عملة مستقرة الدفع:打造无缝全球价值交换系统

يشهد النظام المالي العالمي تغييرات عميقة. تواجه الشبكات التقليدية للدفع تحديات شاملة من العملات المستقرة بسبب البنية التحتية القديمة، وفترات التسوية الطويلة، والتكاليف العالية. العملات المستقرة تقوم بسرعة بتغيير نماذج تدفق القيمة عبر الحدود، ونماذج التجارة للشركات، وطرق حصول الأفراد على الخدمات المالية.

في السنوات الأخيرة، استمرت عملة مستقرة في التطور، وأصبحت جزءًا أساسيًا من البنية التحتية العالمية للدفع. بدأت الشركات الكبرى في التكنولوجيا المالية، ومعالجات الدفع، والكيانات السيادية، تدريجيًا في دمج عملة مستقرة في التطبيقات الموجهة للمستهلكين وتدفق الأموال للشركات. في الوقت نفسه، من بوابات الدفع إلى قنوات الإيداع والسحب، وصولًا إلى المنتجات المالية الجديدة مثل العوائد القابلة للبرمجة، زادت بشكل كبير من سهولة استخدام عملة مستقرة.

تتناول هذه المقالة من منظورين تقني وتجاري، تحليلًا عميقًا لنظام عملة مستقرة، وتستكشف الفاعلين الرئيسيين والبنية التحتية الأساسية التي تشكل هذا المجال، بالإضافة إلى الطلب الديناميكي الذي يدفع التطبيقات. علاوة على ذلك، تناقش كيف يمكن أن تولد العملة المستقرة سيناريوهات تطبيق مالية جديدة، والتحديات التي تواجهها أثناء الاندماج الواسع في الاقتصاد العالمي.

١. لماذا اختيار الدفع بعملة مستقرة؟

لفهم تأثير العملة المستقرة، يجب أولاً فحص حلول الدفع التقليدية. تشمل هذه الأنظمة التقليدية النقد، والشيكات، وبطاقات السحب، وبطاقات الائتمان، والتحويلات الدولية ( SWIFT )، ونظام المقاصة التلقائية ( ACH )، والمدفوعات من نظير إلى نظير، وغيرها. على الرغم من أنها قد اندمجت في الحياة اليومية، إلا أن العديد من قنوات الدفع ( مثل ACH وSWIFT ) كانت موجودة منذ السبعينيات. في الوقت الحاضر، أصبحت معظم هذه البنى التحتية العالمية للدفع قديمة وعالية التفتت. بشكل عام، تعاني هذه الأساليب من مشكلات مثل الرسوم المرتفعة، والاحتكاك العالي، وأوقات المعالجة الطويلة، وعدم القدرة على التسوية على مدار الساعة، وتعقيد البرامج الخلفية. بالإضافة إلى ذلك، غالباً ما تحتاج ( إلى دفع ) خدمات إضافية غير ضرورية مثل التحقق من الهوية، والإقراض، والامتثال، وحماية الاحتيال، وتكامل البنوك.

عملة مستقرة الدفع تعمل على حل هذه المشكلات بشكل فعال. مقارنة بالدفع التقليدي، فإن استخدام تقنية البلوك تشين في تسوية المدفوعات يبسط العملية بشكل كبير، ويقلل من الوسائط، ويحقق رؤية فورية لتدفق الأموال، مما لا يقلل فقط من وقت التسوية، بل يخفض أيضًا التكاليف.

يمكن تلخيص المزايا الرئيسية لمدفوعات العملات المستقرة كما يلي:

• التسوية الفورية: يتم إتمام المعاملات تقريبًا في لحظة، مما يقضي على التأخيرات في النظام المصرفي التقليدي.
• آمن وموثوق: تضمن دفتر السجلات غير القابل للتغيير في blockchain أمان وشفافية المعاملات، مما يوفر الحماية للمستخدمين.
• انخفاض التكلفة: إزالة الحلقات الوسيطة خفضت بشكل كبير من رسوم التداول، مما يوفر على المستخدمين.
• التغطية العالمية: يمكن أن تصل المنصات اللامركزية إلى الأسواق التي تعاني من نقص في خدمات التمويل التقليدية ( بما في ذلك الفئات غير المتعاملة مع البنوك )، مما يحقق الشمول المالي.

٢. هيكل صناعة المدفوعات للعملات المستقرة

يمكن تقسيم صناعة المدفوعات بالعملة المستقرة إلى أربعة مستويات من التقنية:

1. الطبقة الأولى: طبقة التطبيق

يتكون مستوى التطبيق بشكل رئيسي من مجموعة متنوعة من مزودي خدمات الدفع (PSP)، حيث يقومون بدمج العديد من مؤسسات الدفع المستقلة إلى منصة تجميع موحدة. توفر هذه المنصات وسيلة مريحة للمستخدمين للوصول إلى عملة مستقرة، وتقدم أدوات للمطورين الذين يعملون في مستوى التطبيق، وتوفر خدمات بطاقات الائتمان لمستخدمي Web3.

