الاحتياطي الفيدرالي (FED)维持 معدل الفائدة 不变，السيولة拐点已至，بيتكوين或将触底 الانتعاش

أ. تفسير اجتماع لجنة السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي (FED): استقرار السياسة ، تعديل توقعات السوق

قررت الاحتياطي الفيدرالي (FED) في أحدث اجتماع لها بشأن أسعار الفائدة الإبقاء على هدف نطاق معدل الفائدة الفيدرالي عند 4.25%-4.50%، وهو ما يتماشى مع توقعات السوق. ومع ذلك، فإن صياغة سياستها وتوقعاتها الاقتصادية وإرشادات مسار الفائدة المستقبلية قد أثرت بشكل عميق على السوق. لم يكشف هذا الاجتماع عن أحدث تقييم للاحتياطي الفيدرالي (FED) للبيئة الاقتصادية الحالية فحسب، بل أثر أيضًا على توقعات السوق بشأن حالة السيولة المستقبلية، مما يؤثر مباشرة على سوق الأصول العالمية بما في ذلك العملات المشفرة.

1.1 الاحتياطي الفيدرالي (FED) قرار المحتوى الأساسي: الحفاظ على سياسة مستقرة، ولكن إطلاق إشارة تخفيف

الاحتياطي الفيدرالي (FED) في هذا الاجتماع قرر الحفاظ على معدل الفائدة الأساسي دون تغيير، وأكد في بيان ما بعد الاجتماع "أن الموقف السياسي لا يزال مقيدًا لضمان عودة التضخم إلى هدف 2%". هذه العبارة تشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) لا يزال يرى أن مستوى التضخم الحالي غير كافٍ لدعم خفض الفائدة الفوري، ولكن بالمقارنة مع الاجتماعات القليلة الماضية، فإن صياغة هذا القرار قد softened.

الاحتياطي الفيدرالي (FED) في آخر توقعاته الاقتصادية خفض قليلاً من توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي، ورفع من توقعات التضخم للسنوات القادمة، مما يظهر أن صانعي السياسات يوازنوا بين تباطؤ الاقتصاد وثبات التضخم. على سبيل المثال، يتوقع الاحتياطي الفيدرالي (FED) أن ينخفض معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي لعام 2025 من توقعه السابق البالغ 2.1% إلى 1.8%، بينما تم رفع توقعات PCE الأساسية لعام 2025 من 2.2% إلى 2.4%.

نقطة رئيسية أخرى تستحق الانتباه هي سياسة الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي (FED). في هذا الاجتماع، أعلن الاحتياطي الفيدرالي (FED) أن وتيرة تقليص الميزانية ستنخفض من 60 مليار دولار إلى 50 مليار دولار. على الرغم من أن هذا التعديل ليس كبيرًا، إلا أنه أطلق إشارة بأن دورة تشديد السيولة ستتباطأ قريبًا.

تظهر الرسوم البيانية للنقاط أن متوسط توقعات معدل الفائدة لأعضاء لجنة السوق المفتوحة في عام 2025 هو 3.75%، مما يعني خفض سعر الفائدة مرتين على الأقل. على الرغم من أن هذا التوقع يتماشى إلى حد كبير مع التوقعات السابقة للسوق، إلا أن هناك اختلافات في التفاصيل. يتوقع بعض المسؤولين أن يبدأ خفض سعر الفائدة في أسرع وقت في الربع الرابع من عام 2024، بينما يعتقد آخرون أنه لن يتم خفضه قبل منتصف عام 2025.

1.2 تأثير سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) المباشر على السوق: اقتراب نقطة تحول السيولة، والأصول ذات المخاطر تشهد تحولاً.

يمكن تحليل تأثير التعديلات السياسية للاحتياطي الفيدرالي (FED) على السوق من عدة أبعاد، خاصة مؤشر الدولار، وعوائد السندات الأمريكية، وسوق الأسهم، وسوق العملات المشفرة. بعد إعلان القرار، تشير ردود الفعل الفورية للسوق إلى أن توقعات المستثمرين بشأن تحسين السيولة في تزايد، مما يشير أيضًا إلى أن الأصول عالية المخاطر مثل بيتكوين قد تدخل في دورة انتعاش.

انخفض مؤشر الدولار بشكل كبير، مسجلاً أكبر تراجع يومي له منذ عام 2023. عادة ما يعني ضعف الدولار أن رأس المال العالمي أكثر استعدادًا للتدفق إلى الأصول ذات العائد المرتفع، مما يوفر الدعم للأسهم الأمريكية والذهب وأصول المخاطر مثل بيتكوين.

انخفضت عائدات سندات الخزانة الأمريكية، وأصبح هناك نقطة تحول في توقعات معدل الفائدة. انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات من 4.3% إلى 4.1%، مما يدل على أن السوق بدأت في استيعاب احتمالية خفض الفائدة في المستقبل.

