تقرير ماكرو للربع الثالث من سوق العملات الرقمية: السوق الصاعدة الانتقائية التي يقودها المؤسسات قيد الإعداد
1. النقطة التحول الكلية قد وصلت: تحول البيئة السياسية يدفع إعادة تقييم هيكلية
بدأت في الربع الثالث من عام 2025 تغييرات ملحوظة في البيئة الكلية. كانت البيئة السياسية التي كانت تهمش الأصول الرقمية تتحول الآن إلى قوة دفع مؤسسية. في ظل انتهاء دورة رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وتوجه السياسة المالية نحو التيسير، وتسريع بناء الإطار التنظيمي العالمي للتشفير، فإن سوق العملات الرقمية على وشك إعادة تقييم هيكلية.
فيما يتعلق بالسياسة النقدية، فإن السيولة الكلية في الولايات المتحدة تدخل نافذة تحول حاسمة. يتوقع السوق بشكل عام أن يتم خفض أسعار الفائدة خلال عام 2025، ومن المتوقع أن تنخفض أسعار الفائدة الحقيقية من مستوياتها المرتفعة. يفتح هذا التوقع مجالًا صعوديًا لتقييم الأصول ذات المخاطر، وخاصة الأصول الرقمية.
تعمل السياسات المالية أيضًا بالتوازي. إن التوسع المالي الكبير يؤدي إلى تأثير غير مسبوق في تحرير رأس المال. وهذا لا يعيد تشكيل هيكل الدورة الداخلية للدولار فحسب، بل يعزز أيضًا الطلب الهامشي على الأصول الرقمية بشكل غير مباشر.
تعتبر التحولات في موقف الجهات التنظيمية أكثر أهمية. لقد شهدت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) تغييراً نوعياً في موقفها تجاه سوق العملات الرقمية، حيث بدأت في وضع معايير موحدة لتبسيط الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة بالرموز (ETF). هذه هي التحول الجوهري في منطق التنظيم من "جدار الحماية" إلى "هندسة الأنابيب". كما أن سباق الامتثال في منطقة آسيا بدأ في الارتفاع، حيث أصبحت العملات المستقرة جزءاً من الشبكات المدفوعة، والتسويات التجارية، وحتى الاستراتيجيات المالية الوطنية.
تظهر تفضيلات المخاطر في الأسواق المالية التقليدية تحسناً. بدأت سوق الطروحات العامة في الانتعاش، وزادت نشاطات المستخدمين على المنصات، وتبدأ الأموال المغامرة في العودة، ولم تعد تركز فقط على الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا الحيوية، بل بدأت في إعادة تقييم الأصول المالية المرتبطة بالتشفير والبلوك تشين.
تحت تأثير السياسات والسوق، فإن تحضير جولة جديدة من السوق الصاعدة ليس مدفوعًا بالعواطف، بل هو عملية إعادة تقييم للقيمة مدفوعة بالأنظمة. إن ربيع سوق العملات الرقمية يعود بطريقة أكثر اعتدالًا ولكن أقوى.
ثانياً، التبديل الهيكلي: الشركات والمؤسسات تهيمن على الجولة التالية من السوق الصاعدة
التغيير الأساسي الحالي في سوق العملات الرقمية هو أن الرقائق تنتقل من المستثمرين الأفراد إلى حاملي الأسهم على المدى الطويل وخزائن الشركات والمؤسسات المالية. بعد عامين من إعادة الترتيب، يتم تهميش المستخدمين الذين يركزون على المضاربة تدريجياً، بينما تصبح المؤسسات والشركات التي تهدف إلى التخصيص القوة الحاسمة التي تدفع الجولة القادمة من السوق الصاعدة.
تتسارع رقائق تداول البيتكوين نحو "التخزين المقفل". لقد تجاوزت الحصص المشتركة للشركات المدرجة في البورصة حجم صافي شراء ETF في نفس الفترة. تعتبر الشركات البيتكوين "بديل نقدي استراتيجي"، حيث أن حيازتها تتمتع بمرونة أكبر.
