هل استعادت التمويل اللامركزي وضع ملاذ آمن؟ من العوائد الهيكلية إلى تخصيص الأصول داخل السلسلة

توتّر الوضع الاقتصادي العالمي مرة أخرى، ودخلت المنافسة بين الصين والولايات المتحدة مرحلة جديدة. أدت الزيادة الكبيرة في رسوم السيارات إلى إثارة مشاعر التوجس في سوق رأس المال، حيث شهدت أسواق الأسهم والسلع والسندات تقلبات بدرجات متفاوتة. ومع ذلك، كانت استجابة سوق الأصول الرقمية نسبياً هادئة، مما أثار تفكيراً مثيراً للاهتمام: هل تعيد التشفير اكتساب مكانة " الملاذ الآمن " في ظل البيئة الاقتصادية الحالية؟

في الماضي، كنت أحتفظ بموقف متحفظ تجاه هذا القول، لكن وجهة نظري بدأت تتغير ببطء الآن. فيما يلي بعض الملاحظات والأفكار التي تستحق الاهتمام:

سياسة الضرائب المرنة جلبت اليقين للتمويل اللامركزي

في مارس من هذا العام، وافق مجلس الشيوخ الأمريكي على قرار مفيد جدًا لمستخدمي التمويل اللامركزي، والذي يلغي مؤقتًا متطلبات الإبلاغ عن معلومات معاملات المستخدمين في البروتوكولات على السلسلة. على الرغم من أن هذا القرار لا يمكن اعتباره تمامًا "إعفاء ضريبي"، إلا أنه يوفر فعليًا بيئة ذات ضغط تنظيمي أقل للمستخدمين عند تخصيص الأصول على السلسلة. قد يسمح هذا النافذة السياسية للتمويل اللامركزي بتولي دور مشابه للأسواق التقليدية الخارجية، ليصبح "قناة ذات احتكاك منخفض" لتدفق الأموال.

أصبحت العوائد الهيكلية محور اهتمام السوق

في ظل زيادة عدم اليقين في السوق، يميل المستثمرون إلى البحث عن مسارات استثمار "محددة هيكليًا"، حتى لو كانت العوائد نسبياً منخفضة. هذا يفسر لماذا بدأ الاهتمام بمنتجات Staking في العودة. في بعض النظم البيئية، يمكن للمستخدمين رهن الأصول على الشبكة الرئيسية للحصول على مكافآت من مستوى البروتوكول، وفي الوقت نفسه يمكن أن تشارك هذه الرموز المرهونة في أنشطة DeFi الأخرى، مثل الإقراض أو تعدين السيولة. هذه النموذج أقرب إلى "الاستثمار الهيكلي"، حيث تكون مصادر العوائد واضحة، والمخاطر قابلة للتحكم، والتوقعات قابلة للتتبع.

الشفافية على السلسلة تصبح ميزة تنافسية

في ظل عدم وضوح السياسات الضريبية والتنظيمية في المستقبل، قد تكون البروتوكولات التي تحتوي على سجلات واضحة ومكتملة على السلسلة أكثر قدرة على البقاء على المدى الطويل مقارنة بالمشاريع غير الشفافة. بعض المشاريع على الرغم من أنها ليست شائعة، إلا أن مسارات التشغيل المعيارية وسلوك العقود الشفاف توفر سهولة التوافق في المستقبل.

التمويل اللامركزي من أدوات التحكيم إلى نظام تخصيص الأصول

بدأ المزيد والمزيد من المستخدمين في بناء هياكل أصول معقدة على منصات التمويل اللامركزي، بدلاً من البحث فقط عن فرص التحكيم. على سبيل المثال، يمكن للمستخدمين من خلال خطوات متعددة مثل الرهن، والإقراض، وتعدين السيولة، إنشاء نموذج عائد هيكلي على السلسلة مع الفائدة المركبة التلقائية. يشبه هذا النموذج أكثر مجموعة أصول مُدارة بنشاط، بدلاً من كونه مجرد سلوك مضاربة.

أهمية بناء الهيكل على السلسلة

قد لا تكون المرحلة الحالية هي فترة الحصول على أرباح ضخمة، ولكنها الوقت المثالي لبناء الهيكل وتجميع المراكز قبل الجولة التالية من ارتفاع السوق. إذا كنت تؤمن بأن عدم اليقين في الاقتصاد الكلي سيستمر، ولا ترغب في استثمار جميع أصولك في مشاريع ذات تقلبات عالية، فقد يكون بناء "محفظة العائدات الهيكلية" على السلسلة خيارًا يستحق النظر.

على الرغم من أن بعض المشاريع المحددة قد لا تكون الحل الأمثل، إلا أن آلية عملها تتمتع بخصائص "قابلة للتفسير، قابلة للتجميع، قابلة للتكرار"، ويمكن أن تصبح جزءًا من تجربة هذا الهيكل. على الرغم من أننا لا نستطيع التنبؤ بموعد قدوم دورة السوق الصاعدة التالية، فإن بناء هيكل استثماري معقول من الآن فصاعدًا هو بلا شك خيار حكيم.