ظهور موجة جديدة للتكديس: تحليل عميق لمخاطر وإستراتيجيات المشاركة الآمنة في نظام EigenLayer البيئي

مع ظهور مفهوم إعادة التكديس، ظهرت العديد من مشاريع إعادة التكديس القائمة على EigenLayer في السوق. تهدف إعادة التكديس إلى مشاركة حصة المستخدم من التكديس مع مشاريع أخرى من خلال مشاركة قاعدة الثقة لسلسلة إيثيريوم Beacon، مما يحقق أقصى استفادة للمستخدمين، بينما تتمكن المشاريع الأخرى أيضًا من الاستفادة من الثقة والأمان المتساويين مع سلسلة إيثيريوم Beacon.

للمساعدة في فهم المستثمرين للمخاطر المحتملة بين مشاريع التكديس المختلفة، قامت إحدى الفرق الأمنية بإجراء بحث شامل حول بروتوكولات التكديس الرائجة في السوق وأصول LST، وقامت بتصنيف المخاطر ذات الصلة بشكل منهجي، بهدف تمكين المستخدمين من السيطرة على المخاطر ذات الصلة أثناء سعيهم لتحقيق عوائد عالية.

نظرة عامة على النقاط الرئيسية لمخاطر إعادة التكديس

تستند معظم بروتوكولات إعادة التكديس في السوق الحالية إلى EigenLayer، وقد يواجه المستخدمون المشاركون في إعادة التكديس المخاطر الرئيسية التالية:

1. مخاطر أمان العقد:

   • يجب على المستخدم التفاعل مع عقد الطرف المشروع وتحمل مخاطر تعرض العقد للهجوم
   • إذا تعرضت عقود EigenLayer للهجوم، فإن أموال المشاريع المبنية عليها ستتأثر أيضًا.
   • يتم تخزين الأموال المعاد التكديس بها من LST مباشرة في عقد EigenLayer، مما يعرضها لمخاطر عقد أعلى.
   • يمتلك بعض الأطراف المعنية صلاحيات حساسة، مما قد يؤدي إلى تحويل أموال المستخدمين.

2. مخاطر رموز LST:

   • قد ينفصل رمز LST عن الدولار
   • قد تؤدي ترقية أو هجوم على عقد LST إلى انحراف أو خسارة في قيمة LST

3. مخاطر خروج السيولة:

   • بخلاف EigenLayer، فإن معظم بروتوكولات إعادة التكديس لا تدعم السحب المباشر بعد.
   • إذا لم يقم الطرف المعني بالترقية في الوقت المناسب لوظيفة السحب، قد يحتاج المستخدمون إلى الاعتماد على السوق الثانوية للحصول على سيولة للخروج.

تحليل مخاطر بروتوكولات التكديس الرئيسية

أظهرت الأبحاث أن بروتوكولات إعادة التكديس الشائعة الحالية تواجه مشاكل عامة التالية:

1. نسبة إنجاز المشروع منخفضة، ولم يتم تنفيذ منطق السحب لمعظمها بعد
2. المخاطر المركزية واضحة، حيث يتم التحكم في أصول المستخدمين في نهاية المطاف بواسطة محفظة متعددة التوقيعات، وهناك خطر محتمل لرحيل فريق المشروع.
3. قد يتسبب الفساد الداخلي أو فقدان مفاتيح التوقيع المتعدد في خسائر في الأصول

علاوة على ذلك، باعتبارها حجر الزاوية لجميع المشاريع، فإن EigenLayer ذاته يحتوي على بعض نقاط المخاطر الملحوظة:

1. لم يتم تنفيذ جميع الوظائف المدرجة في الورقة البيضاء بشكل كامل في عقد الشبكة الرئيسية، وخاصة آلية AVS والتخفيض.
2. يحتاج المستخدم إلى تشغيل عقدة سلسلة الإشارة بنفسه لإعادة التكديس من ETH الأصلي، وتحمل مخاطر التخفيض.
3. تتطلب عملية السحب تعاون مزود خدمة العقد، مما يزيد من تعقيد الخروج.

تحليل مخاطر رمز LST

توجد أيضًا رموز LST الرئيسية مثل stETH و rETH و cbETH، وكل منها يحمل مخاطر مختلفة، بما في ذلك قابلية ترقية العقد، الاعتماد على Oracle، ومستويات المركزية.

أفضل الممارسات لتقليل مخاطر التكديس مرة أخرى

استنادًا إلى نتائج البحث الحالية، تم اقتراح استراتيجيات المشاركة التالية التي تعتبر نسبياً آمنة:

1. اقتراح توزيع الأموال:

   • يمكن اعتبار الأموال الكبيرة المشاركة مباشرة في إعادة التكديس لnative ETH الخاص بـ EigenLayer
   • يمكن للمستخدمين الذين يسعون إلى السيولة اختيار stETH المستقر نسبيًا للمشاركة في EigenLayer
   • يمكن للمستخدمين الذين لديهم قدرة عالية على تحمل المخاطر المشاركة بشكل معتدل في مشاريع أخرى مبنية على EigenLayer، ولكن يجب أن يأخذوا في اعتبارهم مخاطر الخروج والسيولة في السوق الثانوية.

2. مراقبة المخاطر:

   • يمكن للمستخدمين المتقدمين تكوين مراقبة العقود ، والتركيز على ترقية العقود والعمليات الحساسة من قبل فريق المشروع
   • النظر في استخدام أدوات الأتمتة، بناءً على تغييرات TVL، وتقلبات سعر ETH، وما إلى ذلك، لتعيين وظيفة الإيداع التلقائي

بشكل عام، لا يزال هناك العديد من المخاطر المجهولة في التكديس كمفهوم ناشئ. يجب على المستثمرين تقييم قدرتهم على تحمل المخاطر بعناية، وتوزيع الأصول بشكل معقول، ومتابعة تطوير المشاريع وديناميات السوق باستمرار لضمان أمان الأصول إلى أقصى حد.