تحليل عمق الأحداث المعتادة: USD0++ فك الارتباط وخلفيات الحصول على التصفية من القروض الدورية

في الآونة الأخيرة، أصبح فك الارتباط للعملة المستقرة USD0++ التي أصدرتها Usual محور تركيز السوق، مما أثار ذعر العديد من المستخدمين. ستتناول هذه المقالة من منظور تصميم منتجات DeFi، وتقوم بتفصيل منطق منتجات Usual، ونموذجها الاقتصادي، وعلاقة السبب والنتيجة لفك الارتباط الحالي لـ USD0++.

تحليل نظام منتجات Usual

نظام المنتجات Usual يتضمن بشكل رئيسي 4 أنواع من الرموز:

1. عملة مستقرة USD0
2. رموز السندات USD0++
3. رمز المشروع USUAL
4. رمز الحوكمة USUALx

! تحليل متعمق للعادة: USD0++ لإزالة التثبيت وتصفية القروض المتجددة

الطبقة الأولى: العملة المستقرة USD0

USD0 هي عملة مستقرة مدعومة برهن متساوي، تستخدم أصول RWA كضمان. يمكن للمستخدمين سك USD0 من خلال طريقتين:

1. قم بصك الأصول RWA مباشرة
2. من خلال عقد Swapper Engine صك USDC

! تحليل متعمق للعادة: USD0++ لإزالة التثبيت وتصفية القروض المتجددة

الطبقة الثانية: رمز السندات USD0++

USD0++ هو سند دين ذو معدل فائدة متغير لمدة أربع سنوات. يمكن لحامليه الحصول على:

1. عائدات الأصول الأساسية RWA المقابلة
2. عائدات توزيع رموز USUAL الجديدة اليومية

يمكن رهن USD0 بنسبة 1:1 لسك USD0++، مع قفل افتراضي لمدة 4 سنوات.

! [تحليل متعمق للعادة: USD0++ لإزالة التثبيت وتصفية القروض المتجددة](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6432af7fb7f2c302732e97f111d4c499.webp019283746574839201

) الطبقة الثالثة: رمز المشروع USUAL و USUALx

يمكن الحصول على USUAL من خلال رهن USD0++ أو الشراء من السوق الثانوية. يمكن سك رمز الحوكمة USUALx بنسبة 1:1.

! [تحليل متعمق للعادة: USD0++ إزالة التثبيت وتصفية القروض المتجددة]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f9b6cd33236eca6a238aa3aa6e417d83.webp(

تحليل حدث فك الارتباط

في 10 يناير، أعلنت Usual رسميًا عن تعديل قواعد استرداد USD0++:

1. الاسترداد المشروط: بنسبة 1:1، ولكن يجب دفع جزء من العوائد المعتادة
2. استرداد غير مشروط: نسبة لا تقل عن 87%، دون خصم الأرباح

هذا الإجراء أثار ذعر السوق، وسعر USD0++ انخفض بشكل كبير.

! [تحليل متعمق للعادة: USD0++ لإزالة التثبيت وتصفية القروض المتجددة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-14decec9e188d5c5a1635d1d84dbacad.webp(

تحليل الدوافع الكامنة

1. دَورة القَرض الانفجاري الدقيق

يقوم العديد من المستخدمين بإقراض USDC مقابل USD0++ في Morpho، ثم إعادة سك USD0++، مما يشكل دورة اقتراض ذات رافعة مالية عالية. سعر الضمان 0.87 أعلى قليلاً من خط التصفية 0.86 في Morpho، مما يسمح بقطع هذه المراكز بدقة.

! [تحليل متعمق للعادة: USD0++ لإزالة التثبيت وتصفية القروض المتجددة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5760eb004dee974bd1f5fa3de7cb13fb.webp(

2. محاولة إنقاذ السوق

نموذج اقتصاد USUAL-USUALx يواجه خطر دوامة الموت. القواعد الجديدة تحاول تعزيز سعر USUAL من خلال تصميم الآلية، لكن الفعالية مشكوك فيها.

![العمق تحليل Usual: USD0++ فك الارتباط و الحصول على التصفية وراء "المؤامرة"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5921c1e1c0c10c0af3e4233da26ceec0.webp(

الحصول على التصفية

1. لم يقرأ المستخدمون الوثائق بعناية عند المشاركة في مشاريع DeFi
2. قرارات المشروع مركزة للغاية، تفتقر إلى الحوكمة المجتمعية
3. الصناعة تتقدم وتتطور باستمرار من خلال استخلاص الدروس

على الرغم من حالة السوق الراكدة الحالية، يجب أن نحافظ على الثقة في صناعة Web3. من خلال الاستمرار في تلخيص الدروس المستفادة، ستظهر مشاريع ذات مغزى حقيقي في المستقبل.

! [تحليل متعمق للعادة: USD0++ إزالة التثبيت وتصفية القروض المتجددة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b489efc49f4014273de150519ca853f6.webp019283746574839201