سوق الأصول الرقمية قد يشهد جولة جديدة من "موسم alt"

السوق الحالي للأصول الرقمية يشهد مشاعر سلبية، والاتجاه غير واضح، لكننا قد نكون في آخر فترة هادئة قبل انفجار الجولة التالية من "موسم alt". على عكس السابق، سيتم دفع السوق في المستقبل بواسطة سرديات أساسية مثل ETF، والعوائد الفعلية، واعتماد المؤسسات، وليس من خلال ارتفاع شامل.

قد نكون في نقطة تحول حاسمة في دورة السوق. في هذه المرحلة، يختار الغالبية العظمى من المشاركين الانتظار بسبب التعب أو التردد، بينما ينجح عدد قليل جداً في إتمام ترتيبات التداول التي قد تؤثر على حياتهم.

موسم alt إشارات تظهر

في الآونة الأخيرة، حقق البيتكوين أعلى سعر إغلاق شهري في تاريخه، لكن نسبة هيمنته في السوق بدأت تنخفض. في الوقت نفسه، قامت الكيانات الكبيرة بامتصاص كمية كبيرة من ETH في فترة زمنية قصيرة، وانخفض رصيد البيتكوين في البورصات إلى أدنى مستوى له منذ عدة سنوات.

لا يزال المستثمرون الأفراد يتبنون موقفاً من الانتظار والشك. مؤشرات المشاعر في مستويات منخفضة، وهذه هي الحالة المثالية لدخول المستثمرين الأوائل.

كل شيء يتخمر في هذه اللحظة.

لا يزال مؤشر المضاربة على العملات البديلة في مستوى منخفض، وظهر أخيرًا ارتفاع أسبوعي في نسبة ETH/BTC بعد عدة أسابيع. تم اعتماد ETF سولانا بشكل نهائي. لقد بدأت حركة الأموال على السلسلة بشكل هادئ، وتتجه تدريجيًا نحو مجالات مثل التمويل اللامركزي، والأصول الحقيقية (RWA)، وإعادة الرهن، وغيرها من المجالات التي تتماشى مع السرد السوقي.

لكن هذا ليس عام 2021، لن تكون هناك مرة أخرى "حالة احتفال جماعي".

ستكون السوق القادمة أكثر انتقائية، وستتأثر بشكل كبير بالسرد. تتدفق الأموال نحو العوائد الحقيقية، والبنية التحتية عبر السلاسل، والأصول المرتبطة بالصناديق المتداولة التي تحتوي على آلية لعوائد الرهن.

إذا كنت قد كنت تجمع بهدوء، الآن هو إشارتك.

مجال DeFi يشهد تحولاً عميقاً

تتجه DeFi نحو مرحلة "أكثر تنظيمًا وأكثر خفاءً". من ناحية، تتطور المصطلحات المالية المصممة خصيصًا للمؤسسات بشكل مزدهر؛ ومن ناحية أخرى، تعمل الطبقات الجديدة القابلة للتجميع على تبسيط تعقيد العمليات للمستخدمين العاديين.

لكن في النهاية، فقط تلك البروتوكولات التي تتجاوز "ألعاب النقاط"، وتدمج القيمة الاقتصادية الحقيقية أو سيناريوهات التطبيق، ستكون قادرة على جذب تدفقات الأموال بشكل مستدام. الفائز الحقيقي سيكون هو البروتوكولات التي تستطيع دمج تجربة عبر السلاسل بسلاسة، والبنية التحتية الآمنة، والعائد على الاستثمار المتوقع بشكل مثالي.

تحدث ستة اتجاهات في مجال DeFi:

1. تحسين عوائد العملات المستقرة والعائد الثابت في DeFi

تقوم DeFi بشكل متزايد بمحاكاة المالية التقليدية، من خلال تحويل العملات المستقرة إلى أصول ذات عائد مرتفع تشبه العائد الثابت لجذب الأموال. في ظل تزايد تقلبات السوق الفوري، تركز البروتوكولات على كفاءة رأس المال وهيكل السعر الثابت لتلبية احتياجات المؤسسات والأفراد على حد سواء.

من المهم ملاحظة أن العائدات العالية المذكورة في الترويج غالبًا ما تتطلب استخدام الرافعة المالية أو إعادة الرهن أو استراتيجيات الدورة. بعد خصم التكاليف المتنوعة، قد تكون العائدات الصافية الحقيقية أقرب إلى 6-9%. بالإضافة إلى ذلك، فإن القابلية للتجميع التي تدعم هذه الهياكل الدائرية توفر الراحة، لكنها في الوقت نفسه تزيد من مخاطر التصفية المتسلسلة وعدم استقرار العملات المستقرة.

