ديناميكية عرض البيتكوين تتغير بسرعة. تقوم المؤسسات بشراء كميات كبيرة من البيتكوين من خلال أدوات استثمار جديدة، مما أدى إلى انخفاض حاد في عدد البيتكوين المتداول. في الوقت نفسه، أصبحت محافظ الحيتان التي كانت نائمة لفترة طويلة نشطة فجأة، ونقلت البيتكوين بقيمة عدة مليارات دولار لأول مرة منذ أكثر من عشر سنوات، وهذا التحرك غالباً ما يثير الذعر في السوق تاريخياً. ستقوم هذه المقالة بتحليل حالة عرض البيتكوين، وشرح لماذا تعتبر هذه الإشارات "أزمة العرض" ضرورية لمشاعر السوق وتقلباته، واستكشاف كيفية حماية محفظتك الاستثمارية.
الهيئات تتكدس بالبيتكوين بشكل جنوني، إمدادات منصات التداول تتقلص بشدة
مع إيداع المؤسسات للبيتكوين في التخزين البارد، لم يتبق سوى حوالي 11% من البيتكوين للتداول على منصات التداول. انخفاض البيتكوين المتداول يعني ضيق العرض - كما هو موضح في الصورة أعلاه، يتم تأمين البيتكوين في صناديق. قد تؤدي هذه الندرة إلى ارتفاع الأسعار، لكنها تجعل السوق أكثر حساسية للأوامر الكبيرة للبيع.
جولة جديدة من اعتماد المؤسسات تتسارع بسرعة لامتصاص إمدادات البيتكوين، وتقوم بقفلها من الأسواق العامة. على مدار العام الماضي، فتحت صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة والصناديق المجال لصناديق التقاعد، وصناديق التحوط، والشركات لشراء البيتكوين بكميات كبيرة. على سبيل المثال، كانت تدفقات صندوق iShares للبيتكوين من بلاكروك (BlackRock) حوالي 430 مليون دولار يوميًا في نهاية مايو 2025، بإجمالي تدفقات شهرية قدرها 6.35 مليار دولار، مسجلة رقمًا قياسيًا تاريخيًا. كل بيتكوين تشتريه هذه المؤسسات من خلال هذه الأدوات يتم سحبه من منصات التداول وتخزينه في التخزين البارد الحافظ، مما يزيد من تضييق الإمدادات السائلة القابلة للتداول. كما أن منتجات مؤسسات أخرى مثل صندوق البيتكوين من فيديليتي (Fidelity) (FBTC) تقوم أيضًا بتخزين البيتكوين بكميات كبيرة، مما يزيد من ضغط الإمدادات.
ماذا عن النتيجة؟ شهدت احتياطيات بيتكوين الخاصة بالمنصة التجارية انخفاضًا كبيرًا. تشير بيانات البلوكتشين إلى أنه حتى أوائل يونيو 2025، نسبة بيتكوين التي تمتلكها المنصة التجارية انخفضت إلى أقل من 11% من إجمالي العرض، وهو أدنى مستوى لم يُر منذ عام 2018. (للمقارنة، في عام 2020، كانت المنصة التجارية تمتلك أكثر من 17% من عرض بيتكوين، والآن انخفضت إلى النصف تقريبًا.) انخفاض بيتكوين المتاحة يعني أن كمية كبيرة من بيتكوين محجوزة من قبل حامليها على المدى الطويل والأوصياء المؤسسيين، مع بقاء 10-11% فقط من الكمية المتاحة للتداول. هذه الندرة سلاح ذو حدين: انخفاض بيتكوين المتداول قد يؤدي إلى ضغط شراء سريع لرفع الأسعار؛ ولكن من ناحية أخرى، فإن أي طلب بيع مفاجئ سيؤثر بشكل كبير على الأسعار بسبب نقص السيولة. باختصار، ندرة بيتكوين أكثر وضوحًا من أي وقت مضى، حيث يقوم "اللاعبون الكبار" بتجميع بيتكوين، والعرض العام يتناقص بشكل متزايد.
استيقاظ الحيتان النائمة: مليارات البيتكوين تبدأ في التدفق
قد تُحدث الحيتان العملاقة من بيتكوين النائمة موجات مفاجئة - كما هو موضح في الصورة أعلاه، حيث تظهر الحيتان بشكل غير واضح خلف بيتكوين، مما يرمز إلى كيفية تأثير كبار المستثمرين على السوق. عندما تقوم المحافظ غير النشطة منذ فترة طويلة بتحويل أموال ضخمة (عادة ما تكون قيمتها مليارات) ، فإنها تثير مخاوف السوق بشأن عمليات البيع. حتى لو لم يتم بيع هذه الأموال على الفور، فإن هذا الاتجاه قد يضخ الخوف والتقلب في السوق.
