التحديات التي تواجه البنية التحتية للعملات المشفرة
تعب السوق وانخفاض التقييم
تشهد صناعة البنية التحتية للعملات المشفرة إرهاقًا ملحوظًا في السوق. بعد سنوات من النمو الهائل، تتقلص تقييمات مشاريع البنية التحتية، ويصبح المستثمرون أكثر انتقائية. تعكس هذه الاتجاهات سوقًا ينضج بشكل متزايد، حيث لم تعد الابتكارات التكنولوجية كافية لتحقيق تقييمات مرتفعة.
مشكلة الابتكار
تواجه مشاريع البنية التحتية الحالية معضلة رئيسية: معظمها يقدم وظائف مشابهة، مع اختلاف ضئيل. على الرغم من التقدم التكنولوجي، لم نر بعد حالات استخدام ثورية تدعم فئات تطبيقات جديدة تمامًا. يصعب على النظام البيئي تقديم عرض قيمة مقنع للمنصات المعروفة مثل X أو Instagram لإقناعها بالانتقال إلى blockchain. بخلاف اللامركزية، لا توجد أسباب كثيرة تدعو هذه المنصات لتغيير أساليب التشغيل الحالية بشكل جذري. هذه الفجوة الأساسية في التبني تجعل من التداول والمضاربة التطبيقات السائدة في معظم طبقات البنية التحتية، مما يحد من إمكانيات التحول في هذا المجال.
البناء المفرط للبنية التحتية، فراغ البنية التحتية
تسعى العديد من مشاريع البنية التحتية عادةً إلى تحقيق الابتكار التكنولوجي المستقبلي، متجاهلةً الاحتياجات الفعلية للمطورين. وغالبًا ما تركز بشكل مفرط على بعض العناصر التي تتجاوز الوظائف الأساسية، مثل حماية الخصوصية، وفرض الثقة، وقابلية التحقق، والشفافية. إن هذا الاتجاه التكنولوجي المتقدم للغاية يغفل أهمية القبول السوقي على المدى القصير والتطبيقات العملية، مما يزيد من صعوبة الترويج في السوق في مراحله المبكرة، ويجعل من الصعب على المشاريع الحصول على تعليقات فعالة من المستخدمين والتحقق منها.
إن الزيادة في مشاريع البنية التحتية من هذا النوع قد تسببت في وضع متناقض - حيث تتنافس العديد من المنصات على عدد قليل جدًا من التطبيقات الجذابة. وقد أدى هذا الخلل إلى ظهور العديد من "سلاسل الأشباح" التي تعاني من معدلات استخدام منخفضة للغاية تقريبًا ولا تنتج أي إيرادات، مما يخلق نماذج اقتصادية غير مستدامة تعتمد أساسًا على زيادة قيمة الرموز بدلاً من الفائدة الحقيقية.
على سبيل المثال، على الرغم من أن تقنية ZKVM متقدمة للغاية، إلا أن القابلية للتحقق التي تقدمها لا تستطيع في هذه المرحلة معالجة التحديات الفعلية التي تواجهها blockchain بشكل فعال، ولا يمكنها تعزيز دمج المزيد من تطبيقات Web2 مع تقنية blockchain. لذلك، تظهر تقنية ZKVM حاليًا أكثر كمنتج بنية تحتية مثالي بدلاً من منتج عملي.
بالمقارنة، استجابت الحوسبة السحابية مباشرةً للاحتياجات المثبتة في السوق، وهي كيفية إدارة موارد الخوادم المختلفة التكوين، وفي أوقات وأماكن مختلفة بشكل فعال. هذه الحاجة نفسها لها قاعدة سوقية ناضجة إلى حد ما، بينما تلبي منصات الحوسبة السحابية، من خلال موارد الخادم القابلة للتعديل، وإدارة قواعد البيانات، وخدمات التخزين، بشكل مباشر المطالب الفعلية للمطورين في ما يتعلق بالنشر السريع، والتوسع المرن، وتحسين التكاليف. ولأنها حلت فعلياً مشاكل الشركات والمطورين، حصلت تقنيات الحوسبة السحابية بسرعة على اعتراف السوق، وتطورت في النهاية لتصبح بنية تحتية مهمة تدعم الاقتصاد الرقمي.