فيما يتعلق بسوق الأسهم الأمريكية، شهدت أسهم التكنولوجيا والأسهم النامية انتعاشًا قويًا. ارتفع مؤشر ناسداك بأكثر من 2% بعد اجتماع السياسة النقدية، كما شهدت أسعار أسهم الشركات النامية مثل تسلا وآبل انتعاشًا.

كان رد فعل سوق التشفير سريعًا أيضًا. ارتفع سعر بيتكوين بأكثر من 5% بعد إعلان قرار الاحتياطي الفيدرالي (FED) ، متجاوزًا مستوى المقاومة الرئيسي 85,000 دولار. كما ارتفعت العملات الرئيسية مثل إيثريوم بالتزامن، مما يعكس أن توقعات السوق بشأن تعزيز السيولة في تزايد.

٢. الخلفية الكلية للسوق: لقد وصلنا إلى نقطة تحول في السيولة، وقد تتدفق الأموال مرة أخرى إلى الأصول ذات المخاطر

2.1 تحليل بيئة السيولة في الآونة الأخيرة: لقد ظهرت نقطة تحول في الأموال في السوق، والعديد من الأموال خارج السوق تنتظر الدخول.

تسارعت وتيرة تقليص السيولة العالمية. وقد أوضح الاحتياطي الفيدرالي (FED) أن وتيرة تقليص الميزانية ستتباطأ، وتظهر خريطة النقاط أنه قد تكون هناك 2-3 تخفيضات في أسعار الفائدة خلال الـ 12 شهرًا القادمة.

تزايدت العلاقة بين سوق الأسهم الأمريكية وسوق العملات المشفرة، وأصبح سوق العملات المشفرة أكثر حساسية لتغيرات السيولة الكلية. بلغت العلاقة المتحركة لمدة 90 يومًا بين بيتكوين وسوق الأسهم الأمريكية (وخاصة مؤشر ناسداك) ذروتها عند 0.75 في عام 2024.

ارتفعت مشاعر التحوط بين المستثمرين، مما أدى إلى تقليل المؤسسات لتخصيص الأصول الرقمية، لكن هيكل السوق لا يزال صحيًا. في النصف الثاني من عام 2023، بسبب ارتفاع عائدات السندات الأمريكية بسرعة، جعلت توقعات السوق لارتفاع معدل الفائدة على المدى الطويل معظم المستثمرين المؤسسيين يقللون من تخصيصهم للأصول الرقمية.

نما الرصيد الإجمالي لسوق العملات المستقرة إلى 229 مليار دولار، مما يدل على أن الأموال خارج السوق تتراكم في انتظار الدخول. يستمر الرصيد الإجمالي لـ USDT و USDC في النمو منذ نهاية عام 2023، مما يظهر أن هناك أموالاً كبيرة تراقب من الخارج.

2.2 دولار السيولة وعلاقة سوق العملات المشفرة: البيانات التاريخية تكشف عن نمط حركة البيتكوين

من خلال البيانات التاريخية، فإن مستوى مرونة السيولة بالدولار مرتبط ارتباطًا وثيقًا بأداء سوق البيتكوين. على وجه الخصوص، في ظل معدل الفائدة المنخفض وبيئة السياسة النقدية الميسرة، غالبًا ما يشهد البيتكوين ارتفاعًا كبيرًا، بينما في ظل معدل الفائدة المرتفع والسياسات الانكماشية، يواجه البيتكوين ضغطًا هائلًا.

المرحلة الأولى: 2017-2021، أدت دورة التخفيف إلى سوق صاعدة لبيتكوين. المرحلة الثانية: 2022-2023، أدت سياسة التقييد إلى انخفاض كبير في بيتكوين. المرحلة الثالثة: 2024-2025، تباطؤ في تقليص الميزانية، وبيتكوين يشهد الانتعاش.

حاليًا، يمر الاحتياطي الفيدرالي (FED) بمرحلة حاسمة من التحول في السياسة، وعلى الرغم من أنه لم يدخل بعد في دورة خفض الفائدة، إلا أن التباطؤ في تقليص الميزانية، وانخفاض مؤشر الدولار، وزيادة أرصدة العملات المستقرة، كلها تشير إلى أن نقطة تحول السيولة قد ظهرت.

٣. نظرة على سوق البيتكوين: إمكانية الانتعاش من القاع وعوامل المخاطرة

3.1 تحليل حركة سعر بيتكوين على المدى القصير: تعزيز إشارات القاع، التحليل الفني يظهر إمكانيات الانتعاش

تشكل مستويات الدعم الرئيسية 76,000 - 80,000 دولار قاع السوق. على مدار الأسابيع القليلة الماضية، اختبر سعر بيتكوين هذه المنطقة عدة مرات، لكنه لم يتمكن من الانخفاض بشكل فعال دونها، مما يدل على وجود دعم قوي للشراء في هذه المنطقة.

مؤشر القوة النسبية (RSI) في حالة انتعاش، مما يشير إلى استعادة الزخم في السوق. في الآونة الأخيرة، ارتفع مؤشر RSI لعملة البيتكوين من حوالي 30 إلى نطاق 45-50، مما يدل على أن الزخم في السوق في حالة استعادة، وقوة المضاربين في حالة زيادة تدريجية.