تقوم البنية التحتية المالية بإزالة العقبات أمام تدفق الأموال المؤسسية. إن الموافقة على ETF الخاص برهن الإيثيريوم تعني أن المؤسسات بدأت تضم "الأصول ذات العائد على السلسلة" إلى المحافظ الاستثمارية التقليدية. بمجرد أن يتم دمج آلية العائد من الرهن في ETF، ستتغير بشكل جذري نظرة إدارة الأصول التقليدية إلى الأصول الرقمية.
تشارك الشركات بشكل مباشر في سوق التمويل على السلسلة، مما كسر الحواجز التقليدية بين "الاستثمار خارج البورصة" وعالم السلسلة. وقد ساهمت هذه العملية التي تحمل طابع "الاستحواذ الصناعي" في استقرار المشاعر في السوق، ورفعت من قدرة تقييم البروتوكولات الأساسية.
في مجالات المشتقات والسيولة على السلسلة، يقوم التمويل التقليدي أيضًا بالتخطيط بنشاط. دخول لاعبين مثل صناديق التحوط ومقدمي المنتجات الهيكلية سيؤدي إلى تعزيز جذري في "كثافة السيولة" و"عمق السوق".
تتطور "قدرة المنتجات" لدى المؤسسات المالية بسرعة. من البنوك التقليدية إلى منصات التمويل التجزئة الناشئة، جميعها تعمل على توسيع قدرات تداول الأصول المشفرة، والتخزين، والإقراض، والدفع. وهذا لا يعزز فقط من إمكانية استخدام الأصول المشفرة في النظام النقدي، بل يوفر أيضًا خصائص مالية أكثر ثراءً.
جوهر هذه الدورة من التداول الهيكلي هو التوسع العميق في "التمويل السلعي" للأصول المشفرة، وإعادة تشكيل منطق اكتشاف القيمة بشكل كامل. لقد تحول اللاعبون المهيمنون في السوق إلى المؤسسات والشركات التي تمتلك تخطيط استراتيجي متوسط إلى طويل الأجل، ومنطق تخصيص واضح، وبنية تمويل مستقرة. إن سوق صاعدة منظمة و هيكلية حقيقية تتشكل.
ثلاث، عصر موسم الشائعات: السوق الصاعدة الانتقائية تحل محل السوق المتصاعدة العامة
دخل "موسم العملات البديلة" لعام 2025 مرحلة جديدة. لم يعد هناك ارتفاع جماعي في الأسعار، بل تم استبداله بـ "السوق الصاعدة الانتقائية" التي يقودها السرد مثل ETFs، العوائد الحقيقية، واعتماد المؤسسات. هذه علامة على نضوج سوق العملات الرقمية، وهي نتيجة حتمية لآلية筛选 رأس المال بعد عودة السوق إلى العقلانية.
تم الانتهاء من جولة جديدة من تراكم الحصص للأصول البديلة الرئيسية. يشير الارتفاع القوي الذي شهدته ETH/BTC بعد أسابيع من التراجع إلى أن الأموال الرئيسية بدأت في إعادة تسعير الأصول من الدرجة الأولى. لا يزال شعور المستثمرين الأفراد في مستويات منخفضة، مما يخلق بيئة "منخفضة التداخل" مثالية للجولة القادمة.
تعتبر طلبات ETF نقطة مرجعية جديدة في هيكل المواضيع. وخاصة ETF الفوري لـ Solana، الذي تم اعتباره "حدثاً متوافقاً مع السوق" التالي. ستدور أداء الأصول حول "ما إذا كان هناك إمكانات ETF، وما إذا كانت تمتلك قدرة توزيع حقيقية للعوائد، وما إذا كانت تستطيع جذب المؤسسات"، مما سيظهر تطوراً متبايناً.
لقد حدث تغيير جذري في منطق مجال DeFi. انتقل المستخدمون من "DeFi القائمة على توزيع النقاط" إلى "DeFi المعتمدة على التدفق النقدي"، وأصبحت إيرادات البروتوكول، واستراتيجيات عائدات العملات المستقرة، وآلية إعادة الرهن من المؤشرات الأساسية. يهتم موفرو السيولة بشكل أكبر بشفافية الاستراتيجيات، واستدامة العوائد، وهيكل المخاطر.
