتم تحسينها باستمرار وتنفيذها بشكل أكثر واقعية.
شهدت مشاركة المؤسسات والشركات زيادة ملحوظة. سيحلل هذا التقرير حالة التطور في البلدان خلال الربع الثاني، ويقيم كيف تؤثر التغييرات في السياسات على النظام البيئي العالمي الأوسع لـ Web3.
2. ديناميات تطوير الأسواق الرئيسية في آسيا
2.1. كوريا: تقاطع التحول السياسي وتعديل اللوائح
في الربع الثاني، أصبحت سياسة العملات المشفرة موضوعاً ساخناً في الانتخابات الرئاسية الكورية في يونيو. قام المرشحون بمشاركة الالتزامات المتعلقة بـ Web3 بنشاط، وبعد فوز لي جاي-مينغ، تتوقع السوق حدوث تغييرات كبيرة في السياسة.
أحد الموضوعات الرئيسية في الاجتماع هو إطلاق عملة مستقرة مرتبطة بالوون الكوري. شهدت الأسهم ذات الصلة ارتفاعًا كبيرًا، حيث تقدمت المؤسسات المالية التقليدية بطلبات للحصول على علامات تجارية متعلقة بـ Web3، على أمل دخول السوق.
ومع ذلك، ظهرت خلافات في عملية صنع السياسات، الأكثر بروزًا هي الجدل حول الاختصاص بين بنك كوريا ولجنة الخدمات المالية (FSC). يدعو البنك المركزي الكوري إلى المشاركة المبكرة في الموافقة، ويحدد العملات المستقرة كجزء من نظام العملات الرقمية الأوسع الذي يتماشى مع العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDC).
في يوليو، أعلن الحزب الديمقراطي عن تأجيل إصدار "قانون الابتكار في الأصول الرقمية" لمدة شهر إلى شهرين. يبدو أن نقص صانعي السياسات الرئيسيين هو العقبة، ولا تزال المفاوضات بين الإدارات تسير بشكل منفصل. ولذلك، على الرغم من أن عملة الون الكورية المستقرة أصبحت محور التركيز، إلا أن التوجيهات التنظيمية المحددة لا تزال تفتقر.
على الرغم من ذلك، لا يزال التحسين التدريجي على المستوى النظامي مستمراً. في يونيو، سمحت القواعد الجديدة للمنظمات غير الربحية والبورصات ببيع الأصول المشفرة المتبرع بها، وسمحت بالتسوية الفورية. كما تتطلب القاعدة أن يتم البيع بأكثر الطرق التي تقلل من تأثير السوق.
خلال الربع الثاني بأكمله، لا يزال اهتمام السوق بكوريا قويًا. تظهر البورصات العالمية استثمارًا مستمرًا: أكملت إحدى المنصات التجارية فرعها الكوري دمج قاعدة السفر مع اثنتين من بورصات المحلية، وأفادت بورصة أخرى أنها تخطط للعودة إلى السوق الكورية بعد الامتثال للمعايير التنظيمية.
شهدت الفعاليات غير المتصلة بالإنترنت انتعاشًا ملحوظًا. مقارنة بالعام الماضي، زاد عدد الاجتماعات بشكل كبير، وزار المزيد من المشاريع الدولية كوريا حتى خارج المؤتمرات الكبرى. ومع ذلك، فإن ظهور الفعاليات التي تركز على الترويج (التي تركز أكثر على الهدايا بدلاً من المشاركة) قد جعل المبدعين المحليين في كوريا يشعرون بالتعب.
2.2. اليابان: اعتماد المؤسسات والشركات على توسيع استراتيجيات البيتكوين
في الربع الثاني، شهدت الشركات اليابانية المدرجة في البورصة موجة من اعتماد البيتكوين. تم دفع هذه الموجة بشكل رئيسي من قبل شركة واحدة، والتي حققت عائدًا يبلغ حوالي 39 مرة بعد أن اشترت البيتكوين لأول مرة في أبريل 2024. أصبحت أدائها معيارًا، مما دفع الشركات الأخرى لتقليدها وتخصيص بيتكوين خاص بها.
