أثار ICO بقيمة 1 مليار دولار من PumpFun الجدل: الفرص والتحديات تتعايش

مؤخراً، أثارت أخبار حول خطة PumpFun لجمع 10 مليار دولار من خلال عرض العملة الأولي (ICO) بتقييم مخفف بالكامل يبلغ 40 مليار دولار ردود فعل قوية في مجتمع العملات المشفرة. قام بعض المحللين بمقارنتها بـ "الطائرة الثانية التي اصطدمت ببرجي مركز التجارة العالمي"، واعتبر 70% من المصوتين أن لذلك تأثير سلبي على صناعة العملات المشفرة.

كمنصة عملة ميم، حققت PumpFun منذ إطلاقها في الربع الأول من عام 2024 إيرادات تصل إلى 700 مليون دولار بفضل 1% من رسوم المعاملات وآلية منحنى الربط، مما جعلها واحدة من أكثر المشاريع ربحية في الاقتصاد المشفر. ومع ذلك، فإن هذا النجاح التجاري يترافق مع العديد من المشكلات: تزايد ظاهرة خسائر المستثمرين العاديين، والتي تنبع أساسًا من المخاطر النظامية مثل روبوتات التلاعب في السوق والتداول من الداخل؛ الثقافة المجتمعية البسيطة التي كانت موجودة سابقًا قد تحولت إلى "سلسلة صناعة عملات الميم" المعقدة.

الأمر الأكثر جدارة بالاهتمام هو أن المنصة قامت بجمع تمويل بقيمة مليار دولار من مجموعة من المستخدمين المتكبدين للخسائر دون توضيح استخدام الأموال. هذا التصرف لا شك أنه أدى إلى استنزاف كبير في ثقة المستخدمين. من وجهة نظر القيمة التجارية، على الرغم من وجود جدل حول نموذج الربح الخاص بها، فإن الأداء المالي واضح؛ في ظل البيئة السوقية الحالية، إذا استمرت اتجاهات عملات الميم، فإن تقييمها لا يزال معقولاً.

إذا نجح هذا العرض الأولي للعملات (ICO)، ستصبح PumpFun ثالث أكبر جمع للتمويل في تاريخ العملات المشفرة، بعد EOS وTelegram. ومع ذلك، في ظل عدم وجود اختراقات كبيرة في المنتجات، لم يوضح المنصة استخدامات الأموال المحددة، كما لم ترد على تساؤلات الخبراء بشأن كفاءة تخصيص رأس المال. من منظور الاستراتيجية التنموية، قد يكون التعاقد مع أفضل صانعي المحتوى هو أقرب نقطة للاختراق، بالنظر إلى قيمة العقود التي تتجاوز المئات من الملايين من الدولارات لصانعي المحتوى الرائدين. على المدى الطويل، فإن تطوير سلسلة عامة، إنشاء بورصات أو إصدار عملات مستقرة هي جميعها اتجاهات محتملة في مجال الأعمال التجارية الناضجة في العملات المشفرة.

إذا قاد الخبراء في الصناعة استخدام هذه الأموال، فإن الأمر الأكثر أهمية سيكون تشكيل فريق منتجات وسائل التواصل الاجتماعي عالي المستوى، مع التركيز على توظيف أصحاب الخلفيات في الذكاء الاصطناعي من المنصات الرئيسية، وإعادة هيكلة آلية اكتشاف المحتوى الفوضوية الحالية. بعد ذلك، سيتم استثمار أموال كبيرة لجذب منشئي المحتوى الرائدين، بما في ذلك KOL الأصليين في مجال التشفير وأفضل المذيعين في المجالات التقليدية. على مستوى منتجات التداول، يمكن النظر في التعاون مع بروتوكولات مبتكرة، لتطوير سوق عقود الميم العملات المستمرة.

PumpFun يمكن أن تتجاوز تمامًا حدود عملات الميم، وتتجه نحو منصة إصدار أصول أوسع. باعتبارها المنصة الرائدة التي تحتل 95% من حصة السوق الحالية، فإن مزاياها واضحة: احتياطيات مالية كافية، واجهة أمامية شعبية، وقاعدة مستخدمين متزايدة على الأجهزة المحمولة. يمكن أن تركز اتجاهات التحول على بناء بنية تحتية عامة للسوق المالي، مثل توسيع فئات الأصول، وإنشاء آلية صارمة لتصفية الأصول، وتطوير وظائف مساعدة وغيرها.

ومع ذلك، فإن التحدي الرئيسي الذي تواجهه PumpFun هو أن ما يقرب من نصف حجم التداول قد أصبح تحت سيطرة واجهات الطرف الثالث والروبوتات، مما أدى إلى فقدان المنصة تدريجياً لمكانتها كمدخل لتوزيع الأصول. سيستمر هذا الاتجاه في إضعاف سيطرتها على النظام البيئي. لمواجهة هذا التحدي، تحتاج PumpFun إلى العمل في اتجاهين: الأول هو التحول الاجتماعي، من خلال بناء خريطة اجتماعية لخلق تفاعل عاطفي؛ والثاني هو توسيع الوظائف، وتحويل ابتكارات المنافسين إلى وحدات وظيفية خاصة بها، للترقية من منصة ميم واحدة إلى مدخل شامل.

بغض النظر عن النتيجة النهائية، باعتبارها واحدة من المنتجات الأكثر تمويلاً وأوسع قاعدة مستخدمين في مجال التشفير، فإن كل خطوة من PumpFun يمكن أن تؤثر بشكل عميق على سولانا وحتى على النظام البيئي بأكمله. هذه حادثة رمزية تستحق المتابعة عن كثب.