ستركز هذه المقالة على أحداث النصف الأربعة للبيتكوين من 2012 إلى 2024 ، والفرز بشكل منهجي آلية التنصيف لعملة البيتكوين ، واتجاه معدل التضخم ، والجمع بين أداء السوق قبل وبعد التنصيفات السابقة لمناقشة تأثيرها بعمق على اتجاه السعر. من خلال تحليل البيانات التاريخية والمقارنة الكلية ، تشير هذه الورقة إلى أن البيتكوين دخلت في نطاق دوري حيث يكون معدل التضخم أقل من معدل الذهب ، وأصبحت ندرتها أكثر بروزا ، ولديها تدريجيا منطق قيمة طويل الأجل للتنافس مع الأصول التقليدية. في الوقت نفسه ، انطلاقا من إيقاع دورة الجولات الأربع للنصف ، على الرغم من أن النصف في عام 2024 قد ارتفع بشكل معتدل حتى الآن ، إلا أنه لا يزال في مرحلة اكتساب الزخم ، وقد تفتح النافذة الحقيقية تدريجيا بين عامي 2025 و 2026. أخيرا ، يناقش المقال أساس القيمة الأساسية لعملة البيتكوين ، بما في ذلك الندرة وآلية اللامركزية والنموذج الانكماشي ، ويشير إلى أن منطقها ك "ذهب رقمي" ينضج يوما بعد يوم.
1. مكافأة الأساس لدورة انقسام البيتكوين ومعدل التضخم:
تم تصميم البيتكوين بواسطة ساتوشي ناكاموتو في عام 2009، والكمية الإجمالية المتاحة منه ثابتة عند 21 مليون قطعة. في البداية، كان يتم منح المعدنين 50 قطعة BTC كمكافأة عن كل كتلة يتم استخراجها بنجاح. هذه المكافأة تتقلص تلقائيًا إلى النصف كل حوالي 210,000 كتلة (حوالي أربع سنوات)، مما يقلل تدريجيًا من كمية الإصدار الجديدة.
بدأت دورة تقليل مكافآت البيتكوين (BTC) رسميًا في عام 2012، حيث يتم تقليل المكافآت كل أربع سنوات. ستحدث عملية التخفيض التالية في عام 2024، حيث ستكون مكافأة كل كتلة 3.125 بيتكوين، وسيكون إجمالي كمية التضخم السنوي: 52560x3.125=164,250 قطعة، وهو ما يمثل حوالي 0.782% من إجمالي العرض. بينما يعتبر معدل التضخم الذي يقارب 0.78% أقل من معدل التضخم السنوي لمعظم الدول المتقدمة، فإن معدل التضخم الناتج عن زيادة إنتاج الذهب يتراوح بين 1.5%-2%. حاليًا، دخل البيتكوين في نطاق معدل تضخم أقل من معدل تضخم الذهب.
!
الشكل 1: مكافآت نصف دورة البيتكوين ومخطط التضخم
كما هو موضح في الرسم البياني: عندما يكون هناك 50 مكافأة لكل كتلة، فإن الزيادة السنوية تكون تقريبًا: 52560x50=262.8 ألف قطعة، وهو ما يمثل حوالي 12.5% من إجمالي 21000000، وفي عام 2025، عندما تكون المكافأة لكل كتلة 6.25، فإن الزيادة السنوية ستكون: 52560x6.25=32.85 ألف، وهو ما يمثل حوالي: 1.564% من إجمالي 21000000.
حتى 7 مايو 2025 حوالي الساعة 14:00، تم تعدين حوالي: 19,861,268 بتكوين، مما يمثل حوالي 94.58%، والقيمة السوقية الإجمالية حوالي 2 تريليون دولار أمريكي ($2034,300,009,004). بالمقارنة مع دورة التقسيم السابقة في عام 2020، تم تعدين حوالي: 18385031 بتكوين، مما يمثل حوالي 87.5%، وكانت القيمة السوقية الإجمالية في ذلك الوقت حوالي 161.8 مليار دولار أمريكي، بعد مرور حوالي 5 سنوات، زادت القيمة السوقية بحوالي 1236%.
ستكون نسبة التضخم السنوي في السنوات الأربع القادمة 0.782% فقط.
!
الشكل 2 مقارنة معدلات التضخم في الدول الرئيسية في العالم من 2019 إلى 2025
بلغ معدل التضخم في الصين حوالي 2.9٪ في عام 2019 و 2.3٪ في الولايات المتحدة ، وفي ذلك الوقت ، بسبب دعم وباء التاج الجديد في عام 2020 ، نتوقع أن تتسبب الزيادة الكبيرة في الدعم بالدولار الأمريكي في زيادة كبيرة في معدل التضخم من 2020 إلى 2022. وقد وصل معدل التضخم في الولايات المتحدة بالفعل إلى 8٪ ، ثم انخفض عاما بعد عام بسبب سياسة رفع أسعار الفائدة التي ينتهجها بنك الاحتياطي الفيدرالي. وقد انخفض إلى حوالي 2.2٪ حتى الآن في عام 2024 ، ويبلغ معدل التضخم السنوي في الصين حوالي 0.2٪ ، وهو الأفضل في البلدان الكبرى للحد من التضخم (2019-2024: بيانات من وكالات الإحصاء الرسمية). 2025: البيانات هي تقرير صندوق النقد الدولي والتوقعات المحدثة الفعلية. في معظم البلدان المتقدمة ، تبلغ الإحصاءات حوالي 2.5٪ ، ولكن تجربة التسوق الفعلي وانخفاض قيمة العملة يجب أن تكون أكبر بكثير من الإحصاءات.
