ثورة العملات المستقرة في قيد التنفيذ: تفاعل الهيكل التكنولوجي والبيئة التجارية

النظام المالي العالمي يشهد تغييرات عميقة. تواجه الشبكات الدفع التقليدية تحديات شاملة من العملات المستقرة بسبب البنية التحتية القديمة، وفترات التسوية الطويلة، والتكاليف العالية. العملات المستقرة تعيد ابتكار نماذج تدفق القيمة عبر الحدود، وأنماط معاملات الشركات، وطرق حصول الأفراد على الخدمات المالية.

في السنوات الأخيرة، أصبحت العملات المستقرة تتطور باستمرار، وأصبحت جزءًا مهمًا من البنية التحتية العالمية للدفع. تقوم الشركات الكبرى في مجال التكنولوجيا المالية، ومعالجات الدفع، والكيانات السيادية، تدريجياً بإدماج العملات المستقرة في التطبيقات الموجهة للمستهلكين وتدفقات الأموال للشركات. في الوقت نفسه، من بوابات الدفع إلى قنوات الإيداع والسحب، وصولاً إلى المنتجات المالية الناشئة مثل العوائد القابلة للبرمجة، قد زادت بشكل كبير من سهولة استخدام العملات المستقرة.

تستعرض هذه التقرير من منظورين تقني وتجاري، النظام البيئي للعملات المستقرة بشكل عميق. تدرس المشاركين الرئيسيين الذين يشكلون هذا المجال، والبنية التحتية الأساسية التي تدعم تداول العملات المستقرة، بالإضافة إلى الطلب الديناميكي الذي يدفع تطبيقها. كما تناقش كيف يمكن للعملات المستقرة أن تخلق سيناريوهات تطبيقات مالية جديدة، والتحديات التي تواجهها في الاندماج الواسع في العمليات الاقتصادية العالمية.

1. لماذا تختار الدفع بعملة مستقرة؟

للاستكشاف تأثير العملات المستقرة، يجب أولاً فحص حلول الدفع التقليدية. تشمل هذه الأنظمة التقليدية النقد، والشيكات، وبطاقات الخصم، وبطاقات الائتمان، والتحويلات الدولية (SWIFT)، وأنظمة التسوية الآلية (ACH)، والمدفوعات من نظير إلى نظير. على الرغم من أنها قد اندمجت في الحياة اليومية، إلا أن العديد من قنوات الدفع، مثل بنية ACH وSWIFT التحتية، موجودة منذ السبعينات. ورغم أنها كانت ذات دلالة رائدة في ذلك الوقت، إلا أن معظم هذه البنية التحتية العالمية للدفع قديمة جداً ومجزأة بشكل كبير اليوم. بوجه عام، تعاني هذه الطرق من مشاكل تتعلق بالرسوم العالية، والاحتكاك العالي، وأوقات المعالجة الطويلة، وعدم القدرة على التسوية على مدار الساعة، وتعقيد الإجراءات الخلفية. بالإضافة إلى ذلك، غالبًا ما تحتاج إلى دفع ( مقابل خدمات إضافية غير ضرورية مثل التحقق من الهوية، والإقراض، والامتثال، وحماية الاحتيال، ودمج البنوك.

تعمل عملة مستقرة الدفع على حل هذه النقاط المؤلمة بشكل فعال. مقارنة بطرق الدفع التقليدية، فإن استخدام تقنية البلوك تشين في تسوية المدفوعات يبسط بشكل كبير عملية الدفع، ويقلل من الوسائط الوسيطة، ويحقق رؤية فورية لتدفق الأموال، مما لا يقلل فقط من وقت التسوية، بل يخفض أيضًا التكاليف.

يمكن تلخيص المزايا الرئيسية للدفع بعملة مستقرة كما يلي:

• التسوية الفورية: تتم المعاملات تقريبًا على الفور، مما يلغي التأخيرات في النظام المصرفي التقليدي.
• آمن وموثوق: دفتر الأستاذ غير القابل للتغيير في البلوكشين يضمن أمان وشفافية المعاملات، مما يوفر الحماية للمستخدمين.
• انخفاض التكلفة: إزالة الحلقات الوسيطة خفضت بشكل كبير من رسوم المعاملات، مما يوفر نفقات للمستخدمين.
• التغطية العالمية: يمكن أن تصل المنصات اللامركزية إلى الأسواق التي تعاني من نقص في تغطية الخدمات المالية التقليدية ) بما في ذلك الفئات التي لا تملك حسابات مصرفية (، مما يحقق الشمول المالي.

