في مايو 2025 ، أعلن بنك الشعب الصيني عن خفض نسبة متطلبات الاحتياطي وسعر الفائدة الأساسي ، وشجع المحادثات الاقتصادية والتجارية رفيعة المستوى بين الصين والولايات المتحدة ، مما جلب التفاؤل للاقتصاد العالمي. نتيجة لذلك ، اقترب سعر البيتكوين من 100,000 دولار ، وزاد الطلب على الأصول المشفرة في السوق بشكل كبير. لقد بشر النظام البيئي Web3 بفرص تطوير جديدة ، مدفوعة بدعم السياسات والابتكار التكنولوجي. أدى تخفيف السياسة النقدية للصين والتمرير الرسمي ل "قانون احتياطي البيتكوين" من قبل ولاية نيو هامبشاير الأمريكية في مايو 2025 إلى جلب ثقة إيجابية في إمكانية عملة البيتكوين كأصل احتياطي عالمي وتطوير الصناعة. فيما يتعلق بالتكنولوجيا ، توفر التقنيات المبتكرة مثل براهين المعرفة الصفرية و blockchain المعياري دعما قويا لتنفيذ تطبيقات Web3. يؤدي الطلب المتزايد على حالات الاستخدام مثل المدفوعات عبر الحدود ومصادقة الهوية الرقمية إلى زيادة تطوير Web3. بشكل عام ، أظهر سوق العملات المشفرة زخما قويا للنمو على خلفية أصداء السياسة الأمريكية الصينية والتحول في معنويات السوق. يجب على المستثمرين مراقبة السياسة الكلية والتطورات التكنولوجية عن كثب للاستفادة من هذه الفرصة التاريخية.
1. الخلفية الكلية: التوافق بين السياسات الأمريكية والصينية وتحول مشاعر السوق
في مايو 2025 ، أعلن بنك الشعب الصيني عن تنفيذ سياسة "التخفيض المزدوج" ، أي خفض نسبة متطلبات الاحتياطي (RRR) بمقدار 0.5 نقطة مئوية ، وإطلاق حوالي 1 تريليون يوان من السيولة طويلة الأجل ، مع خفض سعر الفائدة بمقدار 0.1 نقطة مئوية إلى 1.4٪. لا يكون لإدخال هذه السياسة تأثير عميق على السوق المالية التقليدية فحسب ، بل يجلب أيضا فرصا استراتيجية محتملة لسوق العملات المشفرة ونظام Web3 البيئي. في هذا الوقت ، تعتبر توقعات المحادثات الاقتصادية والتجارية رفيعة المستوى بين الصين والولايات المتحدة إيجابية ، مما يعزز معنويات الرغبة في المخاطرة في السوق العالمية.
1.1 انتعاش التجارة والاقتصاد بين الصين والولايات المتحدة: تحفيز قوي لمشاعر السوق
لطالما كانت العلاقات الاقتصادية والتجارية بين الصين والولايات المتحدة محور الاهتمام في السوق العالمية. في السنوات القليلة الماضية ، بسبب تأثير الحرب التجارية الصينية الأمريكية وسياسة التعريفة الجمركية ، واجه الاقتصاد العالمي الكثير من عدم اليقين ، وانخفضت شهية المخاطرة لدى المستثمرين. ومع ذلك ، مع إصدار سياسة "المضاعفة" لبنك الشعب الصيني ، زادت توقعات السوق للانتعاش الاقتصادي والتجاري بين الصين والولايات المتحدة بشكل كبير ، وارتفعت أسعار الأصول الخطرة بشكل عام ، خاصة في سوق العملات المشفرة. أرسلت الحكومة الصينية إشارة مهمة وراء سياسة "الانحدار المزدوج": لقد حانت دورة التيسير للسياسة النقدية، ومن المتوقع أن يتلقى النمو الاقتصادي دعما جديدا. على خلفية مثل هذه السياسة ، سيتم إطلاق العنان للسيولة في السوق ، وسيكون الحماس الاستثماري للأصول التقليدية مثل الأسهم والسلع مرتفعا. وفي الوقت نفسه، توشك المفاوضات الاقتصادية والتجارية رفيعة المستوى بين الصين والولايات المتحدة على البدء، وخاصة الاجتماع بين نائب رئيس مجلس الدولة الصيني هي ليفنغ ووزير الخزانة الأمريكي بيسانت، والذي زاد من توقعات السوق المتفائلة للتعاون الاقتصادي والتجاري في المستقبل. لم تعيد هذه السلسلة من إشارات السياسة تشكيل معنويات المستثمرين فحسب ، بل أحدثت أيضا تأثيرا إيجابيا كبيرا على سوق العملات المشفرة. يعد ارتفاع الأصول الخطرة مثل البيتكوين انعكاسا مباشرا للتحول في معنويات السوق. أدت الزيادة في معنويات الرغبة في المخاطرة إلى زيادة تدريجية في قبول المستثمرين للعملات المشفرة كأصل غير تقليدي ، واقترب سعر البيتكوين في وقت من الأوقات من أعلى مستوى له على الإطلاق عند 100,000 دولار.
1.2 سياسة "الخفض المزدوج" والسيولة العالمية
إن سياسة "المضاعفة" التي تنتهجها الصين لها تداعيات عالمية مهمة. من خلال خفض نسبة متطلبات الاحتياطي وسعر الفائدة ، ضخ البنك المركزي الصيني سيولة وفيرة في السوق وأفرج عن 1 تريليون يوان من الأموال. هذا التخفيف من السياسة النقدية ليس له تأثير إيجابي على الاقتصاد الصيني فحسب ، بل قد يؤدي أيضا إلى موجة من تدفقات رأس المال في جميع أنحاء العالم. على وجه الخصوص ، تعتبر سياسات الصين جذابة بشكل خاص في وقت لا يزال فيه الاقتصاد الأمريكي معرضا لخطر التضخم المرتفع والبطالة المرتفعة. وقد استجاب المستثمرون في أسواق رأس المال العالمية، وخاصة في آسيا، بشكل إيجابي لهذه السياسة. مع الإفراج الكبير عن السيولة ، سيكون رأس المال العالمي أكثر نشاطا في البحث عن قنوات استثمارية جديدة. على هذه الخلفية ، كانت هناك زيادة كبيرة في الطلب على العملات المشفرة مثل Bitcoin من المستثمرين في كل من سوق الأصول التقليدية وسوق العملات المشفرة. بصفتها "ذهبا رقميا" ، يتم تسليط الضوء على قيمة البيتكوين في بيئة التيسير النقدي العالمية ، وأصبحت أداة مهمة للمستثمرين لمكافحة التضخم وانخفاض قيمة العملة.
إن سياسة "الخفض المزدوج" للبنك المركزي الصيني لم تدفع فقط نحو انتعاش الاقتصاد المحلي، بل أدت أيضًا إلى ارتفاع كبير في شهية المخاطر في الأسواق الدولية. شهدت أسواق الأسهم الآسيوية ارتفاعًا كبيرًا، وواصلت أسعار السلع الأساسية مثل خام الحديد والفولاذ ارتفاعها، حيث يسعى المستثمرون في الأسواق التقليدية إلى فرص استثمار جديدة في سوق العملات المشفرة. نظرًا للعرض الثابت لعملة البيتكوين وخصائصها المقاومة للتضخم، فإن المزيد من رأس المال يعتبرها أداة لحفظ القيمة على المدى الطويل.
1.3 سياسة الاحتياطي الفيدرالي وتوقعات خفض الفائدة
بينما زادت السيولة في السوق العالمية بشكل كبير ، أصبح اتجاه السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الفيدرالي أيضا محور اهتمام السوق. في السابق ، حافظ الاحتياطي الفيدرالي على أسعار فائدة مرتفعة بسبب التضخم المرتفع المستمر في الولايات المتحدة. ومع ذلك ، تشير البيانات الاقتصادية الأخيرة إلى أنه في حين أن الاقتصاد الأمريكي لا يزال يتوسع بشكل مطرد ، فإن الضغوط المزدوجة للتضخم المرتفع والبطالة المرتفعة جعلت السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر صعوبة. تضعف توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة تدريجيا ، ويعتقد السوق عموما أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيحافظ على سياسة سعر الفائدة الحالية على المدى القريب لتجنب الإفراط في تحفيز الاقتصاد. أدى هذا الضعف في التوقعات بخفض سعر الفائدة مباشرة إلى تعزيز الدولار. كان لارتفاع قيمة الدولار الأمريكي تأثير عميق على تدفقات رأس المال العالمية ، خاصة في سوق الأصول المشفرة. على الرغم من قوة الدولار الأمريكي ، لم ينخفض الطلب على الأصول المشفرة في السوق بشكل كبير ، ولكنه شهد عودة ظهور "الذهب الرقمي" كأصل ملاذ آمن. يبحث المستثمرون عن مخزن مستقر للقيمة وسط حالة عدم اليقين بشأن سياسة الاحتياطي الفيدرالي ، مما أدى إلى زيادة الطلب على البيتكوين.
علاوة على ذلك، فإن توجه سياسة البنك الاحتياطي الفيدرالي يؤثر أيضًا على توقعات تنظيم سوق العملات المشفرة. مع احتمال أن يتخذ البنك الاحتياطي الفيدرالي مزيدًا من تدابير التيسير، ترتفع توقعات السوق لدعم السياسات للأصول المشفرة بشكل تدريجي، خصوصًا في بعض الولايات الأمريكية التي قامت بالفعل بتمرير تشريعات تتعلق بالاحتياطي النقدي للعملات المشفرة. في المستقبل، مع مزيد من التخفيف من تنظيم الحكومة الأمريكية لسوق العملات المشفرة، ستشهد سوق الأصول المشفرة فترة واسعة من الفوائد المؤسسية.