وفي هذه الأثناء، ستؤدي هذه المرة إلى تقليص معدل التضخم في BTC مرة أخرى إلى النصف، مما سيدخلها في مستوى تضخم تاريخي منخفض جديد يبلغ 0.782%. إن انخفاض معدل التضخم، من حيث المبدأ، ليس بالأمر السيئ بالنسبة لأي نوع من الأصول، لأنه سيزيد من الندرة. لكن هذا لا يعني بالضرورة أن قيمة الأصول سترتفع بنسبة 100% في فترة قصيرة، ولكنه يعتبر عاملاً مهماً لمقاومة الانخفاض في القيمة.
2. تحليل المقارنة لأداء السوق بعد أربع جولات من تقليل مكافأة البيتكوين:
منذ ظهور البيتكوين، كان لكل عملية تقليل لمكافأة الكتلة تأثير عميق على سعر سوق BTC. من 2012 إلى 2024، أظهرت أربع دورات من أحداث التقليل بعض الميزات الدورية المتسقة نسبياً، من خلال مقارنة مفصلة بين تحركات أسعار السوق قبل وبعد كل عملية تقليل، نقدم للقراء بعض الأنماط ذات القيمة المرجعية. التاريخ لن يتكرر بنفس الطريقة، لكن دائماً ما تكون هناك أنماط مشابهة قبل الوصول إلى القمة أو الاقتراب من الهلاك.
!
الشكل 3 : بيانات تغير قيمة دورات تقليل البيتكوين الأربعة.
كما هو موضح في الشكل Fig.3، تم الإحصاء لبيانات اتجاه سعر BTC خلال النصف الأول، بعد سنة من كل نصف، وكذلك حالة أقصى نقطة خلال الدورة المقابلة. من الشكل يتضح أن سعر البيتكوين شهد ارتفاعًا كبيرًا بعد كل نصف. إذا اعتبرنا سعر الإغلاق في يوم نصف السعر كمعيار، فإن الزيادة بعد نصف 2012 كانت أكثر من 8000%، وفي 2016 كانت حوالي 286%، وفي 2020 كانت حوالي 475%، بينما الزيادة بعد نصف 2024 كانت فقط حوالي 31% تقريبًا (حتى الآن، كانت أعلى نقطة 68.75% - 109588$).
1. شهدت الأسعار عمومًا ارتفاعًا ملحوظًا في الأشهر الستة التي سبقت النصف.
عند مراجعة أحداث تقليل المكافآت الأربعة ، فإن البيتكوين عادة ما يدخل في مسار صعودي تدريجياً قبل نصف عام من تقليل المكافآت. على سبيل المثال:
في عام 2012، بلغت نسبة الزيادة مقارنةً قبل 6 أشهر 141.03%
ستحدث عملية تقليل نصف المكافأة في عام 2024، مقارنةً بزيادة بنسبة 118.88% قبل 6 أشهر.
تتوافق هذه المرحلة غالبًا مع عملية تسعير السوق لـ "توقعات التقسيم" بشكل تدريجي، مما يتيح قيمة إشارة استعداد قوية.
2. فترة الانفجار الرئيسية هي من 6 إلى 12 شهرًا بعد التخفيض، ولكنها ليست بالضرورة أعلى نقطة.
تظهر جميع التجارب التاريخية الثلاث أن الأشهر 6 إلى 12 بعد خفض مكافأة التعدين هي مرحلة الصعود الرئيسية لبيتكوين.
2012: بعد عام، بلغ الارتفاع 8181.51%
2016: نسبة الزيادة بعد عام 286.29%
2020: نسبة الزيادة بعد عام 475.64%
2024: لم يمضِ على العام الحالي أكثر من عام، حاليًا 31.18%، والأعلى هو 68.75% (100.9k$)
خاصة في عامي 2012 و2020، ظهرت هيكلية نموذجية "الاستقرار خلال ستة أشهر، ثم الانفجار". بعد عام واحد، دخلت فترة الانفجار الكبرى التي حققت أعلى مستوى تاريخي مرحلي. في الوقت الحالي، بعد مرور أقل من عام على تقليل المكافآت في عام 2024، إذا تكررت الأحداث التاريخية، فقد يفتح نافذة الانفجار الحقيقية بين عامي 2025 و2026 في الربع الأول.
3. توفر اتجاهات العام الأول بعد التخفيض نصفًا مرجعًا أوليًا لتقييم السوق
بعد نصف المكافأة في عام 2024، ارتفع سعر البيتكوين بنسبة 10.02٪ في غضون شهر، لكنه شهد بعد ذلك تقلبات وتراجع على مدار الشهرين التاليين، ليبقى في مرحلة تراكم. حتى أكتوبر 2024 (أي بعد نصف المكافأة بنصف عام)، ارتفع السعر بنسبة 6.30٪ فقط مقارنة بيوم نصف المكافأة، بعيدًا عن الدخول في مرحلة الارتفاع الرئيسية. ولكن هذا ليس نادرًا تاريخيًا، حيث بدأت الأسواق رسميًا في عامي 2016 و2020 بعد نصف المكافأة بنصف عام.
4. تظهر قمم السوق الصاعدة الرئيسية عادةً في غضون 6-12 شهرًا بعد النصف الذي يحدث بعد عام.
وفقًا لبيانات الجولات الثلاث السابقة، فإن أسعار الإغلاق القصوى خلال فترة تقليص المكافآت تحدث دائمًا قبل فترة قصيرة من تقليص المكافآت التالي.
