سوق RWA لديه إمكانيات هائلة، وأبتوس تتألق بشكل غير متوقع

تحويل الأصول المادية إلى رموز ( RWA ) كأحد المجالات التي تحظى باهتمام كبير، لم يتم حتى الآن استغلال إمكاناتها في ربط الأصول الضخمة في الأسواق التقليدية بشكل كامل. تشير البيانات إلى أن القيمة السوقية الإجمالية لأصول RWA في صناعة التشفير تبلغ فقط 24 مليار دولار، على الرغم من الزيادة الكبيرة بنسبة 56% في النصف الأول من هذا العام، إلا أنها لا تزال بعيدة عن التوقعات. وهذا يدل على أن تطوير RWA لا يزال في مراحله الأولى، ومع تحقيق المزيد من الأصول المادية للتحويل إلى رموز، من المتوقع أن تدخل RWA مرحلة جديدة في المستقبل.

في هذه الفترة الحرجة، يُظهر Aptos زخمًا قويًا. خلال الثلاثين يومًا الماضية، زادت القيمة الإجمالية المقفلة على شبكة Aptos RWA بنسبة 56.4%، لتصل إلى 538 مليون دولار، مما جعلها تحتل المركز الثالث بين سلاسل الكتل العامة. مع استمرار تحسين النظام البيئي، من المتوقع أن يحتل Aptos موقعًا متميزًا في المنافسة في المرحلة التالية من RWA.

يقود التمويل الخاص سوق الأصول الحقيقية الحالي

تشكل القروض الخاصة 58% من أصول RWA، لتصبح أكثر فئات الأصول اهتمامًا، تليها سندات الخزانة الأمريكية. توجد القروض الخاصة بشكل أساسي على السلسلة، ولها سيولة منخفضة؛ بينما تواجه سندات الخزانة الأمريكية منافسة من العملات المستقرة ذات العوائد.

تشير القروض الخاصة إلى القروض المقدمة من المؤسسات أو المستثمرين غير المصرفيين للأفراد أو الشركات في السوق غير العامة. تجذب القروض الخاصة التقليدية المستثمرين المؤسسيين بسبب مرونتها وعائداتها المرتفعة، لكنها تعاني أيضًا من نقاط ضعف مثل التكاليف العالية وكفاءة منخفضة. تعمل بروتوكولات التشفير كوسيط، وتصدر وتدير الأصول على السلسلة، مما يقلل التكاليف ويزيد من الشفافية.

عملية توكنيزة أصول الائتمان الخاص

( 1. توليد أصول الائتمان خارج السلسلة

تتحمل جهة إصدار الأصول مسؤولية إنشاء الأصول الائتمانية خارج السلسلة. تتعاقد المؤسسات الائتمانية الخاصة ومنصات تمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة من خلال توقيع اتفاقيات القروض، وتحديد الأصول المضمونة، ووضع خطط السداد وشروط التخلف عن السداد، ومراجعة الوضع المالي للمقترضين. تضمن هذه الخطوة توافق الأصول مع المعايير المالية التقليدية.

) 2. بناء هيكل الرموز على السلسلة

من خلال بروتوكول RWA، يتم تحويل القروض إلى رموز على السلسلة. تشمل أشكال الرموز NFT، SFT أو نوع ERC-20. تغطي بيانات الرموز الهوية المجهولة للمقترض، مبلغ رأس المال، سعر الفائدة، وتكرار السداد وغيرها من المعلومات. تدعم العقود الذكية إدارة حالة السداد، وتوزيع الأرباح التلقائي، وغيرها من الوظائف.

3. التعبئة والتغليف المتوافقة

يجب أن يتوافق عملية توكينغ مع المتطلبات التنظيمية. تأسيس كيان خاص ###SPV### أو مزود خدمة الأصول الافتراضية (VASP) كطرف قانوني للحفظ. يجب على المستثمرين إكمال إجراءات KYC/KYB ومراجعة AML. توضح الوثائق خارج السلسلة خصائص الرموز، جنبًا إلى جنب مع التحقق من التجزئة على السلسلة وتخزين المعلومات الشخصية بشكل مشفر خارج السلسلة، لضمان الامتثال.