أصبح اختيار رأس المال أكثر "واقعية". تحظى استراتيجيات العملات المستقرة المدعومة بأصول العالم الحقيقي (RWA) بشعبية بين المؤسسات. كما أن تكامل السيولة عبر السلاسل وتوحيد تجربة المستخدم أصبحا عوامل رئيسية تحدد وجهة الأموال.
يتحول الجزء المضاربي من السوق أيضًا. لا تزال عملات الميم تحظى بشعبية، لكن عصر "السحب الجماعي" قد ولى. تظهر استراتيجيات "تداول المنصات المتنوعة"، لكنها تحمل مخاطر عالية ولا تتمتع بالاستدامة. تفضل الأموال الرئيسية تخصيصها لمشاريع يمكن أن تقدم عائدات مستدامة، وتتمتع بمستخدمين حقيقيين ودعم سردي قوي.
بالمجمل، فإن جوهر هذه الجولة من موسم العملات البديلة هو "أي الأصول لديها إمكانية أن تُدرج ضمن منطق التمويل التقليدي". من تغيير هيكل صناديق الاستثمار المتداولة، إلى نموذج عائدات إعادة الرهن، وتبسيط تجربة المستخدم عبر السلاسل، إلى دمج الأصول المالية الحقيقية والبنية التحتية للائتمان المؤسسي، فإن سوق العملات الرقمية تشهد دورة إعادة تقييم عميقة للقيمة.
٤، إطار الاستثمار للربع الثالث: التركيز على التكوين الأساسي ودفع الأحداث بالتوازي
يجب أن تبحث تخطيط السوق في الربع الثالث من عام 2025 عن توازن بين "استقرار التكوين الأساسي" و"الانفجارات المحلية المدفوعة بالأحداث". من التكوين طويل الأجل للبيتكوين، إلى تداول موضوع ETF لـ Solana، وصولاً إلى استراتيجيات التبديل لبروتوكولات العائد الحقيقي في DeFi وخزائن الأصول الحقيقية، أصبح إطار تكوين الأصول ذو العمق والقدرة على التكيف شرطًا أساسيًا.
لا يزال البيتكوين هو الخيار الأول للمراكز الأساسية. في ظل عدم تحول تدفقات ETFs، وزيادة الشركات في خزائنها، وتوجه سياسة الاحتياطي الفيدرالي نحو التيسير، يظهر BTC مقاومة قوية للانخفاض وتأثير سحب الأموال.
لا شك أن سولانا هي الأكثر تميزًا في الربع الثالث. قدمت المؤسسات الرائدة مثل VanEck طلبات لصندوق ETF للعقود الفورية لـ SOL، وخصائص "الأصول شبه الموزعة" تجذب الكثير من الأموال للاستثمار. ستؤدي هذه السرد إلى تعزيز العقود الفورية لـ SOL و رموز الحوكمة في نظامه البيئي الخاص بالتخزين.
لا يزال من الجدير إعادة هيكلة مجموعة DeFi، ولكن يجب التركيز على البروتوكولات التي تتمتع باستقرار تدفق النقد، وقدرة توزيع العائدات الحقيقية، وآليات الحوكمة الناضجة. يمكن تكوين مشاريع مثل SYRUP و LQTY و EUL و FLUID، باستخدام طريقة تخصيص متساوية الوزن لالتقاط العائدات النسبية.
يجب التحكم بصرامة في نسبة التعرض للأصول الميمية، بحيث تبقى ضمن 5% من صافي قيمة الأصول الإجمالية، ويتم إدارة المراكز بعقلية الخيارات. بالنسبة للمستثمرين الذين اعتادوا على التداول القائم على الأحداث، يمكن أن تعتبر هذه الأصول أدوات لتعزيز المشاعر، لكن لا ينبغي أن تُعتبر بشكل خاطئ كجوهر الاتجاه.
المفتاح الآخر للربع الثالث هو توقيت التخطيط القائم على الأحداث. يواجه السوق انتقالاً من "فراغ المعلومات" إلى "إطلاق كثيف للأحداث". مع اقتراب نقطة مراجعة ETF سولانا، من المتوقع أن يشهد السوق جولة من "توافق السياسة + رأس المال" في الفترة من منتصف أغسطس إلى أوائل سبتمبر.
