لجنة الأوراق المالية والبورصات تصدر توجيهات جديدة: توضيح متطلبات تسجيل الأصول المشفرة والإفصاح عنها

مؤخراً، أصدرت وزارة المالية في لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) وثيقة جديدة لوجهات نظر الموظفين، توضح بالتفصيل كيفية تطبيق قانون الأوراق المالية الفيدرالي على عملية تسجيل وإصدار الأوراق المالية المتعلقة بالتشفير.

تتناول هذه البيان عدة جوانب، بما في ذلك كيفية تقديم الشركات لعملياتها التجارية، وتصميم الرموز، وهيكل الحوكمة، والتفاصيل التقنية، والتقارير المالية، وغيرها من المعلومات. على الرغم من أن هذا المستند لم ينشئ لوائح جديدة، إلا أنه يعكس توقعات موظفي SEC الحالية بشأن إعداد المستندات المقدمة من الشركات، كما يشير أيضًا إلى أن SEC تحت القيادة الجديدة تتبنى موقفًا أكثر انفتاحًا بشأن التشفير.

تقديم إرشادات واضحة للمسجلين

تتناول هذه الإرشادات بشكل أساسي الوثائق المقدمة وفقًا لقانون الأوراق المالية لعام 1933 وقانون تداول الأوراق المالية لعام 1934، وتهدف إلى مساعدة الكيانات المشاركة في إصدار الرموز أو بناء منصات على أساس بنية تحتية قائمة على التشفير. قد تشمل هذه الوثائق مجموعة متنوعة من النماذج التسجيلية، مثل نموذج S-1 للاكتتاب العام، ونموذج 10 لتقارير الشركات، ونموذج 20-F للمصدرين الأجانب، ونموذج 1-A للإعفاء وفقًا لائحة A.

تطلب هيئة الأوراق المالية والبورصات من الشركات توضيح استراتيجيات إيراداتها، ومعالم المشاريع، والإطار التكنولوجي وراء الأصول الرقمية ذات الصلة. إذا كانت للأصول التشفيرية وظائف معينة في العمل، مثل دعم التداول، أو المشاركة في الحوكمة، أو الوصول إلى الخدمات، يجب على الشركات وصف هذه المعلومات بلغة واضحة ومفهومة. في الوقت نفسه، تتوقع الهيئة أن تتماشى هذه الأوصاف مع المحتوى الموجود في المواد الترويجية مثل الأوراق البيضاء ومستندات المطورين.

بالنسبة للمشاريع التي لا تزال قيد التطوير، اقترحت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) على الشركات تقديم نظرة عامة عن المعالم الرئيسية، والجدول الزمني المتوقع، ومصادر التمويل، بالإضافة إلى الدور الذي سيلعبه الرمز المميز أو الشبكة بعد الإطلاق. يشمل ذلك شرحًا تفصيليًا لآلية الإجماع، ورسوم المعاملات، وما إذا كانت الشبكة تستخدم برامج مفتوحة المصدر أو مملوكة.

متطلبات الإفصاح

تضمنت هيئة الأوراق المالية والبورصات أيضًا توقعاتها المحددة بشأن الكشف عن مخاطر الاستثمار، بما في ذلك تقلبات أسعار الرموز، قيود السيولة، التصنيف القانوني، والثغرات الأمنية. على سبيل المثال، إذا كان نموذج العمل الخاص بالشركة يعتمد على بلوكتشين طرف ثالث أو شبكات خارجية أخرى، يجب وصف هذه الاعتمادات بالتفصيل. كما يتعين الكشف عن أي ترتيبات مع صانعي السوق أو الأمناء.

يجب على المُصدر الإفصاح عما إذا كانت الرموز تمتلك حق التصويت أو آلية توزيع الأرباح أو إجراءات الاسترداد، وكيف يتم نقل هذه الحقوق أو تعديلها. تطلب هيئة الأوراق المالية والبورصات أيضًا تقديم معلومات مفصلة حول كيفية إنشاء الرموز وما إذا كانت الإمدادات ثابتة، وما إذا كانت هناك فترات استحقاق أو فترات قفل.

إذا كانت العقود الذكية تتحكم في سلوك الرموز، يجب على الشركات تقديم التعليمات البرمجية كمرفق، ويجب أن تعكس أي تحديثات يتم إجراؤها في التعديلات المستقبلية. بالإضافة إلى ذلك، يجب على الشركات وصف كيفية تتبع ملكية الرموز، والأدوات المطلوبة لنقل الأصول، وأي رسوم مرتبطة بهذه التحويلات.

فيما يتعلق بحوكمة الشركات، تحتاج الشركات إلى الكشف عن المعلومات المتعلقة بالقيادة والأشخاص الرئيسيين، بما في ذلك الأفراد أو الكيانات التي قد تلعب دورًا أساسيًا في اتخاذ القرار ولكنها لا تحمل عنوانًا رسميًا. بالنسبة للصناديق الاستئمانية أو المنتجات المتداولة في البورصة، يجب أن تتضمن محتويات الكشف معلومات عن المؤسسين ومديريهم.

فيما يتعلق بالكشف المالي، تطلب لجنة الأوراق المالية والبورصات من الشركات الالتزام بالمعايير المحاسبية المعتمدة، وتشجع الشركات التي تواجه حالات تقرير جديدة على استشارة مكتب المحاسبة الرئيسي لديها.

على الرغم من أن هذه الإرشادات الخاصة بالموظفين ليست ملزمة، إلا أنها توفر نقطة مرجعية هامة للكيانات المتعلقة بالتشفير خلال عملية إنشاء حساب. تعكس هذه الخطوة الاهتمام المتزايد لهيئة الأوراق المالية والبورصات بالسوق التشفيري، حيث تسعى المزيد من الشركات للعمل في السوق العامة وجمع الأموال من خلال المنتجات القائمة على البلوك تشين.