1.4 تحول المشاعر السوقية واستراتيجيات الاستثمار
بشكل عام ، سيكون لصدى السياسات الصينية الأمريكية والتحول في معنويات السوق تأثير عميق على سوق رأس المال العالمي ، وخاصة سوق العملات المشفرة. مع تنفيذ سياسة "الانخفاض المزدوج" في الصين وتعافي العلاقات الاقتصادية والتجارية بين الصين والولايات المتحدة ، زادت الرغبة في المخاطرة العالمية بشكل كبير ، وأصبحت معنويات المستثمرين أكثر إيجابية ، خاصة في سوق العملات المشفرة ، حيث ارتفع الطلب على الأصول الخطرة مثل البيتكوين. يقترب سعر البيتكوين من أعلى مستوى له على الإطلاق عند 100,000 دولار ، مما يدل على المستوى العالي من اعتراف السوق بهذا الأصل. ومع ذلك ، في ظل هذه الخلفية الكلية ، لا يزال المستثمرون بحاجة إلى توخي الحذر بشأن المخاطر المحتملة في السوق. يمكن أن تؤدي قوة الدولار الأمريكي وعدم اليقين بشأن سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تقلبات في سوق العملات المشفرة مع تغير السياسة النقدية العالمية. لذلك ، يحتاج المستثمرون إلى الحفاظ على استراتيجية مرنة ، واعتماد محفظة "أساسية + أقمار صناعية" ، وتأسيس Bitcoin كذهب رقمي ، والاهتمام بمشاريع Web3 ذات سيناريوهات التطبيق العملي ، وخاصة الابتكار في المدفوعات عبر الحدود ومصادقة الهوية الرقمية وغيرها من المجالات.
بشكل عام، أدى تزامن السياسات بين الصين والولايات المتحدة وتحول المشاعر في السوق إلى ظهور فرص جديدة للتطور في سوق التشفير وبيئة Web3. هذا السياق الكلي لم يعزز فقط من ميل المستثمرين للمخاطرة، بل أسس أيضًا لمستقبل تطوير الأصول المشفرة وتقنية blockchain.
2. ديناميكية سوق البيتكوين: السعر يقترب من 100,000 دولار
تظهر البيتكوين في عام 2025 اتجاهًا قويًا نحو الارتفاع، حيث تقترب أسعارها عدة مرات من 100000 دولار، وهو مستوى نفسي تاريخي، لتصبح واحدة من أكثر الأصول جذبًا للاهتمام خلال العام. القوى التي تدفع هذه الجولة من الارتفاع معقدة ومتنوعة، حيث تشمل تفاعل الخلفية السياسية الكبرى، وكذلك التطورات الهيكلية داخل صناعة التشفير، بالإضافة إلى الصراع الثنائي بين المشاعر والتوقعات. في ظل عدم اليقين الذي يواجه النظام المالي التقليدي بشكل عام، تعود البيتكوين لتكون في مركز اهتمام رأس المال العالمي، وخلف منحنى الأسعار، يتمثل ذلك في إطلاق مركز للطلب على الملاذ الآمن، بالإضافة إلى الاعتراف المؤسسي، وتدفق المؤسسات، وإعادة بناء التقييم.
إذا نظرنا إلى الوراء في نهاية عام 2024 وبداية عام 2025 ، فقد استفاد اتجاه Bitcoin بشكل كبير من وتيرة تخفيف السياسة في الاقتصادات الكبرى في العالم. وعلى وجه الخصوص، أدى "التحول المتشائم المتزامن" للسياسات النقدية والمالية في الصين والولايات المتحدة إلى ضخ سيولة غير مسبوقة في السوق. أدت جولتان من التخفيضات في نسبة متطلبات الاحتياطي وسعر الفائدة الأساسي في الصين إلى ارتفاع سريع في شهية المخاطرة للأموال المحلية ، بينما اضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى إيقاف رفع أسعار الفائدة مؤقتا تحت ضغط ترامب وأصدر توقعات بخفض أسعار الفائدة في المستقبل. في هذا السياق ، أصبحت Bitcoin ، باعتبارها أصلا رقميا نادرا وغير سيادي وقوي ، مرة أخرى "عملة ملاذ آمن + أصل نمو" في نظر المستثمرين العالميين. أثناء التحوط من انخفاض قيمة العملة الورقية ، فإنه يفترض أيضا الوظيفة البديلة ل "الذهب الرقمي" في الشقوق الهيكلية للنظام النقدي.
يتمثل الاختلاف الأكبر عن دورات السوق الصاعدة السابقة في أن المستثمرين المؤسسيين أصبحوا القوة المهيمنة في هذا الارتفاع. قامت BlackRock و Fidelity و ARK وغيرها من مؤسسات إدارة الأصول الكبيرة في الولايات المتحدة بنشر صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin الفورية للترويج لبيتكوين إلى المسار الصحيح للتخصيص المؤسسي. في هونغ كونغ ودبي وأوروبا وأماكن أخرى ، أصبحت المنتجات المالية للأصول المشفرة أكثر وفرة ، وتحسنت الشفافية التنظيمية ، مما سمح لبيتكوين بالدخول إلى مجمعات رأس المال التقليدية بشكل متوافق. لا تؤدي إضافة رأس المال المؤسسي هذا إلى تحسين عمق واستقرار سوق البيتكوين فحسب ، بل تقلل أيضا بشكل كبير من هيكل التقلب السابق "المدفوع بالعاطفة الخالصة" ، مما يجعل صعوده أكثر هيكلية واستدامة.
في الوقت نفسه ، يستمر منطق الندرة على جانب العرض أيضا في تضخيم قدرة تثبيت قيمة البيتكوين. أدى حدث النصف الرابع لعملة البيتكوين في أبريل 2024 إلى خفض مكافأة الكتلة الفردية من 6.25 إلى 3.125 ، مما أدى إلى ضغط العرض الجديد بشكل كبير. نظرا لأن معدل التضخم في Bitcoin blockchain قد انخفض إلى أقل من 1٪ ويقترب تدريجيا من معدل نمو العرض السنوي للذهب ، فقد تم تعزيز رواية "النقود الانكماشية" بشكل أكبر. نما جانب الطلب بشكل كبير في ظل عمليات سحب متعددة مثل إدراج صناديق الاستثمار المتداولة ، ومشتريات البنوك المركزية ، وتخصيص الأموال السيادية ، والنفور من المخاطر العالمية. يشكل عدم تناسق هيكل العرض والطلب الدعم الأساسي لارتفاع سعر البيتكوين على المدى المتوسط والطويل.
تجدر الإشارة إلى أن العملية الحالية لعملة البيتكوين التي تقترب من 100,000 دولار مصحوبة أيضا بتقلبات مزاجية عنيفة وتعديلات فنية. من ناحية أخرى ، يستمر سلوك التداول المركزي لحسابات الحيتان في الظهور في السوق ، خاصة بالقرب من الأرقام الصحيحة الرئيسية ، مصحوبة بلعبة الخوارزميات عالية التردد والمراجحة الجماعية ، ويتم سحب السوق بعنف لفترة قصيرة ، ويرتفع التقلب. من ناحية أخرى ، انتهزت بعض الصناديق القديمة الفرصة للتوزيع ، متراكبة على معنويات "الخوف من المرتفعات" لدى مستثمري التجزئة ، مما أدى إلى تراجع مرحلي. يمكن ملاحظة ذلك بوضوح في المؤشرات على السلسلة مثل Glassnode أن حاملي العقود على المدى الطويل يقللون تدريجيا من ضغط البيع ، ويتركز الوافدون الجدد بأسعار مرتفعة ، ويتحول هيكل السوق من المستخدمين الأوائل القائمين على الإيمان إلى المستخدمين المتزايدين السائدين.
فيما يتعلق بالرأي العام في السوق، قامت وسائل الإعلام بالترويج على نطاق واسع للمعنى التاريخي لاقتراب سعر البيتكوين من 100,000 دولار، مما أدى إلى ظهور تأثير "FOMO" القوي (الخوف من الفوات) وجذب عدد كبير من المتداولين الأفراد للدخول في السوق لفترة قصيرة. ومع ذلك، فإن هذه الحماسة المدفوعة بالرأي العام قد جلبت أيضًا توقعات "فقاعية" نموذجية، حيث يوجد لدى بعض الأموال قصيرة الأجل سلوك مفرط في المضاربة، خاصة في تداول المستخدمين ذوي الرافعة المالية العالية، مما يسهل حدوث تصفية جماعية عند نقاط حاسمة. لذلك، على الرغم من أن المنطق على المدى الطويل يدعم ارتفاع سعر البيتكوين إلى أعلى مستوى جديد، إلا أن هناك احتمالًا لوجود تقلبات شديدة على المدى القصير، حيث يدخل السوق مرحلة المراهنة بين الحماسة والمخاطر.
