التشفير الصناعة ت迎新里程碑，机构布局热潮涌动

في الآونة الأخيرة، تتوالى الأخبار السارة في سوق التشفير. في الجانب الكلي، انتهت فترة من النزاع التجاري بين الصين والولايات المتحدة، مما أدى إلى ارتفاع الأسواق المالية العالمية. على الرغم من أن البيتكوين شهد تصحيحًا بعد تحقيق التوقعات، إلا أن سوق العملات البديلة يظهر علامات مزدهرة، حيث قاد الإيثيريوم الارتفاع ليصل إلى 2700 دولار، وارتفع قطاع DeFi بشكل شامل، مما أثار مناقشات جديدة حول موسم العملات البديلة.

بالإضافة إلى تحسين البيئة الكلية، شهد القطاع أيضًا تقدمًا كبيرًا. في 13 مايو، وفقًا لإعلان شركة ستاندرد آند بورز داو جونز، سيتم إدراج أكبر منصة لتداول العملات الرقمية في الولايات المتحدة ضمن مؤشر S&P 500، لتحل محل شركة Discover Financial Services التي سيتم الاستحواذ عليها قريبًا، وسيصبح هذا التغيير ساريًا قبل بدء التداول في 19 مايو.

تُعتبر هذه الخطوة علامة فارقة على تحقيق صناعة التشفير تقدمًا ملحوظًا في السوق الرئيسية، مما يفتح عصرًا جديدًا في هذا القطاع. في الوقت نفسه، تستعد الشركات والمؤسسات من جميع أنحاء العالم لتوسيع نطاق أعمالها.

في 12 مايو، توصلت الولايات المتحدة والصين إلى اتفاق لوقف الرسوم الجمركية في جنيف، مما يضغط على زر الإيقاف لمشاكل التجارة طويلة الأمد. تشمل تفاصيل الاتفاق تعليق الرسوم الجمركية المتبادلة بنسبة 24% لمدة 90 يومًا، مع الحفاظ على معدل الضريبة الأساسي البالغ 10%، وإنشاء آلية للتشاور مع دول ثالثة. تأثرت الأسواق الأمريكية بشدة بهذا الخبر، حيث ارتفع مؤشر S&P 500 للعقود الآجلة بأكثر من 3%، ومؤشر ناسداك أغلق مرتفعًا بنسبة 4.35%.

على الرغم من أن البيتكوين تراجعت من 106000 دولار إلى 100700 دولار، إلا أن سوق التشفير بشكل عام انتعش بسرعة، حيث كانت العملات البديلة مثل ETH و SOL و BNB في الطليعة وأظهرت أداءً جيدًا. مع انتهاء مشاكل التعريفات الجمركية، ستتضاءل تأثير هذه العوامل الإيجابية على السوق بشكل تدريجي، وسيبدأ السوق في العودة إلى طبيعته، حيث تظهر أسعار القاع لجميع العملات اتجاهاً تصاعدياً.

جاءت عدة أخبار إيجابية من الصناعة. أولاً، حققت احتياطات الدولة الاستراتيجية في الولايات المتحدة تقدمًا ملحوظًا، حيث وافقت ولاية نيو هامبشير على مشروع قانون احتياطي البيتكوين الاستراتيجي، مما يخول أمين الخزانة بالولاية شراء البيتكوين أو الأصول الرقمية التي تتجاوز قيمتها السوقية 500 مليار دولار، مع تحديد حد أقصى للمخزون بنسبة 5% من إجمالي أموال الاحتياطي، مما يجلب زيادة جديدة للبيتكوين. ثانيًا، أوضح رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الجديد بعد توليه المنصب أن الأولوية الأساسية خلال فترة ولايته هي إنشاء إطار تنظيمي معقول لسوق الأصول المشفرة، مما يواصل إرسال إشارات إيجابية. بالإضافة إلى ذلك، هناك شائعات بأن إحدى شركات إدارة الأصول الكبرى تتفاوض مع هيئة الأوراق المالية والبورصات بشأن اقتراح رهن إيثيريوم، مما يعزز ثقة السوق.