٢. صناعة دفع العملات المستقرة

يمكن تقسيم صناعة دفع العملات المستقرة إلى أربعة مستويات من تقنية الطبقات:

) 1. الطبقة الأولى: طبقة التطبيق

يتكون مستوى التطبيق بشكل رئيسي من مجموعة متنوعة من مقدمي خدمات الدفع ###PSP(، حيث يتم دمج العديد من مؤسسات الدفع المستقلة إلى منصة تجميع موحدة. توفر هذه المنصات للمستخدمين طريقة مريحة للوصول إلى عملة مستقرة، وتقدم أدوات للمطورين الذين يعملون على تطوير التطبيقات في مستوى التطبيق، وتوفر خدمات بطاقات الائتمان لمستخدمي Web3.

أ. بوابة الدفع

بوابة الدفع هي خدمة تعالج المدفوعات بأمان، وتساعد على تسهيل المعاملات بين المشترين والبائعين.

من بين الشركات المعروفة التي تبتكر في هذا المجال:

• سترايب: مزود الدفع التقليدي، يدمج عملة مستقرة مثل USDC للاستخدام في المدفوعات العالمية.
• MetaMask: لا يوفر وظيفة تحويل العملات الورقية بشكل مباشر، يمكن للمستخدمين تنفيذ عمليات الإيداع والسحب من خلال التكامل مع خدمات الطرف الثالث.
• هيليو: 45 ألف محفظة نشطة و6000 تاجر. بفضل إضافة Solana Pay، يمكن لملايين تجار Shopify إجراء المدفوعات باستخدام العملات المشفرة، وتحويل USDY على الفور إلى عملات مستقرة أخرى، مثل USDC وEURC وPYUSD.
• تطبيقات الدفع Web2 مثل Apple Pay و PayPal و Cash App و Nubank و Revolut، تسمح أيضًا للمستخدمين باستخدام عملة مستقرة لإجراء المدفوعات، مما يوسع بشكل أكبر من مجالات استخدام عملة مستقرة.

يمكن تقسيم مجال مزودي بوابة الدفع بوضوح إلى فئتين ) توجد بينهما بعض التداخل (

1. بوابة الدفع الموجهة للمطورين; 2) بوابة الدفع الموجهة للمستهلكين. تميل معظم مزودي بوابة الدفع إلى التركيز أكثر على نوع واحد، مما يشكل منتجها الأساسي وتجربة المستخدم والسوق المستهدفة.

تستهدف بوابة الدفع الموجهة للمطورين الشركات وشركات التكنولوجيا المالية والمؤسسات التي تحتاج إلى دمج بنية العملة المستقرة في سير العمل الخاص بها. عادةً ما تقدم واجهات برمجة التطبيقات )API(، حزم تطوير البرامج )SDK( وأدوات المطورين، لتسهيل التكامل في أنظمة الدفع الحالية، وتحقيق الأتمتة في الدفع، ومحافظ العملات المستقرة، والحسابات الافتراضية، والتسويات الفورية. تشمل بعض المشاريع الناشئة التي تركز على توفير هذه الأدوات للمطورين:

• BVNK: يوفر بنية تحتية للدفع على مستوى المؤسسات لتسهيل دمج العملات المستقرة. تقدم BVNK حلول API، مما يجعل العملية سلسة، ولديها منصة دفع للمدفوعات التجارية عبر الحدود، بالإضافة إلى حسابات مؤسسية تسمح للشركات بامتلاك وتداول مجموعة متنوعة من العملات المستقرة والعملات القانونية، وكذلك خدمات التاجر التي توفر الأدوات اللازمة للشركات لقبول مدفوعات العملاء بالعملات المستقرة. معالجة أكثر من 100 مليار دولار أمريكي من حجم المعاملات السنوية، بمعدل نمو سنوي قدره 200%، وتقييم قدره 750 مليون دولار أمريكي، مع عملاء في مناطق ناشئة مثل أفريقيا وأمريكا اللاتينية وجنوب شرق آسيا.
• Iron )in beta(: يوفر واجهة برمجة التطبيقات لدمج تداول العملات المستقرة بسلاسة في أعمالهم الحالية. يوفر للشركات قنوات للإيداع والسحب العالمية، وبنية تحتية لمدفوعات العملات المستقرة، ومحافظ وحسابات افتراضية، ويدعم تدفقات العمل المدفوعة حسب الطلب ) بما في ذلك المدفوعات الدورية، وإصدار الفواتير أو المدفوعات حسب الطلب (.
• Juicyway: تقدم مجموعة من واجهات برمجة التطبيقات للدفع المؤسسي، وصرف الرواتب، والدفع بالجملة، وتدعم العملات بما في ذلك النيرة النيجيرية )NGN(، الدولار الكندي )CAD(، الدولار الأمريكي )USD(، عملة مستقرة )USDT(، وعملة مستقرة )USDC(. تستهدف بشكل رئيسي السوق الإفريقية، ولا توجد بيانات تشغيلية بعد.

