【半導体】إلى أي مدى يمكن لشركة ميكرون الأمريكية أن تتغلغل في الشركات الكورية؟ HBM (ذاكرة عالية النطاق) التي تقود نمو الصناعة | 5 أسهم في اتجاهات الأسهم الأمريكية لجون إيشهارا | ميديا مانكري ، معلومات استثمارية من شركة مانكس.

أداء تعلم واستدلال الذكاء الاصطناعي يتأثر بـ "الذاكرة"

DRAM هو "ذاكرة مؤقتة"، وNAND هو "ذاكرة لتخزين طويل الأمد"

ذاكرة DRAM وNAND من أشباه الموصلات، كلاهما نوع من أجهزة التخزين (الذاكرة) المستخدمة لتخزين البيانات، لكن كل منهما له استخداماته وخصائصه المختلفة. DRAM عبارة عن ذاكرة تستخدم كـ "ذاكرة مؤقتة" في أجهزة الكمبيوتر والهواتف الذكية. تحتفظ بالبيانات فقط طالما أن الطاقة قيد التشغيل، وعند إيقاف تشغيل الطاقة تُفقد البيانات، وهي نوع من "الذاكرة المتطايرة"، وسرعة معالجة القراءة والكتابة للبيانات فيها سريعة، مما يجعلها مكونًا هامًا لزيادة القدرة على المعالجة.

من ناحية أخرى، يعتبر NAND ذاكرة "للتخزين طويل الأجل" تُستخدم في وحدات تخزين USB والهواتف الذكية ومحركات الأقراص الصلبة (SSD: محركات الحالة الصلبة). هي "ذاكرة غير متطايرة" تحتفظ بالبيانات حتى عند قطع الطاقة، وتُستخدم لتخزين البيانات مثل الصور ومقاطع الفيديو والتطبيقات. يستغرق الكتابة بعض الوقت، لكن من ميزاتها القدرة على تخزين كميات كبيرة من البيانات.

يقال إن DRAM يلعب دور "مكتب العمل" الذي يركز على السرعة، بينما NAND يلعب دور "الدولاب" الذي يركز على التخزين. إن الشركات الثلاث الكبرى المصنعة للذاكرة هي سامسونج للإلكترونيات، SK Hynix من كوريا، بالإضافة إلى شركة ميكرون تكنولوجي الأمريكية [MU]، بينما تمتلك شركة كيوكسا القابضة (285A) التي كانت تُعرف سابقًا بشركة توشيبا للذاكرة حصة عالية في السوق اليابانية.

أدى انتشار الذكاء الاصطناعي (AI) والسحابة إلى زيادة الطلب مرة أخرى على الذاكرة مثل DRAM و NAND. على وجه الخصوص، يتوسع الطلب بسرعة على HBM (الذاكرة ذات النطاق الترددي العالي) من بين DRAM. في تطوير خوادم الذكاء الاصطناعي، فإن زيادة سعة الذاكرة وسرعة القراءة والكتابة تعزز الأداء العام أكثر من شرائح معالجة الصور المتطورة (GPU) باهظة الثمن. بمعنى آخر، يعتمد أداء التعلم والاستدلال للذكاء الاصطناعي على الذاكرة.

يتم تركيب HBM بكميات كبيرة أيضًا في وحدات معالجة الرسوميات المتقدمة من إنفيديا [NVDA]

تُعتبر HBM تقنية ذاكرة من الجيل التالي تتميز بسرعة نقل البيانات العالية مقارنةً بـ DRAM التقليدي، من خلال تكديس رقاقة الذاكرة عموديًا لتحقيق عرض نطاق ترددي مرتفع (ممر بيانات واسع)، وكذلك استهلاك منخفض للطاقة. تم تطويرها في الأصل لمعالجة الرسوميات عالية الأداء، ولكن الطلب عليها يتزايد كمعززات للذكاء الاصطناعي والحسابات عالية الأداء (HPC) ومراكز البيانات.

