إيثينا: تحليل مشروع عملة مستقرة من الجيل الجديد للأصول الرقمية
أ. خلفية فريق Ethena
يمتلك أعضاء فريق Ethena خبرة واسعة في مجالات الأصول الرقمية والمالية والتكنولوجيا. أسس G الشركة بعد انهيار Luna، وقد عمل سابقًا في صندوق تحوط كبير. وكان COO قد شغل منصب مدير المنتج في إحدى المؤسسات الاستثمارية المعروفة، ولديه أيضًا خبرة في العمل في البورصات. شغل مدير نمو المؤسسات في منطقة آسيا والمحيط الهادئ مناصب رئيسية في العديد من المؤسسات والمشاريع الاستثمارية في مجال التشفير.
وفقًا للمعلومات العامة، أكملت Ethena ثلاث جولات تمويل، بإجمالي وصل إلى 119.5 مليون دولار أمريكي. تشمل الجهات الاستثمارية العديد من شركات رأس المال المغامر المعروفة. تشمل مؤسسات الاستثمار في Ethena البورصات، وصناع السوق، ومؤسسات الاستثمار ذات الخلفية المالية التقليدية، مما يوفر دعمًا ماليًا وموارد صناعية لتطوير المشروع.
Ethena هو بروتوكول الدولار الاصطناعي الذي أطلق عملة مستقرة بالدولار USDe وأصول ادخار بالدولار sUSDe. يتم دعم استقرار USDe من خلال الأصول الرقمية ومراكز التحوط المحايدة دلتا المقابلة.
يهدف Ethena إلى ربط التمويل المركزي والتمويل اللامركزي والتمويل التقليدي من خلال USDe، لالتقاط فروقات أسعار الفائدة بين هذه المجالات، وتقديم عوائد أعلى للمستخدمين. إذا كان حجم USDe كبيرًا بما فيه الكفاية، فقد يدفع لتقارب رأس المال وأسعار الفائدة في هذه المجالات الثلاثة.
يمكن إنشاء/استرداد USDe فقط من قبل مُصدرين مستقلين، ويجب أن يتم ذلك باستخدام أصول رقمية محددة كضمان. لضمان استقرار USDe، تتبنى Ethena استراتيجية تحوط محايدة تلقائيًا لمواجهة تقلبات أسعار الأصول المضمونة.
تأتي عائدات sUSDe من تصريف الضمانات من Ethena، بما في ذلك كسب سعر الفائدة على الودائع من العملة المستقرة، وإنشاء مراكز التحوط لكسب سعر التمويل، وإجراء التشفير. يتم رد هذه العائدات للمستخدمين في شكل USDe إضافية عند إلغاء التشفير.
يمكن استخدام USDe/sUSDe كضمان أو هامش أو زوج تداول في مجال DeFi؛ كعملة للتسعير في البورصات المركزية؛ تم إطلاق iUSDe للسوق المالية التقليدية، مما يسمح للشركات التقليدية الخاضعة للتنظيم بالاشتراك.
ثلاثة، الابتكارات في Ethena
استخدام استراتيجية حيادية دلتا للتحوط من تقلبات أسعار الأصول المرهونة، هو أول مشروع يستخدم خوارزمية التحوط الآلي دلتا.
كفاءة رأس المال عالية، ونسبة الرهن قريبة من 1:1، وهي أعلى بكثير من معظم مشاريع العملات المستقرة.
استخدام وضع الاستضافة OES لضمان أمان الأصول، مما يقلل من مخاطر بورصات المركزية والأوصياء.
دمج التمويل التقليدي لتوسيع حجم USDe، من خلال الاستفادة من فروق أسعار الفائدة في مجالات مالية مختلفة لتقديم عوائد أعلى للمستخدمين.
أصبح USDe ثالث أكبر عملة مستقرة بالدولار الأمريكي، حيث تجاوز حجم إصداره 55 مليار دولار. تنمو إيرادات Ethena بسرعة، وهي ثاني أسرع شركة ناشئة في الأصول الرقمية تصل إلى 100 مليون دولار من الإيرادات.
أصبحت Ethena جزءًا مهمًا من عدة بروتوكولات DeFi مثل Pendle وSky وMorpho. يقوم المشروع ببناء نظام بيئي حول USDe، ويخطط لإطلاق منصة تداول لامركزية وبروتوكول تداول على السلسلة.
ومع ذلك، تواجه Ethena بعض المخاطر:
العائد الأساسي غير مستقر، وقد يتأثر ببيئة السوق
قد يؤثر نظام إزالة الرافعة الآلي في البورصات المركزية على استراتيجيات الحياد دلتا
تبلغ القيمة السوقية المخففة بالكامل لـ ENA حوالي 5.6 مليار دولار، والقيمة السوقية المتداولة 2 مليار دولار. وقد شهدت زيادة ملحوظة مقارنة بتقييمات التمويل المبكر.
سيتم فتح رمز التوكن تدريجياً على مدار الأشهر القليلة المقبلة، بما في ذلك بعض حصص الشراء OTC وحصص المؤسسات الاستثمارية. لقد كان أداء ENA في الآونة الأخيرة ضعيفًا، وقد يعكس جزئيًا الضغط البيعي الناتج عن عملية الفتح.
بشكل عام، قد يواجه سعر عملة Ethena ضغوطاً على المدى القصير، لكن الأعمال الأساسية للمشروع لديها إمكانيات نمو طويلة الأجل.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
Ethena: حجم إصدار عملة مستقرة USD يصل إلى أكثر من 5.5 مليار استراتيجية دلتا المحايدة تقود الابتكار
إيثينا: تحليل مشروع عملة مستقرة من الجيل الجديد للأصول الرقمية
أ. خلفية فريق Ethena
يمتلك أعضاء فريق Ethena خبرة واسعة في مجالات الأصول الرقمية والمالية والتكنولوجيا. أسس G الشركة بعد انهيار Luna، وقد عمل سابقًا في صندوق تحوط كبير. وكان COO قد شغل منصب مدير المنتج في إحدى المؤسسات الاستثمارية المعروفة، ولديه أيضًا خبرة في العمل في البورصات. شغل مدير نمو المؤسسات في منطقة آسيا والمحيط الهادئ مناصب رئيسية في العديد من المؤسسات والمشاريع الاستثمارية في مجال التشفير.
وفقًا للمعلومات العامة، أكملت Ethena ثلاث جولات تمويل، بإجمالي وصل إلى 119.5 مليون دولار أمريكي. تشمل الجهات الاستثمارية العديد من شركات رأس المال المغامر المعروفة. تشمل مؤسسات الاستثمار في Ethena البورصات، وصناع السوق، ومؤسسات الاستثمار ذات الخلفية المالية التقليدية، مما يوفر دعمًا ماليًا وموارد صناعية لتطوير المشروع.
! تفسير شامل لإيثينا: جيل جديد من العملات المشفرة الاحتياطي الفيدرالي
٢. نظرة عامة على مشروع Ethena
Ethena هو بروتوكول الدولار الاصطناعي الذي أطلق عملة مستقرة بالدولار USDe وأصول ادخار بالدولار sUSDe. يتم دعم استقرار USDe من خلال الأصول الرقمية ومراكز التحوط المحايدة دلتا المقابلة.
يهدف Ethena إلى ربط التمويل المركزي والتمويل اللامركزي والتمويل التقليدي من خلال USDe، لالتقاط فروقات أسعار الفائدة بين هذه المجالات، وتقديم عوائد أعلى للمستخدمين. إذا كان حجم USDe كبيرًا بما فيه الكفاية، فقد يدفع لتقارب رأس المال وأسعار الفائدة في هذه المجالات الثلاثة.
يمكن إنشاء/استرداد USDe فقط من قبل مُصدرين مستقلين، ويجب أن يتم ذلك باستخدام أصول رقمية محددة كضمان. لضمان استقرار USDe، تتبنى Ethena استراتيجية تحوط محايدة تلقائيًا لمواجهة تقلبات أسعار الأصول المضمونة.
تأتي عائدات sUSDe من تصريف الضمانات من Ethena، بما في ذلك كسب سعر الفائدة على الودائع من العملة المستقرة، وإنشاء مراكز التحوط لكسب سعر التمويل، وإجراء التشفير. يتم رد هذه العائدات للمستخدمين في شكل USDe إضافية عند إلغاء التشفير.
يمكن استخدام USDe/sUSDe كضمان أو هامش أو زوج تداول في مجال DeFi؛ كعملة للتسعير في البورصات المركزية؛ تم إطلاق iUSDe للسوق المالية التقليدية، مما يسمح للشركات التقليدية الخاضعة للتنظيم بالاشتراك.
ثلاثة، الابتكارات في Ethena
استخدام استراتيجية حيادية دلتا للتحوط من تقلبات أسعار الأصول المرهونة، هو أول مشروع يستخدم خوارزمية التحوط الآلي دلتا.
كفاءة رأس المال عالية، ونسبة الرهن قريبة من 1:1، وهي أعلى بكثير من معظم مشاريع العملات المستقرة.
استخدام وضع الاستضافة OES لضمان أمان الأصول، مما يقلل من مخاطر بورصات المركزية والأوصياء.
دمج التمويل التقليدي لتوسيع حجم USDe، من خلال الاستفادة من فروق أسعار الفائدة في مجالات مالية مختلفة لتقديم عوائد أعلى للمستخدمين.
! تفسير شامل لإثينا: جيل جديد من دائرة العملات الفيدرالي
أربعة، حالة تطور المشروع
أصبح USDe ثالث أكبر عملة مستقرة بالدولار الأمريكي، حيث تجاوز حجم إصداره 55 مليار دولار. تنمو إيرادات Ethena بسرعة، وهي ثاني أسرع شركة ناشئة في الأصول الرقمية تصل إلى 100 مليون دولار من الإيرادات.
أصبحت Ethena جزءًا مهمًا من عدة بروتوكولات DeFi مثل Pendle وSky وMorpho. يقوم المشروع ببناء نظام بيئي حول USDe، ويخطط لإطلاق منصة تداول لامركزية وبروتوكول تداول على السلسلة.
ومع ذلك، تواجه Ethena بعض المخاطر:
! تفسير شامل ل Ethena: جيل جديد من العملات المشفرة الاحتياطي الفيدرالي
! تفسير شامل ل Ethena: جيل جديد من العملات المشفرة الاحتياطي الفيدرالي
خمسة، تحليل استثمار عملة ENA
تبلغ القيمة السوقية المخففة بالكامل لـ ENA حوالي 5.6 مليار دولار، والقيمة السوقية المتداولة 2 مليار دولار. وقد شهدت زيادة ملحوظة مقارنة بتقييمات التمويل المبكر.
سيتم فتح رمز التوكن تدريجياً على مدار الأشهر القليلة المقبلة، بما في ذلك بعض حصص الشراء OTC وحصص المؤسسات الاستثمارية. لقد كان أداء ENA في الآونة الأخيرة ضعيفًا، وقد يعكس جزئيًا الضغط البيعي الناتج عن عملية الفتح.
بشكل عام، قد يواجه سعر عملة Ethena ضغوطاً على المدى القصير، لكن الأعمال الأساسية للمشروع لديها إمكانيات نمو طويلة الأجل.