بالإضافة إلى ذلك، يجب الانتباه إلى زخم الفتح في موضوع البدائل الهيكلية. مثلما تقوم Robinhood بإنشاء L2 لدفع تداول الأسهم المرمّزة، قد يشعل ذلك "سلسلة التبادلات" وسردًا جديدًا حول دمج الأصول الحقيقية. بعض المشاريع التي تدمج الذكاء الاصطناعي وDePIN قد تصبح أيضًا "نقاط انطلاق" في القطاعات الهامشية.
بشكل عام، يجب أن تتحول استراتيجيات الاستثمار في الربع الثالث من عام 2025 إلى استراتيجية مختلطة "محورية مع الأحداث كدافع". البيتكوين هو المحور، وSOL هو الراية، وDeFi هو الهيكل، وMeme هو التكملة، والأحداث هي المسرع. في بيئة جديدة تتوسع فيها قاعدة أموال ETF، يعيد السوق تشكيل نظام تقييم جديد "الأصول الرئيسية + السرد الموضوعي + العائدات الحقيقية".
الخاتمة: جولة جديدة من انتقال الثروات بدأت تتكشف بهدوء
كل دورة من دورات السوق الصاعدة والسوق الهابطة هي في الأساس فترة إعادة تقييم دورية للقيمة. حالياً، يتم تحضير سوق صاعدة انتقائية يقودها المؤسسات، تدفعها الامتثال، وتدعمها العوائد الحقيقية.
يصبح البيتكوين تدريجياً مكون احتياطي جديد في الميزانيات العمومية للشركات العالمية وأداة تحوط ضد التضخم على مستوى الدولة. أدت التدفقات إلى صناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية إلى تغيير الهيكل التقليدي للرهانات، مما أدى إلى بناء خزان رأس المال الأساسي. سيكون التأثير الأكبر على سعر البيتكوين في المستقبل من قرارات الشراء من قبل المؤسسات، وقرارات تخصيص صناديق التقاعد وصناديق الثروة السيادية.
إن البنية التحتية والأصول التي تمثل نموذج التمويل من الجيل التالي تتطور من "فقاعة السرد" إلى "استحواذ النظام". إن الأصول المشفرة تتحول من "تجربة رأس المال الفوضوية" إلى "أصول مؤسسية متوقعة"، وستقود هذه الفرص الهيكلية الجولة التالية من تدفق رأس المال.
ستكون فترة العملات البديلة الجديدة مرتبطة بشكل أعمق بالعوائد الحقيقية، ونمو المستخدمين، والوصول المؤسسي كأهم ثلاث نقاط ربط. ستصبح البروتوكولات التي توفر توقعات عوائد مستقرة للجهات المؤسسية، والأصول التي يمكن أن تجذب أموالًا مستقرة من خلال قنوات ETF، ومشاريع DeFi التي تتمتع بقدرة على رسم الخرائط RWA، "الأسهم الممتازة" في الدورة الجديدة.
بالنسبة للمستثمرين العاديين، فإن الوقت الحالي هو فترة ذهبية تكتمل فيها الأموال الكبيرة بهدوء. المفتاح هو ما إذا كان يمكن الوقوف على الهيكل الصحيح، من خلال إعادة هيكلة المراكز بدلاً من المراهنات العنيفة لاقتناص فرصة الارتفاع الرئيسي.
ستكون الربع الثالث من عام 2025 بمثابة مقدمة لهذا الانتقال الثروة. سواء كان ذلك هو استحواذ المؤسسات على البيتكوين، أو سرد ETF الخاص بـ Solana، أو إعادة بناء نظام تقييم التدفقات النقدية في DeFi، أو موجة العولمة للعملات المستقرة، أو تأسيس النظام الجديد لـ L2، فإن كل ذلك يشير إلى وصول جولة جديدة من السوق الصاعدة.