أ. بوابة الدفع

بوابة الدفع هي خدمة تعالج المدفوعات بشكل آمن، مما يسهل معاملات الطرفين البائع والمشتري.

تشمل الشركات المعروفة التي تبتكر في هذا المجال:

• Stripe: مزود الدفع التقليدي الذي يدمج عملة مستقرة مثل USDC للاستخدام في المدفوعات العالمية.
• ميتا ماسك: لا يوفر في حد ذاته وظيفة تحويل العملات القانونية بشكل مباشر، يمكن للمستخدمين تنفيذ عمليات الإيداع والسحب من خلال التكامل مع خدمات الطرف الثالث.
• Helio: 450,000 محفظة نشطة و 6000 تاجر. بفضل ملحق Solana Pay، يمكن لملايين تجار Shopify إجراء المدفوعات بالعملات المشفرة، وتحويل USDY على الفور إلى عملات مستقرة أخرى، مثل USDC و EURC و PYUSD.
• التطبيقات الأخرى للدفع في Web2 تسمح أيضًا للمستخدمين باستخدام عملة مستقرة لإجراء المدفوعات، مما يوسع بشكل أكبر من نطاق تطبيق عملة مستقرة.

يمكن تقسيم مجال مزودي بوابات الدفع بشكل واضح إلى فئتين ( توجد بعض التداخل )

1. بوابة دفع موجهة للمطورين; 2) بوابة دفع موجهة للمستهلكين. غالبًا ما يركز معظم مزودي بوابات الدفع على واحدة من الفئتين، مما يشكل منتجاتهم الأساسية وتجربة المستخدم والسوق المستهدفة.

تستهدف بوابة الدفع الموجهة للمطورين الشركات وشركات التكنولوجيا المالية والمؤسسات التي تحتاج إلى دمج بنية العملة المستقرة في سير العمل الخاص بها. عادةً ما تقدم واجهات برمجة التطبيقات (API)، ومجموعات أدوات تطوير البرمجيات (SDK)، وأدوات للمطورين، من أجل التكامل مع أنظمة الدفع الحالية، لتحقيق وظائف مثل الدفع التلقائي، ومحافظ العملات المستقرة، والحسابات الافتراضية، والتسويات الفورية. تشمل بعض المشاريع الناشئة التي تركز على تقديم مثل هذه الأدوات للمطورين:

• BVNK: يوفر بنية تحتية للدفع على مستوى المؤسسات لدمج العملات المستقرة بسهولة. تقدم BVNK حلول API، مما يجعل العمليات متكاملة بسلاسة، ولديها منصة دفع للدفع التجاري عبر الحدود، بالإضافة إلى حسابات مؤسسية تتيح للشركات الاحتفاظ والتداول بمجموعة متنوعة من العملات المستقرة والعملات القانونية، بالإضافة إلى خدمات التجار التي توفر الأدوات اللازمة للشركات لقبول مدفوعات عملات العملاء المستقرة. معالجة أكثر من 100 مليار دولار أمريكي سنويًا، مع معدل نمو سنوي يبلغ 200%، وتقييم قدره 750 مليون دولار أمريكي، تشمل العملاء مناطق ناشئة مثل إفريقيا وأمريكا اللاتينية وجنوب شرق آسيا.
• Iron(in beta): يوفر API لدمج تداول العملات المستقرة بسلاسة في الأعمال الحالية. يوفر للشركات قنوات الإيداع والسحب العالمية، وبنية تحتية للدفع بالعملات المستقرة، ومحافظ وحسابات افتراضية، ويدعم سير العمل في الدفع المخصص( بما في ذلك المدفوعات الدورية، وإصدار الفواتير أو الدفع عند الطلب)
• Juicyway: تقدم مجموعة من واجهات برمجة التطبيقات للدفع المؤسسي، دفع الرواتب والدفع بالجملة، تشمل العملات المدعومة نيرة نيجيريا (NGN)، دولار كندي (CAD)، دولار أمريكي (USD)، تيثر (USDT)، عملة الدولار (USDC). تستهدف السوق الأفريقية بشكل رئيسي، ولا توجد بيانات تشغيل حتى الآن.

