أعلى مستوى على الإطلاق تحديثه للأسهم الأمريكية، بداية موسم إعلان الأرباح | ستوك فويس | مانكري معلومات استثمار مانكس للأوراق المالية ووسائط مفيدة للمال

الأسهم الأمريكية التي تتجه نحو الاستقرار، تدفق الأموال إلى المجموعات والقطاعات التي تأخرت.

• سجل مؤشر S&P500 أعلى مستوى له على الإطلاق في 27 يونيو. وهذا يعني أنه تجاوز المستوى المرتفع الذي سجله في 19 فبراير قبل فرض التعريفات من قبل إدارة ترامب، وذلك بعد حوالي 4 أشهر. ومنذ ذلك الحين، استمر الاتجاه الصعودي بعد 27 يونيو، حيث تم تحديث 5 مرات لأعلى مستوى على الإطلاق حتى الآن. وأخيرًا، سجل أعلى مستوى له أيضًا في 10 يوليو، وعلى الرغم من حدوث بعض التعديلات بعد ذلك، فإن العائد منذ بداية العام هو +6.6%، مما يدل على أن الأسهم الأمريكية تسير بشكل جيد.

• أصدرت ناسداك الشامل تحديثًا لأعلى مستوى له على الإطلاق في 14 يوليو، على الرغم من سياسة الرسوم الجمركية الصارمة للرئيس الأمريكي ترامب، حيث سجل زيادة بنسبة 6.9٪ منذ بداية العام.

• من بين ذلك، كانت شركة إنفيديا [NVDA] محور اهتمام. في الأسبوع الماضي (الأسبوع من 7 يوليو)، تجاوزت القيمة السوقية 4 تريليونات دولار (حوالي 600 تريليون ين). وهي تتجاوز القيمة السوقية القياسية التي حققتها شركة آبل [AAPL] في نهاية 2024. شهد سعر سهم إنفيديا زيادة بنسبة 22٪ منذ بداية عام 2025. في ظل إعادة التركيز على تعريفات ترامب، وأيضًا مع الجو الساكن الذي يسيطر على السوق قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC)، لعبت أسهم إنفيديا دورًا في قيادة السوق.

・من بين الأسهم الأخرى التي تستحق الانتباه هو نتفليكس [NFLX]. فقد ارتفعت أسهم الشركة بنسبة 42% منذ بداية عام 2025، وبنسبة 95% على مدى الـ 12 شهرًا الماضية، مما يمثل أداءً مذهلاً تقريبًا بمقدار الضعف. ويعود سبب هذه الزيادة إلى ارتفاع عدد المشتركين بسبب إجراءات مكافحة مشاركة كلمات المرور وإدخال خطط مدعومة بالإعلانات.

• كانت النقطة التي تم الإشارة إليها هي أن هناك فقط علامات كبيرة مثل "المغنيفيست سيبن" التي ارتفعت، ولكن منذ دخول شهر يوليو، بدأت السوق بشكل عام في الانتعاش. ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 1% حتى الآن في يوليو، بينما ارتفع مؤشر S&P 500 المتساوي الوزن بنسبة 1.5%، متجاوزاً عائد مؤشر S&P 500 القائم على القيمة السوقية. وهذا يعني أنه ليس فقط الأسهم الكبيرة ذات القيمة السوقية الكبيرة مثل "المغنيفيست سيبن" هي التي ارتفعت، بل أيضاً الأسهم ذات القيمة السوقية العادية. بالإضافة إلى ذلك، ارتفع مؤشر S&P 600 (مؤشر الأسهم الصغيرة) بنسبة 3.5%، مما يدل بوضوح على أن الأموال تتدفق إلى مجموعات أو قطاعات كانت متأخرة حتى الآن.

إعلان نتائج الربع الثاني، التوقعات السابقة حذرة

• يبدأ موسم النتائج المالية بشكل جدي اعتبارًا من اليوم، 15 يوليو، بتوقيت المحلي. من المقرر أن تعلن الشركات التي تمثل 73٪ من القيمة السوقية لمؤشر S&P 500 نتائجها خلال فترة الثلاثة أسابيع من 11 يوليو إلى 1 أغسطس. عند النظر إلى توقعات الأداء على أساس سنوي من الربع الرابع لعام 2021 حتى الربع الثالث لعام 2026 لمؤشر S&P 500، كانت التقديرات السابقة للربع الأول من عام 2025 تشير إلى زيادة قوية بنسبة +13.6٪ على أساس سنوي، بينما نتوقع الآن تباطؤًا طفيفًا للربع الثاني من عام 2025. وفقًا لتوقعات السوق الحالية، من المتوقع أن تنمو الأرباح بنسبة +2.5٪ على أساس سنوي.