2. تكامل السيولة عبر السلاسل وتجربة المستخدم

تتغير الطريقة التي يتفاعل بها المستخدمون مع السيولة متعددة السلاسل بشكل جذري. تجربة المستخدم عبر السلاسل تتحول من عمليات الجسر المعقدة إلى نظام إيداع قائم على النية وغير محسوس، حيث تم تجريد الحدود بين السلاسل بشكل فعال.

الاتجاه واضح: يتم نقل قيمة الالتقاط تدريجياً من سلسلة الكتل العامة نفسها إلى البنية التحتية القابلة للتجميع وطبقة الرسائل.

3. إعادة الرهن وسوق الأمان على سلسلة الكتل

إعادة الرهن تستمر في التطور لتصبح سوق أمان على السلسلة بشكل مستقل، وجوهرها هو حقن ETH المعاد رهنه في منتجات الهيكلة، وبناء آلية عائد تشبه السندات الشركات أو السندات الحكومية.

نحن نشهد ظهور شكل جديد من "منحنى العائد المعاد الرهن": ستحدد أسعار السندات قصيرة الأجل والسندات طويلة الأجل بناءً على درجة المخاطر، والسيولة عند الخروج، ومخاطر الشطب، مما يؤدي إلى ظهور خصومات أو علاوات.

لكن القابلية للتجميع تأتي أيضًا مع هشاشة. على سبيل المثال، يعني هيكل السندات صفرية الفائدة أن المبلغ الرئيسي يجب أن يبقى مقفلًا حتى تاريخ الاستحقاق، وأي حدث مصادرة أو توقف للمدققين قد يضر بشكل كبير بالمبلغ الرئيسي، حتى في غياب ثغرات في العقود الذكية.

4. تحويل بيانات البنية التحتية إلى أصول رقمية وقابلة للبرمجة

لم يعد فضاء الكتل هو عنق الزجاجة، بل تأخير البيانات وقابلية الدمج. تهدف بعض المشاريع إلى توفير بنية تحتية للقراءة/الكتابة في الوقت الفعلي يمكن تحقيق الدخل منها لمطوري Web3.

تولد هذه الاتجاهات نموذجًا جديدًا للأعمال الوسيطة: تقديم خدمات وصول البيانات ذات التأخير المنخفض وغير المعتمدة على السلاسل للمطورين، مع رسوم حسب الحاجة، وقد يتم إدخال نموذج تسعير مشابه لخدمات السحابة ونظام تصنيف للمطورين يعتمد على التأخير في المستقبل.

5. بنية الائتمان المؤسسي وتكامل الأصول الحقيقية

الإقراض على السلسلة يتجه نحو المؤسسات، حيث أصبحت حدود الائتمان المتجددة تلقائيًا، ومعدلات الفائدة المتغيرة الاحتياطية، واستراتيجيات RWA المعتمدة على الرافعة المالية نقاط التركيز.

نحن نقترب خطوة بخطوة من أعمال الوساطة الكبيرة على السلسلة، وستقود المنتجات الثابتة ذات العوائد الهيكلية والمطابقة للامتثال جولة جديدة من النمو. لكن استراتيجيات RWA تحتاج إلى أوراق اعتماد عالية الدقة ومنطق استرداد قوي. أي عدم تطابق خارج السلسلة قد يؤدي إلى مخاطر كبيرة من فك الارتباط أو الحاجة إلى ضمانات إضافية.

6. اقتصاد الإيهام والتعدين التحفيزي

لا تزال التوزيعات المجانية هي الاستراتيجية الرئيسية لجذب المستخدمين، على الرغم من استمرار انخفاض بيانات احتفاظ المستخدمين. تظهر البيانات أنه بعد أسبوعين من التوزيع المجاني، لا يحتفظ سوى حوالي 15% من القيمة الإجمالية.

يجب على المشاريع التي ترغب في تحقيق السيولة على المدى الطويل أن تتحول إلى آليات تحفيزية تعتمد على الاحتفاظ، مثل قفل veNFT، وآلية المكافآت الموزونة زمنياً، أو حقوق الوصول المعاد تخزينها، بدلاً من الاعتماد فقط على النقاط المضاربة لجذب مستخدمين جدد.

! الإصدار الجديد من "الموسم المقلد": قل وداعا للمكاسب العامة وصناديق الاستثمار المتداولة والعوائد الحقيقية والتبني المؤسسي والروايات الأخرى ستفجر "سوقا صاعدة انتقائية"

السرد الكلي وإطار الاستثمار

على الرغم من أن الاضطرابات الجيوسياسية لا تزال قد تؤثر بشدة على السوق، إلا أن المشترين الهيكليين يستمرون في امتصاص كل انخفاض. لن تشهد العملات البديلة "ارتفاعًا جماعيًا" كما كان في عام 2021؛ على العكس من ذلك، فإن السرد الذي يمتلك محفزات حقيقية مثل ETF، والدخل الحقيقي، وقنوات توزيع البورصات (، سيجذب الانتباه بعيدًا عن المضاربة البحتة.

) 1. الخلفية الكلية: التقلبات المرتبطة بالأخبار الرئيسية

أثبتت الأحداث الجيوسياسية الأخيرة مرة أخرى أن سوق عام 2025 مدفوع بالأخبار العاجلة. كل اضطراب ماكرو يسرع من عملية انتقال الرقائق من حامليها غير المستقرين إلى الحسابات طويلة الأجل.

2. هل هو صمت الصيف أم تراكم القوة قبل القفز؟

على الرغم من أن الإحصائيات الموسمية تشير إلى أن السوق في الربع الثالث قد يكون هادئًا نسبيًا، إلا أن الطلب المستقر على صناديق المؤشرات المتداولة وقيادة سوق الأسهم الأمريكية قد تكسر هذا الاتجاه.

3. السرد altcoin الوحيد الذي يستحق المتابعة حاليا: Solana ETF

في سوق يفتقر إلى سرد "الحدث الكبير التالي" ، أصبحت ETF سولانا الفورية الموضوع الوحيد الذي يتمتع بوزن مؤسسي. إذا تضمنت بنية ETF سولانا المستقبلية مكافآت للرهانات ، فسيتحول دورها من "أداة تداول عالية بيتا" إلى "أسهم رقمية شبه عائدية".

4. أساسيات DeFi الداعمة

على الرغم من أن المواضيع الساخنة تهيمن على منصات التواصل الاجتماعي، إلا أن البروتوكولات على السلسلة التي تمتلك تدفق نقدي حقيقي بدأت في تعزيز نفسها بهدوء.

5. عملة Meme

تظهر العقود الآجلة لعملات Meme التي أطلقتها بعض منصات التداول نمط تداول "رفع السعر والتفريغ". هذه التداولات في الغالب هي استخراجية، وليست من نوع خلق القيمة. يُنصح إما بقبول أنها "لعبة بونزي" وتحديد نقاط واضحة لإيقاف الخسائر وجني الأرباح، أو تجاهلها تمامًا.

6. المشاريع الجديدة والفوائد الهيكلية

تعمل بعض منصات التداول على تعزيز حلول Layer 2 الخاصة بها، مما قد يدفع من نشاط مستخدمي Ethereum Layer 2. تشير أسعار رموز بعض المشاريع الجديدة إلى أنه حتى مع حدوث عمليات بيع كبيرة في البداية، طالما أن الفريق لديه تخطيط موثوق ورسم بياني قابل للتحقق، لا يزال بإمكان رموزهم الحصول على شراء إيجابي في السوق خلال عمليات التداول الثانوية.

7. إطار الاستثمار للربع الثالث من عام 2025

• المركز الرئيسي: الاستمرار في تخصيص كميات كبيرة من BTC، حتى يتجاوز حجم تدفقات ETF الخارجة بشكل ملحوظ الحجم الداخل.
• بيتا المتحركة: بناء مراكز مستمرة في SOL تحت مستوى سعر معين، واستخدامها كبديل لصناديق الاستثمار المتداولة، مع الرموز ذات الصلة للحصول على عوائد محتملة معززة.
• مجموعة DeFi الأساسية: تخصيص متساوي لعدة رموز محددة؛ عندما يتألق أحد المشاريع، يتم تدوير الأرباح إلى المشاريع المتخلفة.
• مراكز المضاربة: تحديد انكشاف مخاطر عملة Meme بأقل من 5% من صافي قيمة الأصول الإجمالية; اعتبار كل عقد دائم لعملة Meme كصفقة خيارات أسبوعية، مع تكاليف منخفضة لتحقيق عوائد عالية، وتحديد وقف خسارة صارم.
• مدفوع بالأحداث: تتبع الأحداث الرئيسية في بعض منصات Layer 2؛ وضع خطط مسبقة لزيادة المستخدمين من خلال المحفزات المرتبطة برموز النظام البيئي ذات الصلة.

!["موسم alt" الجديد: وداعًا للارتفاع العام، ستؤدي السرديات مثل ETF، العائد الحقيقي وتبني المؤسسات إلى إشعال "سوق صاعدة انتقائية"]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8b68a55af745f1278f0468cf87556878.webp(

!["موسم alt" إصدار جديد: وداعًا للارتفاع الشامل، ستؤدي السرد الخاص بـ ETF، العوائد الحقيقية واعتماد المؤسسات إلى إشعال "سوق الثيران الانتقائي"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-50ef7ba00b73700a7ab73df788b640b7.webp(

! [الإصدار الجديد من "الموسم المقلد": قل وداعا للارتفاع العام ، وسرد صناديق الاستثمار المتداولة والعوائد الحقيقية والتبني المؤسسي سيفجر "السوق الصاعدة الانتقائية"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b7672fbc035659faa7df8f04bb1c28e2.webp(