الإطار التنظيمي العالمي للتشفير: من الحظر إلى الاحتضان

في السنوات الأخيرة، مع تزايد اهتمام السوق بالتشفير، أصبحت احتياجات الرقابة في الدول أكثر إلحاحًا. قامت دول ومناطق مختلفة بوضع سياسات تنظيمية مميزة بناءً على اعتبارات اقتصادية ومالية واستراتيجية خاصة بها. من صراع الجهات التنظيمية الأمريكية مع شركات التشفير، إلى مشروع MiCA الذي أطلقته الاتحاد الأوروبي بشكل شامل، وصولاً إلى توازن الاقتصادات الناشئة بين الابتكار والمخاطر، يظهر مشهد الرقابة العالمية على التشفير تعقيدًا وتنوعًا غير مسبوقين. دعونا نستعرض خريطة عالم الرقابة على التشفير لاستكشاف الخيوط الخفية تحت هذه الموجة العالمية من الرقابة.

في هذه المقالة، نقسم الدول إلى أربع فئات: مناطق تجمع الأعمال، متوافقة تمامًا، متوافقة جزئيًا، وغير متوافقة. تشمل معايير التقييم الوضع القانوني للأصول المشفرة (50%)، وإطار العمل التنظيمي وتنفيذ القوانين (30%)، وحالة تبادل العملات (20%).

آسيا

منطقة الصين الكبرى

هونغ كونغ الصينية

في هونغ كونغ ، تُعتبر الأصول المشفرة "أصول افتراضية" وليست عملة ، وتخضع لرقابة لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة (SFC). بالنسبة للعملات المستقرة ، تطبق هونغ كونغ نظام الترخيص ، حيث يحد "قانون العملات المستقرة" من المؤسسات المرخصة من إصدار عملات مستقرة مرتبطة بالدولار. أما بالنسبة للعملات الرمزية الأخرى ، تُعتبر NFTs أصولًا افتراضية ؛ بينما تخضع رموز الحوكمة لقاعدة "خطط الاستثمار الجماعي".

فيما يتعلق بإطار التنظيم، قامت هونغ كونغ في عام 2023 بتعديل "قانون مكافحة غسل الأموال"، مما يتطلب من بورصات العملات المشفرة الحصول على ترخيص. بالإضافة إلى ذلك، أصدرت لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة (SFC) قواعد لصناديق الاستثمار المتداولة للأصول الافتراضية. تتولى لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة (SFC) إصدار التراخيص، وقد حصلت بالفعل شركتا HashKey وOSL على التراخيص في الدفعة الأولى، بينما أكثر من 20 مؤسسة أخرى قيد التقديم. فيما يتعلق بإطلاق البورصات، فإن البورصات المرخصة مسموح لها بتقديم خدماتها للأفراد. ومن الجدير بالذكر أن صناديق الاستثمار المتداولة لبيتكوين وإيثريوم تم إدراجها في هونغ كونغ في عام 2024.

تهدف هونغ كونغ من خلال احتضان Web3 والأصول الافتراضية بنشاط، وخاصة من خلال السماح بتداول الأفراد وإطلاق صناديق الاستثمار المتداولة للأصول الافتراضية، إلى تعزيز مكانتها كمركز مالي دولي، مما يشكل تباينًا حادًا مع الحظر الصارم المفروض في البر الرئيسي للصين. تفرض هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ ترخيص البورصات، وتسمح للبورصات المرخصة بخدمة الأفراد، بينما أطلقت أيضًا صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين/الإيثيريوم. في ظل الحظر الشامل على العملات المشفرة في البر الرئيسي للصين، اختارت هونغ كونغ طريقًا مختلفًا تمامًا، حيث تعمل بنشاط على بناء سوق أصول افتراضية واضح ومُنظم. إن السماح بمشاركة الأفراد وإطلاق صناديق الاستثمار المتداولة، هو خطوة رئيسية لجذب رأس المال والمواهب المشفرة العالمية، وزيادة السيولة في السوق والقدرة التنافسية الدولية.

تايوان

تتخذ منطقة تايوان الصينية موقفًا حذرًا تجاه التشفير، ولا تعترف بمكانته كعملة، ولكنها تقوم بتنظيمه كسلعة رقمية مضاربة، وتعمل تدريجيًا على تحسين إطار مكافحة غسل الأموال وإصدار الرموز المعتمدة على الأوراق المالية (STO).