2012: أعلى نسبة ارتفاع 9237.15%
2016: ارتفاع 2825.84%
2020: نسبة الزيادة 700.28%
بعد الجولة الحالية من الخفض إلى النصف في عام 2024 ، هناك حاليا أعلى مستوى في المرحلة عند 109,588 دولارا ، بزيادة قدرها 68.75٪ مقارنة بيوم النصف ، ولم يدخل بعد مرحلة التفشي الأسي. تنطبق هذه القاعدة فقط على نهاية هذه الجولة ، لأنه بعد نهاية هذه الجولة ، إذا تمكنت BTC من الوصول إلى قيمة تصل إلى 30-50 واط أو حتى 100 واط ، فإن حجم تقييمها كبير جدا بالفعل. النصف التالي ، ما لم يكن استهلاكا للمرساة المرجعية أو توسعا إضافيا للاستكشاف التطبيقي ، مثل الاستكشاف بين النجوم. خلاف ذلك ، سيكون من الصعب زيادتها عدة مرات.
ملخص الرسم البياني:
تظهر دورة نصف عمر البيتكوين تاريخيًا نمطًا متسقًا للغاية من ثلاثة أجزاء:
الصعود التدريجي (6 أشهر قبل التقسيم) → التذبذب المستقر (6 أشهر بعد التقسيم) → انفجار الارتفاع الرئيسي (6-18 شهرًا بعد التقسيم) حاليًا، يعني اقتراب مرور عام على تقسيم 2024 أن السوق قد لا يزال يجمع الطاقة للانفجار اللاحق. مشابهة لما كان عليه الوضع في عام 2017، ومن المصادفات أن ذلك كان أيضًا في فترة بداية ولاية ترامب. في الوقت نفسه، تدعم لنا مخططات Stock-to-Flow بشكل غير مباشر قيمة مرجعنا الذي لا يزال في مرحلة التحضير للانفجار: لكن البيانات التاريخية والأنماط لها فقط قيمة مرجعية، ولا يمكن الاعتماد على البيانات بشكل أعمى، ويجب أن يكون لديك ما يكفي من الحكم الذاتي لدراسة DYOR.
!
الشكل 4 مخطط سعر البيتكوين من نموذج المخزون إلى التدفق
3. الخصائص العلمية للقيمة الطويلة الأجل لـ BTC:
تستمد قيمة الأصول من الإجماع والقيمة الذاتية، بينما يأتي الإجماع على المدى الطويل بالتأكيد من تفوقها الداخلي وخصائصها العلمية وكونها غير قابلة للاستبدال. البيتكوين (BTC) ليست مجرد أصل مشفر، بل هي نتاج الابتكار الناتج عن تقاطع عدة مجالات مثل التكنولوجيا والاقتصاد والرياضيات وعلم التشفير. إن قيمتها على المدى الطويل لا تعتمد فقط على المضاربات السوقية، بل تستند إلى مجموعة كاملة من تصميم النظام الدقيق، القابل للتحقق، والمقاوم للتلاعب.
1. الندرة:
كما ذكرنا سابقًا، فإن إجمالي كمية البيتكوين ثابت عند 21 مليون قطعة، وقد تم كتابتها في البروتوكول من قبل ساتوشي ناكاموتو في الشيفرة الأساسية، ويتم إطلاقها تدريجيًا من خلال آلية تقليل مكافآت الكتلة. يتم تقليل المكافآت تقريبًا كل أربع سنوات، وسيتم إصدارها بالكامل بحلول عام 2140 تقريبًا. بالمقارنة مع آلية إصدار النقود الورقية غير المحدودة، يتمتع البيتكوين بخصائص انكماشية طبيعية تدعم منطق تقديره على المدى الطويل من منظور العرض والطلب.
تصميم الندرة هو العمود الفقري لمقاومة بيتكوين للتضخم، مما يمهد الطريق ليصبح "ذهبًا رقميًا".
2. اللامركزية: آلية الإجماع تضمن حيادية الشبكة
يعتمد شبكة البيتكوين على آلية إجماع PoW (إثبات العمل) اللامركزية التي توفرها قوة الحوسبة، حيث يمكن لأي عقدة التحقق من المعاملات والمشاركة في صيانة السجل. هذه البنية تتجنب بشكل فعال مشكلات الفشل الأحادي المركزي، وسوء استخدام السلطة، والتحكم في النظام التي توجد في الشبكات المالية التقليدية. كما أن التوزيع العالمي الكبير يقلل إلى حد كبير من مخاطر هجمات 51%.
3. نموذج الانكماش لمواجهة انخفاض قيمة العملة الورقية
كما هو موضح في الشكل Fig2، فإن نموذج إصدار البيتكوين المنخفض يختلف بشكل حاد عن هيكل التضخم للعملات الورقية في جميع أنحاء العالم. خاصة في ظل التيسير الكمي الكبير من قبل البنوك المركزية العالمية منذ عام 2020، وسياق التضخم النقدي، بدأ البيتكوين يثبت تدريجياً أنه يمكن أن يصبح أداة للتحوط ضد مخاطر انخفاض قيمة العملات الورقية وفقاعات الأصول. أصبح البيتكوين تدريجياً هدفاً للملاذ الآمن للأموال العالمية في "عصر عدم الثقة المتزايد في العملات الورقية".