بشكل عام ، فإن نهج Bitcoin إلى 100,000 دولار ليس فقط نتيجة لصدى التكنولوجيا والسياسة ، ولكنه يمثل أيضا قفزة في وضع أصولها في نظام رأس المال العالمي. في ظل الإطار الكلي لإزالة الدولرة، وعودة ظهور النفور العالمي من المخاطرة، ودخول الصناديق المؤسسية، لم تصبح البيتكوين "هدفا للمضاربة" فحسب، بل أصبحت أيضا أصلا استراتيجيا في جولة جديدة من إعادة توزيع الثروة العالمية. على الرغم من أنه لا تزال هناك مخاطر تكيف على المدى القصير ، من منظور متوسط إلى طويل الأجل ، فإن هذا الارتفاع ليس وميضا في المقلاة ، ولكنه نقطة انطلاق لدورة إجماع جديدة. يحتاج المستثمرون إلى إيجاد توازن بين الحماس والهدوء ، وفهم أن البيتكوين ليست مجرد سعر ، ولكنها أيضا صدى للمعتقدات والمؤسسات والأوقات.
ثلاثة، تطوير نظام Web3 البيئي: دفع مزدوج من السياسات والتكنولوجيا
مع تخفيف السياسات الكلية واستمرار الاختراقات التكنولوجية الرئيسية، يدخل نظام Web3 البيئي دورة تطوير جديدة. لم يعد مجرد أداة للتداول حول الأصول المشفرة، بل يتطور تدريجياً ليصبح البنية التحتية الأساسية للحكم الرقمي العالمي، والتعاون عبر الحدود، وإنترنت القيم. في هذه العملية، تتضاف ثلاث قوى رئيسية: التوجيه السياسي، الابتكار التكنولوجي، وتوسيع التطبيقات، لتشكل المحور الذي يدفع Web3 من المفهوم إلى تحقيقه على نطاق واسع.
دعم السياسات
منذ عام 2025 ، يمر موقف السياسة الأمريكية في مجال العملات المشفرة و Web3 بانتقال رئيسي من "القمع التنظيمي" إلى "القبول الاستراتيجي" ، وخاصة Bitcoin وتقنية Web3 الأساسية التي يتم تضمينها تدريجيا في الاعتبار طويل الأجل للتنمية المالية والتكنولوجية للبلاد. الإشارة الأكثر تمثيلا هي "قانون احتياطي البيتكوين" الذي أقرته نيو هامبشاير رسميا في مايو 2025. يتطلب مشروع القانون من خزانة الولاية الاحتفاظ بجزء من الاحتياطيات المالية لحكومة الولاية ، في البداية 5٪ ، بعملة البيتكوين لمدة 24 شهرا القادمة ويدعم إدراج البيتكوين في نظام المحاسبة العام. وعلى الرغم من أن هذه المبادرة التشريعية تأتي من الحكومات المحلية، إلا أن لها آثارا بعيدة المدى.
أولا ، يشير إلى أن Bitcoin لم تعد مجرد "أصل خطر" في بعض الولايات القضائية ، ولكن ينظر إليها على أنها "ذهب رقمي" مع تخزين طويل الأجل للقيمة ، مع دور وظيفي في مكافحة التضخم وتعزيز الاستقلال المالي. يوفر هذا "نموذجا تجريبيا" لصانعي السياسات ، بما في ذلك الولايات الأخرى ، والذي يمكن أن يؤدي إلى موجة من "BTCIZATION للحكومة المحلية" وضخ مصدر مؤسسي طويل الأجل للتمويل في نظام Web3 البيئي. ثانيا ، يعزز تمرير مشروع القانون أيضا اليقين السياسي حول تقنية Bitcoin و Web3 ، مما يخفف من مخاطر عدم اليقين الناجم عن النزاعات التنظيمية الفيدرالية السابقة مثل هيئة الأوراق المالية والبورصات ولجنة تداول السلع الآجلة. على سبيل المثال ، مستوحاة من مشروع القانون ، وقعت وزارة المالية في نيو هامبشاير اتفاقيات مذكرة مع اثنين من أمناء الأصول الرقمية المحليين ، وأوضحت أنها ستستكشف طرقا لربط الشفافية على السلسلة بالحسابات العامة لتوفير مخطط عملي لنظام مالي على غرار DAO.
من منظور أوسع، تتواجد العديد من حكومات الولايات الأمريكية حالياً في المرحلة المبكرة من "ت竞争 السياسات". بالإضافة إلى ولاية نيوهامبشير، فإن الولايات الصديقة للعملات المشفرة مثل تكساس وايومنغ تدفع أيضاً نحو تشريعات تجريبية لتنظيم تعدين العملات المشفرة، والتمويل على السلسلة، والامتثال للعقود الذكية. وفي الوقت نفسه، على المستوى الفيدرالي، يتم دفع مشروع قانون "ابتكار المالية ومستقبل التكنولوجيا" (FIT21)، والذي يقترح تعريف الأصول الرقمية الرئيسية مثل البيتكوين والإيثيريوم كـ "سلع غير الأوراق المالية"، ويعزز إنشاء إطار تنظيمي موحد، مما يساعد في توضيح القضايا الأساسية مثل إصدار الأصول، وتسجيل البورصات، وتدقيق العملات المستقرة. تعزز هذه الديناميكيات ثقة السوق الأمريكية طويلة الأجل في نظام Web3، كما توفر نقاط سياسة واضحة لدخول الشركات ورأس المال.
من منظور دولي، فإن التحول في الولايات المتحدة له أيضًا "أثر تسرب". باعتبارها مركزًا عالميًا لرأس المال والتكنولوجيا، فإن أي تشريع إيجابي من الولايات المتحدة يمكن أن يؤدي إلى "تبع السياسات" من قبل دول أو مناطق أخرى، على سبيل المثال، بدأت الهيئات التنظيمية المالية في المملكة المتحدة وكوريا الجنوبية واليابان مؤخرًا بمراجعة آليات الامتثال للعملات المستقرة، أو تسريع فتح "صناديق الرمل التنظيمية" لـ Web3، مما يؤدي إلى تدفقات رأس المال وتعاون بيئي لـ Web3 على نطاق عالمي.
التقدم التكنولوجي
يعد نضج التكنولوجيا شرطا أساسيا لانتقال Web3 من "الاقتصاد السردي" إلى "النشر الفعلي". منذ عام 2024 ، دخلت تقنيات البنية التحتية مثل blockchain المعياري وإثباتات المعرفة الصفرية (ZKP) المرحلة العملية ، مما أدى إلى تحسين الأداء وقابلية التركيب وقدرات ضمان الخصوصية لشبكات Web3 بشكل كبير. يفصل مفهوم تصميم blockchain المعياري بين التنفيذ والتسوية وتوافر البيانات ، بحيث يمكن للمطورين اختيار المجموعة المثلى وفقا لاحتياجات العمل ، مثل Celestia و EigenLayer وغيرها من المشاريع التي توفر إمكانات مرنة لجدولة الموارد الأساسية ، مما يوفر بنية تحتية "عند الطلب" للتطبيقات على السلسلة. بصفتها الحل الأساسي لطبقة Ethereum 2 ، دخلت ZK-rollup مرحلة النشر على نطاق واسع ، كما بدأت المجالات متعددة التخصصات المتطورة مثل ZKML (التعلم الآلي صفر المعرفة) في إظهار إمكانات كبيرة في التحقق من النموذج على السلسلة واستدعاءات امتثال البيانات خارج السلسلة.
علاوة على ذلك، بدأت بروتوكولات MCP (بروتوكول سياق النموذج) المتعلقة بدمج الذكاء الاصطناعي وWeb3 في التشكل، مما يجعل عملية تدريب، استدعاء، والتحقق من نماذج الذكاء الاصطناعي على السلسلة، مما يجعل "الذكاء على السلسلة" لا يتوقف عند منطق النصوص البرمجية، بل يتمتع بقدرة على التطور الذاتي. هذه التقنيات الجديدة تتجاوز تدريجياً القيود الموجودة في أنظمة Web3 التقليدية من "رسوم غاز مرتفعة، تفاعل منخفض، وحماية خصوصية ضعيفة"، مما يمنح التطبيقات على السلسلة القدرة على التنافس مع تجارب Web2.
توسيع مجالات التطبيق
تشير السياسات المتساهلة والاختراقات التكنولوجية في النهاية إلى التوسع المستمر في سيناريوهات تطبيقات Web3 والارتباط السريع بالاحتياجات الواقعية. على سبيل المثال، في المدفوعات عبر الحدود، تستفيد العديد من الشركات الصغيرة والمتوسطة المصدرة ومزودي الخدمات الرقمية من انتشار العملات المستقرة (مثل USDC وUSDT) ونضوج آليات التسوية على السلسلة، حيث بدأوا في استخدام العملات المستقرة للتسوية المباشرة، مما يساعد على تجنب تقلبات أسعار الصرف ومشاكل كفاءة تحويل الأموال في النظام المالي التقليدي. خاصة في الأسواق الناشئة مثل جنوب شرق آسيا وأمريكا اللاتينية والشرق الأوسط، حيث "البنية التحتية المالية ضعيفة + قبول العملات المشفرة مرتفع"، أصبحت مدفوعات Web3 اتجاهًا عمليًا.
تعتبر مصادقة الهوية الرقمية (DID) نقطة انطلاق مهمة في تحقق تطبيقات Web3. في ظل انتشار محتوى الذكاء الاصطناعي وتزايد أزمة الثقة في منصات Web2، يتم دمج أنظمة الهوية القابلة للتحقق على السلسلة (مثل Worldcoin وPolygon ID وSismo) في مزيد من المشاريع ضمن حوكمة DAO، ودمج أجهزة DePIN، وتقييم الائتمان عبر السلاسل، مما يحل المشكلات الأساسية "من هو المستخدم" و"من يمتلك البيانات". بالإضافة إلى ذلك، فإن مشاهد مثل الشبكات الاجتماعية على السلسلة، والألعاب، والتصويت المدني، والتحقق من مؤهلات التعليم، تشهد أيضاً فرص انفجار بفضل نضوج نظام DID.