في الوقت الذي تقوم فيه المؤسسات بتأمين العرض، أصبح حيتان البيتكوين القديمة نشطة بشكل مفاجئ. خلال الأسابيع القليلة الماضية، أعيد تنشيط عدة محافظ من "عصر ساتوشي" (2010-2011) بعد عقد من السكون. على سبيل المثال، في 4 يوليو 2025، قامت محافظ حيتان من أبريل 2011 - لم تكن نشطة منذ أن انخفض سعر البيتكوين إلى أقل من دولار واحد - بنقل 20,000 بيتكوين (تبلغ قيمتها أكثر من ملياري دولار) إلى عنوان جديد. كما لاحظ محللو السلسلة أن كيان حوت واحد يتحكم في عدة عناوين من عام 2011 قد نقل عشرات الآلاف من البيتكوين في يوم واحد، مما صدم السوق. هذه البيتكوين زادت قيمتها بأكثر من 13 مليون% منذ 2011، مما يجعلها استثماراً طويل الأجل بقيمة مليارات الدولارات.
لماذا هذا مهم؟ لأن عندما تتحرك أموال الحيتان القديمة، سيولي المتداولون في العملات المشفرة اهتمامًا كبيرًا. تعتبر هذه التحويلات الضخمة من حاملي العملات على المدى الطويل نادرة للغاية تاريخيًا، وغالبًا ما ترتبط بنقاط تحول في السوق أو زيادة في التقلبات. في الدورات السوقية السابقة، عادةً ما كانت إعادة تنشيط محافظ البيتكوين النائمة - خاصةً من حيتان بهذا الحجم - تنبئ بعمليات بيع محتملة أو اضطرابات في السوق. المنطق هو أنه إذا قرر حوت يحتفظ بأصوله لأكثر من 10 سنوات فجأة نقل الأموال، فقد يكونون في طور إعداد لبيع جزء من الأصول، وتحقيق أرباح ضخمة. حتى لو لم يتم إرسال هذه البيتكوين مباشرة إلى منصة التداول (في الحالة الأخيرة، قام الحوت بنقل البيتكوين إلى محفظة شخصية جديدة، بدلاً من إرسالها مباشرة إلى منصة التداول)، فإن التأثير النفسي يكفي لإزعاج المتداولين. وهذا يضفي عدم اليقين على السوق: لماذا الآن؟ هل ستُلقى هذه البيتكوين في السوق؟
لقد شهدنا مؤخرًا تجسيدًا من هذا الخوف. عندما انتشرت أخبار تحويل الأموال من المحفظة قبل 14 عامًا، انخفض سعر البيتكوين بنسبة تقريبًا 2% في يوم واحد. **كان المشاركون في السوق متوترين بشأن حجم التحويل، وحتى كانت هناك شائعات تربط هذا النشاط بمؤسس البيتكوين ساتوشي ناكاموتو (على الرغم من أنها بلا أساس، إلا أنها تظهر قلق السوق). انخفض سعر البيتكوين إلى أقل من 108,000 دولار، **مما يظهر أن السوق حساس للغاية لأي تلميح حول بيع كبار المستثمرين. باختصار، تحركات الحيتان يمكن أن تثير الأمواج: فهي تذكر الجميع بأن كميات كبيرة من البيتكوين قد تتدفق إلى السوق، وهذه مجرد إمكانية تكفي لإثارة التقلبات.
تغير مشاعر السوق ومخاطر التقلب
تخلق هذه الديناميكيات المتشابكة - ضغوط العرض واستيقاظ الحيتان الكبرى - بيئة غير مؤكدة. من ناحية، تؤدي أزمة العرض إلى مشاعر تفاؤل: هناك القليل جداً من البيتكوين المتاحة، أي زيادة في الطلب قد تؤدي إلى ارتفاع سريع في الأسعار (سيناريو "صدمة العرض" النموذجي). يبدو أن المشترين الكبار واثقون تماماً، حيث يقومون بتخزين البيتكوين على المدى الطويل، حتى مع استمرار انكماش العرض المتداول. "اللاعبون الأقوياء" يقومون بالتراكم، وهو عادةً إشارة إيجابية.
