نقاط ساخنة في نظام Solana البيئي: تراجع شعبية عملة MEME، وإصدار العملة ذو التقييم العالي من Pump.fun يثير الجدل

مؤخراً، أثارت أخبار إصدار Pump.fun للعملة اهتمام السوق مرة أخرى. ووفقًا للتقارير، يخطط هذا المنصة لجمع 10 مليارات دولار من خلال بيع العملة، مع تقييم يصل إلى 40 مليار دولار. على الرغم من أن الشركة لم تؤكد بعد تاريخ الإصدار المحدد، إلا أن حسابات المنصة على وسائل التواصل الاجتماعي تشير إلى أنه قد يتم إطلاقها خلال أسبوعين.

ومع ذلك، يواجه "آلة طباعة النقود" الشهيرة هذه تراجعًا كبيرًا في حرارة السوق. تظهر البيانات أن إيرادات منصة Pump.fun قد تراجعت بشكل ملحوظ، حيث يستقر الدخل اليومي حاليًا عند مستوى عدة ملايين من الدولارات. من حيث حجم التداول، على الرغم من أنه سجل رقمًا قياسيًا تاريخيًا بلغ 3.3 مليار دولار في أسبوع واحد، إلا أنه من الصعب مؤخرًا العودة إلى القمة، حيث يبدو أن الاتجاه نحو ضعف السيولة واضح.

من حيث كمية إنشاء العملات، قامت Pump.fun بإنشاء أكثر من 11.02 مليون عملة، ولكن كمية الإنشاء اليومية قد انخفضت حاليًا إلى حوالي 30 ألف عملة، مما يعكس تراجع حماس المستخدمين للمشاركة. ومن الجدير بالذكر أنه من بين عدد هائل من عملات MEME، هناك عدد قليل جدًا من المشاريع التي تمتلك قيمة سوقية معينة. تظهر الإحصائيات أن هناك 14 عملة فقط تتجاوز قيمتها السوقية 50 مليون دولار، و259 عملة تتراوح قيمتها السوقية بين 1 مليون و50 مليون دولار، بينما باقي حوالي 14 ألف عملة تقع جميعها في مرحلة القيمة السوقية الصغيرة.

تستحق بيانات مستوى المستخدم اهتمامًا مماثلاً. تعتمد نشاطات المنصة بشكل رئيسي على المستخدمين القدامى، بينما تراجعت مساهمة المستخدمين الجدد بشكل كبير. وما يثير القلق أكثر هو أنه من بين المحافظ المشاركة في التداول، حقق 3.6% فقط من المستخدمين أرباحًا فعلية تزيد عن 500 دولار، بينما تبلغ نسبة الخسائر 52.5%. وهذا يبرز عدم التوازن الشديد في توزيع أرباح المنصة.

أثار برنامج إصدار العملة ذي التقييم المرتفع من Pump.fun جدلاً في السوق. ويعتقد بعض المحللين أن هذا قد يعيد ذكريات آخر موجة من الهياج السوقي عند إصدار عملة APE. تُظهر تدفقات الأموال على سلسلة Solana أن مشاعر التحوط تتزايد، حيث تتعرض عملة MEME لانخفاض جماعي. وأوضح باحث أن مستوى التقييم الحالي من Pump.fun هو "مبالغ فيه بشدة"، مشككاً في استدامة نموذج عمله وضعف حصنها.

ومع ذلك، هناك وجهات نظر تعتبر أن Pump.fun قد حلت مشكلة السيولة في نظام Solana البيئي، وهي ابتكار مهم على السلسلة. من منظور التقييم، فإن الإيرادات السنوية في آخر 30 يومًا من Pump.fun تصل إلى حوالي 7798 مليون دولار أمريكي، ورغم أن مضاعف التقييم المقابل مرتفع، إلا أنه لا يزال هناك مجال للارتفاع عندما تكون المشاعر السوقية جيدة.

بالنسبة لمشكلة الإعلانات المجانية التي تهم السوق بشكل عام، أشار المتخصصون في الصناعة إلى أن Pump.fun قد أكملت التشغيل البارد من خلال المنتج، وليس لديها دوافع لإصدار العملة. الإعلانات المجانية كأداة لالتقاط الانتباه على المدى القصير ليس لها معنى كبير بالنسبة لـ Pump.fun التي تمتلك قاعدة مستخدمين مستقرة.

بشكل عام، أثار برنامج إصدار العملة الخاص بـ Pump.fun مجددًا جدلًا في السوق، لكن ما وراء ذلك هو ضعف السيولة الهيكلية في السوق، وتراجع مشاعر المشاركة للمستخدمين، بالإضافة إلى الفقاعة الكبيرة في السرد الخاص بـ MEME. في هذا البيئة السوقية المليئة بعدم اليقين، يحتاج المستثمرون إلى التحلي بالحذر، والتفكير بشكل عقلاني في آفاق تطوير المشاريع ذات التقييم المرتفع.