في الوقت نفسه، تم إحراز تقدم في بناء البنية التحتية للعملات المستقرة والمدفوعات. بدأت مجموعة مالية كبيرة في التعاون مع شركة بلوكتشين للتحضير لإصدار العملة المستقرة. بالإضافة إلى ذلك، بدأت شركة عملاقة في التجارة الإلكترونية تدعم معاملات XRP من خلال فرعها الخاص بالعملات المشفرة، مما يعزز بشكل كبير من إمكانية الوصول إلى العملات المشفرة على هذه المنصة (التي تضم أكثر من 20 مليون مستخدم نشط شهريًا).
مع تقدم المبادرات من القطاع الخاص، تستمر المناقشات التنظيمية. قامت وكالة الخدمات المالية اليابانية (FSA) بإدخال نظام تصنيف جديد، حيث قسمت الأصول المشفرة إلى فئتين: الفئة الأولى، تشمل الرموز المستخدمة في التمويل أو التشغيل التجاري؛ الفئة الثانية، تشير إلى الأصول المشفرة العامة. ومع ذلك، لا تزال معظم هذه التحديثات التنظيمية في مرحلة المناقشة، وحتى الآن، كانت التعديلات المحددة محدودة.
لا يزال مستوى مشاركة مستثمري التجزئة منخفضًا. يميل مستثمرو التجزئة اليابانيون تقليديًا إلى استراتيجيات محافظة ويتبنون موقفًا حذرًا تجاه الأصول المشفرة. لذلك، حتى مع دخول مشاركين جدد إلى السوق، من غير المرجح أن تتدفق رؤوس أموال التجزئة على الفور.
هذا يتناقض بشكل حاد مع الأسواق مثل كوريا، حيث أن المشاركة النشطة من قبل المستثمرين الأفراد تعزز مباشرة السيولة في المراحل المبكرة من المشاريع الجديدة. في اليابان، يوفر نموذج الاستثمار الذي تهيمن عليه المؤسسات استقرارًا أكبر، لكنه قد يحد من الزخم في النمو على المدى القصير.
2.3. هونغ كونغ: توسيع خدمات العملات الرقمية المستقرة والمالية الرقمية تحت التنظيم
في الربع الثاني، قامت هونغ كونغ بتحسين إطار تنظيم العملات المستقرة، مما عزز مكانتها كمركز مالي رقمي رائد في آسيا. أعلنت هيئة النقد في هونغ كونغ (HKMA) أن القانون الجديد لتنظيم العملات المستقرة سيدخل حيز التنفيذ في 1 أغسطس. من المتوقع أن يتم تقديم نظام الترخيص للجهات المصدرة للعملات المستقرة قبل نهاية العام.
لذلك، من المتوقع أن يتم إطلاق أول عملات مستقرة خاضعة للتنظيم في الربع الرابع، وقد تكون في أقرب وقت هذا الصيف. من المتوقع أن تكون الشركات التي شاركت سابقًا في صندوق تنظيم هونغ كونغ المالي من الرواد، مما يجعل تقدمها يستحق المتابعة.
توسع نطاق خدمات المالية الرقمية بشكل ملحوظ. أعلنت لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة (هيئة الأوراق المالية) عن خطة للسماح للمستثمرين المحترفين بالتداول في مشتقات الأصول الافتراضية. في الوقت نفسه، تم السماح للبورصات المرخصة والصناديق بتقديم خدمات الرهن.
تعكس هذه التطورات النية الواضحة للجهات التنظيمية، وهي إنشاء نظام بيئي أكثر شمولاً وملاءمة للمؤسسات للأصول الرقمية في هونغ كونغ.
2.4. سنغافورة: تشديد الرقابة بين التحكم والحماية
في الربع الثاني، اتخذت سنغافورة تدابير صارمة ملحوظة في تنظيم العملات المشفرة. وأبرز ما في الأمر هو أن هيئة النقد في سنغافورة (MAS) منعت بشكل شامل الشركات الرقمية غير المرخصة من القيام بأعمال تجارية في الخارج، مما يدل على معارضتها القوية للتحكيم التنظيمي.
تنطبق اللوائح الجديدة على جميع الكيانات التي تقدم خدمات الأصول الرقمية للمستخدمين العالميين في سنغافورة، وتفرض فعليًا إصدار ترخيص رسمي. لقد تغيرت البيئة: لم يعد التسجيل التجاري البسيط كافيًا للحفاظ على التشغيل.