4. الخصائص التكنولوجية: علم التشفير المتقدم + تصميم الشبكة من نقطة إلى نقطة
تستخدم بيتكوين مجموعة من التقنيات المتقدمة التالية:
تشفير المنحنى البيضاوي (ECDSA): يضمن أمان الحساب والتوقيع باستخدام المفتاح الخاص
خوارزمية تجزئة SHA-256: تضمن عدم قابلية البيانات للتغيير
هيكل شجرة ميركل: التحقق بكفاءة من المعاملات داخل الكتلة
شبكة P2P نظير إلى نظير: تحقيق تحويل القيمة العالمية دون وسطاء
إن مجموعة هذه التقنيات الأساسية تجعل من البيتكوين شبكة لنقل القيمة ذات متانة عالية (robustness) وغير قابلة للتزوير، مع قابلية توسيع غير محدودة، مما يمهد الطريق لطبقات توسيع لاحقة (مثل شبكة البرق، التطبيقات البيئية). البيتكوين ليس فقط أصلاً، بل هو تحفة من الهندسة التشفيرية. التحديثات المستقبلية المقاومة للكم تستحق أيضًا المزيد من التوقع.
يشهد العالم حاليا موجة من إزالة الدولرة: بدأت التسويات بين البلدان في التحول إلى العملات المحلية والذهب والأصول اللامركزية. بفضل موضوعيتها غير السيادية والعولمة والندرة وغيرها من الخصائص ، أصبحت Bitcoin قناة مهمة لنقل الأصول وتخزينها في الأسواق الناشئة والبلدان المضطربة. لقد بنى نموذجا جديدا للنظام المالي يتعايش مع الدولار الأمريكي والذهب ولكنه مستقل - "النظام المحايد للأموال التوافقية". عندما يصعب الوثوق ب "ائتمان بعض البلدان" ، فإن الاعتماد على الائتمان الخوارزمي الموضوعي سيصبح خندقا بين العالم ، وبالطبع ، من الضروري أن يتدخل المنظمون الوطنيون بشكل أكبر لمنع تكرار حدوث الأعمال غير القانونية.
6. البنية التحتية المالية المحتملة للحضارات الفضائية (لم يتم تطبيقها بعد، تعود لوجهات نظر شخصية)
البيتكوين هو البروتوكول القيمي الوحيد الذي لا يعتمد على أي دولة أو بنك أو كيان إنترنت في الوقت الحالي. يمكن أن توجد دفاتر الحسابات في أي عقدة بين الكواكب، ويكفي وجود الطاقة الحركية والقوة الحاسوبية للحفاظ على الشبكة. هذه البنية مناسبة بطبيعتها لمستقبل استكشاف الفضاء، مثل استكشاف المريخ أو القمر، مما يسهل الاستخدام السريع والمباشر. ولكن نظرًا لأن استكشاف البشر للكواكب الخارجية لا يزال في مرحلة بدائية، فإن الاستقرار في الهبوط والوصول لم يحقق أي تقدم كبير حتى الآن، لذا فإن هذه النقطة تقتصر فقط على خيال الأفراد. ولكن إذا نظرنا إلى فترة تتراوح بين 30-50 عامًا، يبدو أن التطبيقات الأولية على الكواكب ليست مستحيلة تمامًا. يمكن أن يكون البيتكوين (أو نقاط الائتمان المماثلة) بمثابة رمز أساسي للحضارة الرقمية البشرية.
تزداد أهمية "خاصية الربط" لبيتكوين بشكل متزايد في ظل عدم اليقين المستقبلي.
٤، ملخص القيمة الرئيسية للاتجاهات طويلة الأجل لبيتكوين
تخلص هذه المقالة من تحليل أداء دورة نصف BTC ودراستها لخصائصها العلمية طويلة الأجل إلى الاستنتاجات التالية:
تظهر دورات النصف الأربع لعملة البيتكوين إيقاعا متسقا للغاية في السوق: أي أن التوقعات قبل التنصيف تدفع الارتفاع ، والتوحيد قصير المدى بعد النصف ، ثم يبشر بالموجة الصعودية الرئيسية. من منظور التضخم ، ينخفض معدل التضخم السنوي لعملة البيتكوين إلى 0.78٪ بعد النصف لعام 2024 ، وهو أقل من الذهب لأول مرة ، مما يعزز مكانتها كأصل نادر. على خلفية التضخم المرتفع المستمر ، والتوسع الائتماني ، وعجز الديون الكبير بشكل متزايد في نظام العملة الورقية العالمي ، يجذب نموذج البيتكوين الانكماشي والخصائص اللامركزية المزيد والمزيد من الاهتمام وتخصيص رأس المال التقليدي.
على الرغم من أن تقلبات السوق على المدى القصير لا تزال موجودة، ولا يمكن تجاهل احتمال ظهور أحداث غير متوقعة، فإن منطق القيمة طويلة الأجل لبيتكوين يزداد وضوحًا: فهي ليست مجرد عملة مشفرة، بل هي نوع جديد من الأصول يعتمد على علم التشفير والتوافق. في الدورات المستقبلية، ستستمر إمكانياتها القيمة طويلة الأجل، وقدرتها على التحوط ضد التضخم، وعدم قابلية استبدالها على مستوى التقنية، وتوسيع التطوير البيئي، في تمكينها، وبناء الحواجز الأساسية للقيمة التي يجب أن يمتلكها "الذهب الرقمي".