من منظور أوسع، تشكلت ثلاث فئات من "محركات التطبيقات" في بيئة Web3: الأولى هي الحاجة إلى ترقية "تحويل السلسلة" من الصناعات التقليدية، مثل العقارات والتأمين والخدمات اللوجستية، التي تأمل في تحسين الكفاءة والشفافية من خلال التحول إلى السلسلة؛ والثانية هي التطور المتقدم للاحتياجات الأصلية للعملات المشفرة، مثل الانتقال من DeFi 1.0 إلى Restaking وSocialFi وAI Agent وما إلى ذلك من الألعاب الابتكارية؛ والثالثة هي التفاعل الثقافي بين الشباب العالمي ومجتمع المطورين حول التعاون الحر وحقوق القيمة، مما يشكل الأساس الثقافي لقوة الجذب المستدامة لمجتمع Web3.
٤. عوامل المخاطرة واستراتيجيات الاستثمار
على الرغم من أن النظام البيئي الحالي ل Web3 وسوق البيتكوين يظهران نموا قويا ، إلا أن المستثمرين لا يزالون بحاجة إلى إيلاء اهتمام وثيق للمخاطر النظامية وغير المنهجية المحتملة. في الوقت الذي تستمر فيه لعبة القوة الطويلة وقصيرة الشراء في التصاعد وتصبح العلاقة بين السياسات والأسواق أكثر تعقيدا ، من المهم بشكل خاص صياغة استراتيجية استثمار عقلانية وتطلعية.
أولاً، من منظور ماكر، لا يزال اتجاه سياسة أسعار الفائدة العالمية يحمل درجة عالية من عدم اليقين. على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي أطلق توقعات تيسيرية في ظل تباطؤ التضخم وضغوط العمل، إلا أنه إذا ارتفعت بيانات التضخم مرة أخرى أو تصاعدت النزاعات الجيوسياسية، فقد يضطر إلى التحول مرة أخرى نحو سياسة متشددة، مما قد يؤثر سلبًا على تقييم الأصول ذات المخاطر. خاصة في الوقت الذي أصبحت فيه البيتكوين مالية بشكل كبير، وزادت حساسيتها للسياسات الكلية بشكل كبير، فإن أي توقعات بشأن "تأخير خفض أسعار الفائدة" أو "عودة تقليص الميزانية" قد تؤدي إلى تقلبات حادة في السوق.
ثانيا ، يظل الاضطراب التنظيمي متغيرا خارجيا مهما. على الرغم من أن الولايات المتحدة ودول أخرى تعمل على تطوير العملية التشريعية للأصول المشفرة ، قبل تنفيذ الإطار التنظيمي الجديد رسميا ، لا تزال هناك مساحة رمادية في معايير الإنفاذ الخاصة بلجنة الأوراق المالية والبورصات ولجنة تداول السلع الآجلة والإدارات الأخرى ، وفي الحالات القصوى ، قد تتخذ إجراءات "إنفاذ انتقائي" ضد البنية التحتية الأساسية مثل منصات DeFi ومشاريع العملات المستقرة وبورصات DEX. بالإضافة إلى ذلك ، قد يؤدي تنفيذ إطار عمل MiCA للاتحاد الأوروبي إلى فرض ضغوط امتثال لبعض المشاريع ، وخاصة النظام البيئي للسلسلة العامة الذي يتضمن آليات اعرف عميلك / مكافحة غسل الأموال ، والتي سيتعين عليها مواجهة تكاليف تشغيل أعلى وتحديات حوكمة الهوية.
ثالثا ، من منظور البيئة على السلسلة نفسها ، لا يزال من غير الممكن تجاهل المخاطر التقنية. على سبيل المثال ، تتمتع براهين المعرفة الصفرية ، وتقنية التوصيل من الطبقة 2 ، وسلاسل الكتل المعيارية بإمكانيات كبيرة ، لكنها لا تزال تواجه مشاكل مثل التعرض للهجوم أو ثغرات التعليمات البرمجية أو البروتوكولات غير الناضجة. على سبيل المثال ، في الربع الأول من عام 2025 ، تعرض بروتوكول الجسر عبر السلاسل للهجوم من خلال ثغرة أمنية في منطق العقد الذكي ، مما أدى إلى سرقة أكثر من 300 مليون دولار من الأصول ، وهو حدث منهجي نموذجي "بجعة سوداء داخل السلسلة". هذا يذكر المستثمرين بأن الجانب الآخر للابتكار التكنولوجي هو أن المخاطر النظامية لم يتم تسعيرها بالكامل من قبل السوق.
بالإضافة إلى ذلك ، قد يؤدي التمايز الهيكلي للسوق إلى فقاعة مرحلية. مع اقتراب القيمة السوقية الإجمالية لسوق العملات المشفرة من مستوى قياسي ، تظهر الأصول الساخنة (مثل عملات Meme وعملات الذكاء الاصطناعي والعملات المعدنية المعيارية) في تيار لا نهاية له ، ولا يوجد نقص في المضاربة على رأس المال. قد يتم المبالغة في تقدير بعض المشاريع التي لم تحقق هبوطا تجاريا بعد بتوجيه من العاطفة ، وبمجرد انحسار النقطة الساخنة ، من السهل التسبب في تراجع مركز. هذا يتطلب من المستثمرين الحفاظ على الحكم الأساسي وانضباط التقييم أثناء مطاردة العوائد المرتفعة.
في هذا السياق، يجب أن تكون استراتيجيات الاستثمار أكثر ميلاً إلى "الهجوم الدفاعي". وبالتحديد:
بالنسبة للمستثمرين ذوي المخاطر المنخفضة، يجب اعتبار البيتكوين ك"مرساة أصول في مجال التشفير" للتخصيص على المدى الطويل، وزيادة الكمية تدريجياً في كل جولة تصحيح، مع إعطاء الأولوية للاحتفاظ بالأصول الرئيسية التي تتمتع بقبول مؤسسي.
بالنسبة للمستثمرين الذين يسعون لتحقيق عوائد نمو، يمكنهم التركيز على المشاريع في مجال البنية التحتية التي تتمتع بتطبيقات حقيقية، وبيئة مطورين نشطة، ومسارات ترقية واضحة للبروتوكولات، مثل Layer2 وZK وسلاسل المودول وDePIN، ولكن ينبغي تجنب التركيز الكبير على الاتجاهات قصيرة الأجل في فترات تقلب السوق العالية.
في استراتيجيات التشغيل، يجب إعطاء الأولوية لأساليب إدارة ديناميكية مثل بناء المراكز على دفعات، وتعديل المراكز بشكل دوري، وتحديد نطاقات جني الأرباح والحد من الخسائر، لتجنب اتخاذ قرارات متطرفة مدفوعة بالعواطف.
بالإضافة إلى ذلك، يجب تعزيز اعتبار "الحساسية السياسية" في اختيار المشاريع، مع إعطاء الأولوية لترتيب المشاريع الناشئة التي تنمو في سياق واضح من الامتثال (مثل الولايات المتحدة، هونغ كونغ، الإمارات العربية المتحدة، إلخ)، مما يعزز قدرة المحفظة على مقاومة المخاطر.
بشكل عام، في عام 2025، سوق التشفير في نقطة تحول دورية، على الرغم من أنه مليء بالفرص، إلا أنه يخبئ مخاطر أيضًا. فقط من خلال فهم الاتجاهات الهيكلية يمكن بناء منطق تكوين مجموعة يعبر خلال الدورات، مما يتيح التقدم بثبات في ظل الوضع المستقبلي الذي يشهد تقلبات وابتكارات متزامنة.