( 4. إصدار الرموز وجمع التمويل

عرض الرموز من خلال المنصة، وقبول الاستثمارات على السلسلة. بعد إكمال المستثمرين تحقق KYC، يستخدمون العملات المشفرة للاستثمار، ويحصلون على رموز RWA كإثبات، ويتلقون المبالغ الرئيسية والفوائد في الوقت المحدد.

) 5. توزيع الأرباح وتسوية الأصول

بعد سداد المقترض للقرض، يتم تحويل الأموال من الجهة المصدرة وSPV إلى السلسلة، حيث يتم توزيعها على حاملي الرموز. يقوم العقد الذكي تلقائيًا بتقسيم الفائدة، وبعد استحقاق القرض يتم إعادة رأس المال أو ترتيب استمرار الأصول. تسمح بعض الهياكل الرمزية بالتداول في DEX أو الأسواق المخصصة، ولكن عادةً ما تكون هناك فترة قفل.

الميزة التنافسية لـ Aptos في مجال RWA

المزايا التقنية

تظهر Aptos، كجيل جديد من سلسلة الكتل Layer 1، مزايا فريدة في مسار RWA:

1. قدرة عالية على المعالجة مع تأخير منخفض: يمكن أن تصل قدرة المعالجة النظرية لـ Aptos إلى 150,000 TPS، بينما تستقر في البيئات الفعلية عند 4000-5000 TPS. وقت التأكيد النهائي للمعاملات لا يتجاوز 650 مللي ثانية، مما يدعم إصدار قروض على نطاق واسع وتوزيع السداد في الوقت الحقيقي.

2. تكلفة交易 منخفضة: متوسط رسوم المعاملات أقل من 0.01 دولار، مما يساعد على العمليات المتكررة على السلسلة.

3. الهيكلية المودولية وقابلية التوسع: فصل طبقات الإجماع والتنفيذ والتخزين، مما يناسب إدارة بيانات التعريف المعقدة للأصول الحقيقية.

التخطيط البيئي

عززت Aptos قدرتها التنافسية من خلال التعاون مع عمالقة المال التقليديين وتوسيع نظام DeFi البيئي:

1. التعاون المؤسسي: إدخال USDY من Ondo Finance و BENJI من Franklin Templeton لتعزيز مصداقية الامتثال.

2. صديق للتنظيم: ميزات التحقق من الهوية على السلسلة وتتبع الأصول مدمجة، مما يتماشى مع متطلبات KYC/AML وغيرها. في ظل تزايد وضوح البيئة التنظيمية العالمية، أصبحت Aptos سلسلة عامة مثالية صديقة للتنظيم.

3. تحديد السوق الناشئة: التركيز على المناطق التي تعاني من نقص في الشمول المالي، من خلال اتفاقية Pact لتقديم حلول تمويل متنوعة للأسواق الناشئة.

ملخص

أبتوس ترتفع بسرعة في مجال RWA، حيث بلغ إجمالي قيمة القفل في RWA 5.38 مليار دولار في يونيو 2025، مما يجعلها في المرتبة الثالثة بين سلاسل الكتل العامة. ساهم بروتوكول باكت بأكثر من 4.2 مليار دولار من الأصول، مما عزز بشكل ملحوظ القدرة التنافسية للنظام البيئي. يعد الائتمان الخاص بمثابة محرك نمو RWA، حيث يتم تحقيق القابلية للتجميع على السلسلة من خلال التوكن، مما ينتج عنه عائد سنوي يتراوح بين 6% و15%.

تدعم Aptos الرسوم المنخفضة على المعاملات وأوقات التأكيد السريعة الإقراض والتسوية في الوقت الفعلي. مع تضييق هوامش السوق المالية التقليدية، تتجه المؤسسات نحو الحلول على السلسلة، حيث تسد Aptos فجوة تمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة من خلال خدمة الأسواق الناشئة. في المستقبل، مع تحسين بيئة التنظيم وتوسع نظام DeFi، من المتوقع أن تضيف Aptos 500 مليون دولار من TVL RWA بحلول عام 2026، مما يظهر إمكانات نمو مستمرة في مجال القروض الخاصة.