وضعية الأصول الرقمية القانونية: لا تعترف منطقة تايوان الصينية حالياً بالعملات المشفرة كعملة، ومنذ عام 2013، كانت وجهة نظر البنك المركزي التايواني ولجنة الرقابة المالية (FSC) هي أن البيتكوين لا ينبغي اعتباره عملة، بل "سلعة رقمية افتراضية عالية المضاربة". بالنسبة للرموز، مثل NFT ورموز الحوكمة، لم يتم تحديد وضعها القانوني بوضوح، ولكن في الممارسة العملية، يجب الإبلاغ عن ضرائب الأرباح من تجارة NFT. تم تصنيف الرموز الأمنية (Security Tokens) من قبل FSC كأوراق مالية، وتخضع لتنظيم قانون الأوراق المالية.

إطار التنظيم: تنظم "قانون مكافحة غسل الأموال" في تايوان الأصول الافتراضية. وقد أمرت هيئة الرقابة المالية FSC، منذ عام 2014، بأن لا تقبل البنوك المحلية البيتكوين، ولا تقدم أي خدمات مرتبطة بالبيتكوين. بالنسبة لإصدار الرموز المميزة للأوراق المالية (STO)، هناك لوائح محددة في تايوان، تفصل مسارات التنظيم بناءً على مبلغ الإصدار ( 30 مليون دولار تايواني ). كما أعلنت FSC في مارس 2025 أنها ستقوم بصياغة قانون خاص بمقدمي خدمات الأصول الافتراضية (VASP)، بهدف الانتقال من إطار تسجيل أساسي إلى نظام ترخيص شامل.

إصدار الترخيص: ستقوم FSC في عام 2024 بإدخال قواعد جديدة بموجب "قانون مكافحة غسل الأموال"، تتطلب من VASP التسجيل لدى FSC قبل تقديم أي خدمات متعلقة بالأصول الافتراضية ( مثل تشغيل منصات التداول، خدمات التداول، خدمات التحويل، خدمات الحفظ أو أنشطة الاكتتاب ). قد يواجه عدم التسجيل عقوبات جنائية. بالنسبة لـ STO، يجب أن يكون المصدر شركة مساهمة مسجلة في تايوان، ويجب على مشغل منصة STO الحصول على ترخيص سمسار الأوراق المالية، وأن يكون لديه رأس مال مدفوع لا يقل عن 100 مليون دولار تايواني.

الصين البر الرئيسي

تمنع البر الرئيسي للصين بشكل كامل تداول الأصول التشفيرية وجميع الأنشطة المالية ذات الصلة. تعتبر بنك الشعب الصيني أن العملات المشفرة تعطل النظام المالي، وتوفر تسهيلات للغسيل الأموال، والاحتيال، وتعدد المستويات، والمقامرة وغيرها من الأنشطة الإجرامية.

وفي الممارسة القضائية، تتمتع العملات الافتراضية بخصائص ملكية مرتبطة بها، وقد تم تشكيل توافق أساسي في الممارسة القضائية. تعتبر الأحكام القضائية في المجال المدني بشكل عام أن العملات الافتراضية تتمتع بخصائص مثل الحصرية، القابلية للتحكم، والسيولة، مماثلة للسلع الافتراضية، مما يعترف بخصائص الملكية للعملات الافتراضية. تستشهد بعض الأحكام بالمادة 127 من القانون المدني "إذا كانت القوانين تتضمن أحكامًا لحماية البيانات، والممتلكات الافتراضية على الشبكة، يجب الالتزام بأحكامها"، وتشير إلى المادة 83 من "محضر اجتماع العمل القضائي المالي للمحاكم الوطنية" "تمتلك العملات الافتراضية بعض خصائص الممتلكات الافتراضية على الشبكة"، مما يحدد أن العملات الافتراضية هي نوع من الممتلكات الافتراضية المحددة، ويجب أن تحظى بالحماية القانونية. في المجال الجنائي، أكدت الحالات الأخيرة في قاعدة بيانات المحكمة العليا أن العملات الافتراضية تعتبر ممتلكات في المعنى القانوني، وتمتلك خصائص الملكية من منظور القانون الجنائي.

لكن منذ عام 2013، تم منع البنوك في البر الرئيسي للصين من الانخراط في أعمال التشفير. في سبتمبر 2017، قررت الصين إغلاق جميع بورصات العملات الافتراضية في البلاد بشكل تدريجي خلال فترة زمنية محددة. في سبتمبر 2021، أصدرت بنك الشعب الصيني إشعارًا يحظر بشكل كامل الخدمات المتعلقة بالتسويات مع العملات الافتراضية وتقديم معلومات للمتداولين، وأكدت أن المشاركة في الأنشطة المالية غير القانونية ستخضع للمسؤولية الجنائية. بالإضافة إلى ذلك، تم إغلاق مزارع التشفير، ولم يُسمح بفتح مزارع جديدة. كما أن تقديم بورصات العملات الافتراضية الخارجية خدمات من خلال الإنترنت للسكان في البر الرئيسي للصين يُعتبر نشاطًا ماليًا غير قانوني.