من ناحية أخرى، أدرك السوق أيضًا المخاطر الناتجة عن تراكم المراكز. عندما يحتفظ عدد قليل من كبار المستثمرين بكميات كبيرة من البيتكوين، فإن سلوكهم (حتى الشائعات حول سلوكهم) يمكن أن يؤدي إلى تقلبات شديدة في السوق. لقد رأينا "الحيتان" التي تمتلك الآلاف من البيتكوين - بعضها بدأ في تحقيق الأرباح بعد سنوات. حتى أوامر البيع الصغيرة لهذه الحيتان، في حالة انخفاض حجم التداول، يمكن أن تحدث تأثيرات ضخمة. ذكرت تحركات الحيتان في عام 2011 مؤخرًا: إذا قامت الحيتان ببيع، فإن السيولة في البيتكوين ستكون غير كافية، مما قد يؤدي إلى تقلبات سريعة في الأسعار. التوازن الدقيق بين الندرة التي تدعو إلى التفاؤل والخوف من بيع الحيتان يجعل السوق الحالي مضطربًا بشكل خاص.
بالنسبة للمتداولين والمستثمرين، فإن الاستنتاج واضح: كن مستعدًا للتعامل مع التقلبات. لا يزال البيتكوين يدفع نحو ارتفاعات جديدة (مدفوعًا بالتفاؤل في الأسواق وبتبني المؤسسات)، لكن هذه الديناميكيات الداخلية للإمداد قد تؤدي إلى تقلبات حادة في الأسعار. كيف يمكن التعامل مع هذا عدم اليقين؟ الجواب هو: اتخاذ تدابير وقائية، مثل تنويع الاستثمار، أو تعيين أوامر وقف الخسارة، أو استكشاف الأدوات المالية للتحوط من المخاطر، لضمان بقاء محفظتك قوية في ظل تقلبات السوق.
تحكم في استراتيجيتك التشفيرية
مع تفاقم أزمة العرض من البيتكوين واقتراب مخاطر التقلبات الناتجة عن الحيتان، حان الوقت لإدارة المخاطر بشكل نشط. لا تدع محفظتك تتعرض للصدمة في التحركات القادمة للحيتان أو التقلبات المفاجئة في السوق. من خلال استراتيجيات حذرة وإدارة المخاطر، يمكنك البحث عن الفرص من عدم اليقين أو حماية الأرباح، بينما تحد من المخاطر السلبية. اتخذ إجراءات لحماية محفظتك واستعد لتقلبات السوق المستقبلية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
المؤسسات تتهافت على بيتكوين: كيف يمكن لاستثماراتك مواجهة أزمة العرض؟
ترجمة: بلوكتشين بسيط
!
ديناميكية عرض البيتكوين تتغير بسرعة. تقوم المؤسسات بشراء كميات كبيرة من البيتكوين من خلال أدوات استثمار جديدة، مما أدى إلى انخفاض حاد في عدد البيتكوين المتداول. في الوقت نفسه، أصبحت محافظ الحيتان التي كانت نائمة لفترة طويلة نشطة فجأة، ونقلت البيتكوين بقيمة عدة مليارات دولار لأول مرة منذ أكثر من عشر سنوات، وهذا التحرك غالباً ما يثير الذعر في السوق تاريخياً. ستقوم هذه المقالة بتحليل حالة عرض البيتكوين، وشرح لماذا تعتبر هذه الإشارات "أزمة العرض" ضرورية لمشاعر السوق وتقلباته، واستكشاف كيفية حماية محفظتك الاستثمارية.
الهيئات تتكدس بالبيتكوين بشكل جنوني، إمدادات منصات التداول تتقلص بشدة
مع إيداع المؤسسات للبيتكوين في التخزين البارد، لم يتبق سوى حوالي 11% من البيتكوين للتداول على منصات التداول. انخفاض البيتكوين المتداول يعني ضيق العرض - كما هو موضح في الصورة أعلاه، يتم تأمين البيتكوين في صناديق. قد تؤدي هذه الندرة إلى ارتفاع الأسعار، لكنها تجعل السوق أكثر حساسية للأوامر الكبيرة للبيع.
جولة جديدة من اعتماد المؤسسات تتسارع بسرعة لامتصاص إمدادات البيتكوين، وتقوم بقفلها من الأسواق العامة. على مدار العام الماضي، فتحت صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة والصناديق المجال لصناديق التقاعد، وصناديق التحوط، والشركات لشراء البيتكوين بكميات كبيرة. على سبيل المثال، كانت تدفقات صندوق iShares للبيتكوين من بلاكروك (BlackRock) حوالي 430 مليون دولار يوميًا في نهاية مايو 2025، بإجمالي تدفقات شهرية قدرها 6.35 مليار دولار، مسجلة رقمًا قياسيًا تاريخيًا. كل بيتكوين تشتريه هذه المؤسسات من خلال هذه الأدوات يتم سحبه من منصات التداول وتخزينه في التخزين البارد الحافظ، مما يزيد من تضييق الإمدادات السائلة القابلة للتداول. كما أن منتجات مؤسسات أخرى مثل صندوق البيتكوين من فيديليتي (Fidelity) (FBTC) تقوم أيضًا بتخزين البيتكوين بكميات كبيرة، مما يزيد من ضغط الإمدادات.