في ظل التحسن في البيئة الكلية ووضوح السياسات التنظيمية، شهدت شركات التشفير فترة ذهبية من التطور.

في 13 مايو، أكدت الأخبار الرسمية أن أكبر منصة لتداول العملات الرقمية في الولايات المتحدة ستدرج في مؤشر S&P 500، وهذه هي المرة الأولى التي تدخل فيها شركات التشفير هذا المؤشر، مما يحقق علامة جديدة في عملية تطبيع صناعة التشفير.

بالنسبة لسوق التشفير، تعتبر هذه المنصة التجارية معروفة للجميع. باعتبارها أكبر بورصة للتشفير في الولايات المتحدة والمعروفة بالتزامها بالقوانين، تبرز هذه البورصة في مجال بورصات التشفير العالمية. تأسست هذه المنصة في عام 2012، وعلى مدى 13 عامًا، شهدت دورات من الارتفاع والانخفاض، وأصبحت نافذة مهمة لمراقبة الصناعة التشفيرية من منظور التمويل التقليدي.

في عام 2021، دخلت المنصة إلى ناسداك، حيث ارتفع سعر السهم بشكل كبير في يوم الإدراج، ووصل إلى أعلى مستوى له عند 429.54 دولار، مما أثار ضجة في السوق. بعد ذلك، أصبح سعر سهمها مرتبطًا بشكل وثيق بأداء السوق الرقمي، حيث انخفض إلى 33.26 دولار خلال فترة الانخفاض في عام 2023، ثم شهد ارتفاعاً مرة أخرى. حتى هذا العام، حققت المنصة تاريخاً جديداً، حيث حلت محل Discover Financial Services، لتصبح أول شركة تشفير تُضم إلى مؤشر S&P 500. نتيجة لذلك، ارتفع سعر سهمها بنسبة 24% في أول يوم تداول، ليصل إلى 256.90 دولار.

جدير بالذكر أنه عندما تم إدراج شركة أخرى ذات صلة بالتشفير في مؤشر ناسداك 100، كانت تُعتبر من أكثر الشركات الواعدة للانضمام إلى S&P 500، ولكن بسبب وجود متطلبات الأرباح الصافية التراكمية لمؤشر S&P 500، كانت قدرتها التنافسية تبدو غير كافية. ومع ذلك، لم تأخذ التحليلات السوقية هذه المنصة التجارية في الاعتبار، ولم يتوقع أحد أنها ستتجاوز التوقعات بثبات، حيث حققت هذا الإنجاز في مايو.

على الرغم من أنه قد لا يكون له تأثير كبير في الزيادة على المدى القصير، إلا أن رمزيته أكثر أهمية. على المدى الطويل، فإن دخول الشركات التشفير إلى المؤشرات الرئيسية في الولايات المتحدة يمثل اعتراف السوق الرئيسي، مما يضع الأساس لدمج صناعة التشفير مع المالية التقليدية، ويفتح مساحة واسعة لتعميم صناعة التشفير. بشكل محدد، لا تفتح هذه الخطوة تدفقات الأموال استنادًا إلى تكوين المؤشر من منظور الأسهم الفردية فحسب، بل ستعمل أيضًا كنموذج نموذجي لرفع مستوى الوعي بصناعة التشفير، مما قد يجذب ويوسع مجموعة المستثمرين التقليديين. كمثال على الشركة التي ستحل محلها، Discover Financial Services، تحت وزن مؤشر 0.1%، يمكن أن تصل التكوينات النشطة إلى 13.5 مليار دولار.

من ناحية أخرى، فإن هذه الخطوة تعزز أيضًا زخم طرح الشركات التشفير للاكتتاب العام. منذ العام الماضي، كانت العديد من شركات التشفير تعمل بنشاط على دفع إجراءات الاكتتاب العام، وقام Exchange مشهور بإعادة هيكلة مؤسساته لتلبية متطلبات التنظيم. إن حالة النجاح لهذه المنصة أصبحت بلا شك معيارًا للصناعة.