الخاتمة
في النصف الأول من عام 2025 ، سيدخل سوق العملات المشفرة جولة جديدة من الدورة الصعودية الهيكلية ، مدفوعة بالمحركات المتعددة لصدى السياسة الصينية الأمريكية ، وارتفاع درجة حرارة السيولة ، والابتكار التكنولوجي المتسارع. كأصل قائم على القيمة ، تستمر Bitcoin في اكتساب الاعتراف المالي السائد ، ويقترب سعرها من علامة 100,000 دولار ، مما يصدر إشارة سوق قوية. بمساعدة تسامح السياسة الأمريكية والاختراقات في التقنيات الأساسية مثل ZK والوحدات النمطية ، قام نظام Web3 البيئي بتوسيع سيناريوهات التطبيق الخاصة به ، حيث قدم نمط رنين ثنائي العجلات "من التكنولوجيا إلى النظام". ومع ذلك ، تظل متغيرات السياسة وعدم اليقين التنظيمي والمضاربة في السوق ومخاطر الأمن الفني هي الظلال التي لا يمكن حمايتها منها. بالنظر إلى النصف الثاني من العام ، يجب على المستثمرين الحفاظ على حكم هادئ في الطفرة الهيكلية واتباع المنطق الاستراتيجي المتمثل في الجمع بين القيمة المدفوعة بالقيمة والموجهة نحو السياسة وتحقيق الأرباح الأساسية في المرحلة التالية.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
انتعاش التجارة والاقتصاد بين الصين والولايات المتحدة وزيادة في الانخفاض، بيتكوين تقترب مرة أخرى من 100000 دولار
الملخص
في مايو 2025 ، أعلن بنك الشعب الصيني عن خفض نسبة متطلبات الاحتياطي وسعر الفائدة الأساسي ، وشجع المحادثات الاقتصادية والتجارية رفيعة المستوى بين الصين والولايات المتحدة ، مما جلب التفاؤل للاقتصاد العالمي. نتيجة لذلك ، اقترب سعر البيتكوين من 100,000 دولار ، وزاد الطلب على الأصول المشفرة في السوق بشكل كبير. لقد بشر النظام البيئي Web3 بفرص تطوير جديدة ، مدفوعة بدعم السياسات والابتكار التكنولوجي. أدى تخفيف السياسة النقدية للصين والتمرير الرسمي ل "قانون احتياطي البيتكوين" من قبل ولاية نيو هامبشاير الأمريكية في مايو 2025 إلى جلب ثقة إيجابية في إمكانية عملة البيتكوين كأصل احتياطي عالمي وتطوير الصناعة. فيما يتعلق بالتكنولوجيا ، توفر التقنيات المبتكرة مثل براهين المعرفة الصفرية و blockchain المعياري دعما قويا لتنفيذ تطبيقات Web3. يؤدي الطلب المتزايد على حالات الاستخدام مثل المدفوعات عبر الحدود ومصادقة الهوية الرقمية إلى زيادة تطوير Web3. بشكل عام ، أظهر سوق العملات المشفرة زخما قويا للنمو على خلفية أصداء السياسة الأمريكية الصينية والتحول في معنويات السوق. يجب على المستثمرين مراقبة السياسة الكلية والتطورات التكنولوجية عن كثب للاستفادة من هذه الفرصة التاريخية.
1. الخلفية الكلية: التوافق بين السياسات الأمريكية والصينية وتحول مشاعر السوق
في مايو 2025 ، أعلن بنك الشعب الصيني عن تنفيذ سياسة "التخفيض المزدوج" ، أي خفض نسبة متطلبات الاحتياطي (RRR) بمقدار 0.5 نقطة مئوية ، وإطلاق حوالي 1 تريليون يوان من السيولة طويلة الأجل ، مع خفض سعر الفائدة بمقدار 0.1 نقطة مئوية إلى 1.4٪. لا يكون لإدخال هذه السياسة تأثير عميق على السوق المالية التقليدية فحسب ، بل يجلب أيضا فرصا استراتيجية محتملة لسوق العملات المشفرة ونظام Web3 البيئي. في هذا الوقت ، تعتبر توقعات المحادثات الاقتصادية والتجارية رفيعة المستوى بين الصين والولايات المتحدة إيجابية ، مما يعزز معنويات الرغبة في المخاطرة في السوق العالمية.
1.1 انتعاش التجارة والاقتصاد بين الصين والولايات المتحدة: تحفيز قوي لمشاعر السوق
لطالما كانت العلاقات الاقتصادية والتجارية بين الصين والولايات المتحدة محور الاهتمام في السوق العالمية. في السنوات القليلة الماضية ، بسبب تأثير الحرب التجارية الصينية الأمريكية وسياسة التعريفة الجمركية ، واجه الاقتصاد العالمي الكثير من عدم اليقين ، وانخفضت شهية المخاطرة لدى المستثمرين. ومع ذلك ، مع إصدار سياسة "المضاعفة" لبنك الشعب الصيني ، زادت توقعات السوق للانتعاش الاقتصادي والتجاري بين الصين والولايات المتحدة بشكل كبير ، وارتفعت أسعار الأصول الخطرة بشكل عام ، خاصة في سوق العملات المشفرة. أرسلت الحكومة الصينية إشارة مهمة وراء سياسة "الانحدار المزدوج": لقد حانت دورة التيسير للسياسة النقدية، ومن المتوقع أن يتلقى النمو الاقتصادي دعما جديدا. على خلفية مثل هذه السياسة ، سيتم إطلاق العنان للسيولة في السوق ، وسيكون الحماس الاستثماري للأصول التقليدية مثل الأسهم والسلع مرتفعا. وفي الوقت نفسه، توشك المفاوضات الاقتصادية والتجارية رفيعة المستوى بين الصين والولايات المتحدة على البدء، وخاصة الاجتماع بين نائب رئيس مجلس الدولة الصيني هي ليفنغ ووزير الخزانة الأمريكي بيسانت، والذي زاد من توقعات السوق المتفائلة للتعاون الاقتصادي والتجاري في المستقبل. لم تعيد هذه السلسلة من إشارات السياسة تشكيل معنويات المستثمرين فحسب ، بل أحدثت أيضا تأثيرا إيجابيا كبيرا على سوق العملات المشفرة. يعد ارتفاع الأصول الخطرة مثل البيتكوين انعكاسا مباشرا للتحول في معنويات السوق. أدت الزيادة في معنويات الرغبة في المخاطرة إلى زيادة تدريجية في قبول المستثمرين للعملات المشفرة كأصل غير تقليدي ، واقترب سعر البيتكوين في وقت من الأوقات من أعلى مستوى له على الإطلاق عند 100,000 دولار.
1.2 سياسة "الخفض المزدوج" والسيولة العالمية
إن سياسة "المضاعفة" التي تنتهجها الصين لها تداعيات عالمية مهمة. من خلال خفض نسبة متطلبات الاحتياطي وسعر الفائدة ، ضخ البنك المركزي الصيني سيولة وفيرة في السوق وأفرج عن 1 تريليون يوان من الأموال. هذا التخفيف من السياسة النقدية ليس له تأثير إيجابي على الاقتصاد الصيني فحسب ، بل قد يؤدي أيضا إلى موجة من تدفقات رأس المال في جميع أنحاء العالم. على وجه الخصوص ، تعتبر سياسات الصين جذابة بشكل خاص في وقت لا يزال فيه الاقتصاد الأمريكي معرضا لخطر التضخم المرتفع والبطالة المرتفعة. وقد استجاب المستثمرون في أسواق رأس المال العالمية، وخاصة في آسيا، بشكل إيجابي لهذه السياسة. مع الإفراج الكبير عن السيولة ، سيكون رأس المال العالمي أكثر نشاطا في البحث عن قنوات استثمارية جديدة. على هذه الخلفية ، كانت هناك زيادة كبيرة في الطلب على العملات المشفرة مثل Bitcoin من المستثمرين في كل من سوق الأصول التقليدية وسوق العملات المشفرة. بصفتها "ذهبا رقميا" ، يتم تسليط الضوء على قيمة البيتكوين في بيئة التيسير النقدي العالمية ، وأصبحت أداة مهمة للمستثمرين لمكافحة التضخم وانخفاض قيمة العملة.
! emFNM5GeXkO3A8EdsDhLjnQqebDLdXVrFHiVfyQQ.png
إن سياسة "الخفض المزدوج" للبنك المركزي الصيني لم تدفع فقط نحو انتعاش الاقتصاد المحلي، بل أدت أيضًا إلى ارتفاع كبير في شهية المخاطر في الأسواق الدولية. شهدت أسواق الأسهم الآسيوية ارتفاعًا كبيرًا، وواصلت أسعار السلع الأساسية مثل خام الحديد والفولاذ ارتفاعها، حيث يسعى المستثمرون في الأسواق التقليدية إلى فرص استثمار جديدة في سوق العملات المشفرة. نظرًا للعرض الثابت لعملة البيتكوين وخصائصها المقاومة للتضخم، فإن المزيد من رأس المال يعتبرها أداة لحفظ القيمة على المدى الطويل.
1.3 سياسة الاحتياطي الفيدرالي وتوقعات خفض الفائدة
بينما زادت السيولة في السوق العالمية بشكل كبير ، أصبح اتجاه السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الفيدرالي أيضا محور اهتمام السوق. في السابق ، حافظ الاحتياطي الفيدرالي على أسعار فائدة مرتفعة بسبب التضخم المرتفع المستمر في الولايات المتحدة. ومع ذلك ، تشير البيانات الاقتصادية الأخيرة إلى أنه في حين أن الاقتصاد الأمريكي لا يزال يتوسع بشكل مطرد ، فإن الضغوط المزدوجة للتضخم المرتفع والبطالة المرتفعة جعلت السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر صعوبة. تضعف توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة تدريجيا ، ويعتقد السوق عموما أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيحافظ على سياسة سعر الفائدة الحالية على المدى القريب لتجنب الإفراط في تحفيز الاقتصاد. أدى هذا الضعف في التوقعات بخفض سعر الفائدة مباشرة إلى تعزيز الدولار. كان لارتفاع قيمة الدولار الأمريكي تأثير عميق على تدفقات رأس المال العالمية ، خاصة في سوق الأصول المشفرة. على الرغم من قوة الدولار الأمريكي ، لم ينخفض الطلب على الأصول المشفرة في السوق بشكل كبير ، ولكنه شهد عودة ظهور "الذهب الرقمي" كأصل ملاذ آمن. يبحث المستثمرون عن مخزن مستقر للقيمة وسط حالة عدم اليقين بشأن سياسة الاحتياطي الفيدرالي ، مما أدى إلى زيادة الطلب على البيتكوين.
