نحن على حافة تغييرات كبيرة في العملات والسياسة الداخلية والنظام الدولي، وكل شيء يعتمد على ما إذا كانت هذه الأمور ستتم معالجتها بطريقة ذكية ومتعاونة.
كتابة: راي داليو
** المترجم: كتلة يونيكورن **
المقدمة
تم التوصل بسرعة إلى المرحلة الأولى من الصفقة بين الصين وأمريكا، وتمت بشكل معقول جداً (إن التفاؤل بشأن المفاوضات المستقبلية أمر منطقي)، حيث يقوم دونالد ترامب وفريقه الآن بجولة في الشرق الأوسط في المملكة العربية السعودية لإبرام صفقة استثمارية (أعتقد أنهم سينجحون، ويبدو أن صفقات تجارية معقولة أخرى ستأتي في أعقابها)، وستكون هناك محاولة قريباً من قبله وفريقه للتوصل إلى اتفاق ميزانية جيد مع الكونغرس (ولست متفائلاً جداً بشأن ذلك). في الوقت نفسه، يتم إعداد اتفاقيات إيران وروسيا - أوكرانيا، وأعتقد أن هذه الاتفاقيات ستحرز بعض التقدم.
في رأيي، هناك حالتان: الحالة الأولى )، حيث تميل القضايا اليومية إلى جذب انتباه الناس، تؤثر على مشاعرهم، وتؤدي إلى تقلبات السوق على المدى القصير؛ والحالة الثانية )، والتي تتعلق بالقضايا والقوى الكبرى التي تدفع لتغيير النظام العالمي بشكل كبير. على الرغم من أن كلاهما يحتاج إلى القلق، إلا أن القضايا والقوى الكبرى التي تدفع كل شيء هي الأكثر أهمية، لذلك لا ينبغي أن نسمح للأحداث القصيرة الأجل والجذابة أن تغفلنا عن تلك القوى والقضايا الكبرى التي ستحدد كيفية تطور القصة. هذه الرؤية مهمة بشكل خاص عند الاستثمار في الرهانات على المستقبل.
بالنسبة للقضايا الكبرى والقوى، سأعيد التأكيد على القوى الخمس التي تدفع تقريبًا كل شيء، وكيف أراها. وهي:
قوى الدين / العملة التي تدفع السوق والاقتصاد وتحدد النظام النقدي؛
قوى الفجوات في الثروة والقيم المحلية التي تحدد النظام السياسي؛
النظام الدولي الذي يحدد النظام العالمي / قوى الفوضى؛
الكوارث الطبيعية (الجفاف، الفيضانات والأوبئة)؛
قوة اختراعات البشر، وخاصة التكنولوجيا الجديدة.
على حافة الأزمة
تتواجد هذه القوى في أشكال مختلفة، مما يجعل الوضع الحالي مختلفاً تماماً عن الأشكال التي كانت عليها هذه القوى. بغض النظر عن من هو القائد، فإن أشكالها تحدد البيئة التي يجب عليهم التعامل معها والخيارات التي يجب عليهم اتخاذها. بشكل أكثر تحديداً:
1）حول قوة الديون / العملات التي تدفع السوق والاقتصاد وتحدد النظام النقدي.
