التشفير ETF تنظيم فصل جديد: الموافقة على استرداد الأصول، والمعايير العامة للإدراج تلوح في الأفق
شهد سوق ETF التشفير في الولايات المتحدة تحولاً كبيراً، ومن المحتمل أن تشهد جولة جديدة من الإدراجات. وقد وافقت الجهات التنظيمية رسمياً على اعتماد آلية الشراء والاسترداد المادي لـ ETF التشفير، مما يعزز بشكل كبير من كفاءة التداول والسيولة في السوق. في الوقت نفسه، سيتم إصدار معايير إدراج ETP التشفير العامة قريباً، مما يفتح قناة سريعة لدخول الأصول التشفيرية إلى سوق ETF.
تمت الموافقة على آلية الاسترداد المادي، مما يعزز كفاءة السوق
صوتت السلطات التنظيمية مؤخرًا لصالح السماح للمشاركين المخولين بإجراء الاشتراكات والاستردادات في ETP التشفير بشكل فعلي. تمثل هذه الخطوة تحولًا مهمًا في تنظيم التشفير.
التشفير ETP و ETF هما أداتان ماليتان لتأمين الأصول المشفرة وإدراجها في البورصات التقليدية، مما يوفر للمستثمرين قنوات استثمار ملائمة ومتوافقة. كلاهما يسمح بالتداول كما هو الحال مع الأسهم، دون الحاجة إلى إدارة محفظة التشفير أو المفاتيح الخاصة مباشرة، ويتميزان بسيولة وشفافية عالية. ولكن هناك اختلافات في الهيكل والمتطلبات التنظيمية، حيث أن ETF عادةً ما تكون منتجات مدعومة بأصول فعلية، والتنظيم يكون أكثر صرامة.
في السابق، كانت صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين وإيثريوم تعتمد على آلية الاسترداد النقدي، مما أدى إلى ارتفاع تكاليف التداول، وتأخير التسويات، وزيادة مخاطر الانزلاق، مما قيد جاذبية المنتجات والسيولة في السوق الأولية.
إن فتح آلية استرداد الأصول يسمح للمشاركين المعتمدين بتسليم البيتكوين أو الإيثيريوم مباشرة لإنشاء أو استرداد حصص ETF. هذا لا يعزز كفاءة العمليات فحسب، بل يفتح أيضًا طرقًا جديدة للسيولة المتوافقة للأصول التشفيرية، مما قد يجذب المزيد من المشاركين في ETF.
قال رئيس الهيئة التنظيمية إن هذه الموافقة ستقلل من تكاليف المنتجات، وتعزز من كفاءة العمليات، وفي النهاية ستعود بالنفع على المستثمرين، مما يدفع نحو بناء نظام تنظيم التشفير بشكل عقلاني وواضح.
يعتقد المحللون في الصناعة أن الموافقة على آلية الاسترداد الفعلي لصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين والإيثريوم هي خطوة مهمة نحو الاتجاه الصحيح. من المتوقع أن صناديق الاستثمار المتداولة الأخرى للعملات المشفرة التي ستحصل على الموافقة في المستقبل قد تسمح أيضًا بالاسترداد الفعلي من البداية.
بالإضافة إلى ذلك، وافقت الهيئات التنظيمية على مقترحات أخرى لتعزيز تطوير سوق الأصول المشفرة، بما في ذلك إدراج تداول ETP لبيتكوين وإيثريوم الفوري المختلط، وتداول خيارات ETP الفوري لبيتكوين المحدد، وتداول الخيارات المرنة في البورصة، مما يثري أدوات السوق ويعزز المرونة.
التشفير ETP المعايير العامة للإدراج ستدخل حيز التنفيذ قريباً
بجانب تحسين نماذج التشغيل، شهدت قنوات الإدراج الخاصة بالتشفير ETP أيضًا تحسينات هامة. قدمت إحدى البورصات اقتراح تعديل قواعد بارز إلى الجهات التنظيمية، بهدف وضع معايير إدراج شاملة لحصص الثقة على السلع (CBTS).
