تحليل تطوير نظام Sui وإصدار العملة

منذ إطلاقها في 3 مايو، أظهرت Sui، كواحدة من المشاريع الرائدة في سلسلة Move العامة، مسار تطوير مختلف عن Ethereum L2. منذ إطلاق المشروع قبل أكثر من 40 يومًا، أثارت العديد من النقاشات، وخاصة حول طريقة إصدار عملتها ونموذج إطلاقها. هناك من يقلق من أنها قد تتبع نفس مصير ICP، بينما يعتقد آخرون أنها قد تكرر نجاح السلاسل العامة الجديدة في عام 2021.

إذن، كيف هي حالة تطوير النظام الإيكولوجي لـ Sui؟ وما هي حالة إطلاق العملة والطلب عليها في الفترة القريبة؟

أ. تحليل بيانات السلسلة

1. إجمالي قيمة القفل ( TVL )

حتى 13 يونيو ، بلغ إجمالي قيمة الأصول (TVL) لشبكة Sui 15.22 مليون دولار ، حيث استحوذ DEX Cetus على أكثر من 60% من الحصة. في جميع الشبكات العامة والشبكات من الطبقة الثانية ، يحتل TVL لشبكة Sui المرتبة 54. تجدر الإشارة إلى أن ذروة TVL الخاصة بها وصلت إلى 36.01 مليون دولار ، وقد انخفضت الآن بأكثر من 50%.

بالنسبة للمقارنة، فإن المشروع الآخر من سلسلة Move، Aptos، لديه TVL حالي يبلغ 42.11 مليون دولار، وقد وصل إلى أعلى مستوى له منذ إطلاقه حوالي 65 مليون دولار، ويحتل المرتبة 34 من حيث TVL.

2. حجم التداول

بلغ أعلى حجم تداول يومي على DEX في Sui 19 مليون دولار أمريكي في 10 مايو، ومنذ ذلك الحين شهد انخفاضًا. منذ يونيو، يتقلب حجم التداول اليومي في الغالب بين 3 مليون و 6 مليون، مما يشير إلى انخفاض النشاط التجاري.

3. نشاط الشبكة

منذ إطلاقها، بلغ إجمالي عدد المعاملات على Sui 16.53 مليون معاملة، بمتوسط عدد معاملات في الثانية (TPS) يبلغ 3، وإجمالي عدد العناوين النشطة 850,000، وعدد العقد النشطة 104. أعلى TPS في الشبكة كان 26، والذي حدث خلال فترة Turbos IDO في 12 مايو.

من الجدير بالذكر أن TPS الفعلي لـ Sui لا يزال منخفضًا مقارنةً بـ Ethereum L2.

من حيث العناوين النشطة يوميًا، كان الذروة في 20 مايو، حيث وصلت إلى 130,000 عنوان، والسبب الرئيسي هو فتح وظيفة بركة بلا ترخيص من قبل Cetus في 19 مايو، بالإضافة إلى توزيع الهواء الكامل لمشاريع الميم. في الأيام العادية، عادةً ما تكون العناوين النشطة يوميًا أقل من 10,000.

4. جسر عبر السلاسل

حالياً، هناك ثلاثة جسور عبر السلاسل تدعم تحويل الأموال إلى شبكة Sui، وهي Wormhole وkriya.finance وWELLDONE. ومع ذلك، بسبب نقص لوحات البيانات ذات الصلة، من الصعب تحديد المبلغ الدقيق للتحويلات عبر السلاسل.

٢. نظرة عامة على مشاريع النظام البيئي

حتى 14 يونيو، يحتوي الدليل الرسمي Sui على 66 مشروعًا. معظم هذه المشاريع تم الإبلاغ عنها ذاتيًا، وبعضها لا يزال في مرحلة الاختبار ولم يتم إطلاقه رسميًا بعد.

عند تحليل المشاريع التي أصدرت عملات وتمتلك عمليات تشغيلية، وجدنا أن المشاريع الإيكولوجية على Sui عمومًا تظهر أداءً ضعيفًا بعد الإطلاق. كلا المشروعين اللذين يعتبران من أفضل DEX قد انخفضا بالفعل إلى ما دون سعر الإصدار، بينما انخفضت منصة التواصل الاجتماعي SUIA بنسبة تقارب 81.82%. بالمقارنة، يظهر Suipad أداءً أفضل نسبياً، ويرجع ذلك أساسًا إلى سعر IDO المنخفض، حيث كانت القيمة المبدئية المخففة بالكامل تصل فقط إلى 5 ملايين دولار.

من الجدير بالذكر أنه نظرًا لصغر حجم المستخدمين والتمويل على Sui، اختارت بعض المشاريع مثل Abyss World استخدام شبكات أخرى (مثل Polygon) عند إجراء IDO، بدلاً من استخدام Sui نفسها.

ثلاثاً، إطلاق العملات وتحليل الطلب

أكثر ما يهتم به المجتمع هو حالة إصدار عملة Sui. وفقًا لبيانات تقرير Binance، فإن إجمالي كمية عملة Sui هو 10 مليارات قطعة، وكمية العرض الأولي هي 528 مليون قطعة، مما يمثل 5.28%.

بين مايو وأكتوبر 2023، ستقوم Sui بإطلاق نوعين من العملات: الأولى هي إطلاق العملات التي تم إصدارها سابقًا من خلال IEO في البورصات، والثانية هي إطلاق جزء من العملات المستحقة كمكافآت للنقاط المراهنة.