حجم التداول يتزايد تدريجياً، والاحتياطي الفيدرالي (FED) يعود إلى النشاط. في الآونة الأخيرة، زاد حجم التداول لعملة البيتكوين في منطقة الدعم الرئيسية، مما يدل على أن السوق يشهد تدخلات شراء، وليس مجرد سلوك بيع.

3.2 اتجاهات السوق للمستثمرين المؤسسيين: تدفق الأموال يعزز دعم السوق

تظل كمية حيازة BTC لصندوق Grayscale مستقرة، ولم تحدث عمليات بيع كبيرة. في الربع الأول من عام 2024، تظل كمية حيازة BTC لصندوق Grayscale مستقرة، ولم تحدث عمليات تدفق كبيرة من الأموال.

تظهر تدفقات الأموال لصندوق المؤشرات المتداولة (ETF) لبيتكوين أن المؤسسات تزيد من حيازتها من BTC. لا يزال المستثمرون المؤسسيون يشترون على الانخفاض. إن التدفق المستمر للأموال إلى صندوق المؤشرات المتداولة لا يوفر فقط دعمًا للشراء في السوق، بل يعزز أيضًا ثقة السوق في الاتجاه طويل الأجل لـ BTC.

مايكروستراتيجي تستمر في زيادة حيازتها من بيتكوين، وتبقى المؤسسات واثقة من القيمة على المدى الطويل. وقد زادت مؤخرًا حيازتها من بيتكوين مرة أخرى، ليصل إجمالي حيازاتها إلى أكثر من 214,000 بيتكوين.

3.3 المخاطر المحتملة في السوق: لا تزال هناك عوامل غير مؤكدة، ويجب الحذر من الصدمات المفاجئة

عدم اليقين بشأن سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED). إذا ظهرت بيانات التضخم الانتعاش، فقد يؤجل الاحتياطي الفيدرالي (FED) خفض أسعار الفائدة أو حتى يشدد السيولة أكثر.

قد تؤثر المخاطر الجيوسياسية العالمية على ميل المستثمرين للمخاطر. ستؤثر النزاعات بين روسيا وأوكرانيا، وتوترات الشرق الأوسط، والعوامل غير المستقرة في منطقة آسيا والمحيط الهادئ على ميل المستثمرين العالميين للمخاطر.

مخاطر السيولة داخل سوق التشفير. إذا ظهرت مشاكل في السيولة أو مخاطر التصفية في بعض البورصات، فقد تؤدي إلى تقلبات حادة في السوق على المدى القصير.

أربعة، استراتيجيات الاستثمار والاستنتاج

4.1 كيف يجب على المستثمرين التعامل مع السوق الحالي؟

استراتيجية المتداولين على المدى القصير:

• التركيز على مستوى الدعم الرئيسي 80,000 دولار
• انتظر تأكيد اختراق 88,000 دولار قبل زيادة الشراء
• تحديد نقاط وقف الخسارة بدقة
• متابعة الأحداث الاقتصادية الكلية عن كثب

استراتيجية المستثمرين على المدى المتوسط والطويل:

• بناء المراكز بشكل تدريجي أثناء تصحيح الأسعار
• 关注88,000-83,000 دولار منطقة بناء الفرص
• متابعة الاتجاهات طويلة الأجل لبيتكوين وتغيرات مشاعر السوق

استراتيجية المستثمرين المؤسسيين:

• متابعة تغيرات سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED)
• النظر في الاحتفاظ طويل الأمد ببيتكوين وإيثريوم
• من خلال الأصول المشفرة للتحوط من مخاطر انخفاض قيمة الدولار

4.2 آفاق السوق المستقبلية

تبدو آفاق تحسين السيولة في السوق واضحة. مع تباطؤ الاحتياطي الفيدرالي (FED) في تقليص الميزانية، من المتوقع أن تتحسن السيولة في السوق تدريجياً، مما يوفر قوة دفع لارتفاع بيتكوين.

بيتكوين مرشح للدخول في جولة جديدة من الانتعاش. بدعم من بيئة السيولة، من المحتمل أن يتجاوز سعر البيتكوين منطقة الأهداف بين 85,000 - 88,000 دولار، مما يرحب بجولة جديدة من الانتعاش.

لا يزال هناك خطر في السوق. يجب على المستثمرين الانتباه إلى التعديلات الطفيفة في سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) وتغيرات الاقتصاد العالمي، والحفاظ على اليقظة، ومتابعة التغيرات الديناميكية في السوق، وضبط استراتيجيات الاستثمار في الوقت المناسب.

بشكل عام، في ظل استقرار سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) وتحسن بيئة السيولة تدريجياً، يوجد في سوق بيتكوين آفاق نسبياً متفائلة، لكن تقلبات السوق لا تزال كبيرة، وينبغي على المستثمرين إجراء تخصيص مناسب للأصول وفقاً لقدرتهم على تحمل المخاطر واتجاهات السوق.