الحكومة الأمريكية وبعض الحكومات الأخرى مثقلة الآن بديون وعجز ضخم ، وسيعتمد السوق والاقتصاد بشكل أساسي على هذه الظروف ، حتى أكثر من الأخبار اليومية واختيار قادة محددين. بعبارة أخرى ، ستتطلب هذه المديونية المفرطة من الحكومة الوصول إلى المزيد من الأموال و / أو تسييل المزيد من الديون من خلال الوسائل المالية (أي الضرائب والإنفاق) ، والتي سيكون لها تأثير كبير بطريقة ما. وذلك لأن قوانين الواقع النقدي تملي أنه عندما يكون الدين الحكومي مرتفعا بالفعل ويتزايد بشكل أسرع من الطلب على أصول الدين (مثل السندات) ، يجب الرد عليه بخفض الإنفاق ، وزيادة الإيرادات الضريبية ، و / أو سياسة نقدية أكثر تيسيرا (على حساب الدائنين). هذا صحيح بغض النظر عمن هو الرئيس. سيكون هناك الكثير من القتال حول ما يجب القيام به (على سبيل المثال ، بين الرئيس ترامب وقادة الكونجرس ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول). سيؤدي ذلك إلى خلق الكثير من الأخبار ويسبب الكثير من التقلبات قصيرة الأجل. على أي حال ، كما ذكرت في كتابي الجديد ، كيف تفلس الأمم: الدورة الكبرى، إما أن ينخفض عجز الموازنة إلى حوالي 3٪ من الناتج المحلي الإجمالي أو لن ينخفض ، مما سيكون له عواقب وخيمة على قيمة الديون والمال. في الوقت نفسه ، أثبتت الولايات المتحدة ، سوق رأس المال الكبير الوحيد في العالم (ما يقرب من نصف السوق العالمية) وأكبر مشتر للسلع في العالم ، أنها بيئة رأسمالية قوية تحترم أدوات الاستثمار كمخزن للثروة ، ولا تزال تتباهى بسيادة القانون وثقافة ريادة الأعمال والابتكار وحرية التعبير نسبيا التي تشكل معا "الاستثنائية الأمريكية". يمكن أن يؤدي الحفاظ على تدفق الأموال إلى الولايات المتحدة وإنشاء صفقات استثمارية متبادلة المنفعة إلى تحسين الوضع بشكل كبير. كل شيء يعتمد على مدى جودة إدارة هذا الجانب.
2）حول القوى التي تحدد الفجوات في الثروة والقيم المحلية التي تؤثر على النظام السياسي.
تسببت هذه الأمور في انقسامات لا يمكن التوفيق بينها، مع وجود إرادة ضئيلة للتسوية، مما يظهر في صعود الشعبوية، وظهور قادة شعبويين، وكذلك الارتفاع الكلاسيكي للقيادة الأكثر استبدادًا، وضعف الديمقراطية، وضعف سيادة القانون نتيجة للصراعات بين القادة الأكثر شعبوية واستبدادًا والمعارضة من أجل تحقيق الإصلاحات التي يعتبرونها ضرورية. قد تتعرض السلطة النسبية بين الرئيس والسلطات القضائية والتشريعية، وكذلك الديمقراطية الأمريكية المعروفة، للاختبار. بالإضافة إلى ذلك، لم تُحل مشاكل الـ 60% من السكان في القاع، ومن المؤكد أن المعارضة السياسية والإعلامية الحتمية ستتفاقم قريبًا.
3) حول القوى الدولية / الفوضوية التي تقرر النظام العالمي.
تفتقر إلى وجود دولة عظمى واحدة مهيمنة على العالم - بالإضافة إلى أن المزيد من الدول لديها قادة شعبويون ذوو إرادة قوية، يواجهون المشكلات المذكورة أعلاه، ويميلون إلى النضال من أجل مصالحهم الخاصة، ويميلون أكثر إلى الانتصار بدلاً من التناغم - مما يؤدي إلى اتخاذ قرارات أكثر أحادية بدلاً من متعددة الأطراف، وإلى صراعات أكبر. في هذه الأثناء، تزداد المخاطر المرتبطة بالتجارة والتكنولوجيا والجغرافيا السياسية والحرب العسكرية، مما يؤدي إلى سلوك أكثر عدوانية ودفاعية من الدول. هذا يثير الحاجة إلى ضمان مصادر آمنة للإنتاج المحلي وغيرها من السلع الضرورية. يتراجع التعددية، بينما ترتفع الثنائية (التجارة الثنائية)، حيث تتعامل الولايات المتحدة والصين كل منهما بطريقتها الخاصة. ستستفيد البلدان التي تقدم أفضل الصفقات لدول أخرى من نتائج أكبر وأفضل. ستكون طريقة التعامل مع هذا الأمر حاسمة في تغيير النظام العالمي.