تستهدف القواعد الحالية بشكل رئيسي تصميم صناديق الاستثمار المتداولة للسلع التقليدية، مما يجعل من الصعب تلبية احتياجات المجالات الناشئة مثل الأصول المشفرة. وقد قامت الاقتراحات الجديدة بترقية شاملة لتعريف CBTS، مما يكسر قيود السلع الفردية، ويسمح للصناديق بالاحتفاظ بأنواع متعددة من الأصول، بما في ذلك العملات المشفرة والعقود الآجلة والأوراق المالية.
حدد الاقتراح ثلاث فئات من مسارات الأصول الأساسية القابلة للإدراج المباشر:
مراقبة تداول الأعضاء في مجموعة مراقبة السوق عبر الأسواق
التداول المستمر في سوق العقود المحددة الخاضعة للتنظيم لمدة لا تقل عن 6 أشهر
في بعض صناديق الاستثمار المتداولة المدرجة تشكل أكثر من 40% من صافي قيمة الأصول
تحدد هذه المسارات بشكل فعال سيولة الأصول والامتثال والرؤية التنظيمية، مما يشكل آلية "الإدراج يعني القبول" الموحدة والشفافة.
عزز الاقتراح أيضًا متطلبات الإفصاح عن المعلومات، حيث يتعين على مُصدري CBTS الإعلان يوميًا عن المعلومات الأساسية، بما في ذلك المراكز والقيمة الصافية وسعر السوق، لزيادة شفافية المنتج.
من الجدير بالذكر أن الاقتراح يدعم آلية التشفير للتخزين، طالما أن ETF يمكن أن يضمن السيولة الكافية أو أنشأ نظامًا قويًا للتحكم في المخاطر، يمكن إدخال آلية التخزين بشكل قانوني في هيكل المنتج.
وفقًا لمصادر في الصناعة، لا يزال هذا التنظيم بحاجة إلى مراجعة وتعليق عام، ومن المتوقع أن يتم تحديده نهائيًا خلال 60 يومًا. بمجرد اعتماده، سيفتح ذلك قناة إدراج فعالة وشفافة للمنتجات القابلة للتداول، بما في ذلك أصول التشفير.
تحليل المستفيدين من اللوائح الجديدة
قد يؤدي إصدار معايير الإدراج العامة لـ ETP التشفير إلى استفادة بعض المشاركين في السوق بشكل كبير.
أولاً، قد تصبح منصة معينة لتداول العملات المشفرة "مركز اعتماد" لرموز العملات البديلة للوصول إلى ETF. طالما أن هناك سجل تداول متوافق لأكثر من 6 أشهر لعقود الأصول في سوق العقود الخاصة بتلك المنصة، فهي مؤهلة للإدراج العام. في الوقت نفسه، نظرًا لأن الاقتراح الجديد يدعم آلية الرهن، فإن هذه المنصة، التي تعد مزود خدمات الحراسة والرهن السائدة، ستستفيد من ذلك أيضًا.
ثانياً، من المحتمل أن يرتفع تأثير لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). تشير الاقتراحات إلى أن منتجات CBTS يجب أن تخضع لإطار تنظيم CFTC، مما يعني أن الأصول المشفرة التي يمكن أن تدخل ETF في المستقبل ستتأثر بشكل غير مباشر من خلال سيطرة CFTC على إدراج العقود الآجلة.
أخيرًا، من المتوقع أن يتم الموافقة بسرعة على المزيد من منتجات ETF للعملات البديلة. ووفقًا لتقديرات المحللين، فإن حوالي عشرة أنواع من الأصول المشفرة تلبي شروط الإدراج، وهو ما يتماشى مع التوقعات السابقة للسوق. ومن المحتمل أن يتم إطلاق هذه المنتجات في الربع الرابع من هذا العام، بما في ذلك التسليم الفعلي وخصائص مبتكرة مثل عوائد الرهن.