كسر دورة التغذية الراجعة
تتطلب بيئة التشفير الصحية حلقة تغذية راجعة فعالة بين مطوري التطبيقات وبناة البنية التحتية. حاليًا، تم قطع هذه الحلقة - حيث يعاني مطورو التطبيقات من قيود البنية التحتية، بينما يفتقر فريق البنية التحتية إلى إشارات واضحة لفهم الميزات التي يمكن أن تعزز الاستخدام الفعلي. إن استعادة هذه الآلية التغذية الراجعة أمر بالغ الأهمية للنمو المستدام. على الرغم من هذه التحديات، لا يزال تطوير البنية التحتية مربحًا، حيث يحتفظ 35 من بين أكبر 50 عملة مشفرة بقيمتها السوقية بطبقة بنية تحتية خاصة بهم. ومع ذلك، فقد ارتفعت معايير النجاح بشكل كبير - يجب على المشاريع الجديدة في البنية التحتية أن تعرض في الوقت نفسه حالات استخدام محددة، وجاذبية كبيرة للمستخدمين، وسرد جذاب، لتحقيق تقييم ذي مغزى.
البنية التحتية الجديدة الأكثر نجاحاً في العام الماضي
تطور البنية التحتية للبلوك تشين
تركزت الدورات السابقة للبنية التحتية للبلوكشين بشكل أساسي على معالجة قيود الإيثيريوم، حيث وضعت المشاريع نفسها كبدائل "أسرع وأرخص"، مع تقديم ميزات مبتكرة حقيقية بالكاد. اليوم، تغيرت الصورة بشكل كبير، حيث قدمت المشاريع الناجحة مؤخرًا حلول بنية تحتية أكثر تنوعًا وتخصصًا.
أكثر المشاريع تأثيرا
خلال العام الماضي، حققت بعض مشاريع البنية التحتية إنجازات ملحوظة من خلال TGE أو جولات التمويل الضخمة. وفقًا لبيانات Cryptorank، تمثل هذه المشاريع البنية التحتية الجديدة الأكثر تأثيرًا في الأسواق الأولية والثانوية:
البنية التحتية للبلوكشين
الحركة: MoveVM الإيثيريوم Layer2
Berachain: إثبات السيولة، Layer1 Monad المتوافق مع EVM: Layer1 عالي الأداء المتوافق مع EVM
Solayer: إعادة الرهن بناءً على نظام Solana البيئي، SVM فائق السرعة
مختصر: شبكة توليد إثباتات ZK و ZKVM
البنية التحتية الناشئة
Walrus: حل تخزين Blob
Aethir: شبكة حسابات GPU
دبل زيرو: مرافق شبكة الألياف الضوئية اللامركزية
Eigenlayer: توفير أمان إيثيريوم للبروتوكولات الجديدة
Humanity: منصة بروتوكول الهوية الرقمية
جسر بين Web2 و Web3
أوندو: RWA Layer2
Plume: RWAFi بلوكتشين
القصة: منصة IP قابلة للبرمجة مدفوعة بالذكاء الاصطناعي
فيما يلي نظرة عامة على بيانات المشروع (البيانات اعتبارا من 2024/4 ، كمرجع فقط):
المراقبة والتحليل الأساسي
استنادًا إلى تحليل المشاريع التحتية الناجحة الأخيرة، وبالاقتران مع بيئة السوق الحالية، يمكن استخلاص الملاحظات الأساسية التالية:
نضوج السوق وإعادة تقييم القيمة: من جنون التكنولوجيا إلى عودة القيمة
السمة الأكثر بروزًا في السوق الحالية هي تحول منطق التقييم. إن النموذج الذي كان يعتمد في البداية فقط على السرد التكنولوجي و FDV العالي (التقييم المخفف بالكامل) لجذب الاستثمارات يواجه تحديات شديدة.
نموذج اقتصاد الرموز غير المستدامة
تظهر العديد من المشاريع خصائص مثل القيمة السوقية المستقبلية العالية، والقيمة السوقية المتداولة المنخفضة (MC) وحجم التداول المنخفض. وهذا يشير إلى أن عمليات فتح العديد من الرموز في المستقبل ستؤدي إلى ضغوط بيع مستمرة، حتى إذا حققت المشاريع تقدمًا تقنيًا، فقد يؤدي تخفيف الرموز إلى انخفاض الأسعار، مما يضر بثقة المستخدمين، ويشكل حلقة تغذية راجعة سلبية. وهذا يدل على أن نموذج الاقتصاد الرمزي السليم والمستدام ضروري للصحة طويلة الأجل للبنية التحتية، وأهميته لا تقل عن أهمية التكنولوجيا نفسها.
