مراجعة شاملة لمخاطر الاستثمار في التشفير لعام 2024: أداء نشط لمشاريع البنية التحتية، واستمرار تراجع جمع الأموال

في عام 2024، شهد سوق التشفير نمواً ملحوظاً، مستفيداً بشكل رئيسي من إطلاق صندوق تداول بيتكوين الفوري والبيئة السياسية الصديقة للتشفير. بلغ إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة السائلة بنهاية العام 3.4 تريليون دولار، بزيادة قدرها 88% مقارنة بالعام السابق. اقتربت قيمة بيتكوين السوقية من 2 تريليون دولار، حيث تمثل 62% من إجمالي ارتفاع السوق. كما ساهمت ظاهرة الميمكوين وعملات الذكاء الاصطناعي في دفع السوق للأعلى، خاصة على شبكة سولانا.

على الرغم من انتعاش السوق، إلا أن مجال استثمار رأس المال المخاطر في التشفير لا يزال يواجه تحديات. الفرص الاستثمارية المحدودة تعكس الاتجاهات الرئيسية مثل البيتكوين، وmemecoin، ورموز الوكيل الذكي. لم تتمكن المجالات التقليدية الشهيرة مثل DeFi، والألعاب، والميتافيرس، وNFT من جذب رأس المال الجديد بكثرة. تواجه شركات البنية التحتية ضغوط المنافسة من المؤسسات المالية التقليدية.

تظهر الاتجاهات الناشئة مثل العملات المستقرة، والرموز المميزة، ودمج DeFi-TradFi، والتطبيقات المتقاطعة للتشفير والذكاء الاصطناعي إمكانيات، لكنها لا تزال في مراحلها المبكرة. إن الضغوط الاقتصادية الكلية، وخاصة في بيئة أسعار الفائدة المرتفعة، قد كبتت تخصيص الاستثمارات عالية المخاطر.

في الربع الرابع، استثمر مستثمرو رأس المال المغامر 3.5 مليار دولار في شركات التشفير والبلوكشين، بزيادة قدرها 46% على أساس ربع سنوي، لكن عدد الصفقات انخفض بنسبة 13% ليصل إلى 416 صفقة. بلغ إجمالي الاستثمارات على مدار العام 11.5 مليار دولار، مع 2153 صفقة.

من المتوقع أن يتجاوز حجم الاستثمار السنوي في سوق التشفير 18 مليار دولار بحلول عام 2025، ولكنه لا يزال أقل من مستويات 2021-2022. إن تقنين البيتكوين، وتطوير العملات المستقرة، وتقدم التنظيم في دمج DeFi-TradFi ستكون من النقاط الرئيسية للابتكار في المستقبل.

منذ يناير 2023، تراجعت العلاقة بين سعر البيتكوين ومقدار الاستثمارات في الشركات الناشئة في مجال التشفير. من المحتمل أن تكون الأسباب تتضمن مخاوف المستثمرين المؤسسيين من عدم اليقين التنظيمي، وتوجه السرد في السوق نحو البيتكوين، بالإضافة إلى الركود العام في سوق رأس المال المغامر.

في عام 2024، سيطر رأس المال الاستثماري في مجال البنية التحتية على التشفير، وجذب أكثر من 610 صفقة، بإجمالي 5.5 مليار دولار، بزيادة 57% على أساس سنوي. وتركز الاستثمارات بشكل رئيسي على حلول توسيع الطبقة الثانية، والتقنيات المعيارية، وبروتوكولات الرهن السائل، وأدوات المطورين.

جمعت شركات التمويل المتعلقة بـ NFT والألعاب 2.5 مليار دولار، وهو ما يتجاوز قليلاً عام 2023. انخفض التمويل في مجال التشفير الخاص بالشركات بشكل كبير بنسبة 69% إلى 164 مليون دولار. أظهر تمويل Web3 مرونة، حيث جمع 3.3 مليار دولار خلال عامين، قريباً من مستويات 2021-2022. أصبح DePIN مجالاً سريع النمو، وجذب تمويلًا يقارب 1 مليار دولار. من المتوقع أن يشهد DeFi انتعاشًا قويًا في عام 2024، مع زيادة بنسبة 85% في عدد المعاملات، حيث تعتبر التطبيقات المبنية على بيتكوين هي المحرك الرئيسي.

لا يزال التمويل المبكر يهيمن، حيث يجذب 60% من استثمارات رأس المال. وارتفعت النسبة المئوية للتمويل اللاحق بشكل ملحوظ من 15% في الربع الثالث إلى 40%.

تتقدم Animoca Brands بأكثر من 100 استثمار، تليها OKX Ventures وCogigent Ventures وBinance Labs وForesight Ventures. من بين المستثمرين الملائكيين، كان مؤسس Polygon Sandeep Nailwal الأكثر نشاطًا، حيث شارك في أكثر من 40 استثمارًا.

انخفض جمع الأموال لصناديق المخاطر في عام 2024 إلى أدنى مستوى له في ست سنوات، حيث جمعت 865 صندوقًا إجمالي 104.7 مليار دولار، بانخفاض قدره 18% على أساس سنوي. يستمر جمع الأموال لصناديق رأس المال المغامر في التشفير في الضغط، حيث جمعت 79 صندوقًا جديدًا 5.1 مليار دولار، وهو أدنى مستوى منذ عام 2020. انخفض حجم الصندوق الوسيط والحجم المتوسط إلى أدنى مستوى لهما منذ عام 2017.

اتجاه واضح لصناديق الاستثمار المتوسطة (100 مليون إلى 500 مليون دولار). لم تظهر صناديق الاستثمار الكبيرة (أكثر من مليار دولار) في 2023-2024، وذلك أساسًا بسبب صعوبة النشر ومخاطر التقييم. أصبح صندوق Paradigm III أكبر صندوق مغلق في 2024.

تشمل مشاريع الاستثمار التي تستحق المتابعة في عام 2024 Monad (بلوكتشين L1 عالية الأداء)، Farcaster (شبكة اجتماعية لامركزية)، Berachain (آلية إجماع PoL مبتكرة)، Story Protocol (إدارة حقوق الملكية الفكرية بشكل مبتكر)، 0G Labs (دمج الذكاء الاصطناعي مع التشفير) وغيرها.

تشمل الاتجاهات الرئيسية في المستقبل تكامل الذكاء الاصطناعي، وDeFi البيتكوين، وسلاسل الكتل المخصصة. تتصدر 0G Labs وSentient في مجال الذكاء الاصطناعي، بينما تعزز Babylon دور البيتكوين في DeFi. من المتوقع أن تطلق Monad وBerachain وStory Protocol الشبكة الرئيسية.

بشكل عام، يظهر مشهد رأس المال الاستثماري في التشفير لعام 2024 اتجاهًا متفائلًا بحذر. يشير التحول نحو الصناديق المتوسطة الحجم وظهور الصناديق الناشئة إلى أن الصناعة تتطور وتتكيف. على الرغم من التحديات قصيرة المدى، فإن الاهتمام المستمر بالاستثمارات المبكرة وظهور الاتجاهات الناشئة، يظهر مرونة الصناعة وإمكانات النمو المستقبلية.