مع تزايد وضوح بيئة التنظيم، من المتوقع أن يشهد سوق ETF التشفير جولة جديدة من فرص التطوير. يجب على المستثمرين والمشاركين في السوق متابعة اتجاهات السياسات ذات الصلة والابتكار في المنتجات، والاستفادة من الفرص الاستثمارية المحتملة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
التشفير ETF يرحب بتغيير جذري: تمت الموافقة على استرداد الأصول ، والمعايير العامة للإدراج تلوح في الأفق
التشفير ETF تنظيم فصل جديد: الموافقة على استرداد الأصول، والمعايير العامة للإدراج تلوح في الأفق
شهد سوق ETF التشفير في الولايات المتحدة تحولاً كبيراً، ومن المحتمل أن تشهد جولة جديدة من الإدراجات. وقد وافقت الجهات التنظيمية رسمياً على اعتماد آلية الشراء والاسترداد المادي لـ ETF التشفير، مما يعزز بشكل كبير من كفاءة التداول والسيولة في السوق. في الوقت نفسه، سيتم إصدار معايير إدراج ETP التشفير العامة قريباً، مما يفتح قناة سريعة لدخول الأصول التشفيرية إلى سوق ETF.
تمت الموافقة على آلية الاسترداد المادي، مما يعزز كفاءة السوق
صوتت السلطات التنظيمية مؤخرًا لصالح السماح للمشاركين المخولين بإجراء الاشتراكات والاستردادات في ETP التشفير بشكل فعلي. تمثل هذه الخطوة تحولًا مهمًا في تنظيم التشفير.
التشفير ETP و ETF هما أداتان ماليتان لتأمين الأصول المشفرة وإدراجها في البورصات التقليدية، مما يوفر للمستثمرين قنوات استثمار ملائمة ومتوافقة. كلاهما يسمح بالتداول كما هو الحال مع الأسهم، دون الحاجة إلى إدارة محفظة التشفير أو المفاتيح الخاصة مباشرة، ويتميزان بسيولة وشفافية عالية. ولكن هناك اختلافات في الهيكل والمتطلبات التنظيمية، حيث أن ETF عادةً ما تكون منتجات مدعومة بأصول فعلية، والتنظيم يكون أكثر صرامة.
في السابق، كانت صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين وإيثريوم تعتمد على آلية الاسترداد النقدي، مما أدى إلى ارتفاع تكاليف التداول، وتأخير التسويات، وزيادة مخاطر الانزلاق، مما قيد جاذبية المنتجات والسيولة في السوق الأولية.
إن فتح آلية استرداد الأصول يسمح للمشاركين المعتمدين بتسليم البيتكوين أو الإيثيريوم مباشرة لإنشاء أو استرداد حصص ETF. هذا لا يعزز كفاءة العمليات فحسب، بل يفتح أيضًا طرقًا جديدة للسيولة المتوافقة للأصول التشفيرية، مما قد يجذب المزيد من المشاركين في ETF.
قال رئيس الهيئة التنظيمية إن هذه الموافقة ستقلل من تكاليف المنتجات، وتعزز من كفاءة العمليات، وفي النهاية ستعود بالنفع على المستثمرين، مما يدفع نحو بناء نظام تنظيم التشفير بشكل عقلاني وواضح.
يعتقد المحللون في الصناعة أن الموافقة على آلية الاسترداد الفعلي لصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين والإيثريوم هي خطوة مهمة نحو الاتجاه الصحيح. من المتوقع أن صناديق الاستثمار المتداولة الأخرى للعملات المشفرة التي ستحصل على الموافقة في المستقبل قد تسمح أيضًا بالاسترداد الفعلي من البداية.
بالإضافة إلى ذلك، وافقت الهيئات التنظيمية على مقترحات أخرى لتعزيز تطوير سوق الأصول المشفرة، بما في ذلك إدراج تداول ETP لبيتكوين وإيثريوم الفوري المختلط، وتداول خيارات ETP الفوري لبيتكوين المحدد، وتداول الخيارات المرنة في البورصة، مما يثري أدوات السوق ويعزز المرونة.
التشفير ETP المعايير العامة للإدراج ستدخل حيز التنفيذ قريباً
بجانب تحسين نماذج التشغيل، شهدت قنوات الإدراج الخاصة بالتشفير ETP أيضًا تحسينات هامة. قدمت إحدى البورصات اقتراح تعديل قواعد بارز إلى الجهات التنظيمية، بهدف وضع معايير إدراج شاملة لحصص الثقة على السلع (CBTS).