سعر IEO هو 0.1 دولار لكل SUI، وإجمالي عدد العملات المشاركة في IEO هو 450 مليون عملة. يتم فتح 1/13 عند البيع العام، وبعد ذلك يتم فتح 1/13 كل شهر، وينتهي الفتح على مدى 12 شهرًا. وفقًا لذلك، يتم إطلاق حوالي 34.61 مليون عملة كل شهر.

تحتوي حوافز تخزين العقد على 1 مليار عملة. خلال أول 90 فترة (1 فترة = 1 يوم)، يتم منح 1.11 مليون عملة SUI يوميًا، وبعد ذلك تنخفض المكافآت بنسبة 10% كل 90 فترة. حاليًا، هناك حوالي 7.4 مليار عملة SUI مخزنة في النظام، بمعدل عائد سنوي متوسط يبلغ 5.61%.

استنادًا إلى هذه البيانات، يمكننا أن نستنتج أنه في الأشهر الثلاثة الأولى بعد الإطلاق، سيكون هناك زيادة شهرية في حجم التداول حوالي 67940000 عملة، مما يمثل 0.67% من إجمالي العملة، تعادل قيمة سوقية حوالي 47550000 دولار أمريكي؛ وفي الأشهر من الرابع إلى السادس، سيكون هناك زيادة شهرية في حجم التداول حوالي 64610000 عملة، مما يمثل 0.64% من إجمالي العملة، تعادل قيمة سوقية حوالي 45220000 دولار أمريكي.

في نوفمبر 2023، بعد 6 أشهر من إطلاق Sui، سيحدث فتح كبير. في ذلك اليوم، سيتم فتح أكثر من مليار عملة، مما سيضاعف عدد العملات المتداولة.

ومع ذلك، من جهة الطلب، فإن معاملات شبكة Sui الحالية هادئة، والمستخدمون نادرون، ولا توجد حاجة ملحوظة لعملة SUI على المدى القصير.

أربعة، مقارنة مع نموذج إطلاق عملة Aptos

إجمالي عرض عملات Aptos (باستثناء جزء حوافز الرهن) هو مليار عملة، والتداول الأولي هو 130 مليون عملة، بنسبة 13%. بعد الإطلاق، سيتم فتح 4540000 عملة شهريًا من جزء العملة المملوك من قبل المجتمع والمؤسسة خلال السنة الأولى، وهو ما يمثل 0.45% من إجمالي العملة، ما يعادل قيمة سوقية تبلغ حوالي 28 مليون دولار.

بدءًا من السنة الثانية، بالإضافة إلى الجزء المخصص للمجتمع والمؤسسة، سيتم أيضًا إصدار جزء من العملات للجهات الفاعلة الأساسية والمستثمرين شهريًا. سيتم إصدار 20 مليون عملة شهريًا من الشهر 13 إلى 18، تمثل 2% من إجمالي كمية العملات؛ من الشهر 19 إلى 50، سيتم إصدار 6.75 مليون عملة شهريًا، تمثل 0.67% من إجمالي كمية العملات.

بالإضافة إلى ذلك، لدى Aptos حوافز لتخزين العقد. حاليًا، يوجد 860 مليون عملة APT في حالة التخزين، مما يمثل حوالي 86%. تم إطلاق Aptos منذ حوالي 8 أشهر، والحوافز الشهرية للتخزين تبلغ حوالي 4.9 مليون عملة، أي ما يعادل 0.49% من إجمالي كمية العملات.

عند المقارنة، تنتمي Sui و Aptos إلى نموذج عملة منخفضة التداول وعالية التضخم. لكن كمية التداول الأولية لـ Sui أقل بحوالي 50% من Aptos، وعدد عملات الفتح الشهري في الأشهر الستة الأولى أعلى بنسبة 50% من Aptos. كانت أول عملية إطلاق واسعة النطاق لـ Sui بعد ستة أشهر من الإطلاق، بينما كانت لـ Aptos بعد 12 شهرًا من الإطلاق؛ اعتمدت Sui على إطلاق واسع النطاق مرة واحدة، بينما اعتمدت Aptos على طريقة الفتح الشهري، مما يوفر فترة معينة من التخفيف.

بشكل عام، تواجه Sui ضغوطاً أكبر في عرض العملة في السنة الأولى مقارنةً بـ Aptos، بينما تأتي ضغوط العرض الكبيرة لـ Aptos في السنة الثانية.

خمسة، الاستنتاج

من خلال بيانات السلسلة وظروف المشروع البيئي، فإن Sui في مرحلة بدء التشغيل الباردة حاليا، عدد المستخدمين غير كاف، ونشاط التداول منخفض، ويحتاج إلى جذب المستخدمين وتدفق الأموال من خلال الأنشطة المستمرة والبناء.

ومع ذلك، يبدو أن فريق Sui يركز حالياً أكثر على بناء الجانب التكنولوجي، بما في ذلك تنظيم هاكاثونات وفعاليات عالمية للمطورين، ولم يبدأ بعد في تنفيذ إجراءات تحفيز المستخدمين على نطاق واسع.

في الوقت نفسه، في ظل البيئة الحالية للسوق الهابطة، يميل المستثمرون إلى الحذر، بالإضافة إلى أن التطور المستمر لشبكة الطبقة الثانية لإيثريوم جذب الكثير من الأموال داخل السوق، تواجه Sui تحديات كبيرة في جذب الأموال والمستخدمين.

من منظور نموذج الاقتصاد للعملة، مقارنةً بسلسلة Aptos العامة التي تستخدم نظام Move، تتركز ضغوط إصدار العملة لسوي في السنة الأولى. في ظل نقص الطلب، قد يؤدي هذا العرض الكبير من العملة إلى تعرض عملة SUI لضغوط بيع كبيرة.