تذكير بالآراء: بعض الأشخاص يعزون بعض المشاريع إلى وجود مضاربة أو احتيال مفاهيمي في السوق، وهذا أيضًا يعد موقفًا بحثيًا غير موضوعي (أو يمكن القول إن المشاريع التي تعتمد فقط على المضاربة من الصعب أن تستمر لفترة طويلة، مثل العديد من الميمات)
تحذير من المخاطر: إن المناقشة في هذه المقالة حول دورة النصف والقيمة طويلة الأجل هي مجرد مرجع تعليمي ودراسي، وليست نصيحة استثمارية. نرجو من جميع القراء إجراء أبحاث دقيقة وتكوين منطق حكمهم الخاص، وعدم اتباع أو الإيمان الأعمى بأي شخص، DYOR.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
دراسة اتجاه قيمة البيتكوين: شيفرة تطور القيمة خلال أربع مرات من التنصيف
المصدر: Future小哥哥
ستركز هذه المقالة على أحداث النصف الأربعة للبيتكوين من 2012 إلى 2024 ، والفرز بشكل منهجي آلية التنصيف لعملة البيتكوين ، واتجاه معدل التضخم ، والجمع بين أداء السوق قبل وبعد التنصيفات السابقة لمناقشة تأثيرها بعمق على اتجاه السعر. من خلال تحليل البيانات التاريخية والمقارنة الكلية ، تشير هذه الورقة إلى أن البيتكوين دخلت في نطاق دوري حيث يكون معدل التضخم أقل من معدل الذهب ، وأصبحت ندرتها أكثر بروزا ، ولديها تدريجيا منطق قيمة طويل الأجل للتنافس مع الأصول التقليدية. في الوقت نفسه ، انطلاقا من إيقاع دورة الجولات الأربع للنصف ، على الرغم من أن النصف في عام 2024 قد ارتفع بشكل معتدل حتى الآن ، إلا أنه لا يزال في مرحلة اكتساب الزخم ، وقد تفتح النافذة الحقيقية تدريجيا بين عامي 2025 و 2026. أخيرا ، يناقش المقال أساس القيمة الأساسية لعملة البيتكوين ، بما في ذلك الندرة وآلية اللامركزية والنموذج الانكماشي ، ويشير إلى أن منطقها ك "ذهب رقمي" ينضج يوما بعد يوم.
1. مكافأة الأساس لدورة انقسام البيتكوين ومعدل التضخم:
تم تصميم البيتكوين بواسطة ساتوشي ناكاموتو في عام 2009، والكمية الإجمالية المتاحة منه ثابتة عند 21 مليون قطعة. في البداية، كان يتم منح المعدنين 50 قطعة BTC كمكافأة عن كل كتلة يتم استخراجها بنجاح. هذه المكافأة تتقلص تلقائيًا إلى النصف كل حوالي 210,000 كتلة (حوالي أربع سنوات)، مما يقلل تدريجيًا من كمية الإصدار الجديدة.
بدأت دورة تقليل مكافآت البيتكوين (BTC) رسميًا في عام 2012، حيث يتم تقليل المكافآت كل أربع سنوات. ستحدث عملية التخفيض التالية في عام 2024، حيث ستكون مكافأة كل كتلة 3.125 بيتكوين، وسيكون إجمالي كمية التضخم السنوي: 52560x3.125=164,250 قطعة، وهو ما يمثل حوالي 0.782% من إجمالي العرض. بينما يعتبر معدل التضخم الذي يقارب 0.78% أقل من معدل التضخم السنوي لمعظم الدول المتقدمة، فإن معدل التضخم الناتج عن زيادة إنتاج الذهب يتراوح بين 1.5%-2%. حاليًا، دخل البيتكوين في نطاق معدل تضخم أقل من معدل تضخم الذهب.
!
الشكل 1: مكافآت نصف دورة البيتكوين ومخطط التضخم
كما هو موضح في الرسم البياني: عندما يكون هناك 50 مكافأة لكل كتلة، فإن الزيادة السنوية تكون تقريبًا: 52560x50=262.8 ألف قطعة، وهو ما يمثل حوالي 12.5% من إجمالي 21000000، وفي عام 2025، عندما تكون المكافأة لكل كتلة 6.25، فإن الزيادة السنوية ستكون: 52560x6.25=32.85 ألف، وهو ما يمثل حوالي: 1.564% من إجمالي 21000000.
حتى 7 مايو 2025 حوالي الساعة 14:00، تم تعدين حوالي: 19,861,268 بتكوين، مما يمثل حوالي 94.58%، والقيمة السوقية الإجمالية حوالي 2 تريليون دولار أمريكي ($2034,300,009,004). بالمقارنة مع دورة التقسيم السابقة في عام 2020، تم تعدين حوالي: 18385031 بتكوين، مما يمثل حوالي 87.5%، وكانت القيمة السوقية الإجمالية في ذلك الوقت حوالي 161.8 مليار دولار أمريكي، بعد مرور حوالي 5 سنوات، زادت القيمة السوقية بحوالي 1236%.
ستكون نسبة التضخم السنوي في السنوات الأربع القادمة 0.782% فقط.
!
الشكل 2 مقارنة معدلات التضخم في الدول الرئيسية في العالم من 2019 إلى 2025
بلغ معدل التضخم في الصين حوالي 2.9٪ في عام 2019 و 2.3٪ في الولايات المتحدة ، وفي ذلك الوقت ، بسبب دعم وباء التاج الجديد في عام 2020 ، نتوقع أن تتسبب الزيادة الكبيرة في الدعم بالدولار الأمريكي في زيادة كبيرة في معدل التضخم من 2020 إلى 2022. وقد وصل معدل التضخم في الولايات المتحدة بالفعل إلى 8٪ ، ثم انخفض عاما بعد عام بسبب سياسة رفع أسعار الفائدة التي ينتهجها بنك الاحتياطي الفيدرالي. وقد انخفض إلى حوالي 2.2٪ حتى الآن في عام 2024 ، ويبلغ معدل التضخم السنوي في الصين حوالي 0.2٪ ، وهو الأفضل في البلدان الكبرى للحد من التضخم (2019-2024: بيانات من وكالات الإحصاء الرسمية). 2025: البيانات هي تقرير صندوق النقد الدولي والتوقعات المحدثة الفعلية. في معظم البلدان المتقدمة ، تبلغ الإحصاءات حوالي 2.5٪ ، ولكن تجربة التسوق الفعلي وانخفاض قيمة العملة يجب أن تكون أكبر بكثير من الإحصاءات.
