حوار عميق مع رواد صناعة العملات المستقرة: استكشاف مستقبل التنمية وآفاق التنظيم

مؤخراً، استضافت شخصيتان بارزتان في صناعة العملات المستقرة - مؤسس Frax Finance سام كازميان ومؤسس Aave ستاني كوليتشوف - مقابلة خاصة، حيث شاركا آرائهما حول تطور صناعة العملات المستقرة، مسيرة الابتكار، ورؤيتهما للتغيرات التنظيمية المستقبلية.

ازدهار سوق العملات المستقرة

قال سام كازميان إن عملة مستقرة والذكاء الاصطناعي أصبحا من أكثر المجالات شعبية في العالم اليوم. كونه مؤسس بروتوكول عملة مستقرة، يشعر بالحماسة لأن الصناعة أخيرًا حصلت على اعتراف عالمي. لقد تطور مشروع فراكس من "نموذج مختلط" تجريبي في البداية إلى مسار "الدولار الرقمي القانوني" المدعوم من صانعي السياسات، وهذا التحول له دلالة كبيرة.

شدد ستاني كولتشوف على أن عملة مستقرة لا توفر فقط الاستقرار للمناطق التي تعاني من الاضطرابات المالية العالمية، بل تحول أيضًا عائدات DeFi إلى أدوات يمكن للمستخدمين الرئيسيين فهمها واستخدامها. ويعتبر أن هذه هي التطور الطبيعي للتكنولوجيا المالية من النقود الورقية إلى العملات الرقمية ثم إلى الأصول على السلسلة، مما يفتح نموذجًا جديدًا لنقل القيمة عبر الحدود.

تأثير عملة مستقرة على مكانة الدولار

حول ما إذا كانت العملات المستقرة تشكل تهديدًا للهيمنة العالمية للدولار، يعتقد سام أن هذه فكرة خاطئة عن دور العملات المستقرة. وأشار إلى أن العملات المستقرة في الواقع هي "امتداد" للدولار، وتمثل امتدادًا لنفوذ الدولار على مستوى العالم. قسم سام تطوير العملات المستقرة إلى مرحلتين: المرحلة الأولى هي مثالية "العملات المستقرة القائمة على خوارزميات لامركزية"، والتي انتهت في النهاية بانهيار؛ والمرحلة الثانية هي مرحلة الواقعية، حيث تسعى للحصول على اعتراف الحكومة الأمريكية، مما يمنح العملات المستقرة "أهلية قانونية بالدولار".

يعتقد ستاني أن بساطة وفعالية الدولار كأداة لتسوية المعاملات تجعل استخدامه يتوسع في التجارة العالمية. ويتوقع أنه في السنوات 2-3 المقبلة، ستصبح العملات المستقرة أكبر فئة من الأصول على السلسلة، وفي غضون 5-7 سنوات، ستتجاوز رموز الأوراق المالية مجموع العملات المستقرة والأصول الأصلية المشفرة.

مستقبل الرموز المالية

يتوقع ستاني أنه على المدى الطويل، ستصبح الرموز المميزة للأوراق المالية أكبر فئة أصول على السلسلة. ويشمل ذلك أسهم الشركات المدرجة، والأسهم الخاصة، وأدوات الدين، وغيرها. ويعتقد أن شبكة السيولة العالمية التي توفرها DeFi ستعيد تشكيل هيكل أسواق رأس المال بالكامل، مما يتيح للأصول عالية الجودة التي كانت تقليديًا تعاني من نقص السيولة أن تُسعر وتُتداول مباشرة على السلسلة.

تأثير قانون GENIUS

شرح سام أهمية مشروع قانون GENIUS، الذي يسمح لأول مرة للبنوك غير المرخصة بإصدار عملة M1 من خلال تنظيمات صارمة. وهذا يكسر احتكار البنوك التقليدية لإصدار عملة M1، مما يتيح فرصًا جديدة لمصدري العملات المستقرة. وكشف سام أن Frax تسعى لتكون الكيان المرخص الأول لعملة مستقرة مدفوعة.

أكد ستاني على أهمية التوازن التنظيمي، داعياً إلى ضرورة أن يحدد قانون GENIUS قواعد واضحة ومحددة ولكن شاملة، لتجنب خروج المبتكرين من السوق نتيجة الإفراط في الحذر.

العلاقة بين العملات المستقرة

بالنسبة للتنافس الذي قد يظهر في المستقبل بين عملات مستقرة، يعتقد ستاني أن هذا يشبه أكثر "قنوات الدفع" أو "المسارات" المختلفة، حيث يمكن للمستخدمين اختيار العملة المستقرة الأنسب وفقًا للموقف. كما يتفق سام مع هذا الرأي، معتقدًا أن الدولار الرقمي هو لعبة ذات عائد إيجابي، وأن نسبة انتشار الصناعة لا تزال منخفضة جدًا، مما يتيح مساحة كبيرة للنمو.

التخطيط الاستراتيجي لـ Frax و Aave

قدم سام استراتيجية Frax من الانتقال من L2 إلى L1، موضحًا أنها "شبكة إصدار وتسوية الدولار الرقمي". بينما شارك ستاني تصميم "هيكل السيولة الموحد" لـ Aave V4، والذي يهدف إلى مواجهة تنوع الأصول على السلسلة المستقبلية وإطالة منحنى المخاطر.

أخيرًا، قدم سام مفهوم تعاون، يأمل من خلاله أن يتمكن حاملو frxUSD من الحصول على عوائد على السلسلة مباشرةً عبر Aave. رحب ستاني بهذه الفكرة، معتقدًا أن هذا يظهر مرونة Aave V4 وقابليتها للتجميع.

بشكل عام، يتبنى كل من رائدي الصناعة موقفًا متفائلًا تجاه التطور المستقبلي للعملات المستقرة، ويتطلعون إلى دفع نمو الصناعة بشكل أكبر من خلال الابتكار والامتثال.