على عكس الشركات الأمريكية للتشفير التي تسعى للاكتتاب العام، والاستثمار الكبير من المؤسسات في صناديق الاستثمار المتداولة، فإن الشركات في هونغ كونغ تتبنى نهجًا أكثر حذرًا، مع التركيز على التعاون مع الاقتصاد الحقيقي، ووجهت أنظارها نحو مجال الأصول الحقيقية (RWA). بعد أن أطلقت هيئة النقد في هونغ كونغ (HKMA) مشروع Ensemble الذي بدأ تجربة صندوق التوكن، تم الضغط مرة أخرى على زر التسريع في مجال الأصول الحقيقية في هونغ كونغ.

من خلال أحدث التطورات، تتصدر الشركات الكبرى المشهد، حيث قامت بتحركات متكررة مؤخرًا. بدأت شركة تكنولوجيا تابعة لمؤسسة تجارة إلكترونية معروفة بتشكيل فريق، ونشرت معلومات عن وظائف متعلقة بـ RWA على عدة منصات توظيف، بحثًا عن مدير منتج لنظام إدارة الأصول ومدير حلول، ليكونا مسؤولين عن تصميم نظام إدارة الأصول لـ RWA للأصول新能源، والحصول على الأصول وتحقيقها في الصناعة. بالإضافة إلى ذلك، أعلنت الشركة عن تعاونها مع بنك افتراضي مرخص، لتقديم الدعم المالي للامتثال لاستكشاف حلول الدفع عبر الحدود القائمة على العملات المستقرة. وكشف أحد كبار التنفيذيين في المجموعة أن عملتها المستقرة هي إصدار تجاري لامركزي على مستوى الشركة، تتأثر بتقلبات اقتصادية كلية طفيفة، وتهدف إلى تعزيز القدرة على إدارة سلسلة التوريد العالمية والدفع عبر الحدود.

تقدم شركة تكنولوجيا تابعة لعملاق الإنترنت الآخر بشكل أسرع، وقد حققت بالفعل حالات تطبيق فعلية. في العام الماضي، تعاونت هذه الشركة مع مزود خدمات الطاقة الخضراء لإكمال أول صفقة محلية تتعلق بأصول RWA القائمة على الطاقة الشمسية بقيمة 200 مليون يوان، ومن ثم تعاونت مع العديد من مشاريع البلوكشين لدفع تطبيق RWA في الواقع.

بالإضافة إلى الشركات الكبرى، تعمل البورصات والمؤسسات بنشاط على وضع استراتيجيات. نجحت إحدى الشركات المحلية في هونغ كونغ في مارس من هذا العام في نشر صندوق سوق المال بالدولار المرمز الذي تم إطلاقه وإدارته من قبل شركة إدارة استثمار معينة على السلسلة، ثم حصلت على موافقة هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ (SFC) بشأن خطة ترميز صندوق سوق المال بالدولار وهونغ كونغ التي تم إطلاقها بالشراكة مع شركة صناديق أخرى. يُذكر أن تلك الشركة قد دخلت في اتصالات عميقة مع أكثر من 200 مؤسسة، تغطي مجالات متعددة تشمل المؤسسات المالية التقليدية، وشركات إدارة الأصول، والشركات التكنولوجية، ومشاريع Web3 الأصلية، بهدف التوصل إلى نية تعاون على ربط الأصول الحقيقية (RWA) بالسلسلة.

مع تحسن البنية التحتية التكنولوجية، تواكب خدمات الوساطة ذلك. مؤخراً، أعلنت إحدى شركات الأوراق المالية أن خطة أعمال إدارة الثروات المتعلقة التي قدمتها في يناير قد حصلت على تأكيد من الهيئة التنظيمية بعدم وجود مشاكل إضافية، وتشمل أنواع الأوراق المالية المرمزة المنتجات الهيكلية المرتبطة بمؤشرات أصول متعددة، والصناديق المعترف بها من قبل لجنة الأوراق المالية، والصناديق غير المعترف بها، والسندات. كما أعلنت شركة وساطة أخرى عن إطلاق خدمة إيداع وسحب العملات المشفرة، التي تدعم إيداع وتداول وسحب العملات الافتراضية.

