اتجاهات السوق بعد اجتماع FOMC وتوقعات التعريفات المتساوية

مراجعة السوق الكلي

شهدت أصول مختلفة أداء متباين هذا الأسبوع. ارتفعت الأسهم الأمريكية بشكل طفيف، وكان أداء داو جونز الأفضل بزيادة قدرها 1.2%. في سوق السلع، استمر الذهب في الارتفاع بعد أن تجاوز 3000 دولار للأونصة، وارتفعت أسعار النحاس بأكثر من 11% على مدار الثلاثة أشهر الماضية. استقرت أسعار النفط حول 68 دولارًا للبرميل، بينما انخفضت أسعار الغاز الطبيعي. كان سوق العملات المشفرة خفيف التداول، حيث تتذبذب بيتكوين حول 84000 دولار.

تحليل اجتماع FOMC

البنك الاحتياطي الفيدرالي يحافظ على موقف الانتظار ولم يقدم التزامًا واضحًا بخفض الفائدة. تم إجراء ثلاث تعديلات على المستوى التكتيكي:

1. التأكيد على بيانات توقعات التضخم لمدة 5 سنوات من الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، وتخفيف أهمية مؤشر جامعة ميشيغان للمستهلك، لتقليل الضوضاء في السوق.

2. إعادة طرح مفهوم "التضخم المؤقت" تمهيدًا لتخفيض أسعار الفائدة، مع التخفيف من تأثير الرسوم الجمركية على التضخم على المدى الطويل.

3. تعديل وتيرة التشديد الكمي (QT)، للتخفيف من الصدمات المحتملة في السيولة.

تغييرات سوق السيولة والفائدة

ارتفعت السيولة بشكل عام إلى 6.1 تريليون دولار. تتوقع السوق أن تكون فرصة خفض أسعار الفائدة لأول مرة في يونيو 67%، مع توقعات بخفض أسعار الفائدة 3 مرات على مدار العام. تنخفض أسعار الفائدة قصيرة الأجل بسرعة أكبر من أسعار الفائدة طويلة الأجل، مما يؤدي إلى انحدار منحنى العائد، مما يعكس زيادة اليقين في مسار خفض أسعار الفائدة، ولكن لا يزال هناك قلق بشأن انتعاش التضخم. اتسع الفرق في العائدات الائتمانية ذات التصنيف الاستثماري، مما يشير إلى ارتفاع طفيف في مخاطر الائتمان.

آفاق السوق المستقبلية

سياسة التعريفات الجمركية المتبادلة التي ستدخل حيز التنفيذ في 2 أبريل هي محور اهتمام السوق. تشمل العوامل المؤثرة الرئيسية:

1. قوة الرسوم الجمركية: ستؤثر معدلات الرسوم ونطاق التغطية على أسعار السلع والتضخم وأرباح الشركات.

2. النزاعات التجارية العالمية: إذا أدت إلى ردود فعل انتقامية من دول أخرى، فقد تؤدي إلى تفاقم توتر سلاسل الإمداد، وزيادة التضخم، وتهديد النمو الاقتصادي.

السوق لا يزال في وضع حذر، والطلب على التحوط من مخاطر الذيل قوي. يميل المستثمرون إلى تقليل تعرضهم للمخاطر وزيادة الأصول الآمنة. سيتحدد اتجاه سياسة الاحتياطي الفيدرالي بناءً على التأثير الفعلي للتعريفات على التضخم.

نصائح استراتيجية الاستثمار

السوق الحالي في مرحلة عدم اليقين فيما يتعلق بالسياسات وتسعير المخاطر. يُنصح باتباع استراتيجية "الدفاع + الهجوم المرن" لتجنب المخاطر الجانبية مع اغتنام الفرص المرحلية.