بيانات مؤشر أسعار消费 في الولايات المتحدة لشهر سبتمبر ستعلن قريباً، كيف ستتفاعل الأسواق المالية؟

شهدت الأسواق الأمريكية في الآونة الأخيرة تقلبات حادة بسبب بيانات التضخم. قد تؤثر التغيرات الطفيفة في بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي (CPI) على السوق بشكل كبير. من المتوقع أن يؤدي إصدار بيانات CPI الأمريكية لشهر سبتمبر هذا الخميس إلى إثارة تقلبات في السوق مرة أخرى.

أهمية بيانات CPI

في الوقت الحالي، يبذل الاحتياطي الفيدرالي كل جهد ممكن لاستقرار الأسعار، حتى لو كلف ذلك التضحية بسوق العمل من أجل كبح التضخم، مما يبرز أهمية كل بيانات التضخم.

CPI كمؤشر لقياس التضخم الفعلي، يعكس مباشرة حالة ارتفاع الأسعار، وله اختلاف جوهري عن المؤشرات التنبؤية. على الرغم من أن مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) هو المؤشر المفضل للاحتياطي الفيدرالي لقياس التضخم، إلا أن CPI أصبح في الواقع المرجع الأساسي لتقييم مستوى الأسعار بسبب تأخر توقيت نشره.

من بين العديد من مكونات مؤشر أسعار المستهلك، يتم التركيز أكثر على مؤشر أسعار المستهلك الأساسي مقارنة بالبيانات العامة. على الرغم من أن تقلبات أسعار الوقود تحظى باهتمام كبير من قبل الساسة، إلا أن السوق ومجلس الاحتياطي الفيدرالي يركزان أكثر على الاتجاهات المحتملة للتضخم. منذ أن بدأ مجلس الاحتياطي الفيدرالي رفع سعر الفائدة في مارس من هذا العام، أصبحت التغيرات الشهرية لمؤشر أسعار المستهلك أكثر قيمة من البيانات السنوية.

يوضح الرسم البياني لسعر صرف اليورو مقابل الدولار الأمريكي منذ عام 2021 التأثير العميق للتضخم على السوق.

توقعات CPI لشهر سبتمبر والسيناريوهات المحتملة

من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي في الولايات المتحدة بنسبة 0.5٪ في سبتمبر، على الرغم من أنه أقل من 0.6٪ في أغسطس، إلا أن الزيادة السنوية قد تصل إلى 6.6٪، متجاوزة بكثير هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪، وأعلى من 6.3٪ في أغسطس. يأمل الاحتياطي الفيدرالي في رؤية التضخم المحتمل ينخفض بشكل مستدام إلى 2٪ أو أقل.

بالنسبة لبيانات CPI لشهر سبتمبر التي سيتم الإعلان عنها قريبًا، يمكن توقع ثلاث حالات ممكنة:

1. يتناسب مع التوقعات :

إذا ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 0.5% أو 0.4% على أساس شهري، على الرغم من أنه يتماشى مع التوقعات، إلا أنه لا يزال يعني أن التضخم مرتفع. قد يشعر السوق بارتياح مؤقت، وقد يختار المضاربون على الدولار جني الأرباح. ومع ذلك، بعد تحليل متعمق، قد يدرك المستثمرون أن التضخم لا يزال بعيدًا عن الهدف. قد يؤكد مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي على ضرورة رفع أسعار الفائدة بشكل أكبر، مما قد يصبح فرصة جديدة لشراء الدولار.

2. أقل من المتوقع:

   إذا كانت الزيادة الشهرية في CPI الأساسي 0.3% أو أقل، فقد يؤدي ذلك إلى ارتفاع كبير في سوق الأسهم وانخفاض حاد في الدولار. وهذا سيثبت أن الزيادة العالية في أغسطس كانت ظاهرة لمرة واحدة، وقد يبدأ سوق السندات في استيعاب توقعات رفع الأسعار بمقدار 50 نقطة أساس فقط في نوفمبر. ومع ذلك، بالنظر إلى ضغوط سلسلة التوريد وارتفاع تكاليف الرهن العقاري، فإن احتمالية حدوث هذا الوضع لا يمكن أن تُعتبر سوى متوسطة.

3. تجاوز التوقعات：

إذا بلغ معدل التضخم الأساسي CPI مرة أخرى 0.6% أو أعلى، فسوف يشير ذلك إلى أن النمو المنخفض في يوليو هو قيمة شاذة. قد يثير السوق توقعات رفع سعر الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس في نوفمبر. خاصةً إذا وصلت البيانات إلى 0.7%، فقد يؤدي ذلك إلى عمليات شراء ضخمة للدولار وانهيار السوق. على الرغم من أن احتمال حدوث ذلك منخفض، إلا أنه لا يمكن تجاهله بسبب تأثيره المحتمل الكبير.

الخاتمة

نظرًا لأن السوق كان رد فعله متواضعًا تجاه بيانات التوظيف الأسبوع الماضي، بينما أحدثت بيانات CPI في المرتين السابقتين تقلبات ملحوظة، فإن بيانات CPI لشهر سبتمبر التي ستصدر يوم الخميس ستكون بلا شك محور اهتمام الأسواق المالية. ينبغي على المستثمرين متابعة هذا المؤشر الاقتصادي الهام والاستعداد للتقلبات في السوق.