بشكل عام، سواء كان الأمر يتعلق بطرح الشركات الأمريكية للتشفير، أو دفع الشركات المحلية في هونغ كونغ لعوامل العالم الحقيقي، فإن الشركات والمؤسسات تظهر موقفًا نشطًا في التخطيط في ظل التسمية المتزايدة لصناعة التشفير، ولكن بسبب الاختلافات الإقليمية، فإن طرق المشاركة تختلف قليلاً.

تتمتع الولايات المتحدة ببيئة تنظيمية واضحة نسبيًا، حيث تدعم القيادات الحالية ذلك، مما يظهر اتجاهًا يتمثل في عدم تحرك التنظيمات وسباق السوق. تشارك المؤسسات والشركات بوسائل أكثر مباشرة، مثل شراء المؤسسات الكبيرة لصناديق المؤشرات المتداولة (ETF)، مما يجعلها الداعمة الرئيسية لأسعار العملات؛ كما أن إحدى الشركات اقترضت لشراء العملات لبناء نموذج جديد، مما أثار حماسًا وأدى إلى محاولة الشركات الصغيرة المدرجة استخدام التشفير لكسر الجمود، للحصول على الاهتمام وزيادة أسعار الأسهم؛ وهناك أيضًا بعض المؤسسات الكبرى للدفع التي دخلت السوق باستخدام العملات المستقرة، للاستحواذ على حصة السوق وبناء مصفوفة أعمال. كما أن استجابة الشركات للأخبار الإيجابية أصبحت أسرع، مثل انضمام إحدى الشركات إلى مؤشر ناسداك 100، ودخول هذه المنصة للتداول إلى مؤشر S&P 500، مما يمثل بلا شك دخول مستثمرين جدد.

بالمقارنة، فإن موقف هونغ كونغ أكثر حذرًا. على الرغم من أن هونغ كونغ تستمر في تحسين تنظيم الأصول الافتراضية، وتعزيز تطبيقات التجسيد والمشاريع التجريبية، فإن متطلبات الامتثال الواضحة والصارمة تعني أن هونغ كونغ يمكن أن تتحرك بخطوات صغيرة وسريعة فقط، وليس بشكل شامل ومركز، ويجب ممارسة القوة السوقية ضمن إطار السياسات. وبالتالي، تميل الشركات والمؤسسات إلى الالتزام بمبادئ الامتثال، على الرغم من أن صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) في هونغ كونغ تتطور بشكل مزدهر، إلا أن الصوت المؤثر محدود، حيث تركز المزيد من المؤسسات على الأعمال كخط رئيسي، وتقوم بتوسيع الأنشطة من خلال القطاعات، وتدخل الأنشطة ذات الصلة في طريق سريع، ولكن لم تتضح نقاط الربح بالكامل بعد.

في هذا السياق، أصبحت اتجاهات السوق المحلية تحظى باهتمام متزايد، وأصبح فتح قنوات التمويل داخل السوق محور التركيز. وقد انتشرت مؤخرًا شائعات تشير إلى أن السوق المحلية قد تفتح في المستقبل صندوق ETF للبيتكوين الورقي، وهو ما يشبه التداول المحاسبي الذي لا يشمل تسليمًا فعليًا، ويشبه نموذج الذهب الورقي. هذه الطريقة يمكن أن تتيح المشاركة في تداول العملات المشفرة ضمن قيود الامتثال المالية إلى حد ما، مع تجنب حيازة الأصول الفعلية، وتتميز بشفافية ووضوح في التداول. بالطبع، هذه مجرد شائعات، ونظرًا للمخاطر التي تشكلها العملات المشفرة على الأسواق المالية، خاصة في ظل القوانين الحالية، فإن احتمالية حدوث ذلك منخفضة للغاية. ولكن، يتضح من ذلك أن السوق تحمل توقعات عالية تجاه فتح الأموال المحلية.

يمكن توقع أنه مع تزايد مستوى انتشار الأصول المشفرة، ستدخل المزيد من الشركات في هذا المجال، وستتدفق الأموال والاهتمام والموارد بشكل أكبر إلى السوق. لقد بدأت هذه الموجة من FOMO المؤسسي للتو.