تقصير得失衡量：回顾与前瞻

تقصير المخاطر والعوائد

من الناحية النظرية، فإن أقصى ربح من التقصير هو 1 مرة فقط، بينما يمكن أن تكون الخسائر المحتملة غير محدودة. بالمقارنة، فإن أقصى خسارة من الشراء محدود، وهو 100% من رأس المال، لكن العائد المحتمل يمكن أن يكون غير محدود.

على الرغم من وجود وجهات نظر تقول إنه بسبب ميل العديد من المشاريع في سوق العملات المشفرة إلى تخفيض حصة الفريق، فقد لا يكون التقصير سيئًا كما يبدو. ومع ذلك، بخلاف أغراض التحوط، نادرًا ما أقوم بعمليات التقصير.

السبب الأكثر عمقًا هو أن القيام بالتقصير على المدى الطويل قد يشوه عقلية الشخص، مما يجعله يبدأ في الشعور بمشاعر سلبية تجاه الصناعة بأكملها. بمجرد أن تهيمن هذه المشاعر السلبية، قد يفقد الشخص الثقة في الصناعة، وحتى يحاول القيام بتقصير البيتكوين، مما قد يؤدي إلى عواقب وخيمة.

تجدر الإشارة إلى أن:

1. هناك اتجاه طويل الأمد لارتفاع أسعار العملات القانونية
2. يظهر البيتكوين اتجاهًا صعوديًا على مدى أبعاد زمنية أطول

دروس من حادثة لونا

عندما انهار مشروع لونا في عام 2022، كنت أ critic في وسائل التواصل الاجتماعي بأن هذا المشروع هو احتيال، لدرجة أنني تعرضت لهجوم من مؤيدي المشروع. من هذا الحدث، يمكننا استخلاص بعض الأفكار:

انهيار Luna هو في جوهره تحويل ثروة، انتقل من المضاربين إلى المتداولين على الهامش والبورصات المركزية. كونه مشروعًا كان في يوم من الأيام ضمن أفضل عشرة مشاريع من حيث القيمة السوقية، فإن حجم هذا التحويل الثروة كان هائلًا، مما أدى إلى تحقيق أرباح ضخمة للمختصرين.

لكن لا يمكننا أن نرى فقط عائدات التقصير ونتجاهل المخاطر الموجودة فيها. خلال عملية ارتفاع سعر لونا من 0.3 دولار إلى 120 دولار، تكبد العديد من المتاجرين بالتقصير خسائر فادحة. لذلك، بشكل عام، لا تزال استراتيجية التقصير تحمل مخاطر عالية.

في ذلك الوقت، اخترت تقصير UST (عملة Luna المستقرة) بدلاً من Luna نفسها. كان هذا القرار آمناً نسبياً، لأنه كعملة مستقرة، نظرياً، فإن أقصى خسارة لا تتجاوز 10٪، بينما يمكن أن تصل العوائد المحتملة إلى 90٪. ومع ذلك، فإن هذه الفرصة نادرة جداً، وقد تظهر مرة واحدة كل عدة سنوات.

العوامل غير المتوقعة والنصائح

تظهر في السوق أحيانًا بعض الحالات التي يصعب توقعها. على سبيل المثال، قد تشهد بعض العملات ارتفاعًا كبيرًا في فترة قصيرة دون وجود دعم أساسي واضح، حيث يمكن أن ترتفع من 10 دولارات إلى 550 دولارًا في غضون أشهر. في هذه الحالة، حتى مع توفر هامش كافٍ، قد يتعرض المتداولون الذين يقومون بتقصير للخسائر الكبيرة في لحظة.

استنادًا إلى التحليل أعلاه، فإن اقتراحي هو:

1. تجنب استخدام التقصير كاستراتيجية تداول عادية (باستثناء التحوط)
2. قد لا تستحق بعض العوائد المحتملة المخاطرة في السعي وراءها
3. في فترة الركود السوقي، من الأفضل اختيار الترقب مؤقتًا