علاوة على ذلك، فإن توجه سياسة البنك الاحتياطي الفيدرالي يؤثر أيضًا على توقعات تنظيم سوق العملات المشفرة. مع احتمال أن يتخذ البنك الاحتياطي الفيدرالي مزيدًا من تدابير التيسير، ترتفع توقعات السوق لدعم السياسات للأصول المشفرة بشكل تدريجي، خصوصًا في بعض الولايات الأمريكية التي قامت بالفعل بتمرير تشريعات تتعلق بالاحتياطي النقدي للعملات المشفرة. في المستقبل، مع مزيد من التخفيف من تنظيم الحكومة الأمريكية لسوق العملات المشفرة، ستشهد سوق الأصول المشفرة فترة واسعة من الفوائد المؤسسية.
1.4 تحول المشاعر السوقية واستراتيجيات الاستثمار
بشكل عام ، سيكون لصدى السياسات الصينية الأمريكية والتحول في معنويات السوق تأثير عميق على سوق رأس المال العالمي ، وخاصة سوق العملات المشفرة. مع تنفيذ سياسة "الانخفاض المزدوج" في الصين وتعافي العلاقات الاقتصادية والتجارية بين الصين والولايات المتحدة ، زادت الرغبة في المخاطرة العالمية بشكل كبير ، وأصبحت معنويات المستثمرين أكثر إيجابية ، خاصة في سوق العملات المشفرة ، حيث ارتفع الطلب على الأصول الخطرة مثل البيتكوين. يقترب سعر البيتكوين من أعلى مستوى له على الإطلاق عند 100,000 دولار ، مما يدل على المستوى العالي من اعتراف السوق بهذا الأصل. ومع ذلك ، في ظل هذه الخلفية الكلية ، لا يزال المستثمرون بحاجة إلى توخي الحذر بشأن المخاطر المحتملة في السوق. يمكن أن تؤدي قوة الدولار الأمريكي وعدم اليقين بشأن سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تقلبات في سوق العملات المشفرة مع تغير السياسة النقدية العالمية. لذلك ، يحتاج المستثمرون إلى الحفاظ على استراتيجية مرنة ، واعتماد محفظة "أساسية + أقمار صناعية" ، وتأسيس Bitcoin كذهب رقمي ، والاهتمام بمشاريع Web3 ذات سيناريوهات التطبيق العملي ، وخاصة الابتكار في المدفوعات عبر الحدود ومصادقة الهوية الرقمية وغيرها من المجالات.
بشكل عام، أدى تزامن السياسات بين الصين والولايات المتحدة وتحول المشاعر في السوق إلى ظهور فرص جديدة للتطور في سوق التشفير وبيئة Web3. هذا السياق الكلي لم يعزز فقط من ميل المستثمرين للمخاطرة، بل أسس أيضًا لمستقبل تطوير الأصول المشفرة وتقنية blockchain.
2. ديناميكية سوق البيتكوين: السعر يقترب من 100,000 دولار
تظهر البيتكوين في عام 2025 اتجاهًا قويًا نحو الارتفاع، حيث تقترب أسعارها عدة مرات من 100000 دولار، وهو مستوى نفسي تاريخي، لتصبح واحدة من أكثر الأصول جذبًا للاهتمام خلال العام. القوى التي تدفع هذه الجولة من الارتفاع معقدة ومتنوعة، حيث تشمل تفاعل الخلفية السياسية الكبرى، وكذلك التطورات الهيكلية داخل صناعة التشفير، بالإضافة إلى الصراع الثنائي بين المشاعر والتوقعات. في ظل عدم اليقين الذي يواجه النظام المالي التقليدي بشكل عام، تعود البيتكوين لتكون في مركز اهتمام رأس المال العالمي، وخلف منحنى الأسعار، يتمثل ذلك في إطلاق مركز للطلب على الملاذ الآمن، بالإضافة إلى الاعتراف المؤسسي، وتدفق المؤسسات، وإعادة بناء التقييم.
إذا نظرنا إلى الوراء في نهاية عام 2024 وبداية عام 2025 ، فقد استفاد اتجاه Bitcoin بشكل كبير من وتيرة تخفيف السياسة في الاقتصادات الكبرى في العالم. وعلى وجه الخصوص، أدى "التحول المتشائم المتزامن" للسياسات النقدية والمالية في الصين والولايات المتحدة إلى ضخ سيولة غير مسبوقة في السوق. أدت جولتان من التخفيضات في نسبة متطلبات الاحتياطي وسعر الفائدة الأساسي في الصين إلى ارتفاع سريع في شهية المخاطرة للأموال المحلية ، بينما اضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى إيقاف رفع أسعار الفائدة مؤقتا تحت ضغط ترامب وأصدر توقعات بخفض أسعار الفائدة في المستقبل. في هذا السياق ، أصبحت Bitcoin ، باعتبارها أصلا رقميا نادرا وغير سيادي وقوي ، مرة أخرى "عملة ملاذ آمن + أصل نمو" في نظر المستثمرين العالميين. أثناء التحوط من انخفاض قيمة العملة الورقية ، فإنه يفترض أيضا الوظيفة البديلة ل "الذهب الرقمي" في الشقوق الهيكلية للنظام النقدي.
يتمثل الاختلاف الأكبر عن دورات السوق الصاعدة السابقة في أن المستثمرين المؤسسيين أصبحوا القوة المهيمنة في هذا الارتفاع. قامت BlackRock و Fidelity و ARK وغيرها من مؤسسات إدارة الأصول الكبيرة في الولايات المتحدة بنشر صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin الفورية للترويج لبيتكوين إلى المسار الصحيح للتخصيص المؤسسي. في هونغ كونغ ودبي وأوروبا وأماكن أخرى ، أصبحت المنتجات المالية للأصول المشفرة أكثر وفرة ، وتحسنت الشفافية التنظيمية ، مما سمح لبيتكوين بالدخول إلى مجمعات رأس المال التقليدية بشكل متوافق. لا تؤدي إضافة رأس المال المؤسسي هذا إلى تحسين عمق واستقرار سوق البيتكوين فحسب ، بل تقلل أيضا بشكل كبير من هيكل التقلب السابق "المدفوع بالعاطفة الخالصة" ، مما يجعل صعوده أكثر هيكلية واستدامة.
في الوقت نفسه ، يستمر منطق الندرة على جانب العرض أيضا في تضخيم قدرة تثبيت قيمة البيتكوين. أدى حدث النصف الرابع لعملة البيتكوين في أبريل 2024 إلى خفض مكافأة الكتلة الفردية من 6.25 إلى 3.125 ، مما أدى إلى ضغط العرض الجديد بشكل كبير. نظرا لأن معدل التضخم في Bitcoin blockchain قد انخفض إلى أقل من 1٪ ويقترب تدريجيا من معدل نمو العرض السنوي للذهب ، فقد تم تعزيز رواية "النقود الانكماشية" بشكل أكبر. نما جانب الطلب بشكل كبير في ظل عمليات سحب متعددة مثل إدراج صناديق الاستثمار المتداولة ، ومشتريات البنوك المركزية ، وتخصيص الأموال السيادية ، والنفور من المخاطر العالمية. يشكل عدم تناسق هيكل العرض والطلب الدعم الأساسي لارتفاع سعر البيتكوين على المدى المتوسط والطويل.
تجدر الإشارة إلى أن العملية الحالية لعملة البيتكوين التي تقترب من 100,000 دولار مصحوبة أيضا بتقلبات مزاجية عنيفة وتعديلات فنية. من ناحية أخرى ، يستمر سلوك التداول المركزي لحسابات الحيتان في الظهور في السوق ، خاصة بالقرب من الأرقام الصحيحة الرئيسية ، مصحوبة بلعبة الخوارزميات عالية التردد والمراجحة الجماعية ، ويتم سحب السوق بعنف لفترة قصيرة ، ويرتفع التقلب. من ناحية أخرى ، انتهزت بعض الصناديق القديمة الفرصة للتوزيع ، متراكبة على معنويات "الخوف من المرتفعات" لدى مستثمري التجزئة ، مما أدى إلى تراجع مرحلي. يمكن ملاحظة ذلك بوضوح في المؤشرات على السلسلة مثل Glassnode أن حاملي العقود على المدى الطويل يقللون تدريجيا من ضغط البيع ، ويتركز الوافدون الجدد بأسعار مرتفعة ، ويتحول هيكل السوق من المستخدمين الأوائل القائمين على الإيمان إلى المستخدمين المتزايدين السائدين.
فيما يتعلق بالرأي العام في السوق، قامت وسائل الإعلام بالترويج على نطاق واسع للمعنى التاريخي لاقتراب سعر البيتكوين من 100,000 دولار، مما أدى إلى ظهور تأثير "FOMO" القوي (الخوف من الفوات) وجذب عدد كبير من المتداولين الأفراد للدخول في السوق لفترة قصيرة. ومع ذلك، فإن هذه الحماسة المدفوعة بالرأي العام قد جلبت أيضًا توقعات "فقاعية" نموذجية، حيث يوجد لدى بعض الأموال قصيرة الأجل سلوك مفرط في المضاربة، خاصة في تداول المستخدمين ذوي الرافعة المالية العالية، مما يسهل حدوث تصفية جماعية عند نقاط حاسمة. لذلك، على الرغم من أن المنطق على المدى الطويل يدعم ارتفاع سعر البيتكوين إلى أعلى مستوى جديد، إلا أن هناك احتمالًا لوجود تقلبات شديدة على المدى القصير، حيث يدخل السوق مرحلة المراهنة بين الحماسة والمخاطر.