4）حول الكوارث الطبيعية (الجفاف، الفيضانات والأوبئة).
الوضع واضح أنه يتدهور، مما سيسبب خسائر ضخمة من الناحية الاقتصادية، وأيضًا خسائر كبيرة من الناحية الفعلية. كيف ستتكيف الدول والشعوب سيكون هو المفتاح.
5) حول قوة اختراعات وإبداعات البشر، وخاصة التقنيات الجديدة.
سيعزز هذا بشكل كبير قدرة البشر على التفكير في معظم المجالات، ومن المحتمل أن يُستخدم لإحداث تحسينات كبيرة وأضرار جسيمة.
باختصار، تشير المؤشرات الموضوعية العديدة إلى أن الوضع العام الحالي يتدهور وينخفض مع تدهور العملات والسياسة الداخلية والنظام الجيوسياسي الدولي، مصحوبًا بزيادة تهديد الكوارث الطبيعية، بينما حققت التكنولوجيا تقدمًا كبيرًا. في الوقت نفسه، يتم التعرف على معظم هذه العوامل ومعالجتها من قبل رئيس أمريكي فريد من اليمين/الرأسمالية وحكومته.
ما هي التدابير التي نتخذها لمعالجة هذه المشكلات؟
إبرام الصفقات، بما في ذلك: a) وضع تعريفات تهدف إلى زيادة إيرادات الضرائب وتوفير أعمال أفضل للمنتجين المحليين والمصدرين الأمريكيين؛ b) جذب كميات كبيرة من رأس المال الأجنبي إلى الولايات المتحدة؛ c) تعزيز الاستثمار العالمي بشكل أفضل.
تقليل الرقابة الحكومية لزيادة الإنتاجية.
تقليل هدر الحكومة وتحسين إدارة أصول الحكومة.
تقليل عجز الميزانية ومعالجة مشكلة الديون الحكومية، على الرغم من أنه لا يزال من غير الواضح كيفية القيام بذلك.
استخدام السلطة لتحدي الأنظمة القانونية والتنظيمية القائمة لتحقيق أهداف الرئيس وناخبيه اليمينيين المتشددين، مع عدم فقدان الناخبين المتأرجحين المطلوبين.
كيف نتعامل مع هذه الحالات والقوى؟ هذه هي أكبر مشكلة.
هل ستتم معالجة هذه الحالات والقوى بشكل مناسب أم بطريقة غير مناسبة؟ بمعنى آخر، هل من المعقول التعامل مع هذه الحالات أم أنها خارجة عن السيطرة؟ هل تشير أسلوب التداول المتشدد لترامب ونمط التفاوض الذي يجمع الأعداء والأصدقاء إلى أنه هو وحكومته قادرون على معالجة مشاكلنا بشكل جيد؟ هل إعلان ترامب عن فرض رسوم جمركية بنسبة 145% على الصين في "يوم التحرير" هو مجرد واجهة فعالة أدت في النهاية إلى محادثات مثمرة استمرت يومين وتوصلت إلى اتفاق قصير الأمد حكيم للغاية، يليها مفاوضات جادة؟ الأحداث حتى الآن تدعم وجهة نظر مفادها أن دونالد ترامب يتعامل مع تلك القضايا المهمة التي تم تجاهلها لفترة طويلة بطريقة غير مستقرة ولكنها مثمرة نسبيًا. لكن بصراحة، من المبكر جدًا أن نستنتج الآن.
بعض الاقتراحات: على حافة الأزمة
تذكر أن الأخبار يجب أن تكون ذات قيمة، ويجب النظر إليها في سياق القوى الكبيرة التي تحدد اتجاه التغيرات الدورية الكبرى، والأهم من ذلك هو النظام النقدي، والنظام السياسي المحلي، والنظام الجيوسياسي العالمي، وتغير المناخ، والتغيرات التكنولوجية (أي القوى الخمس).
تذكر، نحن على حافة تغييرات كبيرة في العملات والسياسة الداخلية والنظام الدولي، كل شيء يعتمد على ما إذا كانت هذه الأمور ستتعامل بذكاء وتعاون.