وفي هذه الأثناء، ستؤدي هذه المرة إلى تقليص معدل التضخم في BTC مرة أخرى إلى النصف، مما سيدخلها في مستوى تضخم تاريخي منخفض جديد يبلغ 0.782%. إن انخفاض معدل التضخم، من حيث المبدأ، ليس بالأمر السيئ بالنسبة لأي نوع من الأصول، لأنه سيزيد من الندرة. لكن هذا لا يعني بالضرورة أن قيمة الأصول سترتفع بنسبة 100% في فترة قصيرة، ولكنه يعتبر عاملاً مهماً لمقاومة الانخفاض في القيمة.
2. تحليل المقارنة لأداء السوق بعد أربع جولات من تقليل مكافأة البيتكوين:
منذ ظهور البيتكوين، كان لكل عملية تقليل لمكافأة الكتلة تأثير عميق على سعر سوق BTC. من 2012 إلى 2024، أظهرت أربع دورات من أحداث التقليل بعض الميزات الدورية المتسقة نسبياً، من خلال مقارنة مفصلة بين تحركات أسعار السوق قبل وبعد كل عملية تقليل، نقدم للقراء بعض الأنماط ذات القيمة المرجعية. التاريخ لن يتكرر بنفس الطريقة، لكن دائماً ما تكون هناك أنماط مشابهة قبل الوصول إلى القمة أو الاقتراب من الهلاك.
!
الشكل 3 : بيانات تغير قيمة دورات تقليل البيتكوين الأربعة.
كما هو موضح في الشكل Fig.3، تم الإحصاء لبيانات اتجاه سعر BTC خلال النصف الأول، بعد سنة من كل نصف، وكذلك حالة أقصى نقطة خلال الدورة المقابلة. من الشكل يتضح أن سعر البيتكوين شهد ارتفاعًا كبيرًا بعد كل نصف. إذا اعتبرنا سعر الإغلاق في يوم نصف السعر كمعيار، فإن الزيادة بعد نصف 2012 كانت أكثر من 8000%، وفي 2016 كانت حوالي 286%، وفي 2020 كانت حوالي 475%، بينما الزيادة بعد نصف 2024 كانت فقط حوالي 31% تقريبًا (حتى الآن، كانت أعلى نقطة 68.75% - 109588$).
1. شهدت الأسعار عمومًا ارتفاعًا ملحوظًا في الأشهر الستة التي سبقت النصف.
عند مراجعة أحداث تقليل المكافآت الأربعة ، فإن البيتكوين عادة ما يدخل في مسار صعودي تدريجياً قبل نصف عام من تقليل المكافآت. على سبيل المثال:
تتوافق هذه المرحلة غالبًا مع عملية تسعير السوق لـ "توقعات التقسيم" بشكل تدريجي، مما يتيح قيمة إشارة استعداد قوية.
2. فترة الانفجار الرئيسية هي من 6 إلى 12 شهرًا بعد التخفيض، ولكنها ليست بالضرورة أعلى نقطة.
تظهر جميع التجارب التاريخية الثلاث أن الأشهر 6 إلى 12 بعد خفض مكافأة التعدين هي مرحلة الصعود الرئيسية لبيتكوين.
خاصة في عامي 2012 و2020، ظهرت هيكلية نموذجية "الاستقرار خلال ستة أشهر، ثم الانفجار". بعد عام واحد، دخلت فترة الانفجار الكبرى التي حققت أعلى مستوى تاريخي مرحلي. في الوقت الحالي، بعد مرور أقل من عام على تقليل المكافآت في عام 2024، إذا تكررت الأحداث التاريخية، فقد يفتح نافذة الانفجار الحقيقية بين عامي 2025 و2026 في الربع الأول.
3. توفر اتجاهات العام الأول بعد التخفيض نصفًا مرجعًا أوليًا لتقييم السوق
بعد نصف المكافأة في عام 2024، ارتفع سعر البيتكوين بنسبة 10.02٪ في غضون شهر، لكنه شهد بعد ذلك تقلبات وتراجع على مدار الشهرين التاليين، ليبقى في مرحلة تراكم. حتى أكتوبر 2024 (أي بعد نصف المكافأة بنصف عام)، ارتفع السعر بنسبة 6.30٪ فقط مقارنة بيوم نصف المكافأة، بعيدًا عن الدخول في مرحلة الارتفاع الرئيسية. ولكن هذا ليس نادرًا تاريخيًا، حيث بدأت الأسواق رسميًا في عامي 2016 و2020 بعد نصف المكافأة بنصف عام.
4. تظهر قمم السوق الصاعدة الرئيسية عادةً في غضون 6-12 شهرًا بعد النصف الذي يحدث بعد عام.
وفقًا لبيانات الجولات الثلاث السابقة، فإن أسعار الإغلاق القصوى خلال فترة تقليص المكافآت تحدث دائمًا قبل فترة قصيرة من تقليص المكافآت التالي.