・يبدو للوهلة الأولى أن "+2.5% هذه المرة غير كافية مقارنةً بـ +13.6% في المرة السابقة"، لكن التوقعات السابقة كانت +6.7%. ومع ذلك، كانت النتيجة الفعلية +13.6% وهو نتيجة جيدة. هذا يعني أن تأثير التدابير الجمركية التي اتخذتها إدارة ترامب تم دمجه إلى أقصى حد، ولكن في النهاية لم تكن النتائج سيئة كما كان يُعتقد. هذه المرة أيضًا، يبدو أن توقعات السوق متحفظة للغاية، ومن المحتمل جدًا أن تكون النتائج أعلى من المتوقع.

• في موسم الأرباح الحالي، من المتوقع أن يشهد مؤشر S&P 500 زيادة بنسبة +2.5% مقارنة بالعام الماضي، ولكن عند النظر إلى القطاعات، فإن هذا النمو يختلف بشكل كبير. من بين القطاعات، يبرز قطاع تكنولوجيا المعلومات بشكل خاص، حيث من المتوقع أن يسجل زيادة بنسبة +16.6% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي. كما من المتوقع أن يسجل قطاع خدمات الاتصالات أيضًا زيادة بنسبة +12.8%، ويُنظر إليه أيضًا على أنه سيلعب دورًا رئيسيًا في دفع جميع إعلانات الأرباح لهذا الموسم.

• في قطاع تكنولوجيا المعلومات، من المتوقع أن يشهد قطاع أشباه الموصلات زيادة في الأرباح بنسبة 34٪ مقارنةً بالعام السابق، مما يزيد من توقعات السوق بشكل كبير. حتى الآن، كانت الأسهم المرتبطة بأشباه الموصلات، مثل إنفيديا، هي المحرك الرئيسي لأسعار الأسهم، وذلك بسبب التوقعات القائلة بأن "الأداء سيكون جيدًا هذه المرة أيضًا". لذلك، إذا كانت النتائج المعلنة أقل قليلاً من المتوقع، فمن الأفضل أن نضع في اعتبارنا أن أسعار الأسهم قد تنخفض في البداية.

• من ناحية أخرى، حتى لو كانت نتائج الأعمال جيدة، إذا كانت قد تم تضمينها بالفعل إلى حد ما في سعر السهم، فقد يكون الارتفاع محدودًا. من الضروري مراقبة "محتوى هذا الإعلان" و"فجوة التوقعات".

من النقاط التي تستحق التركيز عليها هي مدى ارتفاع تكاليف الشركات بسبب سياسة التعريفات التي يتبناها الرئيس الأمريكي ترامب، ومدى قدرة الشركات على امتصاص هذه التكاليف دون تمريرها إلى أسعار المنتجات أو الخدمات. من المهم الانتباه إلى ذلك لأنه قد يؤثر بشكل كبير على أداء الشركات في المستقبل.

المحفزات التالية للسوق هي تقارير الأرباح في القطاع المالي

・هذا الأسبوع (أسبوع 14 يوليو) من المتوقع أن تعلن 38 شركة من الشركات المدرجة في مؤشر S&P 500 عن نتائجها المالية، حيث تشكل المؤسسات المالية نصف هذه الشركات. من المحتمل أن يكون إعلان نتائج القطاع المالي هو المحفز التالي للسوق. إن تقوية منحنى العائدات الأخيرة، وتوسع الفجوة بين أسعار الفائدة الطويلة والقصيرة الأجل، قد تكون بمثابة رياح مواتية للبنوك، مما قد يؤدي إلى تحسين ربحية البنوك التجارية والبنوك الإقليمية.

• بالنسبة للبنوك، ستعلن جي بي مورغان تشيس [JPM]، سيتي جروب [C]، وويلز فارجو [WFC] عن نتائجها المالية يوم الثلاثاء 15 يوليو، وفي اليوم التالي، الأربعاء 16، ستتبعها بنك أمريكا [BAC]، جولدمان ساكس [GS]، ومورغان ستانلي [MS]. في هذه النتائج، من المرجح أن تكون مدى تأثير تقلص هامش الربح، التعرض للعقارات التجارية، والمخاطر المحتفظ بها من النقاط الرئيسية التي ستحظى بتركيز كبير.

• بالإضافة إلى ذلك، تركز السوق اهتمامها أيضًا على نتائج الشركات الكبيرة في السوق غير المالي، مثل جونسون آند جونسون [JNJ] (16)، GE أيروسبيس (جنرال إلكتريك) [GE] (17)، نيتفليكس [NFLX] (17).