بوابة الدفع الموجهة للمستهلكين تركز على المستخدم، وتوفر واجهة بسيطة وسهلة الاستخدام، مما يسهل على المستخدمين إجراء مدفوعات عملة مستقرة، وتحويل الأموال، والخدمات المالية. وعادة ما تتضمن محافظ الهاتف المحمول، ودعم العملات المتعددة، وقنوات الإيداع والسحب بالعملة القانونية، والمعاملات عبر الحدود بسلاسة. تشمل بعض المشاريع المعروفة التي تركز على تقديم تجربة دفع بسيطة للمستخدمين:

• Decaf: منصة مصرفية على السلسلة، تحقق المعاملات الشخصية والتحويلات وتداول العملات المستقرة في أكثر من 184 دولة؛ تتعاون Decaf في أمريكا اللاتينية مع قنوات محلية بما في ذلك ويسترن يونيون ) وموني غرام (، مما يحقق تقريبًا رسوم سحب صفرية، ولديها أكثر من 10,000 مستخدم في أمريكا الجنوبية، وتقييمها مرتفع بين مطوري سولانا.
• Meso: حلول الإيداع والسحب، مدمجة مباشرة مع التجار، مما يمكّن المستخدمين والشركات من التحويل بسهولة بين العملات القانونية والعملات المستقرة، مع حد أدنى من الاحتكاك. يدعم Meso أيضًا شراء USDC عبر Apple Pay، مما يبسط عملية حصول المستهلكين على العملات المستقرة.
• Venmo:تستفيد ميزة محفظة العملة المستقرة في Venmo من تقنية العملة المستقرة، لكن تم دمج مجموعة ميزاتها في تطبيق الدفع الخاص بالمستهلكين الحالي، مما يسمح للمستخدمين بإرسال واستقبال واستخدام الدولار الرقمي بسهولة دون الحاجة إلى التفاعل مباشرة مع بنية blockchain التحتية.

ب. بطاقة U

بطاقة العملات المشفرة هي بطاقة دفع تسمح للمستخدمين باستخدام العملات المشفرة أو العملات المستقرة للشراء من التجار التقليديين. عادة ما تكون هذه البطاقات مدمجة مع شبكات بطاقات الائتمان التقليدية مثل فيزا أو ماستركارد)، من خلال تحويل أصول العملات المشفرة تلقائيًا إلى عملة قانونية عند نقطة البيع، مما يحقق معاملات سلسة.

المشروع يشمل:

• Reap: مزود بطاقات في آسيا، تشمل عملائه Infini وKast وGenosis pay وRedotpay وEther.fi وأكثر من 40 شركة أخرى، يبيع حلول العلامة البيضاء، يعتمد بشكل رئيسي على عمولات حجم التداول ( مثل Kast 85%-Reap15%) بالتعاون مع بنوك هونغ كونغ، يمكنه تغطية معظم المناطق خارج الولايات المتحدة، يدعم إيداع متعدد السلاسل؛ بحلول يوليو 2024، بلغ حجم التداول 30 مليون دولار.
• Raincards: شركات إصدار بطاقات في الأمريكتين، تدعم Avalanche و Offramp و takenos وغيرها من الشركات، وأبرز ميزاتها هي القدرة على خدمة المستخدمين في الولايات المتحدة وأمريكا اللاتينية. أصدرت بطاقة USDC للشركات باستخدام الأصول على السلسلة ( مثل USDC) لدفع تكاليف السفر، واللوازم المكتبية، وغيرها من نفقات الأعمال اليومية.
• Fiat24: مزود بطاقات أوروبي + بنك ويب 3، نموذج العمل مشابه للشركتين المذكورتين أعلاه، يدعم إصدار البطاقات من شركات مثل ethsign و safepal؛ ترخيص سويسري، يقدم خدماته بشكل أساسي لمستخدمي أوروبا + آسيا، ولا يدعم التداول الكامل على السلسلة، فقط دعم الإيداع عبر arbritrum. النمو بطيء، إجمالي عدد المستخدمين 20,000، الإيرادات الشهرية تتراوح بين 100,000 إلى 150,000 دولار.
• كاست: بطاقة U التي تنمو بسرعة على سولانا، تم إصدار أكثر من 10,000 بطاقة، 5-6 آلاف مستخدم نشط شهريًا، حجم التداول في ديسمبر 2024 سيكون 7 ملايين دولار، والإيرادات 200,000 دولار.
• 1Money: نظام بيئي للعملة المستقرة، وقد أطلق مؤخرًا بطاقة ائتمان تدعم العملة المستقرة، ويوفر مجموعة أدوات تطوير برمجيات لتسهيل التكامل مع L1 وL2، في النسخة التجريبية لا توجد بيانات.