سنغافورة

الصفة القانونية للأصول المشفرة: تعتبر سنغافورة الأصول المشفرة "أدوات دفع/سلع"، وذلك بناءً على أحكام قانون خدمات الدفع الخاص بها. بالنسبة للعملات المستقرة، تطبق سنغافورة نظام إصدار مرخص، ويتطلب من الجهة المصدرة أن تمتلك احتياطي 1:1، وتقوم بإجراء تدقيق شهري. بالنسبة للرموز الأخرى، مثل NFT ورموز الحوكمة، تتبع سنغافورة مبدأ التقييم على أساس كل حالة على حدة: عادةً ما لا تعتبر NFT أوراق مالية، بينما قد تعتبر رموز الحوكمة أوراق مالية إذا كانت تحمل حقوق توزيع الأرباح.

إطار تنظيم العملات المشفرة: قانون الخدمات المالية والأسواق الذي صدر في سنغافورة في عام 2022 ينظم البورصات والعملات المستقرة. ومع ذلك، فإن اللوائح الجديدة الخاصة بـ DTSP التي دخلت حيز التنفيذ مؤخرًا قد قللت بشكل كبير من نطاق الامتثال للحصول على التراخيص، مما قد يؤثر على المشاريع المشفرة وأعمال البورصات الخارجية. عادةً ما تصدر إدارة النقد في سنغافورة (MAS) ثلاثة أنواع من التراخيص للشركات المشفرة: تبادل العملات، المدفوعات القياسية، ومؤسسات الدفع الكبيرة، وقد حصلت أكثر من 20 مؤسسة على تراخيص، بما في ذلك منصة تداول معينة. تختار العديد من البورصات الدولية إنشاء مقرات إقليمية في سنغافورة، ولكن ستتأثر هذه المؤسسات باللوائح الجديدة الخاصة بـ DTSP.

( كوريا

في كوريا الجنوبية، تُعتبر الأصول التشفيرية "أصول قانونية"، لكنها ليست عملة قانونية، وذلك استنادًا إلى أحكام قانون "تقرير واستخدام المعلومات المالية المحددة" ) (قانون التشفير) ###. حاليًا، يتم دفع مشروع "قانون الأصول الرقمية الأساسية" ( (DABA) ) بنشاط، ومن المتوقع أن يوفر إطارًا قانونيًا أكثر شمولاً للأصول التشفيرية. يركز قانون "التشفير" الحالي بشكل أساسي على تنظيم مكافحة غسيل الأموال. بالنسبة للعملات المستقرة، يقترح مشروع DABA طلب الشفافية في الاحتياطيات. أما بالنسبة للرموز الأخرى، مثل NFT ورموز الحوكمة، فإن وضعها القانوني لا يزال غير محدد: يتم حاليًا تنظيم NFT كأصول افتراضية، بينما قد تُدرج رموز الحوكمة ضمن فئة الأوراق المالية.

تطبق كوريا الجنوبية نظام ترخيص البورصات القائمة على الهوية، وقد حصلت حتى الآن 5 بورصات رئيسية على تراخيص. في ما يتعلق بوجود البورصات، تهيمن البورصات المحلية بشكل رئيسي على السوق الكورية، كما يُمنع على البورصات الأجنبية تقديم الخدمات مباشرة للمقيمين الكوريين. في الوقت نفسه، يتم دفع مشروع "قانون الأصول الرقمية الأساسية" (DABA) في كوريا الجنوبية، والذي يقترح متطلبات شفافية احتياطيات العملات المستقرة. هذه الاستراتيجية تحمي المؤسسات المالية المحلية وحصة السوق، كما تسهل على الجهات التنظيمية مراقبة الأنشطة التجارية داخل البلاد بشكل فعال.

( إندونيسيا

تجري إندونيسيا تغييرات في نقل سلطة تنظيم الأصول المشفرة من الهيئة العامة لتجارة السلع الآجلة ) Bappebti ### إلى هيئة الخدمات المالية ( OJK )، مما يدل على رقابة مالية أكثر شمولاً.

المكانة القانونية للأصول المشفرة: لم يتم تحديد الوضع القانوني للأصول المشفرة في إندونيسيا بعد. مع التحول الأخير في السلطة التنظيمية، تم تصنيف الأصول المشفرة على أنها "أصول مالية رقمية".

إطار التنظيم: سابقًا، كانت "قانون السلع" في إندونيسيا تنظم البورصات. ومع ذلك، فإن "المرسوم رقم 27 لعام 2024 OJK" الصادر مؤخرًا (POJK 27/2024) ينقل صلاحيات تنظيم تداول الأصول المشفرة من Bappebti إلى هيئة إدارة الخدمات المالية (OJK)، وسيدخل هذا القانون حيز التنفيذ في 10 يناير 2025. يحدد هذا الإطار الجديد متطلبات صارمة لرأس المال، والملكية، والحوكمة لمنصات تداول الأصول الرقمية، ومؤسسات التسوية، والأوصياء، والتجار. تظل جميع التراخيص، والموافقات، وتسجيل المنتجات التي منحتها Bappebti سارية المفعول دون تعارض مع القوانين واللوائح الحالية.