ماذا عن النتيجة؟ شهدت احتياطيات بيتكوين الخاصة بالمنصة التجارية انخفاضًا كبيرًا. تشير بيانات البلوكتشين إلى أنه حتى أوائل يونيو 2025، نسبة بيتكوين التي تمتلكها المنصة التجارية انخفضت إلى أقل من 11% من إجمالي العرض، وهو أدنى مستوى لم يُر منذ عام 2018. (للمقارنة، في عام 2020، كانت المنصة التجارية تمتلك أكثر من 17% من عرض بيتكوين، والآن انخفضت إلى النصف تقريبًا.) انخفاض بيتكوين المتاحة يعني أن كمية كبيرة من بيتكوين محجوزة من قبل حامليها على المدى الطويل والأوصياء المؤسسيين، مع بقاء 10-11% فقط من الكمية المتاحة للتداول. هذه الندرة سلاح ذو حدين: انخفاض بيتكوين المتداول قد يؤدي إلى ضغط شراء سريع لرفع الأسعار؛ ولكن من ناحية أخرى، فإن أي طلب بيع مفاجئ سيؤثر بشكل كبير على الأسعار بسبب نقص السيولة. باختصار، ندرة بيتكوين أكثر وضوحًا من أي وقت مضى، حيث يقوم "اللاعبون الكبار" بتجميع بيتكوين، والعرض العام يتناقص بشكل متزايد.
استيقاظ الحيتان النائمة: مليارات البيتكوين تبدأ في التدفق
قد تُحدث الحيتان العملاقة من بيتكوين النائمة موجات مفاجئة - كما هو موضح في الصورة أعلاه، حيث تظهر الحيتان بشكل غير واضح خلف بيتكوين، مما يرمز إلى كيفية تأثير كبار المستثمرين على السوق. عندما تقوم المحافظ غير النشطة منذ فترة طويلة بتحويل أموال ضخمة (عادة ما تكون قيمتها مليارات) ، فإنها تثير مخاوف السوق بشأن عمليات البيع. حتى لو لم يتم بيع هذه الأموال على الفور، فإن هذا الاتجاه قد يضخ الخوف والتقلب في السوق.
في الوقت الذي تقوم فيه المؤسسات بتأمين العرض، أصبح حيتان البيتكوين القديمة نشطة بشكل مفاجئ. خلال الأسابيع القليلة الماضية، أعيد تنشيط عدة محافظ من "عصر ساتوشي" (2010-2011) بعد عقد من السكون. على سبيل المثال، في 4 يوليو 2025، قامت محافظ حيتان من أبريل 2011 - لم تكن نشطة منذ أن انخفض سعر البيتكوين إلى أقل من دولار واحد - بنقل 20,000 بيتكوين (تبلغ قيمتها أكثر من ملياري دولار) إلى عنوان جديد. كما لاحظ محللو السلسلة أن كيان حوت واحد يتحكم في عدة عناوين من عام 2011 قد نقل عشرات الآلاف من البيتكوين في يوم واحد، مما صدم السوق. هذه البيتكوين زادت قيمتها بأكثر من 13 مليون% منذ 2011، مما يجعلها استثماراً طويل الأجل بقيمة مليارات الدولارات.
