عملة مستقرة正在 تصبح توافق السوق. في الآونة الأخيرة، قامت عدة مشاريع بإجراء ابتكارات حول عملة مستقرة، بما في ذلك استحواذ Stripe على Bridge، واستخدام Huma لعملة مستقرة كبديل للوسيط البنكي، ومنصة تداول معينة أصبحت جديدة بفضل عملتها المستقرة.
إيثينا جاءت متأخرة لكن بسرعة، تم تغيير اسم MakerDAO إلى Sky وانتقلت إلى عملات مستقرة ذات فائدة، Pendle ومنصة إقراض معينة وغيرها تتحول بسرعة إلى عملات مستقرة ذات فائدة. حالياً، عملة مستقرة ذات فائدة (YBS) لا تزال ضمن نطاق العملات المستقرة، ومن الصعب فهم الفرق الجذري بين مشاريع YBS التقليدية مثل USDe. مشاريع YBS تجذب المستخدمين من خلال الفائدة، وتوزع جزءاً من عائدات الأصول على المستخدمين، وبعد إتمام جمع الودائع تستمر في كسب عائدات الأصول.
بالمقارنة، فإن إصدار عملات مستقرة التقليدية هو عملية إنشاء أصول جديدة، حيث تكون الاحتياطيات تحت مسؤولية الجهات التنظيمية أو المشروع، وليست مرتبطة بالمستخدمين. يمكن للمستخدمين فقط قبول قيمتها البالغة 1 دولار بشكل سلبي، وانتظار اعتراف الآخرين بها.
YBS تتبع منطق الإيداع والإقراض للبنوك على السلسلة، وتفكك سلطة إصدار الأصول. تاريخ صناعة التشفير هو تاريخ ابتكار نماذج إصدار الأصول، وهذه المرة تحت اسم الاستقرار، تبدو أكثر اعتدالًا.
على سبيل المثال، يحتوي بروتوكول معين على 5 عملات مستقرة على الأقل، بما في ذلك النسختين V1 و V2 من rUSD و fxUSD، بالإضافة إلى $btcUSD و $cvxUSD، وحتى fETH تُعرف أيضًا بعملة مستقرة. الاستقرار ينشأ من التقلبات، والتقلبات تُنتج عملات مستقرة.
من المالية التقليدية إلى عملة مستقرة الناشئة
تعتبر عملة مستقرة وعملة مستقرة StableFi شكلين جديدين من أشكال العملة المستقرة. نشأت العملة المستقرة من البيتكوين، كنظام دفع إلكتروني من نظير إلى نظير. لكن سعر البيتكوين يتقلب بشكل كبير، مما يجعل من الصعب استقراره على المدى القصير.
حدثت محاولات عملة مستقرة في المراحل المبكرة داخل نظام بيتكوين، ثم تحولت إلى مجال تسعير العملات في البورصات. ولدت عملة مستقرة مرتبطة بالعملة الوطنية، والآلية ليست معقدة، تحتاج فقط إلى الثقة بالجهة المُصدرة والاعتراف باستقرار تداولها في السوق.
بعد ذلك، استخدمت DAI آلية ضمان مفرطة، على الرغم من أنها خفضت كفاءة رأس المال، إلا أنها زادت من مستوى الثقة لدى الفاعلين في السوق. بعد ذلك، كانت تاريخ العملات المشفرة هو كيفية خفض معدل الرهن.
فشل UST يرمز إلى نهاية عملات مستقرة الخوارزمية التقليدية. حاليا، تحتاج العملات المستقرة ذات العائد إلى آلية العائد وآلية العملة المستقرة، والتي يمكن أن تستند إلى آلية CDP أو آلية الحياد دلتا وغيرها. المفتاح هو آلية العائد وتقاسم الأرباح، والتي تعتمد على مصدر الأصول المدرة للعائد.
لقد جمعنا ما يقرب من مئة مشروع ذات صلة. وفقًا لإحصاءات منصة البيانات، هناك حاليًا أكثر من 180 مشروعًا يتعلق بعملة مستقرة. بعد استبعاد مشاريع عملة مستقرة غير المدرة للعائد، فإن الخيارات الرئيسية النشطة في السوق قد تم تضمينها بشكل أساسي.
عادة ما تتضمن بروتوكولات العملات المستقرة الكاملة عملة مستقرة وإصدارها المضمون، بالإضافة إلى الرمز الرئيسي للبروتوكول وإصداره المضمون. التركيز على البروتوكول بدلاً من العملة المستقرة الفردية يعكس بشكل أفضل العلاقة "البروتوكول في توزيع الأرباح، العملة المستقرة هي شهادة توزيع الأرباح".
نظام DeFi إلى كتل YBS
بعد التصفية، اخترنا 12 مشروعًا تمثيليًا لعملات مستقرة ذات عائد. تنافس هذه المشاريع بشكل أساسي في سيناريوهات الفائدة والتسعير والدفع في سوق التجزئة، وهي أيضًا المسارات الأكثر تحديًا وإمكانات.
مماثل لكتل Lego DeFi في المراحل المبكرة، فإن بروتوكول YBS يستمر في دمج بروتوكولات أخرى. تعد الشبكات المتعددة، والبروتوكولات المتعددة، والأحواض المتعددة هي المعيار، حيث تساهم كل طريقة تنظيم لـ YBS في توفير TVL والإيرادات لبعض المنصات.
تواجه هذه المشاريع بعض المشاكل. أولاً، إن استدامة العوائد محل شك، حيث قد تضحي بعض المشاريع بأرباح البروتوكول لجذب المستخدمين. ثانياً، سيؤثر أداء سعر العملة الرئيسية للبروتوكول على استقرار عملة مستقرة ذات العوائد، مما قد يؤدي إلى حلقة الموت مثل UST.
لذلك، يجب أن نركز على استدامة الربحية وأمان رأس المال للبروتوكولات. بخلاف المشاريع الرائدة الحالية، قد تصبح البروتوكولات الناشئة مثل Resolv وAvalon وFalcon وLevel وNoon Capital فرصًا مستقبلية.
من الجدير بالذكر أن مشروع YBS الذي يتعجل إصدار العملة ليس بالضرورة إشارة سلبية. تحتاج البروتوكولات إلى السيولة في السوق الثانوية للعملة الرئيسية، على غرار بعض المشاريع التي تجلب رؤوس الأموال الجريئة التابعة لبورصات رئيسية، مما يشكل تحالفات مصالح، وهو في جوهره تنازل عن حق إصدار العملة المستقرة.
بشكل عام، فإن YBS تختلف عن عملات الميم البسيطة، حيث تحتاج إلى مستوى أعلى من المصداقية والاحتياطيات المالية. كعملة جديدة، وخاصة YBS الحقيقية التي لا تعتمد على السندات الحكومية أو الدولار، فإن صعوبة إنشاء مستوى من القبول لها لا تقل عن صعوبة إنشاء بيتكوين أو إيثريوم.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
عملة مستقرة YBS تقود موجة جديدة من المنافسة
عملة مستقرة:التشفير行业新趋势
عملة مستقرة正在 تصبح توافق السوق. في الآونة الأخيرة، قامت عدة مشاريع بإجراء ابتكارات حول عملة مستقرة، بما في ذلك استحواذ Stripe على Bridge، واستخدام Huma لعملة مستقرة كبديل للوسيط البنكي، ومنصة تداول معينة أصبحت جديدة بفضل عملتها المستقرة.
إيثينا جاءت متأخرة لكن بسرعة، تم تغيير اسم MakerDAO إلى Sky وانتقلت إلى عملات مستقرة ذات فائدة، Pendle ومنصة إقراض معينة وغيرها تتحول بسرعة إلى عملات مستقرة ذات فائدة. حالياً، عملة مستقرة ذات فائدة (YBS) لا تزال ضمن نطاق العملات المستقرة، ومن الصعب فهم الفرق الجذري بين مشاريع YBS التقليدية مثل USDe. مشاريع YBS تجذب المستخدمين من خلال الفائدة، وتوزع جزءاً من عائدات الأصول على المستخدمين، وبعد إتمام جمع الودائع تستمر في كسب عائدات الأصول.
بالمقارنة، فإن إصدار عملات مستقرة التقليدية هو عملية إنشاء أصول جديدة، حيث تكون الاحتياطيات تحت مسؤولية الجهات التنظيمية أو المشروع، وليست مرتبطة بالمستخدمين. يمكن للمستخدمين فقط قبول قيمتها البالغة 1 دولار بشكل سلبي، وانتظار اعتراف الآخرين بها.
YBS تتبع منطق الإيداع والإقراض للبنوك على السلسلة، وتفكك سلطة إصدار الأصول. تاريخ صناعة التشفير هو تاريخ ابتكار نماذج إصدار الأصول، وهذه المرة تحت اسم الاستقرار، تبدو أكثر اعتدالًا.
على سبيل المثال، يحتوي بروتوكول معين على 5 عملات مستقرة على الأقل، بما في ذلك النسختين V1 و V2 من rUSD و fxUSD، بالإضافة إلى $btcUSD و $cvxUSD، وحتى fETH تُعرف أيضًا بعملة مستقرة. الاستقرار ينشأ من التقلبات، والتقلبات تُنتج عملات مستقرة.
من المالية التقليدية إلى عملة مستقرة الناشئة
تعتبر عملة مستقرة وعملة مستقرة StableFi شكلين جديدين من أشكال العملة المستقرة. نشأت العملة المستقرة من البيتكوين، كنظام دفع إلكتروني من نظير إلى نظير. لكن سعر البيتكوين يتقلب بشكل كبير، مما يجعل من الصعب استقراره على المدى القصير.
حدثت محاولات عملة مستقرة في المراحل المبكرة داخل نظام بيتكوين، ثم تحولت إلى مجال تسعير العملات في البورصات. ولدت عملة مستقرة مرتبطة بالعملة الوطنية، والآلية ليست معقدة، تحتاج فقط إلى الثقة بالجهة المُصدرة والاعتراف باستقرار تداولها في السوق.
بعد ذلك، استخدمت DAI آلية ضمان مفرطة، على الرغم من أنها خفضت كفاءة رأس المال، إلا أنها زادت من مستوى الثقة لدى الفاعلين في السوق. بعد ذلك، كانت تاريخ العملات المشفرة هو كيفية خفض معدل الرهن.
فشل UST يرمز إلى نهاية عملات مستقرة الخوارزمية التقليدية. حاليا، تحتاج العملات المستقرة ذات العائد إلى آلية العائد وآلية العملة المستقرة، والتي يمكن أن تستند إلى آلية CDP أو آلية الحياد دلتا وغيرها. المفتاح هو آلية العائد وتقاسم الأرباح، والتي تعتمد على مصدر الأصول المدرة للعائد.
لقد جمعنا ما يقرب من مئة مشروع ذات صلة. وفقًا لإحصاءات منصة البيانات، هناك حاليًا أكثر من 180 مشروعًا يتعلق بعملة مستقرة. بعد استبعاد مشاريع عملة مستقرة غير المدرة للعائد، فإن الخيارات الرئيسية النشطة في السوق قد تم تضمينها بشكل أساسي.
عادة ما تتضمن بروتوكولات العملات المستقرة الكاملة عملة مستقرة وإصدارها المضمون، بالإضافة إلى الرمز الرئيسي للبروتوكول وإصداره المضمون. التركيز على البروتوكول بدلاً من العملة المستقرة الفردية يعكس بشكل أفضل العلاقة "البروتوكول في توزيع الأرباح، العملة المستقرة هي شهادة توزيع الأرباح".
نظام DeFi إلى كتل YBS
بعد التصفية، اخترنا 12 مشروعًا تمثيليًا لعملات مستقرة ذات عائد. تنافس هذه المشاريع بشكل أساسي في سيناريوهات الفائدة والتسعير والدفع في سوق التجزئة، وهي أيضًا المسارات الأكثر تحديًا وإمكانات.
مماثل لكتل Lego DeFi في المراحل المبكرة، فإن بروتوكول YBS يستمر في دمج بروتوكولات أخرى. تعد الشبكات المتعددة، والبروتوكولات المتعددة، والأحواض المتعددة هي المعيار، حيث تساهم كل طريقة تنظيم لـ YBS في توفير TVL والإيرادات لبعض المنصات.
تواجه هذه المشاريع بعض المشاكل. أولاً، إن استدامة العوائد محل شك، حيث قد تضحي بعض المشاريع بأرباح البروتوكول لجذب المستخدمين. ثانياً، سيؤثر أداء سعر العملة الرئيسية للبروتوكول على استقرار عملة مستقرة ذات العوائد، مما قد يؤدي إلى حلقة الموت مثل UST.
لذلك، يجب أن نركز على استدامة الربحية وأمان رأس المال للبروتوكولات. بخلاف المشاريع الرائدة الحالية، قد تصبح البروتوكولات الناشئة مثل Resolv وAvalon وFalcon وLevel وNoon Capital فرصًا مستقبلية.
من الجدير بالذكر أن مشروع YBS الذي يتعجل إصدار العملة ليس بالضرورة إشارة سلبية. تحتاج البروتوكولات إلى السيولة في السوق الثانوية للعملة الرئيسية، على غرار بعض المشاريع التي تجلب رؤوس الأموال الجريئة التابعة لبورصات رئيسية، مما يشكل تحالفات مصالح، وهو في جوهره تنازل عن حق إصدار العملة المستقرة.
بشكل عام، فإن YBS تختلف عن عملات الميم البسيطة، حيث تحتاج إلى مستوى أعلى من المصداقية والاحتياطيات المالية. كعملة جديدة، وخاصة YBS الحقيقية التي لا تعتمد على السندات الحكومية أو الدولار، فإن صعوبة إنشاء مستوى من القبول لها لا تقل عن صعوبة إنشاء بيتكوين أو إيثريوم.