بوابة الدفع الموجهة للمستهلكين تركز على المستخدم، وتوفر واجهة بسيطة وسهلة الاستخدام، مما يسهل على المستخدمين القيام بمدفوعات العملات المستقرة، والتحويلات، والخدمات المالية. وعادة ما تشمل المحفظة المحمولة، ودعم العملات المتعددة، وقنوات الإيداع والسحب للعملات القانونية، والمعاملات عبر الحدود بشكل سلس. تشمل بعض المشاريع المعروفة التي تركز على تقديم تجربة دفع بسيطة للمستخدمين:

• Decaf: منصة بنك على السلسلة، تحقق الاستهلاك الشخصي، والتحويلات، وتداول العملات المستقرة في أكثر من 184 دولة؛ تتعاون Decaf مع قنوات محلية في أمريكا اللاتينية، مما يحقق تقريبًا رسوم سحب صفرية، ولديها أكثر من 10,000 مستخدم في أمريكا الجنوبية.
• Meso: حلول الإيداع والسحب، تتكامل مباشرة مع التجار، مما يتيح للمستخدمين والشركات تحويل الأموال بسهولة بين العملات الورقية وعملة مستقرة، مع الحد الأدنى من الاحتكاك. كما تدعم Meso الدفع عبر آبل لشراء USDC، مما يبسط عملية حصول المستهلكين على عملة مستقرة.
• Venmo:تستخدم ميزة محفظة العملة المستقرة في Venmo تقنية العملة المستقرة، لكن مجموعة ميزاتها مدمجة في تطبيق الدفع الاستهلاكي الحالي، مما يتيح للمستخدمين إرسال واستقبال واستخدام الدولار الرقمي بسهولة دون الحاجة للتفاعل المباشر مع بنية blockchain التحتية.

ب. بطاقة U

بطاقات العملات المشفرة هي بطاقات دفع تسمح للمستخدمين باستخدام العملات المشفرة أو العملات المستقرة للشراء في التجار التقليديين. عادةً ما تكون هذه البطاقات مدمجة مع شبكات بطاقات الائتمان التقليدية ( مثل فيزا أو ماستركارد )، مما يتيح معاملات سلسة من خلال تحويل الأصول المشفرة تلقائيًا إلى عملات قانونية في نقطة البيع.

المشروع يشمل:

• Reap: مزود خدمة في آسيا، عملاؤه يشملون Infini وKast وGenosis pay وRedotpay وEther.fi وأكثر من 40 شركة أخرى، يبيع حلول العلامة البيضاء، يعتمد بشكل رئيسي على العمولة من حجم التداول بالتعاون مع بنك في هونغ كونغ، يمكن أن يغطي معظم المناطق خارج الولايات المتحدة، يدعم إيداع متعدد السلاسل؛ في يوليو 2024، بلغ حجم التداول 30 مليون دولار.
• Raincards: مُصدر بطاقات في الأمريكتين، يدعم إصدار بطاقات من شركات مثل Avalanche و Offramp و takenos، والميزة الكبرى هي القدرة على خدمة المستخدمين في الولايات المتحدة وأمريكا اللاتينية. لقد أصدرت بطاقة USDC للشركات باستخدام الأصول على السلسلة ( مثل USDC) لدفع نفقات السفر واللوازم المكتبية وغيرها من نفقات الأعمال اليومية.
• Fiat24: مُصدِر بطاقات أوروبي + بنك ويب 3، نموذج العمل مشابه للشركتين السابقتين، يدعم إصدار بطاقات لشركات مثل ethsign وsafepal؛ ترخيص سويسري، يركز بشكل أساسي على تقديم الخدمات للمستخدمين في أوروبا وآسيا، لا يدعم حاليًا التداول الكامل، يمكن فقط شحن arbtirum. النمو بطيء، إجمالي عدد المستخدمين 20,000، والإيرادات الشهرية تتراوح بين 100,000 - 150,000 دولار.
• كاست: بطاقة U التي تنمو بسرعة على سولانا، تم إصدار أكثر من 10,000 بطاقة حتى الآن، 5-6 آلاف نشاط شهري، حجم التداول في ديسمبر 2024 هو 7 مليون دولار، والإيرادات 200 ألف دولار.
• 1Money: نظام بيئي للعملة المستقرة، أطلق مؤخرًا بطاقة ائتمان تدعم العملة المستقرة، ويقدم مجموعة أدوات تطوير البرمجيات لتسهيل تكامل L1 و L2، في النسخة التجريبية لا توجد بيانات بعد.

توفر مزودو بطاقات العملات المشفرة العديد من الخيارات، حيث تختلف بشكل رئيسي في مناطق الخدمة والعملات المدعومة، وعادةً ما يقدمون خدمات ذات رسوم منخفضة للمستخدمين النهائيين لزيادة حافز المستخدمين لاستخدام بطاقات العملات المشفرة.

2. الطبقة الثانية: معالج الدفع

كطبقة رئيسية في تكنولوجيا العملات المستقرة، تُعتبر معالجات الدفع العمود الفقري لقنوات الدفع، وتغطي بشكل رئيسي فئتين: 1. مقدمو خدمات الإيداع والسحب 2. مقدمو خدمات إصدار العملات المستقرة. إنهم يعملون كطبقة وسيطة رئيسية في دورة حياة الدفع، موصلين مدفوعات Web3 بالنظام المالي التقليدي.

