تنظيم العملات المستقرة: لمحة عامة عن أحدث التطورات العالمية

في السنوات الأخيرة، ظهرت العملات المستقرة بسرعة في مجال العملات المشفرة، مما أثار اهتمام كبير من قبل الهيئات التنظيمية العالمية. كعملات مشفرة مرتبطة بالعملات القانونية أو أصول أخرى، تحظى العملات المستقرة بشعبية كبيرة في مجالات المدفوعات عبر الحدود والتمويل اللامركزي بسبب خاصيتها في استقرار القيمة. خاصة في دورة السوق الحالية، تظهر الأصول الحقيقية (RWA) بشكل بارز، مما يجذب المشاركة النشطة من المؤسسات المالية التقليدية والمنظمات الأصلية لـ Web3، واهتمام المستثمرين بهذا المجال يتزايد باستمرار.

مع التطور السريع للعملات المستقرة، قامت الحكومات الوطنية والمنظمات الدولية بإصدار سياسات ذات صلة لتنظيم هذا السوق الناشئ. ستقدم هذه المقالة لمحة موجزة عن الديناميكيات الحالية لتنظيم العملات المستقرة في المناطق الرئيسية حول العالم.

الولايات المتحدة

كواحد من المشاركين الرئيسيين في سوق العملات المستقرة، فإن الإطار التنظيمي في الولايات المتحدة معقد إلى حد كبير، ويشمل العديد من الهيئات التنظيمية، بما في ذلك وزارة الخزانة، ولجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC).

قد تعتبر هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بعض العملات المستقرة كأوراق مالية، مما يتطلب منها الامتثال للوائح ذات الصلة. وقد اقترحت مكتب مراقبة العملة (OCC) التابع لوزارة الخزانة السماح للبنوك الوطنية ومؤسسات الادخار الفيدرالية بتقديم خدمات لمصدري العملات المستقرة، ولكن مع الالتزام بمتطلبات مكافحة غسيل الأموال والامتثال. في الوقت الحالي، يناقش الكونغرس الأمريكي مقترحات مثل "قانون شفافية العملات المستقرة"، الذي يهدف إلى إنشاء إطار تنظيمي موحد.

الاتحاد الأوروبي

الرقابة على عملات مستقرة في الاتحاد الأوروبي تستند بشكل أساسي إلى "لائحة تنظيم أسواق الأصول المشفرة" (MiCA). تقسم هذه اللائحة عملات مستقرة إلى فئتين: الرموز المرجعية للأصول (ART) ورموز العملة الإلكترونية (EMT). ترتبط الفئة الأولى بمجموعة من الأصول، بينما ترتبط الثانية بعملة قانونية واحدة. تحدد MiCA متطلبات تنظيمية مناسبة لهذه الفئتين من الرموز، بما في ذلك الحصول على ترخيص من دول الاتحاد الأوروبي، وتلبية شروط احتياطي رأس المال والإفصاح عن المعلومات.

هونغ كونغ

أصدرت هيئة النقد في هونغ كونغ ملخصاً للاستشارة حول نظام تنظيم العملات المستقرة في يوليو 2024. وفقاً لهذا النظام، يتعين على الشركات التي تصدر أو تروّج للعملات المستقرة المدعومة بالعملات الوطنية في هونغ كونغ الحصول على ترخيص من هيئة النقد. تشمل المتطلبات التنظيمية إدارة الأصول الاحتياطية، وحوكمة الشركات، ومراقبة المخاطر، وإفصاحات المعلومات، ومكافحة غسل الأموال.

أطلقت الهيئة النقدية أيضًا برنامج "الصندوق" لمصدري العملات المستقرة، حيث تشمل المجموعة الأولى من المشاركين شركة Jingdong Coin Chain Technology (Hong Kong) Limited، وشركة Yuan Coin Innovation Technology Limited، بالإضافة إلى اتحاد مكون من بنك ستاندرد تشارترد (هونغ كونغ)، وAnimoca Brands، وHong Kong Telecom.

في ديسمبر 2024، أصدرت حكومة هونغ كونغ مشروع قانون "عملة مستقرة"، بهدف تحسين إطار تنظيم أنشطة الأصول الافتراضية.

سنغافورة

سنغافورة تصنف العملات المستقرة كرموز دفع رقمية، ويجب الحصول على ترخيص من هيئة النقد في سنغافورة (MAS) لإصدارها وتداولها. توفر هيئة النقد في سنغافورة بيئة تنظيمية تجريبية للشركات الناشئة لاختبار نماذج الأعمال الابتكارية المتعلقة بالعملات المستقرة.

اليابان

في يونيو 2022، قامت اليابان بتعديل "قانون خدمات الدفع" (PSA) لإنشاء إطار قانوني لتنظيم عملات مستقرة. يعرف PSA المعدل العملات المستقرة المدعومة بالكامل من العملات القانونية بأنها "أدوات الدفع الإلكترونية" (EPI). فقط ثلاثة أنواع من المؤسسات، وهي البنوك، ومقدمو خدمات تحويل الأموال، وشركات الثقة، يمكنهم إصدار العملات المستقرة. يجب على المؤسسات التي تعمل في مجال العملات المستقرة التسجيل كمقدمي خدمات أدوات الدفع الإلكترونية (EPISP).

البرازيل

قال محافظ البنك المركزي البرازيلي إنه يخطط لتنظيم العملات المستقرة ورموز الأصول بحلول عام 2025. في نوفمبر 2024، قدم البنك المركزي اقتراحًا تنظيميًا ينظر في حظر المستخدمين من نقل العملات المستقرة من البورصات المركزية إلى المحافظ الذاتية. ومع ذلك، في ديسمبر، وردت أنباء تفيد بأنه إذا تم تحسين الشفافية في التداول وغيرها من القضايا الرئيسية، فقد يتم إلغاء الحظر.

الخاتمة

مع تزايد أهمية العملات المستقرة في النظام المالي العالمي، تقوم المزيد والمزيد من الدول والمناطق بوضع سياسات تنظيمية ذات صلة. سواء من خلال إنشاء صناديق تنظيمية أو وضع قواعد وفقًا لخصائص العملات المستقرة المختلفة، من المتوقع أن تظهر المزيد من التدابير التنظيمية في المستقبل. من المحتمل أن تصبح المدفوعات عبر الحدود واحدة من أكثر السيناريوهات استخدامًا للعملات المستقرة، مما سيساهم أيضًا في تحسين الإطار التنظيمي ذات الصلة.