تسبب هذا التغيير في ضغط متزايد على شركات Web3 المحلية. تواجه هذه الشركات الآن خيارين ثنائيين - إما إنشاء كيان تشغيلي متوافق تمامًا، أو التفكير في الانتقال إلى ولايات قضائية أكثر مرونة. على الرغم من أن هذه الخطوة تهدف إلى تعزيز نزاهة السوق وحماية المستهلك، إلا أنه لا يمكن إنكار أن تأثيرها على المشاريع المبكرة وعبر الحدود محدود.
في الربع الثاني، دفعت الصين عملية دولرة اليوان الرقمي، وكانت شنغهاي مركزًا لهذه الجهود. أعلن البنك الشعبي الصيني عن خطط لإنشاء مركز تشغيل دولي في شنغهاي لدعم التطبيقات العابرة للحدود للعملات الرقمية.
ومع ذلك، لا يزال هناك فجوة بين السياسة الرسمية والعمليات الفعلية. على الرغم من حظر العملات المشفرة على نطاق البلاد، إلا أنه ورد أن بعض الحكومات المحلية (مثل مقاطعة جيانغسو) قد قامت بتصفية الأصول الرقمية التي تم مصادرتها لسد الفجوة المالية. وهذا يدل على أن الحكومة الصينية تتبنى ممارسات عملية تختلف عن موقفها الرسمي.
تظهر الشركات الصينية أيضًا روحًا عملية مشابهة. بدأت بعض الشركات في اتباع خطوات الشركات اليابانية وزيادة حيازتها من البيتكوين. بينما تستخدم شركات أخرى نظام الترخيص في هونغ كونغ لتجاوز القيود المفروضة في البر الرئيسي، والدخول إلى سوق Web3 العالمية - مما يحقق فعلاً اختراقًا للحدود التنظيمية والمشاركة في اقتصاد الأصول الرقمية.
تزداد اهتمامات السوق بالعملات المستقرة المرتبطة باليوان، خاصة في النصف الثاني من هذا الربع. تتزايد المخاوف بشأن هيمنة العملات المستقرة بالدولار الأمريكي وانخفاض قيمة اليوان، مما أثار هذه المناقشات.
في 18 يونيو، صرح محافظ بنك الشعب الصيني علنًا برؤية بناء نظام عملات عالمي متعدد الأقطاب، مما يشير إلى موقف مفتوح تجاه إصدار العملات المستقرة. في يوليو، بدأت لجنة إدارة الأصول الحكومية في مدينة شنغهاي مناقشة تطوير عملة مستقرة مرتبطة باليوان.
في الربع الثاني، أعلنت فيتنام رسميًا عن تقنين العملات المشفرة، وهي تحول سياسي كبير. في 14 يونيو، أقر البرلمان الفيتنامي "قانون صناعة التكنولوجيا الرقمية"، الذي يعترف بالأصول الرقمية، ويحدد الحوافز في مجالات مثل الذكاء الاصطناعي، والدوائر المتكاملة، والبنية التحتية الرقمية.
هذا يمثل تحولًا تاريخيًا في موقف فيتنام تجاه حظر العملات المشفرة، مما يجعل البلاد محفزًا محتملاً لاستخدام العملات المشفرة على نطاق واسع في منطقة جنوب شرق آسيا. بالنظر إلى الموقف التقييدي السابق لفيتنام، فإن هذه الخطوة تشير إلى تعديل كبير في سياسة العملات المشفرة في المنطقة.
في الوقت نفسه، عززت الحكومة السيطرة على المنصات الرقمية. أصدرت السلطات أوامر لمشغلي الاتصالات بحظر برنامج اتصال معين، وذلك بسبب مزاعم استخدام هذا التطبيق في الاحتيال وتجارة المخدرات والأنشطة الإرهابية. وجدت تقرير الشرطة أن 68% من القنوات النشطة البالغ عددها 9600 قناة في هذا التطبيق مرتبطة بأنشطة غير قانونية.
تعكس هذه الطريقة المزدوجة - قانونية العملات المشفرة مع مكافحة الإساءة الرقمية - نية فيتنام في السماح بالابتكار ضمن نطاق رقابي صارم. على الرغم من أن الأصول الرقمية قد حصلت الآن على اعتراف قانوني، إلا أن الأنشطة غير القانونية المتعلقة بها تتعرض لضغوط إنفاذ أكثر صرامة.
2.7. تايلاند: الابتكار في الأصول الرقمية المدعوم من الدولة
في الربع الثاني، تقدمت تايلاند بمبادرات في مجال الأصول الرقمية بقيادة الحكومة. أعلنت هيئة الأوراق المالية والبورصات في تايلاند (SEC) أنها تقوم بمراجعة اقتراح يسمح للبورصات بإدراج الرموز المميزة ذات الاستخدام الخاص الخاصة بها - وهو ما يختلف عن القواعد الصارمة السابقة للإدراج، ومن المتوقع أن يعزز مرونة تشغيل المنصات.
من الجدير بالذكر أن الحكومة التايلندية أعلنت عن خطط لإصدار سندات رقمية محلية. في 25 يوليو، ستقوم تايلاند بإصدار "G-Tokens" من خلال منصة ICO معتمدة، بإجمالي حجم إصدار قدره 150 مليون دولار أمريكي. لن تكون هذه الرموز متاحة للدفع أو للتداول المضاربي.
هذه الخطوة هي مثال نادر لمشاركة الحكومة المباشرة في إصدار الأصول الرقمية. على مستوى العالم، يمكن اعتبار نهج تايلاند نموذجًا مبكرًا للابتكار المالي الرقمي القائم على التوكنات بقيادة القطاع العام.
2.8. الفلبين: نظام مزدوج من التنظيم الصارم وصندوق الابتكار
في الربع الثاني، نفذت الفلبين استراتيجية مزدوجة، تجمع بين تعزيز التنظيم ودعم الابتكار في مجال العملات المشفرة. فرضت الحكومة رقابة أكثر صرامة على إدراج الرموز، حيث تتقاسم البنك المركزي ولجنة الأوراق المالية (SEC) السلطة التنظيمية. كما تم تخفيف متطلبات التسجيل والامتثال لمقدمي خدمات الأصول الافتراضية (VASP) بشكل كبير.
تتمثل إحدى المبادرات المثيرة للاهتمام في إدخال لوائح تنظيم المؤثرين. يجب على منشئي المحتوى الذين يروجون للأصول المشفرة الآن التسجيل لدى السلطات المعنية. قد تؤدي الانتهاكات إلى عقوبات تصل إلى خمس سنوات في السجن، مما يجعلها واحدة من أكثر أنظمة إنفاذ القانون صرامة في المنطقة.
بالإضافة إلى هذه التدابير، أطلقت الحكومة إطارًا لتعزيز الابتكار. بدأت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) في قبول طلبات "StratBox"، وهو برنامج رمل يهدف إلى دعم مزودي خدمات التشفير في بيئة تنظيمية خاضعة للرقابة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
إيكولوجيا الويب 3 في آسيا للربع الثاني من 2025: ازدهار السوق والابتكار المؤسسي في ظل تنظيم مستقر
مراجعة سوق Web3 الآسيوي للربع الثاني من عام 2025: من السياسة إلى الممارسة
ملخص النقاط الرئيسية
الرقابة والسياسات: 1) ستقوم هونغ كونغ بإطلاق لوائح العملة المستقرة في أغسطس، لتعزيز مكانتها كمركز مالي رقمي. 2) سنغافورة تطبق نظام ترخيص صارم، يحظر تشغيل الشركات غير المرخصة في الخارج. 3) تايلاند تطلق سندات رقمية حكومية، مما يفتح آفاق جديدة.
**الأخبار الشركات: **1) الشركات المدرجة في اليابان تثير حماس الاستثمار في البيتكوين، وزيادة كبيرة في الاستثمارات المؤسسية. 2) تتبنى الشركات الصينية استراتيجيات عملية للدخول إلى سوق Web3 العالمي من خلال الترخيص في هونغ كونغ، وجمع البيتكوين.
تحولات السياسة: 1) تركز الاهتمام على سياسة العملات المستقرة بعد الانتخابات الكورية الجنوبية، لكن الاختلافات التنظيمية تؤثر على العملية. 2) حققت فيتنام تحولًا كبيرًا من حظر العملات المشفرة إلى تقنينها. 3) تتبنى الفلبين استراتيجية مزدوجة تجمع بين التنظيم الصارم وبيئات الابتكار.
1. نظرة عامة على سوق Web3 في آسيا للربع الثاني: استقرار التنظيم وزيادة استثمارات الشركات
على الرغم من أن تركيز سوق Web3 قد تحول إلى الولايات المتحدة، إلا أن تطوير الأسواق الرئيسية في آسيا لا يزال يستحق الانتباه. تمتلك آسيا أكبر قاعدة مستخدمين للعملات المشفرة في العالم، وهي أيضًا مركز مهم للابتكار في مجال blockchain.
في الربع الأول من عام 2025، وضعت الهيئات التنظيمية في جميع أنحاء آسيا الأساس، وأصدرت لوائح جديدة، ومنحت تراخيص وبدأت في إنشاء صناديق تنظيمية. كما بدأت التعاون عبر الحدود في التبلور.
في الربع الثاني، عززت هذه الأسس التنظيمية الأنشطة التجارية الجوهرية وسرعت من تخصيص رأس المال. تم اختبار السياسات التي تم إطلاقها في الربع الأول في السوق، وتم تحسينها باستمرار وتنفيذها بشكل أكثر واقعية.
شهدت مشاركة المؤسسات والشركات زيادة ملحوظة. سيحلل هذا التقرير حالة التطور في البلدان خلال الربع الثاني، ويقيم كيف تؤثر التغييرات في السياسات على النظام البيئي العالمي الأوسع لـ Web3.
2. ديناميات تطوير الأسواق الرئيسية في آسيا
2.1. كوريا: تقاطع التحول السياسي وتعديل اللوائح
في الربع الثاني، أصبحت سياسة العملات المشفرة موضوعاً ساخناً في الانتخابات الرئاسية الكورية في يونيو. قام المرشحون بمشاركة الالتزامات المتعلقة بـ Web3 بنشاط، وبعد فوز لي جاي-مينغ، تتوقع السوق حدوث تغييرات كبيرة في السياسة.
أحد الموضوعات الرئيسية في الاجتماع هو إطلاق عملة مستقرة مرتبطة بالوون الكوري. شهدت الأسهم ذات الصلة ارتفاعًا كبيرًا، حيث تقدمت المؤسسات المالية التقليدية بطلبات للحصول على علامات تجارية متعلقة بـ Web3، على أمل دخول السوق.
ومع ذلك، ظهرت خلافات في عملية صنع السياسات، الأكثر بروزًا هي الجدل حول الاختصاص بين بنك كوريا ولجنة الخدمات المالية (FSC). يدعو البنك المركزي الكوري إلى المشاركة المبكرة في الموافقة، ويحدد العملات المستقرة كجزء من نظام العملات الرقمية الأوسع الذي يتماشى مع العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDC).
في يوليو، أعلن الحزب الديمقراطي عن تأجيل إصدار "قانون الابتكار في الأصول الرقمية" لمدة شهر إلى شهرين. يبدو أن نقص صانعي السياسات الرئيسيين هو العقبة، ولا تزال المفاوضات بين الإدارات تسير بشكل منفصل. ولذلك، على الرغم من أن عملة الون الكورية المستقرة أصبحت محور التركيز، إلا أن التوجيهات التنظيمية المحددة لا تزال تفتقر.
على الرغم من ذلك، لا يزال التحسين التدريجي على المستوى النظامي مستمراً. في يونيو، سمحت القواعد الجديدة للمنظمات غير الربحية والبورصات ببيع الأصول المشفرة المتبرع بها، وسمحت بالتسوية الفورية. كما تتطلب القاعدة أن يتم البيع بأكثر الطرق التي تقلل من تأثير السوق.
خلال الربع الثاني بأكمله، لا يزال اهتمام السوق بكوريا قويًا. تظهر البورصات العالمية استثمارًا مستمرًا: أكملت إحدى المنصات التجارية فرعها الكوري دمج قاعدة السفر مع اثنتين من بورصات المحلية، وأفادت بورصة أخرى أنها تخطط للعودة إلى السوق الكورية بعد الامتثال للمعايير التنظيمية.
شهدت الفعاليات غير المتصلة بالإنترنت انتعاشًا ملحوظًا. مقارنة بالعام الماضي، زاد عدد الاجتماعات بشكل كبير، وزار المزيد من المشاريع الدولية كوريا حتى خارج المؤتمرات الكبرى. ومع ذلك، فإن ظهور الفعاليات التي تركز على الترويج (التي تركز أكثر على الهدايا بدلاً من المشاركة) قد جعل المبدعين المحليين في كوريا يشعرون بالتعب.
2.2. اليابان: اعتماد المؤسسات والشركات على توسيع استراتيجيات البيتكوين
في الربع الثاني، شهدت الشركات اليابانية المدرجة في البورصة موجة من اعتماد البيتكوين. تم دفع هذه الموجة بشكل رئيسي من قبل شركة واحدة، والتي حققت عائدًا يبلغ حوالي 39 مرة بعد أن اشترت البيتكوين لأول مرة في أبريل 2024. أصبحت أدائها معيارًا، مما دفع الشركات الأخرى لتقليدها وتخصيص بيتكوين خاص بها.
في الوقت نفسه، تم إحراز تقدم في بناء البنية التحتية للعملات المستقرة والمدفوعات. بدأت مجموعة مالية كبيرة في التعاون مع شركة بلوكتشين للتحضير لإصدار العملة المستقرة. بالإضافة إلى ذلك، بدأت شركة عملاقة في التجارة الإلكترونية تدعم معاملات XRP من خلال فرعها الخاص بالعملات المشفرة، مما يعزز بشكل كبير من إمكانية الوصول إلى العملات المشفرة على هذه المنصة (التي تضم أكثر من 20 مليون مستخدم نشط شهريًا).
مع تقدم المبادرات من القطاع الخاص، تستمر المناقشات التنظيمية. قامت وكالة الخدمات المالية اليابانية (FSA) بإدخال نظام تصنيف جديد، حيث قسمت الأصول المشفرة إلى فئتين: الفئة الأولى، تشمل الرموز المستخدمة في التمويل أو التشغيل التجاري؛ الفئة الثانية، تشير إلى الأصول المشفرة العامة. ومع ذلك، لا تزال معظم هذه التحديثات التنظيمية في مرحلة المناقشة، وحتى الآن، كانت التعديلات المحددة محدودة.
لا يزال مستوى مشاركة مستثمري التجزئة منخفضًا. يميل مستثمرو التجزئة اليابانيون تقليديًا إلى استراتيجيات محافظة ويتبنون موقفًا حذرًا تجاه الأصول المشفرة. لذلك، حتى مع دخول مشاركين جدد إلى السوق، من غير المرجح أن تتدفق رؤوس أموال التجزئة على الفور.
هذا يتناقض بشكل حاد مع الأسواق مثل كوريا، حيث أن المشاركة النشطة من قبل المستثمرين الأفراد تعزز مباشرة السيولة في المراحل المبكرة من المشاريع الجديدة. في اليابان، يوفر نموذج الاستثمار الذي تهيمن عليه المؤسسات استقرارًا أكبر، لكنه قد يحد من الزخم في النمو على المدى القصير.
2.3. هونغ كونغ: توسيع خدمات العملات الرقمية المستقرة والمالية الرقمية تحت التنظيم
في الربع الثاني، قامت هونغ كونغ بتحسين إطار تنظيم العملات المستقرة، مما عزز مكانتها كمركز مالي رقمي رائد في آسيا. أعلنت هيئة النقد في هونغ كونغ (HKMA) أن القانون الجديد لتنظيم العملات المستقرة سيدخل حيز التنفيذ في 1 أغسطس. من المتوقع أن يتم تقديم نظام الترخيص للجهات المصدرة للعملات المستقرة قبل نهاية العام.
لذلك، من المتوقع أن يتم إطلاق أول عملات مستقرة خاضعة للتنظيم في الربع الرابع، وقد تكون في أقرب وقت هذا الصيف. من المتوقع أن تكون الشركات التي شاركت سابقًا في صندوق تنظيم هونغ كونغ المالي من الرواد، مما يجعل تقدمها يستحق المتابعة.
