فرص وتحديات مشروع RWA: تحليل عميق لترميز الأصول المادية

في بداية عام 2025، شهدت سوق المال في هونغ كونغ تطورين هامين: إطلاق أول صندوق لترميز الأصول للبيع بالتجزئة في منطقة آسيا والهادئ في هونغ كونغ، وإعلان وزير المالية في هونغ كونغ عن قرب إصدار النسخة الثانية من "إعلان سياسة تطوير الأصول الافتراضية في هونغ كونغ". وتعتبر هذه الأخبار الإيجابية علامة مهمة على التزام مشروعات RWA بالامتثال. في الوقت نفسه، حصل أول مشروع RWA في مجال الزراعة في البر الرئيسي "عنب مالو" على تمويل بقيمة 10 ملايين في بورصة الأصول الرقمية في شنغهاي، مما دفع بمزيد من التحول من مفهوم ترميز الأصول إلى الواقع.

مؤخراً، ارتفعت درجة النقاش حول مشاريع RWA بشكل مستمر، حيث تشمل الأصول الأساسية نطاقاً واسعاً جداً، بما في ذلك السندات، الذهب، المعادن النادرة، الأصول المتعثرة، المنتجات الزراعية، الإيجارات العقارية، السلع الأساسية، حقوق الملكية الرقمية، واقتصاد المعجبين وغيرها من المجالات. ومع ذلك، مع تعمق المناقشات حول المشاريع، بدأ العديد من الأطراف المعنية في التفكير في بعض الأسئلة الرئيسية: هل المشروع مناسب لأن يكون RWA؟ ما هي متطلبات RWA للأصول الأساسية؟ ما هي طبيعة العملات المُصدرة؟ هل يهتم المستثمرون بالأصول المحصورة في الأصول المادية؟

ستتناول هذه المقالة، بالاستناد إلى الخبرات العملية، مناقشة متعمقة حول هذه القضايا. نعتقد أن المسار المثالي للأصول الحقيقية هو: الأصول القارية + الامتثال للبيانات للخروج + جمع الأموال من الخارج، لتحقيق أصول قابلة للتحكم، وبيانات موثوقة، وأموال قابلة للجمع.

١. جوهر RWA وخصائصه

RWA(ترميز الأصول الواقعية)يشير إلى تخزين قيمة الأصول الواقعية، والتشغيل، والعائدات، وما إلى ذلك، في سلسلة الكتل، لتشكيل رموز رقمية وإصدار تمويل. مقارنة بأساليب التمويل التقليدية، تتميز RWA بما يلي:

1. تركز على الأصول الأساسية: لا تعتمد تمويل الأصول الحقيقية على الائتمان الخاص بالجهة، بل على تقييم قيمة الأصول الأساسية. الأصول المناسبة للأصول الحقيقية عادة ما تتميز بقيمة عالية، وجودة عالية، وتحتاج إلى تحسين السيولة، وتقليل عتبات الاستثمار.

2. سرعة التمويل عالية: من خلال استخدام العقود الذكية وتقنيات البلوك تشين الأخرى، تم رقمنة عملية تمويل RWA بالكامل على السلسلة، مما زاد من كفاءة التمويل.

3. تعزيز سيولة الأصول: من خلال ترميز الأصول، والتجزئة، والعولمة، خفضت RWA بشكل كبير عتبة الاستثمار في الأصول، مما زاد السيولة.

٢. التحديات التي تواجه RWA في الشركات

على الرغم من أن مزايا RWA واضحة، إلا أن حالات النجاح بين الشركات المحلية لا تزال قليلة. تشمل التحديات الرئيسية ما يلي:

1. تحديات الامتثال: تحظر البر الرئيسي للصين الأعمال المتعلقة بالعملات الافتراضية، ويجب على الشركات تخطيط مسار الامتثال. يجب على المشاريع العابرة للحدود إجراء ترميز الأصول أولاً، بالتنسيق مع الهيئات التنظيمية في كل ولاية قضائية.

2. جاذبية المستثمرين: عملة RWA مرتبطة بالأصول، والقيمة نسبياً مستقرة، ومن الصعب تحقيق ارتفاعات كبيرة. يحتاج المستثمرون إلى الاهتمام بالأصول نفسها، ويجب أن يستوفوا شروط المستثمرين المؤهلين، مما يقلل بشكل كبير من نطاق المستثمرين المحتملين.

ثلاثة، دليل تنفيذ مشاريع RWA

عند تنفيذ المشاريع المتعلقة بالأصول الحقيقية، يمكن للشركات النظر في الخطوات التالية:

1. المشاريع القابلة للتصفية الأولية: فهم شامل لوضع الأصول الخاص بك، وتحديد الأصول الأساسية.

2. التقنية والامتثال أولا: تصميم نموذج اقتصاد العملة، تطوير الهيكل الفني، وضع مسار الامتثال.

3. تنفيذ المشروع: إجراء العناية الواجبة، كتابة الكتاب الأبيض، تطوير العقود الذكية، ربط الجهات المعنية.

4. التخطيط للإدراج في السوق الثانوية: دمج السياسات والطلب وتغيرات السوق، ومساعدة الشركات على إتمام الإدراج.

5. إدارة المجتمع والاستشارات المستمرة: تصميم وتنفيذ خطة إدارة المجتمع، وتقديم خدمات استشارية طويلة الأجل.

RWA هو مشروع شامل عبر الصناعات والمالية والرقمية، تحتاج الشركات إلى وجود مواهب متعددة التخصصات، كما أن اختيار فريق خدمات متخصص أمر بالغ الأهمية. خلال عملية تنفيذ المشروع، يجب على الشركات التركيز على إدارة مخاطر الامتثال، وفهم متطلبات القوانين واللوائح في المناطق المختلفة، ووضع استراتيجيات امتثال مناسبة.

بشكل عام، توفر RWA إمكانيات جديدة لإدارة الأصول وتمويل الشركات. ومع ذلك، يتطلب النجاح في تنفيذ مشاريع RWA من الشركات الاستعداد الجيد في مجالات تقييم الأصول، والتنفيذ التكنولوجي، وإدارة الامتثال. مع وضوح السياسات التنظيمية تدريجيًا ونضوج السوق المستمر، من المتوقع أن تصبح RWA جسرًا مهمًا يربط بين الأصول التقليدية والاقتصاد الرقمي.