تحتوي وحدات معالجة الرسوميات (GPU) المتطورة من إنفيديا [NVDA] على كميات كبيرة من HBM. في الواقع، في نماذج الذكاء الاصطناعي الكبيرة مثل ChatGPT من OpenAI، أصبحت وحدات معالجة الرسوميات المدمجة مع HBM ضرورية.

أظهر تقرير WSTS (إحصاءات سوق أشباه الموصلات العالمية) الصادر في 3 يونيو عن "توقعات سوق أشباه الموصلات في الربيع عام 2025" أن معدل نمو سوق الذاكرة في عام 2024 سيكون 79.3%، مما يؤكد مرة أخرى على النمو الكبير مقارنة بالمنتجات الأخرى. على الرغم من أن معدل النمو سيتباطأ بين عامي 2025 و2026، إلا أنه من المتوقع أن يكون أعلى من معدل النمو للأنالوج والميكرو.

【図表1】نمو معدل المنتجات في سوق أشباه الموصلات ! المصدر: من بيانات WSTS التي أعدها الكاتب

【図表2】إيرادات DRAM لعام 2022 و2023 و2024 (توقعات) ونسبة HBM ! المصدر: من بيانات تريند فورس التي أعدها المؤلف إن HBM هو الذي يقود هذا النمو. وفقًا لشركة أبحاث السوق TrendForce، يُعتقد أن إيرادات سوق الذاكرة التي انخفضت في عام 2023 ستتعافى مرة أخرى إلى حوالي 80 مليار دولار بحلول عام 2024. وقد تضاعف إيراد HBM، الذي لم يكن يمثل حتى 10% من الإجمالي، أكثر من الضعف، ومن المتوقع أن تمثل إيرادات HBM 20% من الإجمالي في عام 2024. من المتوقع أن يكون نمو HBM محركًا رئيسيًا لنمو صناعة أشباه الموصلات بشكل عام في المستقبل.

الطلب على HBM يتزايد بسرعة، هل يمكن أن تكون الربحية عشرة أضعاف DRAM حتى الآن؟

أعلنت شركة ميكرون تكنولوجي، إحدى الشركات الكبرى في مجال ذاكرة semiconductor، في 25 يونيو عن نتائج الربع الثالث من السنة المالية التي تنتهي في أغسطس 2025 (مارس - مايو 2025)، حيث بلغت إيراداتها 9.31 مليار دولار، بزيادة قدرها 37% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي، وبلغ صافي الربح 1.885 مليار دولار، مما يمثل زيادة بمقدار 5.7 مرة. تجاوزت إيرادات مراكز البيانات ضعف ما كانت عليه في نفس الفترة من العام الماضي، مسجلة رقمًا قياسيًا للربع. وبشكل خاص، حقق HBM المستخدم في خوادم الذكاء الاصطناعي مبيعات قياسية. HBM أكثر ربحية من DRAM الأخرى بمعدل يتراوح بين 5 إلى 10 مرات.

【図表3】إيرادات ميكرون وصافي الربح النهائي ! [](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-65f1b02b9de5631f243bcb971b819d45.webp019283746574839201 المصدر: إعداد المؤلف من بيانات التقارير المالية في إيرادات وحدات الأعمال لشركة مايكروون تكنولوجي، زادت إيرادات الحوسبة والشبكات، التي تشمل HBM و DRAM عالي السعة المخصصة لمراكز البيانات، بنسبة 11% مقارنة بالربع السابق (وزيادة بنسبة 97% على أساس سنوي). بالإضافة إلى ذلك، بسبب الزيادة في SSD (محركات الحالة الصلبة: أجهزة التخزين المساعدة التي تستخدم الدوائر المتكاملة) المخصصة لمراكز البيانات، زادت إيرادات التخزين بنسبة 45% مقارنة بالربع السابق (بانخفاض بنسبة 2% على أساس سنوي).

【図表4】إيرادات وحدات أعمال ميكرون تكنولوجي (بالوحدة: مليون دولار) ! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-12afaf17d2bc1dbdebf19f07ffed2eeb.webp( المصدر: إعداد المؤلف من بيانات الميزانية

مايكروون تكنولوجيا [MU] تبدأ شحن العينات للمنتجات الجيل التالي، وتشتد المنافسة بين شركات تصنيع ذاكرة أشباه الموصلات

تُعلن شركة ميكرون تكنولوجي أن توسيع الإنتاج الضخم لـ HBM وخارطة تطوير المنتج تسير بشكل جيد، ويتوقع أن تصل حصة HBM في النصف الثاني من عام 2025 إلى مستوى مقارب لحصة DRAM الكلية الحالية. وهذا يعد إنجازًا في وقت أبكر من المخطط السابق. حاليًا، تقوم ميكرون بشحن كميات كبيرة من HBM لأربعة عملاء، مستهدفة كلاً من منصات GPU (دوائر معالجة الصور) وASIC (دوائر متكاملة مخصصة)، لكن هناك تحركات من العملاء لتأمين المنتجات قبل الجدول الزمني المعتاد.

قال سانجاي ميلوترا، الرئيس التنفيذي لشركة ميكرون تكنولوجي، إن الطلب غير المسبوق على الذاكرة والتخزين عالي الأداء بسبب الذكاء الاصطناعي يعني أن الشركة "على المسار الصحيح لتحقيق إيرادات قياسية وهوامش ربح قوية وتدفق نقدي حر في السنة المالية 2025. في الوقت نفسه، سنواصل الاستثمار بشكل منضبط لتعزيز القيادة التكنولوجية والتفوق في التصنيع لمواجهة زيادة الطلب على الذاكرة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي."

بالنسبة للربع الرابع، من المتوقع أن يستمر الطلب القوي على الذاكرة، حيث تم تقديم توقعات بزيادة قدرها 15% مقارنة بالربع السابق، ليصل إجمالي الإيرادات إلى 10.7 مليار دولار (متوسط قيمة التوجيه). الشروط الإيجابية مثل النمو المستمر للذكاء الاصطناعي في مراكز البيانات متوفرة، ويعتقد أنه يمكن تحقيق زيادة كبيرة في الإيرادات في فترة أغسطس 2025.

أعلنت شركة ميكرون تكنولوجي أنها بدأت في أوائل يونيو شحن عينات من منتجها الجديد من الجيل التالي HBM المعروف باسم "HBM4" لبعض العملاء. من المتوقع أن يبدأ الإنتاج الضخم في عام 2026. يُقال إنه يعزز أداء الاستدلال في أنظمة LLM (نماذج اللغة الكبيرة). مقارنةً بمنتجات ميكرون تكنولوجي الحالية المخصصة للذكاء الاصطناعي "HBM3E"، يُقال إن الأداء قد تحسن بأكثر من 60٪ وكفاءة الطاقة قد تحسنت بنسبة 20٪.

بدأت شركة ميكرون تكنولوجي بناء مصنع متقدم لتغليف HBM في سنغافورة استعدادًا لبدء التشغيل في عام 2026. ويقال إن إجمالي الاستثمار يبلغ 7 مليارات دولار. حاليًا، تحتل شركة ميكرون تكنولوجي مركزًا يتبع فيه الكوريين مثل SK Hynix وSamsung Electronics، لكن مدى قدرتها على التنافس معهم لا يزال غير واضح. ستزداد المنافسة بين شركات تصنيع ذاكرة semiconductor بشكل أكبر مع محاولة الاستحواذ على السوق المتوسع للذكاء الاصطناعي.

5 أسهم بارزة من يوشي هيراشي

مايكروون تكنولوجيز ［MU］ ! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a55579b5598e5a6c657498bcfc19f117.webp( المصدر: محطة التداول

إنفيديا［NVDA］ ! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d0b40cf49df06b63cf48e72374cf5b9f.webp( المصدر: محطة التجارة

أمازون دوت كوم［AMZN］ ! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-781bf5c3f9d50c4634c8f43f4a4e7c28.webp( المصدر: محطة التداول

ألفابيت［GOOGL］ ! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-89a858de11924bc259a9ed7c70dc352f.webp( المصدر: محطة التداول

مايكروسوفت［MSFT］ ! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d8518d3943ae14f4e7a78cc124804d24.webp( المصدر: محطة التداول