سقف التقييم وتحديات الخروج
حتى المشاريع الناجحة يبدو أن تقييمها يواجه حدًا غير مرئي يبلغ حوالي 10 مليارات دولار. وهذا يعني أنه بالنسبة للمستثمرين، فإن تحقيق عوائد استثنائية (مثل 100 ضعف) يتطلب الدخول في مرحلة مبكرة جدًا (تقييم أقل من 50 مليون دولار)، مما يبرز أهمية التوقيت والحكم المبكر. لم يعد السوق يدفع بسهولة مقابل الإمكانيات البحتة، بل يتطلب إثبات قيمة أكثر وضوحًا.
القدرة على التنفيذ تتفوق على ميزة السبق
ليس كل مشروع يخلق سردًا جديدًا قادرًا على تحقيق أعلى تقييم. على سبيل المثال، على الرغم من أن Double Zero و Story و Eigenlayer هم رواد في مجالاتهم، إلا أن العديد من المشاريع اللاحقة حققت تقييمات مماثلة أو أعلى بفضل قوة التنفيذ الأفضل، والأوقات السوقية الملائمة، أو الحلول المحسنة. وهذا يدل على أن أهمية التنفيذ عالي الجودة، والاستراتيجيات السوقية الفعالة، والقدرة على تحديد التوقيت تزداد وضوحًا في السوق المزدحمة.
البراغماتية التقنية تزداد ظهوراً: التركيز على التحسين، والتكامل، والاحتياجات الحقيقية
تظهر اتجاهات تطوير التكنولوجيا في البنية التحتية ميلًا عمليًا واضحًا، حيث يفضل السوق الحلول التي يمكنها حل المشكلات الفعلية، وتحسين النماذج الموجودة، أو ربط العالم الواقعي بفعالية.
القيمة المستمرة لـ "أسرع وأرخص"
على الرغم من سعي السوق إلى ابتكارات متقدمة ، إلا أن الحاجة إلى تحسين أداء blockchain الأساسي لا تزال قوية. حققت مشاريع مثل Monad و Movement و Berachain و Solayer تقييمات كبيرة من خلال تحسين أداء الأجهزة الافتراضية الحالية (EVM و MoveVM و SVM) بدلا من تقديم نماذج جديدة تماما. وهذا يدل على أن التحسينات في السرعة والتكلفة والكفاءة تظل نقاط القيمة الأساسية للبنية التحتية حتى يتم العثور على الجيل التالي من التطبيقات القاتلة. تندرج تحسينات طبقة الشبكة (على سبيل المثال ، Double Zero) والتحسينات الأمنية (على سبيل المثال ، Brief ، Eigenlayer) أيضا في هذه الفئة.
احتضان العالم الحقيقي، ربط Web2
تظهر المشاريع التي تتماشى مع التطبيقات والأصول في العالم الحقيقي جاذبية قوية في السوق. تركز Ondo وPlume على RWA (الأصول الحقيقية في العالم)، بينما تركز Story على قابلية برمجة الملكية الفكرية (IP)، وقد حصلت هذه المشاريع على تقييمات عالية. تقوم هذه المشاريع بتطبيق تقنية البلوك تشين على مفاهيم Web2 التي تم التحقق منها (مثل إدارة الأصول، وتجارة الملكية الفكرية)، وتضخ فيها قابلية البرمجة والسيولة العالمية والاحتمالات المالية الجديدة، مما يقلل من عتبة فهم المستخدمين ويوسع من سيناريوهات التطبيق.
DeFi و AI تصبح نقاط ربط للقيمة
من حيث حالات الاستخدام المستهدفة، يعتبر التمويل (DeFi، RWA) والذكاء الاصطناعي (AI) هما المجالان الأكثر قبولًا في السوق حاليًا، وهما قادران على دعم البنية التحتية ذات التقييم العالي. وهذا يدل على أن البنية التحتية التي يمكن أن توفر الدعم الأساسي لهذين المجالين ذوي الإمكانيات العالية، ستحظى بسهولة أكبر بجذب رأس المال واهتمام السوق.