تذكر، في الاستثمار، من المهم: 1) وضع خطة استثمار مدروسة، بما في ذلك تنويع ذكي، والالتزام بتنفيذها؛ 2) لا تتفاعل بعد فوات الأوان مع الأخبار وتقلبات السوق دون التفكير بعناية.
أخيرًا، فإن الآراء المعبر عنها هنا هي آرائي الشخصية فقط، ولا تمثل بالضرورة آراء صندوق بريدwater.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
فن التداول والقوة التي تقف وراءه
كتابة: راي داليو
** المترجم: كتلة يونيكورن **
المقدمة
تم التوصل بسرعة إلى المرحلة الأولى من الصفقة بين الصين وأمريكا، وتمت بشكل معقول جداً (إن التفاؤل بشأن المفاوضات المستقبلية أمر منطقي)، حيث يقوم دونالد ترامب وفريقه الآن بجولة في الشرق الأوسط في المملكة العربية السعودية لإبرام صفقة استثمارية (أعتقد أنهم سينجحون، ويبدو أن صفقات تجارية معقولة أخرى ستأتي في أعقابها)، وستكون هناك محاولة قريباً من قبله وفريقه للتوصل إلى اتفاق ميزانية جيد مع الكونغرس (ولست متفائلاً جداً بشأن ذلك). في الوقت نفسه، يتم إعداد اتفاقيات إيران وروسيا - أوكرانيا، وأعتقد أن هذه الاتفاقيات ستحرز بعض التقدم.
في رأيي، هناك حالتان: الحالة الأولى )، حيث تميل القضايا اليومية إلى جذب انتباه الناس، تؤثر على مشاعرهم، وتؤدي إلى تقلبات السوق على المدى القصير؛ والحالة الثانية )، والتي تتعلق بالقضايا والقوى الكبرى التي تدفع لتغيير النظام العالمي بشكل كبير. على الرغم من أن كلاهما يحتاج إلى القلق، إلا أن القضايا والقوى الكبرى التي تدفع كل شيء هي الأكثر أهمية، لذلك لا ينبغي أن نسمح للأحداث القصيرة الأجل والجذابة أن تغفلنا عن تلك القوى والقضايا الكبرى التي ستحدد كيفية تطور القصة. هذه الرؤية مهمة بشكل خاص عند الاستثمار في الرهانات على المستقبل.
بالنسبة للقضايا الكبرى والقوى، سأعيد التأكيد على القوى الخمس التي تدفع تقريبًا كل شيء، وكيف أراها. وهي:
قوى الدين / العملة التي تدفع السوق والاقتصاد وتحدد النظام النقدي؛
قوى الفجوات في الثروة والقيم المحلية التي تحدد النظام السياسي؛
النظام الدولي الذي يحدد النظام العالمي / قوى الفوضى؛
الكوارث الطبيعية (الجفاف، الفيضانات والأوبئة)؛
قوة اختراعات البشر، وخاصة التكنولوجيا الجديدة.
على حافة الأزمة
تتواجد هذه القوى في أشكال مختلفة، مما يجعل الوضع الحالي مختلفاً تماماً عن الأشكال التي كانت عليها هذه القوى. بغض النظر عن من هو القائد، فإن أشكالها تحدد البيئة التي يجب عليهم التعامل معها والخيارات التي يجب عليهم اتخاذها. بشكل أكثر تحديداً:
1）حول قوة الديون / العملات التي تدفع السوق والاقتصاد وتحدد النظام النقدي.