إصدار التراخيص: تم نقل جهة إصدار التراخيص من Bappebti إلى OJK. الحد الأدنى لرأس المال المدفوع لمتاجري الأصول المشفرة هو 100 مليار روبية إندونيسية، ويجب الحفاظ على رأس المال لا يقل عن 50 مليار روبية إندونيسية. يجب ألا تأتي الأموال المستخدمة لرأس المال المدفوع من أنشطة غير قانونية مثل غسل الأموال أو تمويل الإرهاب أو تمويل أسلحة الدمار الشامل. يجب على جميع مزودي خدمات تداول الأصول المالية الرقمية الامتثال تمامًا للالتزامات والمتطلبات الجديدة لـ POJK 27/2024 قبل يوليو 2025.

حالة البورصة: البورصات المحلية تعمل بنشاط في المنطقة. إحدى البورصات هي بورصة مركزية منظمة، تقدم خدمات التداول الفوري، المشتقات والتداول خارج البورصة (OTC)، وتتطلب من المستخدمين الامتثال لعملية KYC.

( تايلاند

تعمل تايلاند بنشاط على تشكيل سوق التشفير الخاص بها، من خلال الحوافز الضريبية ونظام الترخيص الصارم، لتشجيع التداول الملتزم وتعزيز مكانتها كمركز مالي عالمي.

التشفير الأصول القانونية: في تايلاند، فإن امتلاك وتداول وتعدين العملات الرقمية هو قانوني تمامًا، ويجب دفع الضرائب على الأرباح وفقًا للقانون التايلاندي.

إطار العمل التنظيمي: قامت تايلاند بوضع "قانون الأصول الرقمية". ومن الجدير بالذكر أن تايلاند قد وافقت على إعفاء عائدات مبيعات العملات المشفرة من ضريبة الأرباح الرأسمالية لمدة خمس سنوات، والتي ستستمر من 1 يناير 2025 حتى 31 ديسمبر 2029. تهدف هذه الخطوة إلى وضع تايلاند كمركز مالي عالمي، وتشجيع السكان على التداول في البورصات المنظمة. لجنة الأوراق المالية والبورصات التايلاندية )SEC### مسؤولة عن تنظيم سوق التشفير.

إصدار التراخيص: تتولى هيئة الأوراق المالية والبورصات في تايلاند إصدار التراخيص. يجب على البورصات الحصول على ترخيص رسمي، ويجب تسجيلها كشركة محدودة أو شركة عامة في تايلاند. تشمل متطلبات الترخيص الحد الأدنى من رأس المال ( للبورصات المركزية 50 مليون بات تايلاندي، وللبورصات اللامركزية 10 ملايين بات تايلاندي ) ويجب على المديرين التنفيذيين والمساهمين الرئيسيين تلبية معايير "الأشخاص المناسبين". قد حصلت منصة تداول معينة على ترخيص هيئة الأوراق المالية والبورصات من خلال الاستحواذ.

حالة وجود البورصات: البورصات المحلية نشطة في المنطقة، ولديها أعلى حجم تداول للعملات المشفرة في تايلاند. تشمل البورصات المرخصة الرئيسية الأخرى Orbix ومنصة تداول معينة في تايلاند وGulf ومنصة تداول معينة وTH. اتخذت هيئة الأوراق المالية والبورصات التايلاندية إجراءات ضد خمس بورصات عالمية للعملات المشفرة لمنعها من العمل في تايلاند، حيث لم تحصل على التراخيص المحلية. وقد تم إطلاق عملة مستقرة معينة في تايلاند كأصل رقمي موحد مربوط بالذهب.

( اليابان

اليابان هي واحدة من أوائل الدول في العالم التي اعترفت بوضوح بالوضع القانوني للعملات الرقمية، ولديها إطار تنظيمي ناضج وحذر.

الترتيب القانوني لأصول التشفير: في "قانون خدمات الدفع"، تم الاعتراف بأصول التشفير ك"وسيلة دفع قانونية". بالنسبة للعملات المستقرة، تطبق اليابان نظام احتكار صارم للبنوك/الصناديق الائتمانية، مما يتطلب أن تكون مرتبطة بالين ويمكن استردادها، مع حظر واضح للعملات المستقرة الخوارزمية. أما بالنسبة للرموز الأخرى، مثل NFT، فهي تُعتبر سلع رقمية؛ بينما قد تُعتبر رموز الحوكمة.