بعد الجولة الحالية من الخفض إلى النصف في عام 2024 ، هناك حاليا أعلى مستوى في المرحلة عند 109,588 دولارا ، بزيادة قدرها 68.75٪ مقارنة بيوم النصف ، ولم يدخل بعد مرحلة التفشي الأسي. تنطبق هذه القاعدة فقط على نهاية هذه الجولة ، لأنه بعد نهاية هذه الجولة ، إذا تمكنت BTC من الوصول إلى قيمة تصل إلى 30-50 واط أو حتى 100 واط ، فإن حجم تقييمها كبير جدا بالفعل. النصف التالي ، ما لم يكن استهلاكا للمرساة المرجعية أو توسعا إضافيا للاستكشاف التطبيقي ، مثل الاستكشاف بين النجوم. خلاف ذلك ، سيكون من الصعب زيادتها عدة مرات.
ملخص الرسم البياني:
تظهر دورة نصف عمر البيتكوين تاريخيًا نمطًا متسقًا للغاية من ثلاثة أجزاء:
الصعود التدريجي (6 أشهر قبل التقسيم) → التذبذب المستقر (6 أشهر بعد التقسيم) → انفجار الارتفاع الرئيسي (6-18 شهرًا بعد التقسيم) حاليًا، يعني اقتراب مرور عام على تقسيم 2024 أن السوق قد لا يزال يجمع الطاقة للانفجار اللاحق. مشابهة لما كان عليه الوضع في عام 2017، ومن المصادفات أن ذلك كان أيضًا في فترة بداية ولاية ترامب. في الوقت نفسه، تدعم لنا مخططات Stock-to-Flow بشكل غير مباشر قيمة مرجعنا الذي لا يزال في مرحلة التحضير للانفجار: لكن البيانات التاريخية والأنماط لها فقط قيمة مرجعية، ولا يمكن الاعتماد على البيانات بشكل أعمى، ويجب أن يكون لديك ما يكفي من الحكم الذاتي لدراسة DYOR.
!
الشكل 4 مخطط سعر البيتكوين من نموذج المخزون إلى التدفق
3. الخصائص العلمية للقيمة الطويلة الأجل لـ BTC:
تستمد قيمة الأصول من الإجماع والقيمة الذاتية، بينما يأتي الإجماع على المدى الطويل بالتأكيد من تفوقها الداخلي وخصائصها العلمية وكونها غير قابلة للاستبدال. البيتكوين (BTC) ليست مجرد أصل مشفر، بل هي نتاج الابتكار الناتج عن تقاطع عدة مجالات مثل التكنولوجيا والاقتصاد والرياضيات وعلم التشفير. إن قيمتها على المدى الطويل لا تعتمد فقط على المضاربات السوقية، بل تستند إلى مجموعة كاملة من تصميم النظام الدقيق، القابل للتحقق، والمقاوم للتلاعب.
1. الندرة:
كما ذكرنا سابقًا، فإن إجمالي كمية البيتكوين ثابت عند 21 مليون قطعة، وقد تم كتابتها في البروتوكول من قبل ساتوشي ناكاموتو في الشيفرة الأساسية، ويتم إطلاقها تدريجيًا من خلال آلية تقليل مكافآت الكتلة. يتم تقليل المكافآت تقريبًا كل أربع سنوات، وسيتم إصدارها بالكامل بحلول عام 2140 تقريبًا. بالمقارنة مع آلية إصدار النقود الورقية غير المحدودة، يتمتع البيتكوين بخصائص انكماشية طبيعية تدعم منطق تقديره على المدى الطويل من منظور العرض والطلب.
تصميم الندرة هو العمود الفقري لمقاومة بيتكوين للتضخم، مما يمهد الطريق ليصبح "ذهبًا رقميًا".
2. اللامركزية: آلية الإجماع تضمن حيادية الشبكة
يعتمد شبكة البيتكوين على آلية إجماع PoW (إثبات العمل) اللامركزية التي توفرها قوة الحوسبة، حيث يمكن لأي عقدة التحقق من المعاملات والمشاركة في صيانة السجل. هذه البنية تتجنب بشكل فعال مشكلات الفشل الأحادي المركزي، وسوء استخدام السلطة، والتحكم في النظام التي توجد في الشبكات المالية التقليدية. كما أن التوزيع العالمي الكبير يقلل إلى حد كبير من مخاطر هجمات 51%.
3. نموذج الانكماش لمواجهة انخفاض قيمة العملة الورقية
كما هو موضح في الشكل Fig2، فإن نموذج إصدار البيتكوين المنخفض يختلف بشكل حاد عن هيكل التضخم للعملات الورقية في جميع أنحاء العالم. خاصة في ظل التيسير الكمي الكبير من قبل البنوك المركزية العالمية منذ عام 2020، وسياق التضخم النقدي، بدأ البيتكوين يثبت تدريجياً أنه يمكن أن يصبح أداة للتحوط ضد مخاطر انخفاض قيمة العملات الورقية وفقاعات الأصول. أصبح البيتكوين تدريجياً هدفاً للملاذ الآمن للأموال العالمية في "عصر عدم الثقة المتزايد في العملات الورقية".
4. الخصائص التكنولوجية: علم التشفير المتقدم + تصميم الشبكة من نقطة إلى نقطة
تستخدم بيتكوين مجموعة من التقنيات المتقدمة التالية:
إن مجموعة هذه التقنيات الأساسية تجعل من البيتكوين شبكة لنقل القيمة ذات متانة عالية (robustness) وغير قابلة للتزوير، مع قابلية توسيع غير محدودة، مما يمهد الطريق لطبقات توسيع لاحقة (مثل شبكة البرق، التطبيقات البيئية). البيتكوين ليس فقط أصلاً، بل هو تحفة من الهندسة التشفيرية. التحديثات المستقبلية المقاومة للكم تستحق أيضًا المزيد من التوقع.