توسع نطاق خدمات المالية الرقمية بشكل ملحوظ. أعلنت لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة (هيئة الأوراق المالية) عن خطة للسماح للمستثمرين المحترفين بالتداول في مشتقات الأصول الافتراضية. في الوقت نفسه، تم السماح للبورصات المرخصة والصناديق بتقديم خدمات الرهن.
تعكس هذه التطورات النية الواضحة للجهات التنظيمية، وهي إنشاء نظام بيئي أكثر شمولاً وملاءمة للمؤسسات للأصول الرقمية في هونغ كونغ.
2.4. سنغافورة: تشديد الرقابة بين التحكم والحماية
في الربع الثاني، اتخذت سنغافورة تدابير صارمة ملحوظة في تنظيم العملات المشفرة. وأبرز ما في الأمر هو أن هيئة النقد في سنغافورة (MAS) منعت بشكل شامل الشركات الرقمية غير المرخصة من القيام بأعمال تجارية في الخارج، مما يدل على معارضتها القوية للتحكيم التنظيمي.
تنطبق اللوائح الجديدة على جميع الكيانات التي تقدم خدمات الأصول الرقمية للمستخدمين العالميين في سنغافورة، وتفرض فعليًا إصدار ترخيص رسمي. لقد تغيرت البيئة: لم يعد التسجيل التجاري البسيط كافيًا للحفاظ على التشغيل.
تسبب هذا التغيير في ضغط متزايد على شركات Web3 المحلية. تواجه هذه الشركات الآن خيارين ثنائيين - إما إنشاء كيان تشغيلي متوافق تمامًا، أو التفكير في الانتقال إلى ولايات قضائية أكثر مرونة. على الرغم من أن هذه الخطوة تهدف إلى تعزيز نزاهة السوق وحماية المستهلك، إلا أنه لا يمكن إنكار أن تأثيرها على المشاريع المبكرة وعبر الحدود محدود.
2.5. الصين: الدولرة الرقمية لليوان واستراتيجية Web3 للشركات
في الربع الثاني، دفعت الصين عملية دولرة اليوان الرقمي، وكانت شنغهاي مركزًا لهذه الجهود. أعلن البنك الشعبي الصيني عن خطط لإنشاء مركز تشغيل دولي في شنغهاي لدعم التطبيقات العابرة للحدود للعملات الرقمية.
ومع ذلك، لا يزال هناك فجوة بين السياسة الرسمية والعمليات الفعلية. على الرغم من حظر العملات المشفرة على نطاق البلاد، إلا أنه ورد أن بعض الحكومات المحلية (مثل مقاطعة جيانغسو) قد قامت بتصفية الأصول الرقمية التي تم مصادرتها لسد الفجوة المالية. وهذا يدل على أن الحكومة الصينية تتبنى ممارسات عملية تختلف عن موقفها الرسمي.
تظهر الشركات الصينية أيضًا روحًا عملية مشابهة. بدأت بعض الشركات في اتباع خطوات الشركات اليابانية وزيادة حيازتها من البيتكوين. بينما تستخدم شركات أخرى نظام الترخيص في هونغ كونغ لتجاوز القيود المفروضة في البر الرئيسي، والدخول إلى سوق Web3 العالمية - مما يحقق فعلاً اختراقًا للحدود التنظيمية والمشاركة في اقتصاد الأصول الرقمية.
تزداد اهتمامات السوق بالعملات المستقرة المرتبطة باليوان، خاصة في النصف الثاني من هذا الربع. تتزايد المخاوف بشأن هيمنة العملات المستقرة بالدولار الأمريكي وانخفاض قيمة اليوان، مما أثار هذه المناقشات.
في 18 يونيو، صرح محافظ بنك الشعب الصيني علنًا برؤية بناء نظام عملات عالمي متعدد الأقطاب، مما يشير إلى موقف مفتوح تجاه إصدار العملات المستقرة. في يوليو، بدأت لجنة إدارة الأصول الحكومية في مدينة شنغهاي مناقشة تطوير عملة مستقرة مرتبطة باليوان.
2.6. فيتنام: تقنين العملات المشفرة وتعزيز الرقابة الرقمية
في الربع الثاني، أعلنت فيتنام رسميًا عن تقنين العملات المشفرة، وهي تحول سياسي كبير. في 14 يونيو، أقر البرلمان الفيتنامي "قانون صناعة التكنولوجيا الرقمية"، الذي يعترف بالأصول الرقمية، ويحدد الحوافز في مجالات مثل الذكاء الاصطناعي، والدوائر المتكاملة، والبنية التحتية الرقمية.
