بيتكوين تحقق ارتفاعاً جديداً: هيمنة رأس المال المؤسسي، اهتزاز ثقة الدولار وبيئة تنظيمية ودية

في عصر تقاطع العملات المشفرة والذكاء الاصطناعي، غالبًا ما تكون القصص المهمة مخفية وراء الضجيج. مؤخرًا، عادت أسعار بيتكوين لتتجاوز النقاط العالية التاريخية وتستمر في الارتفاع، والدافع وراء هذه الظاهرة مختلف عن السابق. هذه الزيادة مدفوعة بشكل رئيسي بدخول رؤوس أموال مؤسسية ضخمة، وليس من قبل حماس المستثمرين الأفراد التقليديين. في الوقت نفسه، تآكل الثقة في الدولار وبيئة تنظيمية تزداد ودية تساهمان معًا في خلق "عاصفة مثالية".

أداء السوق

إن الأداء القوي لبيتكوين لا يقتصر فقط على سوق العملات المشفرة، بل يرتبط أيضًا بالتفاعل مع الأسواق المالية التقليدية. سجل مؤشر ناسداك ومؤشر S&P 500 مستويات تاريخية جديدة، كما اقترب مؤشر داو جونز الصناعي من ذروته. وهذا يدل على أن السوق بشكل عام دخل في نمط من التفضيل للمخاطر الشاملة.

خلفية السياسة

قامت الولايات المتحدة مؤخرًا بتمرير "قانون كبير وجميل" الذي وسع النفقات المالية وحجم الديون، مما أضعف إلى حد ما الائتمان الطويل الأمد للدولار. في مايو، خفضت وكالة موديز تصنيف ديون الولايات المتحدة، مما يعكس قلق السوق بشأن ائتمان الدولار.

استدامة الارتفاع

بالمقارنة مع دورات المضاربة السابقة، يُعتبر هذا الارتفاع أكثر استقرارًا. ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى دعم الميزانيات العمومية للشركات وتحسين البيئة التنظيمية. ومع ذلك، قد يواجه السوق تصحيحًا، والمفتاح هو ما إذا كان المستثمرون المؤسسيون يمكنهم تشكيل دعم فعال للأسعار.

الشركات التي تحتفظ ببيتكوين

تبدأ المزيد من الشركات في إدراج بيتكوين في ميزانياتها العمومية. على سبيل المثال، شركة البرمجيات Figma تحتفظ بما يقرب من 5% من إجمالي أصولها في بيتكوين. دوافع الشركات للاحتفاظ ببيتكوين متنوعة، بما في ذلك تنويع الأصول، وإمكانات الزيادة في القيمة، والتمييز بين العلامات التجارية. ولكن من المهم ملاحظة أن بيتكوين ليست مناسبة لجميع الشركات، حيث يتعين على الشركات أن تأخذ في الاعتبار قدرتها على تحمل المخاطر وأهدافها الاستراتيجية عند اتخاذ القرارات.

بيتكوين的双重属性

بيتكوين أظهرت خصائص مختلطة فريدة. عندما يرتفع مستوى المخاطرة في السوق، تتصرف بشكل مشابه لأسهم التكنولوجيا؛ بينما في أوقات الأزمات (مثل الحرب التجارية الأخيرة)، تظهر خصائص الملاذ الآمن مثل الذهب. هذه الثنائية هي ميزة للبيتكوين، لكنها قد تصبح أيضًا نقطة ضعف لها.

المخاطر المحتملة

على الرغم من أن المشاعر في السوق متفائلة حاليًا، إلا أن هناك بعض المخاطر المحتملة:

1. من المحتمل أن يكون هناك زيادة غير متوقعة في أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي (يعتقد الرئيس التنفيذي لأحد البنوك المعروفة أن الاحتمال يتراوح بين 40-50%)
2. قد تتشدد السياسات التنظيمية فجأة
3. حدوث أحداث "البجعة السوداء" الجيوسياسية

ومع ذلك، فإن هذه المخاطر لم تصبح ملحة بعد، والتمويل يتدفق باستمرار إلى السوق.

تدفق رأس المال المؤسسي

مؤخراً، تتدفق رأس المال المؤسسي بكثافة إلى سوق بيتكوين:

• في يونيو، أعلنت أكثر من 250 شركة عن زيادة حيازتها من بيتكوين، بمجموع 68,000 عملة.
• في الأسبوع الماضي، أضافت 54 شركة حقيقية 8,434 بيتكوين في حيازتها، بما في ذلك شركة تصميم برمجيات معروفة (تمتلك 70 مليون دولار من بيتكوين ETF، وتخطط لشراء 30 مليون دولار أخرى).
• استثمرت صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة 16 مليار دولار من 6 إلى 11 يوليو، حيث شهد يوم 10 يوليو وحده استثمار 11.8 مليار دولار، محققًا ثاني أعلى مستوى تاريخي.

العوامل الإيجابية الكلية

1. أزمة ثقة الدولار: أدت التوسعات المالية إلى تفاقم مخاوف التضخم، مما دفع المستثمرين إلى التحول نحو الأصول النادرة. إمداد البيتكوين الثابت هو 21 مليون قطعة، والندرة فيها حتى أقوى من الذهب.
2. تخفيف المخاطر: الصراعات الجيوسياسية شهدت تهدئة (الوضع في الشرق الأوسط بدأ يستقر)، وبيانات التضخم في أوروبا وأمريكا الشمالية جاءت أقل حدة مما كان متوقعاً.

بيئة التنظيم تتحول إلى صديقة

1. "أسبوع التشفير" الأمريكي: مجلس النواب يناقش هذا الأسبوع إطار عمل العملات المستقرة، هيكل السوق، وغيرها من القوانين الرئيسية.
2. إشارات التوظيف: تم تعيين أحد المديرين التنفيذيين السابقين في شركة عملات رقمية كرئيس لهيئة الإشراف على العملات (OCC)، مما يشير إلى احتمال تخفيف السياسات.

بشكل عام، يُظهر سوق البيتكوين الحالي ميزات مختلفة عن السابق. لقد ساهم دخول رأس المال المؤسسي بشكل كبير، وتذبذب الثقة في الدولار، وتحسن بيئة التنظيم في دفع هذه الزيادة. ومع ذلك، لا يزال يجب على المستثمرين توخي الحذر من المخاطر المحتملة، ومراقبة اتجاهات السوق عن كثب.