5. المت challenger للنظام المالي العالمي: الأصول البديلة لتغيير الاتجاه في الدولار
يشهد العالم حاليا موجة من إزالة الدولرة: بدأت التسويات بين البلدان في التحول إلى العملات المحلية والذهب والأصول اللامركزية. بفضل موضوعيتها غير السيادية والعولمة والندرة وغيرها من الخصائص ، أصبحت Bitcoin قناة مهمة لنقل الأصول وتخزينها في الأسواق الناشئة والبلدان المضطربة. لقد بنى نموذجا جديدا للنظام المالي يتعايش مع الدولار الأمريكي والذهب ولكنه مستقل - "النظام المحايد للأموال التوافقية". عندما يصعب الوثوق ب "ائتمان بعض البلدان" ، فإن الاعتماد على الائتمان الخوارزمي الموضوعي سيصبح خندقا بين العالم ، وبالطبع ، من الضروري أن يتدخل المنظمون الوطنيون بشكل أكبر لمنع تكرار حدوث الأعمال غير القانونية.
6. البنية التحتية المالية المحتملة للحضارات الفضائية (لم يتم تطبيقها بعد، تعود لوجهات نظر شخصية)
البيتكوين هو البروتوكول القيمي الوحيد الذي لا يعتمد على أي دولة أو بنك أو كيان إنترنت في الوقت الحالي. يمكن أن توجد دفاتر الحسابات في أي عقدة بين الكواكب، ويكفي وجود الطاقة الحركية والقوة الحاسوبية للحفاظ على الشبكة. هذه البنية مناسبة بطبيعتها لمستقبل استكشاف الفضاء، مثل استكشاف المريخ أو القمر، مما يسهل الاستخدام السريع والمباشر. ولكن نظرًا لأن استكشاف البشر للكواكب الخارجية لا يزال في مرحلة بدائية، فإن الاستقرار في الهبوط والوصول لم يحقق أي تقدم كبير حتى الآن، لذا فإن هذه النقطة تقتصر فقط على خيال الأفراد. ولكن إذا نظرنا إلى فترة تتراوح بين 30-50 عامًا، يبدو أن التطبيقات الأولية على الكواكب ليست مستحيلة تمامًا. يمكن أن يكون البيتكوين (أو نقاط الائتمان المماثلة) بمثابة رمز أساسي للحضارة الرقمية البشرية.
لذا الخصائص العلمية العامة لـ BTC هي:
حد供 (ندرة) + قوة الإجماع (اللامركزية)؛
الخلفية الواقعية: تراجع مستمر في ثقة العملات الورقية، وتوسع فقاعة الديون؛
تزداد أهمية "خاصية الربط" لبيتكوين بشكل متزايد في ظل عدم اليقين المستقبلي.
٤، ملخص القيمة الرئيسية للاتجاهات طويلة الأجل لبيتكوين
تخلص هذه المقالة من تحليل أداء دورة نصف BTC ودراستها لخصائصها العلمية طويلة الأجل إلى الاستنتاجات التالية:
تظهر دورات النصف الأربع لعملة البيتكوين إيقاعا متسقا للغاية في السوق: أي أن التوقعات قبل التنصيف تدفع الارتفاع ، والتوحيد قصير المدى بعد النصف ، ثم يبشر بالموجة الصعودية الرئيسية. من منظور التضخم ، ينخفض معدل التضخم السنوي لعملة البيتكوين إلى 0.78٪ بعد النصف لعام 2024 ، وهو أقل من الذهب لأول مرة ، مما يعزز مكانتها كأصل نادر. على خلفية التضخم المرتفع المستمر ، والتوسع الائتماني ، وعجز الديون الكبير بشكل متزايد في نظام العملة الورقية العالمي ، يجذب نموذج البيتكوين الانكماشي والخصائص اللامركزية المزيد والمزيد من الاهتمام وتخصيص رأس المال التقليدي.
على الرغم من أن تقلبات السوق على المدى القصير لا تزال موجودة، ولا يمكن تجاهل احتمال ظهور أحداث غير متوقعة، فإن منطق القيمة طويلة الأجل لبيتكوين يزداد وضوحًا: فهي ليست مجرد عملة مشفرة، بل هي نوع جديد من الأصول يعتمد على علم التشفير والتوافق. في الدورات المستقبلية، ستستمر إمكانياتها القيمة طويلة الأجل، وقدرتها على التحوط ضد التضخم، وعدم قابلية استبدالها على مستوى التقنية، وتوسيع التطوير البيئي، في تمكينها، وبناء الحواجز الأساسية للقيمة التي يجب أن يمتلكها "الذهب الرقمي".
تذكير بالآراء: بعض الأشخاص يعزون بعض المشاريع إلى وجود مضاربة أو احتيال مفاهيمي في السوق، وهذا أيضًا يعد موقفًا بحثيًا غير موضوعي (أو يمكن القول إن المشاريع التي تعتمد فقط على المضاربة من الصعب أن تستمر لفترة طويلة، مثل العديد من الميمات)
تحذير من المخاطر: إن المناقشة في هذه المقالة حول دورة النصف والقيمة طويلة الأجل هي مجرد مرجع تعليمي ودراسي، وليست نصيحة استثمارية. نرجو من جميع القراء إجراء أبحاث دقيقة وتكوين منطق حكمهم الخاص، وعدم اتباع أو الإيمان الأعمى بأي شخص، DYOR.