هذا يمثل تحولًا تاريخيًا في موقف فيتنام تجاه حظر العملات المشفرة، مما يجعل البلاد محفزًا محتملاً لاستخدام العملات المشفرة على نطاق واسع في منطقة جنوب شرق آسيا. بالنظر إلى الموقف التقييدي السابق لفيتنام، فإن هذه الخطوة تشير إلى تعديل كبير في سياسة العملات المشفرة في المنطقة.
في الوقت نفسه، عززت الحكومة السيطرة على المنصات الرقمية. أصدرت السلطات أوامر لمشغلي الاتصالات بحظر برنامج اتصال معين، وذلك بسبب مزاعم استخدام هذا التطبيق في الاحتيال وتجارة المخدرات والأنشطة الإرهابية. وجدت تقرير الشرطة أن 68% من القنوات النشطة البالغ عددها 9600 قناة في هذا التطبيق مرتبطة بأنشطة غير قانونية.
تعكس هذه الطريقة المزدوجة - قانونية العملات المشفرة مع مكافحة الإساءة الرقمية - نية فيتنام في السماح بالابتكار ضمن نطاق رقابي صارم. على الرغم من أن الأصول الرقمية قد حصلت الآن على اعتراف قانوني، إلا أن الأنشطة غير القانونية المتعلقة بها تتعرض لضغوط إنفاذ أكثر صرامة.
2.7. تايلاند: الابتكار في الأصول الرقمية المدعوم من الدولة
في الربع الثاني، تقدمت تايلاند بمبادرات في مجال الأصول الرقمية بقيادة الحكومة. أعلنت هيئة الأوراق المالية والبورصات في تايلاند (SEC) أنها تقوم بمراجعة اقتراح يسمح للبورصات بإدراج الرموز المميزة ذات الاستخدام الخاص الخاصة بها - وهو ما يختلف عن القواعد الصارمة السابقة للإدراج، ومن المتوقع أن يعزز مرونة تشغيل المنصات.
من الجدير بالذكر أن الحكومة التايلندية أعلنت عن خطط لإصدار سندات رقمية محلية. في 25 يوليو، ستقوم تايلاند بإصدار "G-Tokens" من خلال منصة ICO معتمدة، بإجمالي حجم إصدار قدره 150 مليون دولار أمريكي. لن تكون هذه الرموز متاحة للدفع أو للتداول المضاربي.
هذه الخطوة هي مثال نادر لمشاركة الحكومة المباشرة في إصدار الأصول الرقمية. على مستوى العالم، يمكن اعتبار نهج تايلاند نموذجًا مبكرًا للابتكار المالي الرقمي القائم على التوكنات بقيادة القطاع العام.
2.8. الفلبين: نظام مزدوج من التنظيم الصارم وصندوق الابتكار
في الربع الثاني، نفذت الفلبين استراتيجية مزدوجة، تجمع بين تعزيز التنظيم ودعم الابتكار في مجال العملات المشفرة. فرضت الحكومة رقابة أكثر صرامة على إدراج الرموز، حيث تتقاسم البنك المركزي ولجنة الأوراق المالية (SEC) السلطة التنظيمية. كما تم تخفيف متطلبات التسجيل والامتثال لمقدمي خدمات الأصول الافتراضية (VASP) بشكل كبير.
تتمثل إحدى المبادرات المثيرة للاهتمام في إدخال لوائح تنظيم المؤثرين. يجب على منشئي المحتوى الذين يروجون للأصول المشفرة الآن التسجيل لدى السلطات المعنية. قد تؤدي الانتهاكات إلى عقوبات تصل إلى خمس سنوات في السجن، مما يجعلها واحدة من أكثر أنظمة إنفاذ القانون صرامة في المنطقة.
بالإضافة إلى هذه التدابير، أطلقت الحكومة إطارًا لتعزيز الابتكار. بدأت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) في قبول طلبات "StratBox"، وهو برنامج رمل يهدف إلى دعم مزودي خدمات التشفير في بيئة تنظيمية خاضعة للرقابة.