الحكومة الأمريكية وبعض الحكومات الأخرى مثقلة الآن بديون وعجز ضخم ، وسيعتمد السوق والاقتصاد بشكل أساسي على هذه الظروف ، حتى أكثر من الأخبار اليومية واختيار قادة محددين. بعبارة أخرى ، ستتطلب هذه المديونية المفرطة من الحكومة الوصول إلى المزيد من الأموال و / أو تسييل المزيد من الديون من خلال الوسائل المالية (أي الضرائب والإنفاق) ، والتي سيكون لها تأثير كبير بطريقة ما. وذلك لأن قوانين الواقع النقدي تملي أنه عندما يكون الدين الحكومي مرتفعا بالفعل ويتزايد بشكل أسرع من الطلب على أصول الدين (مثل السندات) ، يجب الرد عليه بخفض الإنفاق ، وزيادة الإيرادات الضريبية ، و / أو سياسة نقدية أكثر تيسيرا (على حساب الدائنين). هذا صحيح بغض النظر عمن هو الرئيس. سيكون هناك الكثير من القتال حول ما يجب القيام به (على سبيل المثال ، بين الرئيس ترامب وقادة الكونجرس ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول). سيؤدي ذلك إلى خلق الكثير من الأخبار ويسبب الكثير من التقلبات قصيرة الأجل. على أي حال ، كما ذكرت في كتابي الجديد ، كيف تفلس الأمم: الدورة الكبرى، إما أن ينخفض عجز الموازنة إلى حوالي 3٪ من الناتج المحلي الإجمالي أو لن ينخفض ، مما سيكون له عواقب وخيمة على قيمة الديون والمال. في الوقت نفسه ، أثبتت الولايات المتحدة ، سوق رأس المال الكبير الوحيد في العالم (ما يقرب من نصف السوق العالمية) وأكبر مشتر للسلع في العالم ، أنها بيئة رأسمالية قوية تحترم أدوات الاستثمار كمخزن للثروة ، ولا تزال تتباهى بسيادة القانون وثقافة ريادة الأعمال والابتكار وحرية التعبير نسبيا التي تشكل معا "الاستثنائية الأمريكية". يمكن أن يؤدي الحفاظ على تدفق الأموال إلى الولايات المتحدة وإنشاء صفقات استثمارية متبادلة المنفعة إلى تحسين الوضع بشكل كبير. كل شيء يعتمد على مدى جودة إدارة هذا الجانب.
2）حول القوى التي تحدد الفجوات في الثروة والقيم المحلية التي تؤثر على النظام السياسي.
تسببت هذه الأمور في انقسامات لا يمكن التوفيق بينها، مع وجود إرادة ضئيلة للتسوية، مما يظهر في صعود الشعبوية، وظهور قادة شعبويين، وكذلك الارتفاع الكلاسيكي للقيادة الأكثر استبدادًا، وضعف الديمقراطية، وضعف سيادة القانون نتيجة للصراعات بين القادة الأكثر شعبوية واستبدادًا والمعارضة من أجل تحقيق الإصلاحات التي يعتبرونها ضرورية. قد تتعرض السلطة النسبية بين الرئيس والسلطات القضائية والتشريعية، وكذلك الديمقراطية الأمريكية المعروفة، للاختبار. بالإضافة إلى ذلك، لم تُحل مشاكل الـ 60% من السكان في القاع، ومن المؤكد أن المعارضة السياسية والإعلامية الحتمية ستتفاقم قريبًا.
3) حول القوى الدولية / الفوضوية التي تقرر النظام العالمي.
تفتقر إلى وجود دولة عظمى واحدة مهيمنة على العالم - بالإضافة إلى أن المزيد من الدول لديها قادة شعبويون ذوو إرادة قوية، يواجهون المشكلات المذكورة أعلاه، ويميلون إلى النضال من أجل مصالحهم الخاصة، ويميلون أكثر إلى الانتصار بدلاً من التناغم - مما يؤدي إلى اتخاذ قرارات أكثر أحادية بدلاً من متعددة الأطراف، وإلى صراعات أكبر. في هذه الأثناء، تزداد المخاطر المرتبطة بالتجارة والتكنولوجيا والجغرافيا السياسية والحرب العسكرية، مما يؤدي إلى سلوك أكثر عدوانية ودفاعية من الدول. هذا يثير الحاجة إلى ضمان مصادر آمنة للإنتاج المحلي وغيرها من السلع الضرورية. يتراجع التعددية، بينما ترتفع الثنائية (التجارة الثنائية)، حيث تتعامل الولايات المتحدة والصين كل منهما بطريقتها الخاصة. ستستفيد البلدان التي تقدم أفضل الصفقات لدول أخرى من نتائج أكبر وأفضل. ستكون طريقة التعامل مع هذا الأمر حاسمة في تغيير النظام العالمي.
