سلسلة اشتر الشائعات: توقعات بتحسن بيئة التنظيم، منطقة ETH Staking قد تصبح الفائز الأكبر

مع تغير المشهد السياسي في الولايات المتحدة، بدأ السوق في المراهنة على توقعات استقالة رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية غاري جينسلر. في ظل هذه الخلفية التي قد تتحسن فيها البيئة التنظيمية، من المحتمل أن تصبح منطقة ETH Staking المستفيد المباشر، حيث من المتوقع أن يتمكن المشروع الرائد Lido من الخروج من الأزمة السعرية الحالية.

مراجعة الأزمات التنظيمية لـ Lido

Lido هي الشركة الرائدة في مجال Staking ETH، حيث تقدم خدمات تقنية غير وصائية، مما يساعد المستخدمين على المشاركة في PoS الإيثيريوم وكسب العوائد، بينما تقلل من عتبات التكنولوجيا ورأس المال. جمعت المشروع 170 مليون دولار من خلال ثلاث جولات تمويلية. منذ انطلاقها في عام 2022، حافظت Lido على حصة سوقية تبلغ حوالي 30% بفضل ميزة الريادة. وفقًا لأحدث البيانات، لا تزال Lido تحتفظ بحصة سوقية تصل إلى 27%، مما يشير إلى أن الطلب على أعمالها لا يزال قويًا.

ومع ذلك، فإن الانخفاض الحالي في أسعار Lido ناتج بشكل رئيسي عن دعوى قضائية اندلعت في نهاية عام 2023. في ذلك الوقت، سجل سعر رمز الحوكمة الخاص به LDO أعلى مستوى له على الإطلاق، حيث وصلت قيمته السوقية إلى 4 مليارات دولار. ولكن بعد ذلك، قام شخص يُدعى أندرو سامويلز برفع دعوى ضد Lido DAO في محكمة المقاطعة الفيدرالية في المنطقة الشمالية من كاليفورنيا، متهمًا إياها بانتهاك قانون الأوراق المالية لعام 1933 من خلال بيع رموز LDO للجمهور بطريقة غير مسجلة.

هذه الدعوى القضائية لا تشمل فقط Lido DAO، بل تشمل أيضًا المستثمرين الرئيسيين لها. لقد كان لتقدم القضية تأثير كبير على سعر LDO. خاصة في 10 أبريل 2024، حيث قبلت المحكمة القضية رسميًا، مما أثار اهتمامًا أوسع.

دعوى SEC ضد Consensys تضغط بشكل أكبر

في 28 يونيو 2024، رفعت لجنة الأوراق المالية والبورصات دعوى ضد شركة Consensys Software Inc.، متهمة إياها بإصدار وبيع أوراق مالية غير مسجلة من خلال خدمة MetaMask Staking. تعتقد لجنة الأوراق المالية والبورصات أن الرموز المميزة القابلة للتداول التي أنشأتها وأصدرتها Lido وRocket Pool (stETH وrETH) تعتبر أوراق مالية غير مسجلة. هذه الدعوى تزيد من الضغط التنظيمي على Lido.

هل stETH هو ورقة مالية؟

وصفت هيئة الأوراق المالية والبورصات stETH بأنه نوع من الأوراق المالية، لكن صناعة العملات المشفرة لها وجهة نظر مختلفة في هذا الشأن. على سبيل المثال، تعتقد إحدى منصات التداول أن نشاط ETH Staking لا يتوافق مع العناصر الأربعة لاختبار Howey، وبالتالي لا ينبغي اعتباره صفقة أوراق مالية. وتشمل وجهة نظرهم:

1. يحتفظ المستخدم بملكية كاملة للأصول أثناء عملية الرهن ولا يوجد سلوك استثماري.
2. يتم تنفيذ الرهان من خلال شبكة لامركزية والعقود الذكية، حيث أن مزود الخدمة ليس شركة تديرها بشكل مشترك مع المستخدم.
3. مكافآت الرهن مشابهة لمكافآت العمل، وليست عائد استثماري.
4. جهة خدمات الإيداع تقدم فقط الدعم الفني، ولا تتعلق بالسلوك الإداري.

أسباب تستحق الانتباه لتطور Lido في المستقبل

1. الأسعار الحالية ضعيفة بشكل رئيسي بسبب ضغط التنظيم، وهذا الضغط له طابع ذاتي قوي. من الناحية الفنية، فإن سعر LDO في أدنى مستوياته.

2. تم تعريف ETH كسلعة، والمساحة المتعلقة بالنقاش أكبر من الأصول المشفرة الأخرى.

3. بعد الموافقة على ETF ETH، قد تساعد الموارد ذات الصلة في دفع تطوير ETH Staking. هناك شائعات تفيد بأن السماح لـ ETF ETH بتوفير عائدات مشاركة غير مباشرة للمشترين قد يزيد من جاذبيته بشكل كبير.

4. المدعي في قضية سامويلز ضد ليدو داو هو فرد وليس هيئة الأوراق المالية والبورصات، وتكلفة القانون لحل هذه الدعوى صغيرة نسبيًا.

بناءً على ما سبق، مع إمكانية تحسين بيئة التنظيم، فإن تطوير Lido في المستقبل يستحق المراقبة عن كثب. في ظل بيئة السوق الحالية، قد تصبح منطقة ETH Staking المستفيد المباشر الأكثر.