أ. معالج الإيداع والسحب

• Moonpay: يدعم أكثر من 80 نوعًا من العملات المشفرة، ويوفر طرقًا متعددة للإيداع والسحب وخدمات تبادل الرموز، لتلبية احتياجات المستخدمين المتنوعة في تداول العملات المشفرة.
• شبكة رامب: تغطي أكثر من 150 دولة، وتوفر خدمات الإيداع والسحب لأكثر من 90 نوعًا من العملات المشفرة. تتولى هذه الشبكة جميع متطلبات التحقق من الهوية KYC( ومكافحة غسل الأموال AML) والمتطلبات التنظيمية، مما يضمن الامتثال والأمان لخدمات الإيداع والسحب.
• Alchemy Pay: حل بوابة دفع مختلط يدعم التبادل والدفع الثنائي بين العملات التقليدية والأصول المشفرة، مما يحقق دمج المدفوعات بين العملات التقليدية والأصول المشفرة.

ب. إصدار العملات المستقرة & معالجة المنسقين

• Bridge: تشمل المنتجات الأساسية لـ Bridge تنسيق واجهة برمجة التطبيقات وإصدار واجهة برمجة التطبيقات، حيث يساعد الأول الشركات على دمج مدفوعات وتبادلات متعددة من العملات المستقرة، بينما يدعم الثاني الشركات في إصدار العملات المستقرة بسرعة. المنصة حاصلة حالياً على ترخيص في الولايات المتحدة وأوروبا، وأقامت شراكات مهمة مع وزارة الخارجية ووزارة الخزانة الأمريكية، مما يوفر لها قدرة تشغيلية قوية على الامتثال وموارد متميزة.
• Brale(in beta): هو منصة لإصدار العملات المستقرة الخاضعة للتنظيم، مشابهة لمنتج Bridge، تقدم واجهات برمجة تطبيقات لتنسيق العملات المستقرة وإدارة الاحتياطيات. لديها تراخيص امتثال في جميع الولايات الأمريكية، ويجب على الشركات المتعاونة اجتياز تحقق هوية الشركة KYB(، بينما يحتاج المستخدمون إلى إنشاء حساب في Brale لإجراء KYC.
• Perena)في البيتا(: منصة Numeraire من Perena خفضت من عتبة إصدار العملات المستقرة الفريدة من خلال تشجيع المستخدمين على توفير سيولة مركزية في حوض واحد. يعتمد Numeraire نموذج "محور مركزي - إشعاعي"، حيث تُستخدم USD* كأصل احتياطي مركزي، وتعمل كنقطة "محور" لإصدار وتبادل العملات المستقرة. هذه الآلية تتيح صك واسترداد وتداول مجموعة متنوعة من العملات المستقرة المرتبطة بأصول أو مناطق قضائية مختلفة بكفاءة، حيث تتصل كل عملة مستقرة كـ"شعاع" مشابه بـ USD*. من خلال هذه البنية النظامية، يضمن Numeraire عمق السيولة ويزيد من كفاءة رأس المال، حيث يمكن للعملات المستقرة الصغيرة أن تتفاعل من خلال USD* دون الحاجة إلى توفير أحواض سيولة منفصلة لكل زوج تداول. الهدف النهائي لتصميم النظام ليس فقط تعزيز استقرار الأسعار وتقليل الانزلاق، ولكن أيضًا تمكين التحويل السلس بين العملات المستقرة.

![من منظور تقني وتجاري، تحليل نظام عملة مستقرة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ef2db4e0beabe534c46a3b44f9f942ff.webp(

) 3. الطبقة الثالثة: ناشرو الأصول

تتحمل جهة إصدار الأصول مسؤولية إنشاء وصيانة واسترداد عملة مستقرة. عادةً ما يكون نموذج أعمالها مركزيًا حول الميزانية العمومية، مشابهًا لعمليات البنوك - تقبل ودائع العملاء وتستثمر الأموال في أصول ذات عائد مرتفع مثل سندات الخزانة الأمريكية لكسب الفائدة. على مستوى جهة إصدار الأصول، يمكن تصنيف الابتكار في عملة مستقرة إلى ثلاثة مستويات: عملة مستقرة مدعومة احتياطيًا ثابتًا، وعملة مستقرة ذات عائد، وعملة مستقرة ذات مشاركة في الأرباح.

1. عملة مستقرة مدعومة بالاحتياطي الثابت

أدخل الجيل الأول من العملات المستقرة النموذج الأساسي للدولار الرقمي: الاحتياطيات القانونية التي تحتفظ بها المؤسسات المالية التقليدية حسب