مؤسس Curve يقترح زيادة كبيرة في معدل الفائدة الأساسي لـ crvUSD لمواجهة الانفصال الطفيف

مؤخراً، ظهرت ظاهرة فك الارتباط الطفيف لعملة Curve المستقرة crvUSD، مما أثار اهتمام السوق. لإعادة سعر crvUSD إلى 1 دولار، اقترح مؤسس Curve في منتدى الحوكمة اقتراحاً لزيادة معدل الفائدة الأساسي لـ crvUSD بشكل كبير. وقد اكتمل التصويت على هذا الاقتراح في 28 نوفمبر على Curve DAO وحصل على نسبة دعم 100%.

تظهر البيانات أن أدنى سعر لـ crvUSD في الأسبوع الماضي كان حوالي 0.99 دولار أمريكي، وقد ارتفع الآن إلى 0.996 دولار أمريكي. كعملة مستقرة مرتبطة بالدولار الأمريكي، أثار تقلب سعر crvUSD مخاوف بشأن استقراره على المدى الطويل.

لمواجهة هذا الوضع، اقترح مؤسس Curve تعديل مضاعف معدل الفائدة لجميع أسواق crvUSD، لتحسين إدارة ربط crvUSD بالدولار الأمريكي وصحة سوق الإقراض بشكل عام. على وجه التحديد، بالنسبة لـ ETH و BTC غير المرهونة، سيتم رفع المعدل الأساسي من 5.8% إلى 11%; بالنسبة لـ ETH المرهونة، سيتم رفع المعدل الأساسي من 8.6% إلى 15%.

سوف يؤثر هذا التعديل بشكل كبير على معدل الفائدة على اقتراض crvUSD. على سبيل المثال، قبل سريان الاقتراح، كان معدل الفائدة على اقتراض ETH غير المرهونة 6.97%، بينما كانت معدلات الفائدة على wstETH و sfrxETH المرهونة تبلغ 11.3% و 11.86% على التوالي. بعد سريان الاقتراح، من المتوقع أن يرتفع معدل الفائدة على اقتراض ETH إلى 13.2%، بينما سيرتفع معدل الفائدة على اقتراض wstETH إلى 19.7%.

من الجدير بالذكر أن crvUSD يعتمد على آلية معدل الفائدة الديناميكية، حيث أن المعدل النهائي لا يعتمد فقط على المعدل الأساسي، ولكن يتأثر أيضًا بأداء سعر crvUSD ونسبة ديون PegKeeper (حارس الربط). تؤثر هذه المعلمات على بعضها البعض، مما يحدد معًا معدل الفائدة النهائي للاقتراض.

من المتوقع أن تؤدي الاقتراحات من خلال زيادة معدل الفائدة إلى التأثير على crvUSD كما يلي:

1. crvUSD معدل الفائدة على القروض ارتفع
2. يقوم مستخدمو الإقراض بالشراء crvUSD لسداد القرض تحت ضغط معدل الفائدة العالي
3. سعر crvUSD يرتفع، مما يؤدي إلى تقليل أو اختفاء معدل الفائدة الناتج عن فك الربط
4. يبدأ PegKeeper في توليد الديون، وينخفض معدل الفائدة على اقتراض crvUSD إلى ما دون المعدل الأساسي

إذا كانت الاقتراحات قادرة على إعادة crvUSD إلى ربط 1 دولار كما هو متوقع، فإن معدل الفائدة الفعلي لـ crvUSD سيعتمد بشكل أساسي على حالة ديون PegKeeper. بالنسبة لـ ETH و BTC غير المرهونة، تكون نسبة المعدل بين 0.07% و 11%؛ بالنسبة لـ ETH المرهونة، تتراوح نسبة المعدل بين 0.1% و 15%.

PegKeeper هو عقد مصمم خصيصا لسك وامتصاص ديون crvUSD ، ويتم تداولها بالقرب من السعر المربوط. يسمح ل crvUSD بالتداول بين العملات المستقرة السائدة (مثل USDC و USDT و TUSD و DAI) لتحقيق أرباح عن طريق الشراء بسعر منخفض والبيع بسعر مرتفع. حاليا ، ليس لدى PegKeeper ديون مستحقة في أي من المجمعات الأربعة ذات الصلة.

لقد دخل هذا الاقتراح حيز التنفيذ، وارتفع معدل الفائدة على اقتراض crvUSD مع رهن wstETH إلى 19.94%. قد يؤدي ذلك إلى دفع بعض المستخدمين لسداد القروض. ومع ذلك، لا يزال من الضروري مراقبة ما إذا كان سعر crvUSD يمكن أن يظل مثبتًا عند 1 دولار، وما إذا كانت ديون PegKeeper ستزداد مما يؤدي إلى انخفاض معدل الفائدة مرة أخرى، وكذلك تأثير هذه العمليات على تطبيق crvUSD.