4）حول الكوارث الطبيعية (الجفاف، الفيضانات والأوبئة).
الوضع واضح أنه يتدهور، مما سيسبب خسائر ضخمة من الناحية الاقتصادية، وأيضًا خسائر كبيرة من الناحية الفعلية. كيف ستتكيف الدول والشعوب سيكون هو المفتاح.
5) حول قوة اختراعات وإبداعات البشر، وخاصة التقنيات الجديدة.
سيعزز هذا بشكل كبير قدرة البشر على التفكير في معظم المجالات، ومن المحتمل أن يُستخدم لإحداث تحسينات كبيرة وأضرار جسيمة.
باختصار، تشير المؤشرات الموضوعية العديدة إلى أن الوضع العام الحالي يتدهور وينخفض مع تدهور العملات والسياسة الداخلية والنظام الجيوسياسي الدولي، مصحوبًا بزيادة تهديد الكوارث الطبيعية، بينما حققت التكنولوجيا تقدمًا كبيرًا. في الوقت نفسه، يتم التعرف على معظم هذه العوامل ومعالجتها من قبل رئيس أمريكي فريد من اليمين/الرأسمالية وحكومته.
ما هي التدابير التي نتخذها لمعالجة هذه المشكلات؟
كيف نتعامل مع هذه الحالات والقوى؟ هذه هي أكبر مشكلة.
هل ستتم معالجة هذه الحالات والقوى بشكل مناسب أم بطريقة غير مناسبة؟ بمعنى آخر، هل من المعقول التعامل مع هذه الحالات أم أنها خارجة عن السيطرة؟ هل تشير أسلوب التداول المتشدد لترامب ونمط التفاوض الذي يجمع الأعداء والأصدقاء إلى أنه هو وحكومته قادرون على معالجة مشاكلنا بشكل جيد؟ هل إعلان ترامب عن فرض رسوم جمركية بنسبة 145% على الصين في "يوم التحرير" هو مجرد واجهة فعالة أدت في النهاية إلى محادثات مثمرة استمرت يومين وتوصلت إلى اتفاق قصير الأمد حكيم للغاية، يليها مفاوضات جادة؟ الأحداث حتى الآن تدعم وجهة نظر مفادها أن دونالد ترامب يتعامل مع تلك القضايا المهمة التي تم تجاهلها لفترة طويلة بطريقة غير مستقرة ولكنها مثمرة نسبيًا. لكن بصراحة، من المبكر جدًا أن نستنتج الآن.
بعض الاقتراحات: على حافة الأزمة
تذكر أن الأخبار يجب أن تكون ذات قيمة، ويجب النظر إليها في سياق القوى الكبيرة التي تحدد اتجاه التغيرات الدورية الكبرى، والأهم من ذلك هو النظام النقدي، والنظام السياسي المحلي، والنظام الجيوسياسي العالمي، وتغير المناخ، والتغيرات التكنولوجية (أي القوى الخمس).
تذكر، نحن على حافة تغييرات كبيرة في العملات والسياسة الداخلية والنظام الدولي، كل شيء يعتمد على ما إذا كانت هذه الأمور ستتعامل بذكاء وتعاون.
تذكر، في الاستثمار، من المهم: 1) وضع خطة استثمار مدروسة، بما في ذلك تنويع ذكي، والالتزام بتنفيذها؛ 2) لا تتفاعل بعد فوات الأوان مع الأخبار وتقلبات السوق دون التفكير بعناية.
أخيرًا، فإن الآراء المعبر عنها هنا هي آرائي الشخصية فقط، ولا تمثل بالضرورة آراء صندوق بريدwater.