ستكافئ الجولة القادمة من السوق الصاعدة أولئك الذين يفكرون قبل السوق. الآن هو الوقت المناسب للتخطيط بجدية لبنية المراكز، ومصادر المعلومات، وإيقاع التداول. لن تُوزع الثروة في ذروة السوق، بل ستنتقل بهدوء قبل الفجر.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
السوق الصاعدة الانتقائية بقيادة المؤسسات: تحليل كامل لاستراتيجيات الاستثمار في سوق العملات الرقمية للربع الثالث من عام 2025
تقرير ماكرو للربع الثالث من سوق العملات الرقمية: السوق الصاعدة الانتقائية التي يقودها المؤسسات قيد الإعداد
1. النقطة التحول الكلية قد وصلت: تحول البيئة السياسية يدفع إعادة تقييم هيكلية
بدأت في الربع الثالث من عام 2025 تغييرات ملحوظة في البيئة الكلية. كانت البيئة السياسية التي كانت تهمش الأصول الرقمية تتحول الآن إلى قوة دفع مؤسسية. في ظل انتهاء دورة رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وتوجه السياسة المالية نحو التيسير، وتسريع بناء الإطار التنظيمي العالمي للتشفير، فإن سوق العملات الرقمية على وشك إعادة تقييم هيكلية.
فيما يتعلق بالسياسة النقدية، فإن السيولة الكلية في الولايات المتحدة تدخل نافذة تحول حاسمة. يتوقع السوق بشكل عام أن يتم خفض أسعار الفائدة خلال عام 2025، ومن المتوقع أن تنخفض أسعار الفائدة الحقيقية من مستوياتها المرتفعة. يفتح هذا التوقع مجالًا صعوديًا لتقييم الأصول ذات المخاطر، وخاصة الأصول الرقمية.
تعمل السياسات المالية أيضًا بالتوازي. إن التوسع المالي الكبير يؤدي إلى تأثير غير مسبوق في تحرير رأس المال. وهذا لا يعيد تشكيل هيكل الدورة الداخلية للدولار فحسب، بل يعزز أيضًا الطلب الهامشي على الأصول الرقمية بشكل غير مباشر.
تعتبر التحولات في موقف الجهات التنظيمية أكثر أهمية. لقد شهدت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) تغييراً نوعياً في موقفها تجاه سوق العملات الرقمية، حيث بدأت في وضع معايير موحدة لتبسيط الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة بالرموز (ETF). هذه هي التحول الجوهري في منطق التنظيم من "جدار الحماية" إلى "هندسة الأنابيب". كما أن سباق الامتثال في منطقة آسيا بدأ في الارتفاع، حيث أصبحت العملات المستقرة جزءاً من الشبكات المدفوعة، والتسويات التجارية، وحتى الاستراتيجيات المالية الوطنية.
تظهر تفضيلات المخاطر في الأسواق المالية التقليدية تحسناً. بدأت سوق الطروحات العامة في الانتعاش، وزادت نشاطات المستخدمين على المنصات، وتبدأ الأموال المغامرة في العودة، ولم تعد تركز فقط على الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا الحيوية، بل بدأت في إعادة تقييم الأصول المالية المرتبطة بالتشفير والبلوك تشين.
تحت تأثير السياسات والسوق، فإن تحضير جولة جديدة من السوق الصاعدة ليس مدفوعًا بالعواطف، بل هو عملية إعادة تقييم للقيمة مدفوعة بالأنظمة. إن ربيع سوق العملات الرقمية يعود بطريقة أكثر اعتدالًا ولكن أقوى.
ثانياً، التبديل الهيكلي: الشركات والمؤسسات تهيمن على الجولة التالية من السوق الصاعدة
التغيير الأساسي الحالي في سوق العملات الرقمية هو أن الرقائق تنتقل من المستثمرين الأفراد إلى حاملي الأسهم على المدى الطويل وخزائن الشركات والمؤسسات المالية. بعد عامين من إعادة الترتيب، يتم تهميش المستخدمين الذين يركزون على المضاربة تدريجياً، بينما تصبح المؤسسات والشركات التي تهدف إلى التخصيص القوة الحاسمة التي تدفع الجولة القادمة من السوق الصاعدة.
تتسارع رقائق تداول البيتكوين نحو "التخزين المقفل". لقد تجاوزت الحصص المشتركة للشركات المدرجة في البورصة حجم صافي شراء ETF في نفس الفترة. تعتبر الشركات البيتكوين "بديل نقدي استراتيجي"، حيث أن حيازتها تتمتع بمرونة أكبر.
تقوم البنية التحتية المالية بإزالة العقبات أمام تدفق الأموال المؤسسية. إن الموافقة على ETF الخاص برهن الإيثيريوم تعني أن المؤسسات بدأت تضم "الأصول ذات العائد على السلسلة" إلى المحافظ الاستثمارية التقليدية. بمجرد أن يتم دمج آلية العائد من الرهن في ETF، ستتغير بشكل جذري نظرة إدارة الأصول التقليدية إلى الأصول الرقمية.
تشارك الشركات بشكل مباشر في سوق التمويل على السلسلة، مما كسر الحواجز التقليدية بين "الاستثمار خارج البورصة" وعالم السلسلة. وقد ساهمت هذه العملية التي تحمل طابع "الاستحواذ الصناعي" في استقرار المشاعر في السوق، ورفعت من قدرة تقييم البروتوكولات الأساسية.
في مجالات المشتقات والسيولة على السلسلة، يقوم التمويل التقليدي أيضًا بالتخطيط بنشاط. دخول لاعبين مثل صناديق التحوط ومقدمي المنتجات الهيكلية سيؤدي إلى تعزيز جذري في "كثافة السيولة" و"عمق السوق".
تتطور "قدرة المنتجات" لدى المؤسسات المالية بسرعة. من البنوك التقليدية إلى منصات التمويل التجزئة الناشئة، جميعها تعمل على توسيع قدرات تداول الأصول المشفرة، والتخزين، والإقراض، والدفع. وهذا لا يعزز فقط من إمكانية استخدام الأصول المشفرة في النظام النقدي، بل يوفر أيضًا خصائص مالية أكثر ثراءً.
جوهر هذه الدورة من التداول الهيكلي هو التوسع العميق في "التمويل السلعي" للأصول المشفرة، وإعادة تشكيل منطق اكتشاف القيمة بشكل كامل. لقد تحول اللاعبون المهيمنون في السوق إلى المؤسسات والشركات التي تمتلك تخطيط استراتيجي متوسط إلى طويل الأجل، ومنطق تخصيص واضح، وبنية تمويل مستقرة. إن سوق صاعدة منظمة و هيكلية حقيقية تتشكل.
ثلاث، عصر موسم الشائعات: السوق الصاعدة الانتقائية تحل محل السوق المتصاعدة العامة
دخل "موسم العملات البديلة" لعام 2025 مرحلة جديدة. لم يعد هناك ارتفاع جماعي في الأسعار، بل تم استبداله بـ "السوق الصاعدة الانتقائية" التي يقودها السرد مثل ETFs، العوائد الحقيقية، واعتماد المؤسسات. هذه علامة على نضوج سوق العملات الرقمية، وهي نتيجة حتمية لآلية筛选 رأس المال بعد عودة السوق إلى العقلانية.
تم الانتهاء من جولة جديدة من تراكم الحصص للأصول البديلة الرئيسية. يشير الارتفاع القوي الذي شهدته ETH/BTC بعد أسابيع من التراجع إلى أن الأموال الرئيسية بدأت في إعادة تسعير الأصول من الدرجة الأولى. لا يزال شعور المستثمرين الأفراد في مستويات منخفضة، مما يخلق بيئة "منخفضة التداخل" مثالية للجولة القادمة.
تعتبر طلبات ETF نقطة مرجعية جديدة في هيكل المواضيع. وخاصة ETF الفوري لـ Solana، الذي تم اعتباره "حدثاً متوافقاً مع السوق" التالي. ستدور أداء الأصول حول "ما إذا كان هناك إمكانات ETF، وما إذا كانت تمتلك قدرة توزيع حقيقية للعوائد، وما إذا كانت تستطيع جذب المؤسسات"، مما سيظهر تطوراً متبايناً.
لقد حدث تغيير جذري في منطق مجال DeFi. انتقل المستخدمون من "DeFi القائمة على توزيع النقاط" إلى "DeFi المعتمدة على التدفق النقدي"، وأصبحت إيرادات البروتوكول، واستراتيجيات عائدات العملات المستقرة، وآلية إعادة الرهن من المؤشرات الأساسية. يهتم موفرو السيولة بشكل أكبر بشفافية الاستراتيجيات، واستدامة العوائد، وهيكل المخاطر.
أصبح اختيار رأس المال أكثر "واقعية". تحظى استراتيجيات العملات المستقرة المدعومة بأصول العالم الحقيقي (RWA) بشعبية بين المؤسسات. كما أن تكامل السيولة عبر السلاسل وتوحيد تجربة المستخدم أصبحا عوامل رئيسية تحدد وجهة الأموال.
يتحول الجزء المضاربي من السوق أيضًا. لا تزال عملات الميم تحظى بشعبية، لكن عصر "السحب الجماعي" قد ولى. تظهر استراتيجيات "تداول المنصات المتنوعة"، لكنها تحمل مخاطر عالية ولا تتمتع بالاستدامة. تفضل الأموال الرئيسية تخصيصها لمشاريع يمكن أن تقدم عائدات مستدامة، وتتمتع بمستخدمين حقيقيين ودعم سردي قوي.
بالمجمل، فإن جوهر هذه الجولة من موسم العملات البديلة هو "أي الأصول لديها إمكانية أن تُدرج ضمن منطق التمويل التقليدي". من تغيير هيكل صناديق الاستثمار المتداولة، إلى نموذج عائدات إعادة الرهن، وتبسيط تجربة المستخدم عبر السلاسل، إلى دمج الأصول المالية الحقيقية والبنية التحتية للائتمان المؤسسي، فإن سوق العملات الرقمية تشهد دورة إعادة تقييم عميقة للقيمة.
! تقرير البحث الكلي لسوق التشفير Q3: ظهرت إشارة الموسم المقلد ، والمؤسسات تتبنى لتعزيز تفشي السوق الصاعدة الانتقائية
٤، إطار الاستثمار للربع الثالث: التركيز على التكوين الأساسي ودفع الأحداث بالتوازي
يجب أن تبحث تخطيط السوق في الربع الثالث من عام 2025 عن توازن بين "استقرار التكوين الأساسي" و"الانفجارات المحلية المدفوعة بالأحداث". من التكوين طويل الأجل للبيتكوين، إلى تداول موضوع ETF لـ Solana، وصولاً إلى استراتيجيات التبديل لبروتوكولات العائد الحقيقي في DeFi وخزائن الأصول الحقيقية، أصبح إطار تكوين الأصول ذو العمق والقدرة على التكيف شرطًا أساسيًا.
لا يزال البيتكوين هو الخيار الأول للمراكز الأساسية. في ظل عدم تحول تدفقات ETFs، وزيادة الشركات في خزائنها، وتوجه سياسة الاحتياطي الفيدرالي نحو التيسير، يظهر BTC مقاومة قوية للانخفاض وتأثير سحب الأموال.
لا شك أن سولانا هي الأكثر تميزًا في الربع الثالث. قدمت المؤسسات الرائدة مثل VanEck طلبات لصندوق ETF للعقود الفورية لـ SOL، وخصائص "الأصول شبه الموزعة" تجذب الكثير من الأموال للاستثمار. ستؤدي هذه السرد إلى تعزيز العقود الفورية لـ SOL و رموز الحوكمة في نظامه البيئي الخاص بالتخزين.
لا يزال من الجدير إعادة هيكلة مجموعة DeFi، ولكن يجب التركيز على البروتوكولات التي تتمتع باستقرار تدفق النقد، وقدرة توزيع العائدات الحقيقية، وآليات الحوكمة الناضجة. يمكن تكوين مشاريع مثل SYRUP و LQTY و EUL و FLUID، باستخدام طريقة تخصيص متساوية الوزن لالتقاط العائدات النسبية.
يجب التحكم بصرامة في نسبة التعرض للأصول الميمية، بحيث تبقى ضمن 5% من صافي قيمة الأصول الإجمالية، ويتم إدارة المراكز بعقلية الخيارات. بالنسبة للمستثمرين الذين اعتادوا على التداول القائم على الأحداث، يمكن أن تعتبر هذه الأصول أدوات لتعزيز المشاعر، لكن لا ينبغي أن تُعتبر بشكل خاطئ كجوهر الاتجاه.
المفتاح الآخر للربع الثالث هو توقيت التخطيط القائم على الأحداث. يواجه السوق انتقالاً من "فراغ المعلومات" إلى "إطلاق كثيف للأحداث". مع اقتراب نقطة مراجعة ETF سولانا، من المتوقع أن يشهد السوق جولة من "توافق السياسة + رأس المال" في الفترة من منتصف أغسطس إلى أوائل سبتمبر.
بالإضافة إلى ذلك، يجب الانتباه إلى زخم الفتح في موضوع البدائل الهيكلية. مثلما تقوم Robinhood بإنشاء L2 لدفع تداول الأسهم المرمّزة، قد يشعل ذلك "سلسلة التبادلات" وسردًا جديدًا حول دمج الأصول الحقيقية. بعض المشاريع التي تدمج الذكاء الاصطناعي وDePIN قد تصبح أيضًا "نقاط انطلاق" في القطاعات الهامشية.
بشكل عام، يجب أن تتحول استراتيجيات الاستثمار في الربع الثالث من عام 2025 إلى استراتيجية مختلطة "محورية مع الأحداث كدافع". البيتكوين هو المحور، وSOL هو الراية، وDeFi هو الهيكل، وMeme هو التكملة، والأحداث هي المسرع. في بيئة جديدة تتوسع فيها قاعدة أموال ETF، يعيد السوق تشكيل نظام تقييم جديد "الأصول الرئيسية + السرد الموضوعي + العائدات الحقيقية".
الخاتمة: جولة جديدة من انتقال الثروات بدأت تتكشف بهدوء
كل دورة من دورات السوق الصاعدة والسوق الهابطة هي في الأساس فترة إعادة تقييم دورية للقيمة. حالياً، يتم تحضير سوق صاعدة انتقائية يقودها المؤسسات، تدفعها الامتثال، وتدعمها العوائد الحقيقية.
يصبح البيتكوين تدريجياً مكون احتياطي جديد في الميزانيات العمومية للشركات العالمية وأداة تحوط ضد التضخم على مستوى الدولة. أدت التدفقات إلى صناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية إلى تغيير الهيكل التقليدي للرهانات، مما أدى إلى بناء خزان رأس المال الأساسي. سيكون التأثير الأكبر على سعر البيتكوين في المستقبل من قرارات الشراء من قبل المؤسسات، وقرارات تخصيص صناديق التقاعد وصناديق الثروة السيادية.
إن البنية التحتية والأصول التي تمثل نموذج التمويل من الجيل التالي تتطور من "فقاعة السرد" إلى "استحواذ النظام". إن الأصول المشفرة تتحول من "تجربة رأس المال الفوضوية" إلى "أصول مؤسسية متوقعة"، وستقود هذه الفرص الهيكلية الجولة التالية من تدفق رأس المال.
ستكون فترة العملات البديلة الجديدة مرتبطة بشكل أعمق بالعوائد الحقيقية، ونمو المستخدمين، والوصول المؤسسي كأهم ثلاث نقاط ربط. ستصبح البروتوكولات التي توفر توقعات عوائد مستقرة للجهات المؤسسية، والأصول التي يمكن أن تجذب أموالًا مستقرة من خلال قنوات ETF، ومشاريع DeFi التي تتمتع بقدرة على رسم الخرائط RWA، "الأسهم الممتازة" في الدورة الجديدة.
بالنسبة للمستثمرين العاديين، فإن الوقت الحالي هو فترة ذهبية تكتمل فيها الأموال الكبيرة بهدوء. المفتاح هو ما إذا كان يمكن الوقوف على الهيكل الصحيح، من خلال إعادة هيكلة المراكز بدلاً من المراهنات العنيفة لاقتناص فرصة الارتفاع الرئيسي.
ستكون الربع الثالث من عام 2025 بمثابة مقدمة لهذا الانتقال الثروة. سواء كان ذلك هو استحواذ المؤسسات على البيتكوين، أو سرد ETF الخاص بـ Solana، أو إعادة بناء نظام تقييم التدفقات النقدية في DeFi، أو موجة العولمة للعملات المستقرة، أو تأسيس النظام الجديد لـ L2، فإن كل ذلك يشير إلى وصول جولة جديدة من السوق الصاعدة.
ستكافئ الجولة القادمة من السوق الصاعدة أولئك الذين يفكرون قبل السوق. الآن هو الوقت المناسب للتخطيط بجدية لبنية المراكز، ومصادر المعلومات، وإيقاع التداول. لن تُوزع الثروة في ذروة السوق، بل ستنتقل بهدوء قبل الفجر.