بشكل عام ، فإن نهج Bitcoin إلى 100,000 دولار ليس فقط نتيجة لصدى التكنولوجيا والسياسة ، ولكنه يمثل أيضا قفزة في وضع أصولها في نظام رأس المال العالمي. في ظل الإطار الكلي لإزالة الدولرة، وعودة ظهور النفور العالمي من المخاطرة، ودخول الصناديق المؤسسية، لم تصبح البيتكوين "هدفا للمضاربة" فحسب، بل أصبحت أيضا أصلا استراتيجيا في جولة جديدة من إعادة توزيع الثروة العالمية. على الرغم من أنه لا تزال هناك مخاطر تكيف على المدى القصير ، من منظور متوسط إلى طويل الأجل ، فإن هذا الارتفاع ليس وميضا في المقلاة ، ولكنه نقطة انطلاق لدورة إجماع جديدة. يحتاج المستثمرون إلى إيجاد توازن بين الحماس والهدوء ، وفهم أن البيتكوين ليست مجرد سعر ، ولكنها أيضا صدى للمعتقدات والمؤسسات والأوقات.
ثلاثة، تطوير نظام Web3 البيئي: دفع مزدوج من السياسات والتكنولوجيا
مع تخفيف السياسات الكلية واستمرار الاختراقات التكنولوجية الرئيسية، يدخل نظام Web3 البيئي دورة تطوير جديدة. لم يعد مجرد أداة للتداول حول الأصول المشفرة، بل يتطور تدريجياً ليصبح البنية التحتية الأساسية للحكم الرقمي العالمي، والتعاون عبر الحدود، وإنترنت القيم. في هذه العملية، تتضاف ثلاث قوى رئيسية: التوجيه السياسي، الابتكار التكنولوجي، وتوسيع التطبيقات، لتشكل المحور الذي يدفع Web3 من المفهوم إلى تحقيقه على نطاق واسع.
منذ عام 2025 ، يمر موقف السياسة الأمريكية في مجال العملات المشفرة و Web3 بانتقال رئيسي من "القمع التنظيمي" إلى "القبول الاستراتيجي" ، وخاصة Bitcoin وتقنية Web3 الأساسية التي يتم تضمينها تدريجيا في الاعتبار طويل الأجل للتنمية المالية والتكنولوجية للبلاد. الإشارة الأكثر تمثيلا هي "قانون احتياطي البيتكوين" الذي أقرته نيو هامبشاير رسميا في مايو 2025. يتطلب مشروع القانون من خزانة الولاية الاحتفاظ بجزء من الاحتياطيات المالية لحكومة الولاية ، في البداية 5٪ ، بعملة البيتكوين لمدة 24 شهرا القادمة ويدعم إدراج البيتكوين في نظام المحاسبة العام. وعلى الرغم من أن هذه المبادرة التشريعية تأتي من الحكومات المحلية، إلا أن لها آثارا بعيدة المدى.
! CqYMwkuwmOB35fhi8tYQzwZCcP1HBZfE1n4mWfIN.png
أولا ، يشير إلى أن Bitcoin لم تعد مجرد "أصل خطر" في بعض الولايات القضائية ، ولكن ينظر إليها على أنها "ذهب رقمي" مع تخزين طويل الأجل للقيمة ، مع دور وظيفي في مكافحة التضخم وتعزيز الاستقلال المالي. يوفر هذا "نموذجا تجريبيا" لصانعي السياسات ، بما في ذلك الولايات الأخرى ، والذي يمكن أن يؤدي إلى موجة من "BTCIZATION للحكومة المحلية" وضخ مصدر مؤسسي طويل الأجل للتمويل في نظام Web3 البيئي. ثانيا ، يعزز تمرير مشروع القانون أيضا اليقين السياسي حول تقنية Bitcoin و Web3 ، مما يخفف من مخاطر عدم اليقين الناجم عن النزاعات التنظيمية الفيدرالية السابقة مثل هيئة الأوراق المالية والبورصات ولجنة تداول السلع الآجلة. على سبيل المثال ، مستوحاة من مشروع القانون ، وقعت وزارة المالية في نيو هامبشاير اتفاقيات مذكرة مع اثنين من أمناء الأصول الرقمية المحليين ، وأوضحت أنها ستستكشف طرقا لربط الشفافية على السلسلة بالحسابات العامة لتوفير مخطط عملي لنظام مالي على غرار DAO.
من منظور أوسع، تتواجد العديد من حكومات الولايات الأمريكية حالياً في المرحلة المبكرة من "ت竞争 السياسات". بالإضافة إلى ولاية نيوهامبشير، فإن الولايات الصديقة للعملات المشفرة مثل تكساس وايومنغ تدفع أيضاً نحو تشريعات تجريبية لتنظيم تعدين العملات المشفرة، والتمويل على السلسلة، والامتثال للعقود الذكية. وفي الوقت نفسه، على المستوى الفيدرالي، يتم دفع مشروع قانون "ابتكار المالية ومستقبل التكنولوجيا" (FIT21)، والذي يقترح تعريف الأصول الرقمية الرئيسية مثل البيتكوين والإيثيريوم كـ "سلع غير الأوراق المالية"، ويعزز إنشاء إطار تنظيمي موحد، مما يساعد في توضيح القضايا الأساسية مثل إصدار الأصول، وتسجيل البورصات، وتدقيق العملات المستقرة. تعزز هذه الديناميكيات ثقة السوق الأمريكية طويلة الأجل في نظام Web3، كما توفر نقاط سياسة واضحة لدخول الشركات ورأس المال.
من منظور دولي، فإن التحول في الولايات المتحدة له أيضًا "أثر تسرب". باعتبارها مركزًا عالميًا لرأس المال والتكنولوجيا، فإن أي تشريع إيجابي من الولايات المتحدة يمكن أن يؤدي إلى "تبع السياسات" من قبل دول أو مناطق أخرى، على سبيل المثال، بدأت الهيئات التنظيمية المالية في المملكة المتحدة وكوريا الجنوبية واليابان مؤخرًا بمراجعة آليات الامتثال للعملات المستقرة، أو تسريع فتح "صناديق الرمل التنظيمية" لـ Web3، مما يؤدي إلى تدفقات رأس المال وتعاون بيئي لـ Web3 على نطاق عالمي.
يعد نضج التكنولوجيا شرطا أساسيا لانتقال Web3 من "الاقتصاد السردي" إلى "النشر الفعلي". منذ عام 2024 ، دخلت تقنيات البنية التحتية مثل blockchain المعياري وإثباتات المعرفة الصفرية (ZKP) المرحلة العملية ، مما أدى إلى تحسين الأداء وقابلية التركيب وقدرات ضمان الخصوصية لشبكات Web3 بشكل كبير. يفصل مفهوم تصميم blockchain المعياري بين التنفيذ والتسوية وتوافر البيانات ، بحيث يمكن للمطورين اختيار المجموعة المثلى وفقا لاحتياجات العمل ، مثل Celestia و EigenLayer وغيرها من المشاريع التي توفر إمكانات مرنة لجدولة الموارد الأساسية ، مما يوفر بنية تحتية "عند الطلب" للتطبيقات على السلسلة. بصفتها الحل الأساسي لطبقة Ethereum 2 ، دخلت ZK-rollup مرحلة النشر على نطاق واسع ، كما بدأت المجالات متعددة التخصصات المتطورة مثل ZKML (التعلم الآلي صفر المعرفة) في إظهار إمكانات كبيرة في التحقق من النموذج على السلسلة واستدعاءات امتثال البيانات خارج السلسلة.
علاوة على ذلك، بدأت بروتوكولات MCP (بروتوكول سياق النموذج) المتعلقة بدمج الذكاء الاصطناعي وWeb3 في التشكل، مما يجعل عملية تدريب، استدعاء، والتحقق من نماذج الذكاء الاصطناعي على السلسلة، مما يجعل "الذكاء على السلسلة" لا يتوقف عند منطق النصوص البرمجية، بل يتمتع بقدرة على التطور الذاتي. هذه التقنيات الجديدة تتجاوز تدريجياً القيود الموجودة في أنظمة Web3 التقليدية من "رسوم غاز مرتفعة، تفاعل منخفض، وحماية خصوصية ضعيفة"، مما يمنح التطبيقات على السلسلة القدرة على التنافس مع تجارب Web2.
تشير السياسات المتساهلة والاختراقات التكنولوجية في النهاية إلى التوسع المستمر في سيناريوهات تطبيقات Web3 والارتباط السريع بالاحتياجات الواقعية. على سبيل المثال، في المدفوعات عبر الحدود، تستفيد العديد من الشركات الصغيرة والمتوسطة المصدرة ومزودي الخدمات الرقمية من انتشار العملات المستقرة (مثل USDC وUSDT) ونضوج آليات التسوية على السلسلة، حيث بدأوا في استخدام العملات المستقرة للتسوية المباشرة، مما يساعد على تجنب تقلبات أسعار الصرف ومشاكل كفاءة تحويل الأموال في النظام المالي التقليدي. خاصة في الأسواق الناشئة مثل جنوب شرق آسيا وأمريكا اللاتينية والشرق الأوسط، حيث "البنية التحتية المالية ضعيفة + قبول العملات المشفرة مرتفع"، أصبحت مدفوعات Web3 اتجاهًا عمليًا.