لماذا هذا مهم؟ لأن عندما تتحرك أموال الحيتان القديمة، سيولي المتداولون في العملات المشفرة اهتمامًا كبيرًا. تعتبر هذه التحويلات الضخمة من حاملي العملات على المدى الطويل نادرة للغاية تاريخيًا، وغالبًا ما ترتبط بنقاط تحول في السوق أو زيادة في التقلبات. في الدورات السوقية السابقة، عادةً ما كانت إعادة تنشيط محافظ البيتكوين النائمة - خاصةً من حيتان بهذا الحجم - تنبئ بعمليات بيع محتملة أو اضطرابات في السوق. المنطق هو أنه إذا قرر حوت يحتفظ بأصوله لأكثر من 10 سنوات فجأة نقل الأموال، فقد يكونون في طور إعداد لبيع جزء من الأصول، وتحقيق أرباح ضخمة. حتى لو لم يتم إرسال هذه البيتكوين مباشرة إلى منصة التداول (في الحالة الأخيرة، قام الحوت بنقل البيتكوين إلى محفظة شخصية جديدة، بدلاً من إرسالها مباشرة إلى منصة التداول)، فإن التأثير النفسي يكفي لإزعاج المتداولين. وهذا يضفي عدم اليقين على السوق: لماذا الآن؟ هل ستُلقى هذه البيتكوين في السوق؟
لقد شهدنا مؤخرًا تجسيدًا من هذا الخوف. عندما انتشرت أخبار تحويل الأموال من المحفظة قبل 14 عامًا، انخفض سعر البيتكوين بنسبة تقريبًا 2% في يوم واحد. **كان المشاركون في السوق متوترين بشأن حجم التحويل، وحتى كانت هناك شائعات تربط هذا النشاط بمؤسس البيتكوين ساتوشي ناكاموتو (على الرغم من أنها بلا أساس، إلا أنها تظهر قلق السوق). انخفض سعر البيتكوين إلى أقل من 108,000 دولار، **مما يظهر أن السوق حساس للغاية لأي تلميح حول بيع كبار المستثمرين. باختصار، تحركات الحيتان يمكن أن تثير الأمواج: فهي تذكر الجميع بأن كميات كبيرة من البيتكوين قد تتدفق إلى السوق، وهذه مجرد إمكانية تكفي لإثارة التقلبات.
تغير مشاعر السوق ومخاطر التقلب
تخلق هذه الديناميكيات المتشابكة - ضغوط العرض واستيقاظ الحيتان الكبرى - بيئة غير مؤكدة. من ناحية، تؤدي أزمة العرض إلى مشاعر تفاؤل: هناك القليل جداً من البيتكوين المتاحة، أي زيادة في الطلب قد تؤدي إلى ارتفاع سريع في الأسعار (سيناريو "صدمة العرض" النموذجي). يبدو أن المشترين الكبار واثقون تماماً، حيث يقومون بتخزين البيتكوين على المدى الطويل، حتى مع استمرار انكماش العرض المتداول. "اللاعبون الأقوياء" يقومون بالتراكم، وهو عادةً إشارة إيجابية.
من ناحية أخرى، أدرك السوق أيضًا المخاطر الناتجة عن تراكم المراكز. عندما يحتفظ عدد قليل من كبار المستثمرين بكميات كبيرة من البيتكوين، فإن سلوكهم (حتى الشائعات حول سلوكهم) يمكن أن يؤدي إلى تقلبات شديدة في السوق. لقد رأينا "الحيتان" التي تمتلك الآلاف من البيتكوين - بعضها بدأ في تحقيق الأرباح بعد سنوات. حتى أوامر البيع الصغيرة لهذه الحيتان، في حالة انخفاض حجم التداول، يمكن أن تحدث تأثيرات ضخمة. ذكرت تحركات الحيتان في عام 2011 مؤخرًا: إذا قامت الحيتان ببيع، فإن السيولة في البيتكوين ستكون غير كافية، مما قد يؤدي إلى تقلبات سريعة في الأسعار. التوازن الدقيق بين الندرة التي تدعو إلى التفاؤل والخوف من بيع الحيتان يجعل السوق الحالي مضطربًا بشكل خاص.
بالنسبة للمتداولين والمستثمرين، فإن الاستنتاج واضح: كن مستعدًا للتعامل مع التقلبات. لا يزال البيتكوين يدفع نحو ارتفاعات جديدة (مدفوعًا بالتفاؤل في الأسواق وبتبني المؤسسات)، لكن هذه الديناميكيات الداخلية للإمداد قد تؤدي إلى تقلبات حادة في الأسعار. كيف يمكن التعامل مع هذا عدم اليقين؟ الجواب هو: اتخاذ تدابير وقائية، مثل تنويع الاستثمار، أو تعيين أوامر وقف الخسارة، أو استكشاف الأدوات المالية للتحوط من المخاطر، لضمان بقاء محفظتك قوية في ظل تقلبات السوق.
تحكم في استراتيجيتك التشفيرية
مع تفاقم أزمة العرض من البيتكوين واقتراب مخاطر التقلبات الناتجة عن الحيتان، حان الوقت لإدارة المخاطر بشكل نشط. لا تدع محفظتك تتعرض للصدمة في التحركات القادمة للحيتان أو التقلبات المفاجئة في السوق. من خلال استراتيجيات حذرة وإدارة المخاطر، يمكنك البحث عن الفرص من عدم اليقين أو حماية الأرباح، بينما تحد من المخاطر السلبية. اتخذ إجراءات لحماية محفظتك واستعد لتقلبات السوق المستقبلية.
رابط المقال:
المصدر: