الأصول الرقمية ودوافعها المثالية: إحياء التجارة داخل السلسلة

بعد أن شهد سوق الأصول الرقمية عدة جولات من التقلبات، بدأ الكثيرون في التشكيك في مستقبل هذه الصناعة. تحاول هذه المقالة من خلال استعراض تاريخ تطوير (DEX)، استكشاف إمكانيات التجارة داخل السلسلة، لتوجيه تطوير الصناعة نحو اتجاه جديد.

01، فقدان السيطرة على إيقاع صناعة التشفير

تظهر أداء السوق الرقمي مؤخرًا بشكل مختلف عن السابق، حيث لم تتمكن عملات الشك من متابعة قوة البيتكوين. فقد فقد بعض المستثمرين الثقة في الابتكار في القطاع، واعتبروا العالم الرقمي مكانًا للاستثمار. بل إن بعض قادة القطاع شَبَّهوا الصناعة بأكملها بكازينو. ترتبط هذه الحالة ارتباطًا وثيقًا بتغير هيكل السيولة في السوق.

تغير هيكل السيولة في السوق

منذ عام 2018، انخفضت الحصة السوقية للأصول الرقمية غير المستقرة باستمرار. في العامين الماضيين، تم توفير السيولة في الغالب من قبل عملة الدولار المستقرة. هذا يعني أنه حتى لو ارتفعت قيمة البيتكوين أو الإيثيريوم بشكل كبير، سيكون من الصعب ضخ السيولة في العملات الأخرى.

انتقال حقوق تسعير الأصول الرقمية

مع إدخال العملات المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي والأدوات المالية المتوافقة، بدأت الأصول الرقمية تتبع إيقاع وول ستريت. ظهور العملات المستقرة مثل تيثير وUSDC، بالإضافة إلى إطلاق عقود البيتكوين الآجلة، تؤثر على سيولة سوق الأصول الرقمية على الصعيدين المادي والنفسي.

استبدلت العملات المستقرة دور السيولة للعملات المشفرة الأصلية، مما أضعف ثقة العملات الأخرى. وهذا أدى إلى فقدان صناعة التشفير السيطرة على إيقاع سوقها الخاص.

02، الحرب الألفية للسيولة

أهمية السيولة

تعتبر السيولة من الخصائص الأساسية للسوق، وهي ضرورية لكفاءة السوق واستقراره وجاذبيته. السيولة العالية يمكن أن تقلل من تكاليف المعاملات، وتعزز مرونة الأسعار، وتساعد في اكتشاف المعلومات، وتحسن من تخصيص الموارد.

ابتكار العملة

ظهور العملة هو في جوهره لحل مشكلة السيولة. سواء كانت كوسيط تبادل أو ناتجة عن علاقات الديون، فإن العملة هي إجابة النخبة القديمة على مشكلة سيولة السوق.

قوة التحول في DEX

ظهور تقنية البلوك تشين قدم فرصة جديدة لحل مشكلة السيولة. تواجه منصات تداول العملات الرقمية الحالية معضلة ثلاثية تتمثل في وجود سيولة كافية، تسعير فعال، واللامركزية.

تسعى البورصات اللامركزية من خلال الابتكار إلى معالجة هذه التحديات:

• يقدّم Uniswap منحنى مشترك، ويطلق نموذج صانع سوق تلقائي (AMM)
• بروتوكول Curve يطور منحنى تداول العملات المستقرة المخصصة
• Hashflow يربط السيولة داخل السلسلة وخارجها
• تم تصميم Friend.tech و Pump.fun لمنحنيات خاصة للعملات الصغيرة

MEV والأصول الرقمية داخل السلسلة

يرتبط MEV (MEV) ارتباطا وثيقا بقضايا السيولة. من أجل حماية قيمة المعاملات ، قام المطورون ببناء آليات مختلفة لإدارة MEV:

• Flashbots و Eden Network أنشأت نظام مزاد MEV على مستوى العقد.
• يدمج KeeperDAO استخراج MEV مع الرهن
• مشاريع مثل Cow Protocol تستخدم آلية المزاد لإبقاء MEV داخل السلسلة

تأثير توزيع السيولة والوكالة

تتوزع سيولة الرموز عبر سلاسل الكتل والبروتوكولات المختلفة، مما يتطلب وجود طبقة تجميع لدمج هذه السيولة. أدت إدخال آلية المزادات الجماعية إلى تعزيز دور الوكلاء، مما يوفر آلية سوق جديدة لتخفيف قيود السيولة.

مزاد جماعي: بطل تطوير DEX

تتيح المزادات الجماعية من خلال جمع نوايا التداول، وتتيح لوكلاء محترفين تقديم العطاءات لتحسين نتائج التداول. يمكن أن تكون هذه الآلية:

• إعادة توزيع MEV
• زيادة كفاءة النظام
• تعظيم كفاءة القيمة
• كسر الحواجز في السيولة بين السلاسل وداخل السلسلة وخارجها

الأهم من ذلك، أن المزادات الجماعية تخلق الظروف لعودة التجارة بالتبادل.

03، إعادة ظهور التجارة المقايضة

تعتبر البورصات اللامركزية في جوهرها منصة "تبادل"، لا تحتاج إلى إعداد قيمة معادلة شاملة مسبقاً. أدى ظهور عقود المزادات الجماعية الذكية إلى توفير الأساس التقني لتجارة المقايضة داخل السلسلة.

تجديد التجارة بالمقايضة له أهمية كبيرة:

• التحرر من قيود الدولار على السيولة
• لتوفير إمكانية تجاوز DEX لـ CEX
• استعادة السيطرة على إيقاع السوق في صناعة الأصول الرقمية

تعتبر المزادات الجماعية علامة فارقة في تطوير DEX، وهي بنفس أهمية اختراع أحواض السيولة. إنها توفر الدعم الفني لتحقيق حلم DEX في تجاوز CEX.

04، الخاتمة

على الرغم من أن السوق الحالي يعاني من الارتباك بشكل عام، إلا أنه طالما أن التكنولوجيا تستمر في التقدم، فإن مستقبل صناعة التشفير لا يزال مليئًا بالأمل. تعتبر DEX جزءًا صغيرًا من صناعة DeFi، حيث تحدث تقدمات مثيرة في جميع أنحاء الصناعة.

بالنسبة لجميع البنائين في الصناعة الذين يتمسكون بمثلهم، دعونا نتشجع معًا: "لا تقلق بشأن عدم وجود أصدقاء في الطريق، من في العالم لا يعرفك؟"