تعتبر مصادقة الهوية الرقمية (DID) نقطة انطلاق مهمة في تحقق تطبيقات Web3. في ظل انتشار محتوى الذكاء الاصطناعي وتزايد أزمة الثقة في منصات Web2، يتم دمج أنظمة الهوية القابلة للتحقق على السلسلة (مثل Worldcoin وPolygon ID وSismo) في مزيد من المشاريع ضمن حوكمة DAO، ودمج أجهزة DePIN، وتقييم الائتمان عبر السلاسل، مما يحل المشكلات الأساسية "من هو المستخدم" و"من يمتلك البيانات". بالإضافة إلى ذلك، فإن مشاهد مثل الشبكات الاجتماعية على السلسلة، والألعاب، والتصويت المدني، والتحقق من مؤهلات التعليم، تشهد أيضاً فرص انفجار بفضل نضوج نظام DID.
من منظور أوسع، تشكلت ثلاث فئات من "محركات التطبيقات" في بيئة Web3: الأولى هي الحاجة إلى ترقية "تحويل السلسلة" من الصناعات التقليدية، مثل العقارات والتأمين والخدمات اللوجستية، التي تأمل في تحسين الكفاءة والشفافية من خلال التحول إلى السلسلة؛ والثانية هي التطور المتقدم للاحتياجات الأصلية للعملات المشفرة، مثل الانتقال من DeFi 1.0 إلى Restaking وSocialFi وAI Agent وما إلى ذلك من الألعاب الابتكارية؛ والثالثة هي التفاعل الثقافي بين الشباب العالمي ومجتمع المطورين حول التعاون الحر وحقوق القيمة، مما يشكل الأساس الثقافي لقوة الجذب المستدامة لمجتمع Web3.
٤. عوامل المخاطرة واستراتيجيات الاستثمار
على الرغم من أن النظام البيئي الحالي ل Web3 وسوق البيتكوين يظهران نموا قويا ، إلا أن المستثمرين لا يزالون بحاجة إلى إيلاء اهتمام وثيق للمخاطر النظامية وغير المنهجية المحتملة. في الوقت الذي تستمر فيه لعبة القوة الطويلة وقصيرة الشراء في التصاعد وتصبح العلاقة بين السياسات والأسواق أكثر تعقيدا ، من المهم بشكل خاص صياغة استراتيجية استثمار عقلانية وتطلعية.
أولاً، من منظور ماكر، لا يزال اتجاه سياسة أسعار الفائدة العالمية يحمل درجة عالية من عدم اليقين. على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي أطلق توقعات تيسيرية في ظل تباطؤ التضخم وضغوط العمل، إلا أنه إذا ارتفعت بيانات التضخم مرة أخرى أو تصاعدت النزاعات الجيوسياسية، فقد يضطر إلى التحول مرة أخرى نحو سياسة متشددة، مما قد يؤثر سلبًا على تقييم الأصول ذات المخاطر. خاصة في الوقت الذي أصبحت فيه البيتكوين مالية بشكل كبير، وزادت حساسيتها للسياسات الكلية بشكل كبير، فإن أي توقعات بشأن "تأخير خفض أسعار الفائدة" أو "عودة تقليص الميزانية" قد تؤدي إلى تقلبات حادة في السوق.
ثانيا ، يظل الاضطراب التنظيمي متغيرا خارجيا مهما. على الرغم من أن الولايات المتحدة ودول أخرى تعمل على تطوير العملية التشريعية للأصول المشفرة ، قبل تنفيذ الإطار التنظيمي الجديد رسميا ، لا تزال هناك مساحة رمادية في معايير الإنفاذ الخاصة بلجنة الأوراق المالية والبورصات ولجنة تداول السلع الآجلة والإدارات الأخرى ، وفي الحالات القصوى ، قد تتخذ إجراءات "إنفاذ انتقائي" ضد البنية التحتية الأساسية مثل منصات DeFi ومشاريع العملات المستقرة وبورصات DEX. بالإضافة إلى ذلك ، قد يؤدي تنفيذ إطار عمل MiCA للاتحاد الأوروبي إلى فرض ضغوط امتثال لبعض المشاريع ، وخاصة النظام البيئي للسلسلة العامة الذي يتضمن آليات اعرف عميلك / مكافحة غسل الأموال ، والتي سيتعين عليها مواجهة تكاليف تشغيل أعلى وتحديات حوكمة الهوية.
ثالثا ، من منظور البيئة على السلسلة نفسها ، لا يزال من غير الممكن تجاهل المخاطر التقنية. على سبيل المثال ، تتمتع براهين المعرفة الصفرية ، وتقنية التوصيل من الطبقة 2 ، وسلاسل الكتل المعيارية بإمكانيات كبيرة ، لكنها لا تزال تواجه مشاكل مثل التعرض للهجوم أو ثغرات التعليمات البرمجية أو البروتوكولات غير الناضجة. على سبيل المثال ، في الربع الأول من عام 2025 ، تعرض بروتوكول الجسر عبر السلاسل للهجوم من خلال ثغرة أمنية في منطق العقد الذكي ، مما أدى إلى سرقة أكثر من 300 مليون دولار من الأصول ، وهو حدث منهجي نموذجي "بجعة سوداء داخل السلسلة". هذا يذكر المستثمرين بأن الجانب الآخر للابتكار التكنولوجي هو أن المخاطر النظامية لم يتم تسعيرها بالكامل من قبل السوق.
بالإضافة إلى ذلك ، قد يؤدي التمايز الهيكلي للسوق إلى فقاعة مرحلية. مع اقتراب القيمة السوقية الإجمالية لسوق العملات المشفرة من مستوى قياسي ، تظهر الأصول الساخنة (مثل عملات Meme وعملات الذكاء الاصطناعي والعملات المعدنية المعيارية) في تيار لا نهاية له ، ولا يوجد نقص في المضاربة على رأس المال. قد يتم المبالغة في تقدير بعض المشاريع التي لم تحقق هبوطا تجاريا بعد بتوجيه من العاطفة ، وبمجرد انحسار النقطة الساخنة ، من السهل التسبب في تراجع مركز. هذا يتطلب من المستثمرين الحفاظ على الحكم الأساسي وانضباط التقييم أثناء مطاردة العوائد المرتفعة.
في هذا السياق، يجب أن تكون استراتيجيات الاستثمار أكثر ميلاً إلى "الهجوم الدفاعي". وبالتحديد:
بالنسبة للمستثمرين ذوي المخاطر المنخفضة، يجب اعتبار البيتكوين ك"مرساة أصول في مجال التشفير" للتخصيص على المدى الطويل، وزيادة الكمية تدريجياً في كل جولة تصحيح، مع إعطاء الأولوية للاحتفاظ بالأصول الرئيسية التي تتمتع بقبول مؤسسي.
بالنسبة للمستثمرين الذين يسعون لتحقيق عوائد نمو، يمكنهم التركيز على المشاريع في مجال البنية التحتية التي تتمتع بتطبيقات حقيقية، وبيئة مطورين نشطة، ومسارات ترقية واضحة للبروتوكولات، مثل Layer2 وZK وسلاسل المودول وDePIN، ولكن ينبغي تجنب التركيز الكبير على الاتجاهات قصيرة الأجل في فترات تقلب السوق العالية.
في استراتيجيات التشغيل، يجب إعطاء الأولوية لأساليب إدارة ديناميكية مثل بناء المراكز على دفعات، وتعديل المراكز بشكل دوري، وتحديد نطاقات جني الأرباح والحد من الخسائر، لتجنب اتخاذ قرارات متطرفة مدفوعة بالعواطف.
بالإضافة إلى ذلك، يجب تعزيز اعتبار "الحساسية السياسية" في اختيار المشاريع، مع إعطاء الأولوية لترتيب المشاريع الناشئة التي تنمو في سياق واضح من الامتثال (مثل الولايات المتحدة، هونغ كونغ، الإمارات العربية المتحدة، إلخ)، مما يعزز قدرة المحفظة على مقاومة المخاطر.
بشكل عام، في عام 2025، سوق التشفير في نقطة تحول دورية، على الرغم من أنه مليء بالفرص، إلا أنه يخبئ مخاطر أيضًا. فقط من خلال فهم الاتجاهات الهيكلية يمكن بناء منطق تكوين مجموعة يعبر خلال الدورات، مما يتيح التقدم بثبات في ظل الوضع المستقبلي الذي يشهد تقلبات وابتكارات متزامنة.
الخاتمة
في النصف الأول من عام 2025 ، سيدخل سوق العملات المشفرة جولة جديدة من الدورة الصعودية الهيكلية ، مدفوعة بالمحركات المتعددة لصدى السياسة الصينية الأمريكية ، وارتفاع درجة حرارة السيولة ، والابتكار التكنولوجي المتسارع. كأصل قائم على القيمة ، تستمر Bitcoin في اكتساب الاعتراف المالي السائد ، ويقترب سعرها من علامة 100,000 دولار ، مما يصدر إشارة سوق قوية. بمساعدة تسامح السياسة الأمريكية والاختراقات في التقنيات الأساسية مثل ZK والوحدات النمطية ، قام نظام Web3 البيئي بتوسيع سيناريوهات التطبيق الخاصة به ، حيث قدم نمط رنين ثنائي العجلات "من التكنولوجيا إلى النظام". ومع ذلك ، تظل متغيرات السياسة وعدم اليقين التنظيمي والمضاربة في السوق ومخاطر الأمن الفني هي الظلال التي لا يمكن حمايتها منها. بالنظر إلى النصف الثاني من العام ، يجب على المستثمرين الحفاظ على حكم هادئ في الطفرة الهيكلية واتباع المنطق الاستراتيجي المتمثل في الجمع بين القيمة المدفوعة بالقيمة والموجهة نحو السياسة وتحقيق الأرباح الأساسية في المرحلة التالية.