توفر العديد من مزودي بطاقات العملات المشفرة، حيث توجد اختلافات رئيسية في مناطق الخدمة والعملات المدعومة، وعادة ما يقدمون خدمات منخفضة التكلفة للمستخدمين النهائيين، لتحفيز المستخدمين على استخدام بطاقات العملات المشفرة.

( 2. الطبقة الثانية: معالج الدفع

كطبقة حيوية في تقنية عملة مستقرة، يُعتبر معالج الدفع عمود الدفع الرئيسي، ويشمل بشكل رئيسي نوعين: 1. مزودو خدمات الإيداع والسحب 2. مزودو خدمات إصدار العملات المستقرة. تلعب هذه الأطراف دور الطبقة الوسيطة الرئيسية في دورة حياة الدفع، حيث تربط مدفوعات Web3 بالنظام المالي التقليدي.

أ. معالج الإيداع والسحب

• Moonpay: يدعم أكثر من 80 عملة مشفرة، ويقدم مجموعة متنوعة من طرق الإيداع والسحب وخدمات تبادل الرموز، لتلبية احتياجات المستخدمين المتنوعة في مجال تداول العملات المشفرة.
• شبكة Ramp: تغطي أكثر من 150 دولة، وتقدم خدمات الإيداع والسحب لأكثر من 90 نوعًا من الأصول الرقمية. تتعامل هذه الشبكة مع جميع متطلبات التحقق من الهوية KYC) ومكافحة غسل الأموال AML### ومتطلبات الامتثال، مما يضمن الامتثال والأمان لخدمات الإيداع والسحب.
• Alchemy Pay: حل بوابة دفع مختلط يدعم التحويل الثنائي والدفع بين العملات القانونية والأصول المشفرة، مما يحقق دمج الدفع بين العملات القانونية التقليدية والأصول المشفرة.

ب. إصدار العملة المستقرة & معالجة المنسقين

• Bridge: تشمل المنتجات الأساسية لـ Bridge تنسيق واجهة برمجة التطبيقات وإصدار واجهة برمجة التطبيقات، حيث يساعد الأول الشركات على دمج مدفوعات وعملات مستقرة متعددة، بينما يدعم الثاني الشركات في إصدار عملات مستقرة بسرعة. المنصة حاصلة حالياً على ترخيص في الولايات المتحدة وأوروبا، وقد أقامت شراكات مهمة مع وزارة الخارجية ووزارة الخزانة الأمريكية، مما يمنحها قدرة تشغيلية قوية على الامتثال وموارد متميزة.
• Brale (in beta): مشابهة لمنتج Bridge، هي منصة إصدار عملة مستقرة منظمة، تقدم واجهة برمجة التطبيقات لإدارة التنسيق والاحتياطي للعملات المستقرة. لديها تراخيص امتثال في جميع الولايات الأمريكية، وجميع الشركات المتعاونة تحتاج إلى اجتياز التحقق من الهوية KYB(، بينما يحتاج المستخدمون إلى إنشاء حساب في Brale لإجراء KYC. عملاء Brale غالبًا ما يكونون OG) على السلسلة مثل: Etherfuse و Penera، مقارنةً بـ Bridge، فإن دعم المستثمرين وعلاقات الأعمال لديهم أقل قليلاً.
• Perena (in beta): منصة Numeraire من Perena خفضت من عائق إصدار العملات المستقرة النادرة من خلال تشجيع المستخدمين على توفير سيولة مركزة في تجمع واحد. تعتمد Numeraire نموذج "محور مركزي - شعاعي"، حيث تعمل USD* كأصل احتياطي مركزي، مما يجعلها "محور" لإصدار وتبادل العملات المستقرة. تتيح هذه الآلية إصدار واسترداد وتداول مجموعة متنوعة من العملات المستقرة المرتبطة بأصول مختلفة أو سلطات قضائية بشكل فعال، حيث ترتبط كل عملة مستقرة كـ "شعاع" مشابه مع USD*. من خلال هذا الهيكل النظامي، تضمن Numeraire عمق السيولة وتعزز كفاءة رأس المال، حيث يمكن للعملات المستقرة الصغيرة أن تتفاعل عبر USD* دون الحاجة إلى توفير تجمعات سيولة موزعة لكل زوج تداول. الهدف النهائي من تصميم هذا النظام هو تعزيز استقرار الأسعار وتقليل الانزلاق، بالإضافة إلى تحقيق تحويل سلس بين العملات المستقرة.

( 3. المستوى الثالث: مُصدِر الأصول

تتحمل الشركات المصدرة للأصول مسؤولية إنشاء وصيانة واسترداد العملة المستقرة. عادة ما يكون نموذج أعمالها قائمًا على الميزانية العمومية.