البيئة التنظيمية للتمويل اللامركزي تزداد مرونة، وأداء المشاريع الرائدة يختلف.

في الآونة الأخيرة، أصدرت الهيئات التنظيمية الأمريكية إشارات إيجابية تجاه مجال التمويل اللامركزي، مما يرمز إلى إمكانية ظهور بيئة تطوير أكثر ملاءمة. ومع ذلك، فإن سوق التمويل اللامركزي يظهر حالة معقدة: بعض البروتوكولات الرائدة تحقق ارتفاعًا قياسيًا في القيمة المقفلة (TVL) ولديها أساسيات قوية؛ بينما تعاني بروتوكولات أخرى من ضعف في النمو، ولم تتمكن أسعار الرموز من الانتعاش. على الرغم من أن رموز التمويل اللامركزي شهدت انتعاشًا سريعًا مؤخرًا، إلا أنه لا يزال يتعين مراقبة ما إذا كانت هذه الظاهرة ناتجة عن تقلبات عاطفية قصيرة الأجل أو إعادة تقييم للقيمة. دعونا نركز على أحدث التطورات والبيانات لمشاريع التمويل اللامركزي الرائدة، ونحلل الفرص والتحديات الموجودة فيها.

التمويل اللامركزي البيئة التنظيمية تتجه نحو التيسير

قامت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) مؤخرًا بتغيير موقفها تجاه تنظيم التمويل اللامركزي بشكل ملحوظ. في مؤتمر طاولة مستديرة حول التشفير، صرح رئيس اللجنة بأن المبادئ الأساسية للتمويل اللامركزي تتماشى مع القيم الأساسية الأمريكية، وأنه يدعم الحفظ الذاتي للأصول المشفرة. وأكد أن تقنية البلوكشين قد حققت معاملات مالية بدون وسطاء، وأن اللجنة لا ينبغي أن تعيق مثل هذه الابتكارات.

الأهم من ذلك، كشف رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات لأول مرة عن دراسة إطار سياسة "الإعفاء الابتكاري" الموجهة نحو منصات التمويل اللامركزي، والتي تهدف إلى تسريع طرح منتجات وخدمات التمويل اللامركزي. كما أشار بوضوح إلى أن الأشخاص الذين يطورون برمجيات ذات تخزين ذاتي أو خصوصية لا ينبغي أن يتحملوا المسؤولية القانونية لمجرد نشر الشفرة. وأعرب رئيس فريق مهام التشفير في لجنة الأوراق المالية والبورصات أيضًا عن دعمه، بينما حذر من أن الكيانات المركزية لا ينبغي أن تتجنب التنظيم من خلال استخدام علامة "اللامركزية".

تمت رؤية هذه التصريحات على أنها أخبار إيجابية كبيرة في السوق، مما أدى إلى ارتفاع كبير في أسعار رموز DeFi. إذا تم تنفيذ "الإعفاءات الابتكارية"، فمن المتوقع أن تخلق بيئة تنظيمية أكثر مرونة ووضوحًا لتطوير مشاريع DeFi في الولايات المتحدة.

البيانات تظهر أن إجمالي القيمة المقفلة (TVL) ينمو ببطء، بينما تتعافى الرموز بشكل قوي

تحت刺激 الأخبار الإيجابية من التنظيم، شهدت رموز DeFi ارتفاعًا عامًا يتراوح بين 20% إلى 40%. لكن من خلال البيانات العامة للنصف الأول من العام، فإن معظم بروتوكولات DeFi الرائدة لم تشهد زيادة ملحوظة في TVL، حيث انخفضت 7 منها حتى. المشروع الذي شهد أسرع نمو هو مشروع من نوع RWA، وليس بروتوكول DeFi التقليدي. قدم Aave أداءً لافتًا، حيث تجاوز TVL 26 مليار دولار محققًا أعلى مستوى تاريخي له.

فيما يتعلق بأسعار الرموز، بلغ متوسط الانخفاض الأقصى 57% في النصف الأول من العام. على الرغم من الارتفاع الكبير مؤخراً، إلا أن معظمها لم يعد إلى مستويات بداية العام. ارتفعت الأسعار من أدنى نقطة بمعدل 95.59%، حيث تجاوزت بعض المشاريع 150% من الارتفاع. ومع ذلك، لا يوجد ارتباط واضح بين اتجاه أسعار الرموز وأداء TVL.

أداء المشاريع الرائدة متفاوت

أفيف كمشروع رائد يظهر أداءً قويًا، حيث سجلت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) مستويات قياسية جديدة، ودعمت توسيع الشبكة العامة إلى 18 شبكة. كما أطلقت تدابير مثل إعادة شراء الرموز لتعزيز الأسعار.

تم إطلاق النسخة V4 من Uniswap، حيث تم إدخال آلية جديدة وتقليل رسوم الغاز. على الرغم من انخفاض TVL بشكل طفيف، إلا أن حجم الرهان على ETH قد ارتفع. كما أن Unichain الجديدة قد احتلت السوق بسرعة.

Sky( قامت MakerDAO) بترقية شاملة، وقد انخفضت TVL قليلاً، لكن أداء Spark في اتجاه RWA كان لافتًا. ارتفعت أسعار توكن MKR بشكل ملحوظ، لكن خطة الترقية المعقدة تضع تحديات أمام فهم السوق.

أنشأ EigenLayer مفهوم "إعادة الرهن"، وقد شهد إجمالي القيمة المقفلة (TVL) زيادة هائلة ثم تراجع، والآن دخلت في دورة نمو جديدة.

لقد كانت Lido، كزعيم في مجال الرهانات السائلة، تتصدر المشهد، لكن الاعتماد المفرط على شبكة Ethereum الرئيسية أدى إلى تراجع مستمر في TVL في الآونة الأخيرة، وكيفية التحول السريع أصبحت مسألة حاسمة.

تحول موقف هيئة الأوراق المالية والبورصات إلى حقن السوق اللامركزية بالثقة، مما قد يخفف من عدم اليقين الذي طالما عانى منه مقدمو المشاريع. في المستقبل، قد يجذب وضوح التنظيم المزيد من رأس المال من القطاع المالي التقليدي، وفي الوقت نفسه يعني زيادة المنافسة في السوق. قد يمثل هذا بداية جديدة لنضوج التمويل اللامركزي واندماجه العميق مع المالية التقليدية.