تستهدف القواعد الحالية بشكل رئيسي تصميم صناديق الاستثمار المتداولة للسلع التقليدية، مما يجعل من الصعب تلبية احتياجات المجالات الناشئة مثل الأصول المشفرة. وقد قامت الاقتراحات الجديدة بترقية شاملة لتعريف CBTS، مما يكسر قيود السلع الفردية، ويسمح للصناديق بالاحتفاظ بأنواع متعددة من الأصول، بما في ذلك العملات المشفرة والعقود الآجلة والأوراق المالية.
حدد الاقتراح ثلاث فئات من مسارات الأصول الأساسية القابلة للإدراج المباشر:
تحدد هذه المسارات بشكل فعال سيولة الأصول والامتثال والرؤية التنظيمية، مما يشكل آلية "الإدراج يعني القبول" الموحدة والشفافة.
عزز الاقتراح أيضًا متطلبات الإفصاح عن المعلومات، حيث يتعين على مُصدري CBTS الإعلان يوميًا عن المعلومات الأساسية، بما في ذلك المراكز والقيمة الصافية وسعر السوق، لزيادة شفافية المنتج.
من الجدير بالذكر أن الاقتراح يدعم آلية التشفير للتخزين، طالما أن ETF يمكن أن يضمن السيولة الكافية أو أنشأ نظامًا قويًا للتحكم في المخاطر، يمكن إدخال آلية التخزين بشكل قانوني في هيكل المنتج.
وفقًا لمصادر في الصناعة، لا يزال هذا التنظيم بحاجة إلى مراجعة وتعليق عام، ومن المتوقع أن يتم تحديده نهائيًا خلال 60 يومًا. بمجرد اعتماده، سيفتح ذلك قناة إدراج فعالة وشفافة للمنتجات القابلة للتداول، بما في ذلك أصول التشفير.
تحليل المستفيدين من اللوائح الجديدة
قد يؤدي إصدار معايير الإدراج العامة لـ ETP التشفير إلى استفادة بعض المشاركين في السوق بشكل كبير.
أولاً، قد تصبح منصة معينة لتداول العملات المشفرة "مركز اعتماد" لرموز العملات البديلة للوصول إلى ETF. طالما أن هناك سجل تداول متوافق لأكثر من 6 أشهر لعقود الأصول في سوق العقود الخاصة بتلك المنصة، فهي مؤهلة للإدراج العام. في الوقت نفسه، نظرًا لأن الاقتراح الجديد يدعم آلية الرهن، فإن هذه المنصة، التي تعد مزود خدمات الحراسة والرهن السائدة، ستستفيد من ذلك أيضًا.
ثانياً، من المحتمل أن يرتفع تأثير لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). تشير الاقتراحات إلى أن منتجات CBTS يجب أن تخضع لإطار تنظيم CFTC، مما يعني أن الأصول المشفرة التي يمكن أن تدخل ETF في المستقبل ستتأثر بشكل غير مباشر من خلال سيطرة CFTC على إدراج العقود الآجلة.
أخيرًا، من المتوقع أن يتم الموافقة بسرعة على المزيد من منتجات ETF للعملات البديلة. ووفقًا لتقديرات المحللين، فإن حوالي عشرة أنواع من الأصول المشفرة تلبي شروط الإدراج، وهو ما يتماشى مع التوقعات السابقة للسوق. ومن المحتمل أن يتم إطلاق هذه المنتجات في الربع الرابع من هذا العام، بما في ذلك التسليم الفعلي وخصائص مبتكرة مثل عوائد الرهن.
مع تزايد وضوح بيئة التنظيم، من المتوقع أن يشهد سوق ETF التشفير جولة جديدة من فرص التطوير. يجب على المستثمرين والمشاركين في السوق متابعة اتجاهات السياسات ذات الصلة والابتكار في المنتجات، والاستفادة من الفرص الاستثمارية المحتملة.