قيود واعتبارات إصدار ترميز الأصول الملموسة للأصول القارية في هونغ كونغ

مؤخراً، ظهرت العديد من الطلبات للاستفسار عن مشاريع ترميز الأصول الملموسة (RWA) في الصناعة، والتي تشمل مجالات متعددة مثل المنتجات الزراعية، والعقارات، والمعادن الثمينة، وحتى بعض المشاريع ذات الطابع المفاهيمي البحت. ومع ذلك، في ظل البيئة التنظيمية الحالية، فإن جميع أنواع مشاريع RWA الأخرى، باستثناء المشاريع التي تم فحصها بدقة والموافقة على إصدارها من قبل صندوق تنظيم هونغ كونغ، تحمل مخاطر عالية، خاصةً تلك الموجهة لمواطني البر الرئيسي الصيني.

تهدف هذه المقالة إلى توضيح الأصول القارية التي يمكن استخدامها في صندوق الرمل في هونغ كونغ ، والأصول التي لا تناسب ذلك ، لمساعدة الأطراف المعنية على القيام بأنشطة تجارية بشكل أكثر كفاءة.

الفهم الأساسي ومعايير الحكم للأصول القارية في الترميز الأصول

على الرغم من أن الأصول التي تقع في البر الرئيسي للصين وتستهدف بشكل أساسي سكان البر الرئيسي يمكن أن تكون RWA، إلا أن هناك بعض القيود على إصدار RWA في صندوق هونغ كونغ. وفقًا لتجربة العملية، فإن الأنواع الثلاثة التالية من الأصول غير مناسبة لتكون RWA:

1. الأصول التي لا تتوافق مع القوانين المعمول بها في منطقة هونغ كونغ
2. الأصول التي لا تتوافق مع القوانين واللوائح في منطقة البر الرئيسي للصين
3. في المرحلة الحالية، لا ينبغي إصدار الأصول في هونغ كونغ

مبدأ الامتثال المزدوج

تحتاج الأصول البرية إلى إصدار RWA في هونغ كونغ إلى اتباع "مبدأ الامتثال المزدوج"، مما يعني أنه يجب أن تكون الأصول الأساسية متوافقة في البر الرئيسي وكذلك في منطقة هونغ كونغ.

الجوانب التنظيمية في هونغ كونغ

هونغ كونغ بصفتها المنطقة الرئيسية المسؤولة عن ترميز الأصول وتشغيلها المالي في مشاريع RWA، تحتاج إلى التركيز على المتطلبات القانونية والتنظيمية المتعلقة بالرقابة المالية على الأصول الأساسية. على الرغم من أن هونغ كونغ لم تصدر بعد أي وثائق قانونية تنظيمية واضحة فيما يتعلق بإصدار وتنظيم RWA، فإن فهم المبادئ التنظيمية المستمرة في هونغ كونغ بشأن الأصول المالية، والرجوع إلى القواعد المحددة لإصدار المنتجات المالية المماثلة، يمكن أن يزيد من فرص نجاح المشروع.

تتبع هونغ كونغ "مبدأ الرقابة الجوهرية" على الأصول المالية، مع التركيز على جوهر الأصول بدلاً من مظهرها. يجب أن تعتمد اللوائح المحددة على القواعد التنظيمية المطبقة على الأصول الملموسة المرتبطة بـ RWA.

المعايير القارية

في مشاريع RWA للأصول الأساسية في البر الرئيسي، يجب إيلاء اهتمام خاص لشرعية الأصول نفسها وشرعية أسلوب التشغيل.

يمكن الحكم على شرعية الأصول من منظور قابلية تداولها، وتنقسم إلى أشياء قابلة للتداول، وأشياء محدودة التداول، وأشياء محظورة التداول. يجب أن تكون الأصول المناسبة للاستخدام في RWA "أشياء قابلة للتداول" أو "أشياء محدودة التداول" المصرح بها.

فيما يتعلق بطرق التشغيل، يجب أن تتوافق الأصول الأساسية مع القوانين الصينية، وأن تبتعد عن الخطوط الحمراء وأن تحصل على التراخيص الإدارية اللازمة.

في المرحلة الحالية، لا ينبغي إصدار الأصول في هونغ كونغ

حتى مع الامتثال لمبدأ "الامتثال المزدوج"، فإن بعض الأصول لا تزال غير مناسبة للإصدار في هونغ كونغ في هذه المرحلة. حاليًا، لا تزال مشاريع RWA في منطقة هونغ كونغ في مرحلة تجريبية، ويميل إلى اختيار الأصول ذات الخصائص "التكنولوجية العالية" أو "الصديقة للبيئة". علاوة على ذلك، فإن الأصول التي من الصعب أن تولد تدفقات نقدية جيدة من غير المرجح أن تمر عبر مراجعة صندوق هونغ كونغ.

أنواع الأصول القارية المحددة غير المناسبة لعملات RWA

مجوهرات وفنون

هناك طلب كبير على استشارات مشاريع RWA المتعلقة بالمجوهرات والألعاب الثقافية، لكنها من بين الأصعب في تقديم آراء قانونية واضحة. بشكل عام، لا يُنصح في الوقت الحالي باستخدام المجوهرات والألعاب الثقافية كأصول أساسية لـ RWA. يمكن رفض الحالات التالية مباشرة:

1. منتجات الأحجار الكريمة ذات الطبيعة القمارية
2. الأحجار الكريمة والمعالجة
3. حظر الدولة لبيع المنتجات البيولوجية
4. اليشم أو منتجات اليشم المقلدة ذات الجودة المنخفضة أو المعالجة
5. الدول التي لديها قوانين خاصة تحد من تداول المعادن الثمينة مثل الذهب الخالص والفضة الخالصة وتحظرها.

حقوق الملكية الفكرية

على الرغم من أنه لم تُرَ حالات نجاح في مشاريع RWA في هونغ كونغ حتى الآن، إلا أن حقوق الملكية الفكرية ليست أصول RWA التي لا يمكن استكشافها. إذا كانت هذه النتائج الفكرية ذات قيمة تجارية كبيرة، فيمكن محاولة التقديم بعد توضيح اللوائح التنظيمية.

الزراعة والمنتجات الزراعية

بالنسبة لمشاريع الزراعة والمنتجات الزراعية RWA، إذا كانت تحتوي على محتوى تكنولوجي عالي وقيمة بحثية وقيمة تجارية جيدة بناءً على معايير مراجعة الأخلاقيات العلمية، يمكن أيضًا محاولة التقديم بعد وضوح الأنظمة التنظيمية.

مفهوم خالص

من المهم أن نوضح أن RWA لا تعادل التمويل الجماعي. بالنسبة للمشاريع ذات المفاهيم البحتة، سيتم عادةً إعطاء رأي بالرفض مباشرة.

الخاتمة

بالنسبة لحالات الأصول الأساسية التي لا تقع في البر الرئيسي ولا في هونغ كونغ، لا توجد حالياً أي لوائح محددة. من منظور موقع هونغ كونغ كمركز مالي دولي، يجب ألا يكون موقع الأصول عائقاً أمام الأصول المدعومة من العالم الحقيقي، والمفتاح هو ما إذا كانت الأصول نفسها حقيقية وموثوقة ومتوافقة ولها قيمة استثمارية.