بعض السرد الجديد يواجه برودة
في الوقت نفسه، لم تظهر بعض السرديات التحتية التي كانت تُعطى آمالاً كبيرة، مثل سلاسل الألعاب النقية، وخدمة الـ Rollup-as-a-Service (RaaS)، وطبقات التحقق المخصصة، وسلاسل الـ VM المتعددة، وسلاسل الـ Agent، وبعض الـ DePIN وDesci، مشاريع رائدة بقيمة مليار دولار خلال هذه الدورة. قد يعكس هذا أن هذه المجالات إما تفتقر إلى نضج التكنولوجيا أو لم تجد بعد طلبًا واضحًا على نطاق واسع ونموذجًا تجاريًا مستدامًا.
التعاون البيئي والسرد الدقيق: محركان لتضخيم القيمة
بالإضافة إلى التكنولوجيا وتحديد المواقع في السوق، أصبح بناء نظام بيئي قوي والتواصل الفعال مع السوق من العوامل الرئيسية لنجاح مشاريع البنية التحتية.
تأثير الشبكة على النظام البيئي
تكرس الغالبية العظمى من المشاريع التي تتجاوز قيمتها 10 مليارات دولار لبناء أو دمج نظام بيئي مخصص. سواء كان ذلك من خلال جذب مطوري التطبيقات لبناء تطبيقات على L1/L2، أو توفير أمان مشترك لبروتوكولات أخرى مثل Eigenlayer، فإن هذا يعكس أهمية تأثير الشبكة. يمكن أن تخلق الأنظمة البيئية التي تحتوي على مشاريع قابلة للتجميع قيمة تتجاوز بكثير الحلول المعزولة، مما يؤدي إلى دورة إيجابية تجذب المزيد من المستخدمين والمطورين ورؤوس الأموال.
السرد المتعدد الطبقات، والتواصل الدقيق
تحتاج البنية التحتية إلى معالجة كل من المجموعات الأساسية للمستعملين النهائيين والمطورين ، مع احتياجات ومخاوف مختلفة جدا. بالنسبة للمستخدمين النهائيين ، هناك حاجة لترجمة التكنولوجيا المعقدة إلى قصص "تجربة" بديهية (على سبيل المثال ، المعاملات السريعة والتكلفة المنخفضة وسهولة الاستخدام) التي تؤكد على الفوائد الفورية للتكنولوجيا. بالنسبة للمطورين ، من الضروري شرح "قدرات" التكنولوجيا (مثل مؤشرات الأداء وأدوات التطوير وقابلية التوسع والأمان) بعمق ، وتوفير معلومات احترافية ودقيقة للتقييم. غالبا ما تقوم المشاريع الناجحة بتصميم استراتيجيات الاتصال الخاصة بها مع جماهير مختلفة وتقديم مقترحات القيمة بشكل فعال.
فرص الاستثمار المستقبلية في بنية تحتية blockchain
استهداف سوق Web2 غير المخدوم
ستستهدف أكثر فرص البنية التحتية الواعدة أسواق Web2 الكبيرة التي لم يتم تلبية احتياجاتها بشكل كافٍ من خلال حلول blockchain. يمكن أن تخلق هذه المشاريع أسواقًا عالمية يمكن الوصول إليها مع إدخال آليات مالية محسّنة.
إنشاء فئة جديدة للبنية التحتية
بالمقارنة مع التحسين التدريجي للبنية التحتية الحالية، ستولد فئة جديدة من البنية التحتية قيمة ملحوظة، على سبيل المثال:
البنية التحتية المعتمدة على النية: بروتوكول يمكّن المستخدمين من التعبير عن النتائج المطلوبة بدلاً من المعاملات المحددة، ويعالج تنفيذ التحسين تلقائيًا.
إضافة الخصوصية لكل سلسلة من سلاسل الكتل، بنية HTTPS الخاصة بـ Web3
بنية تحتية تلبي احتياجات المستخدمين وتوفر دخلاً مستقراً
مع نضوج صناعة blockchain، فإن القيمة طويلة الأجل للبنية التحتية تعود تدريجياً إلى وظيفتها الأساسية: تلبية احتياجات المستخدمين الحقيقيين وتوليد دخل مستدام. قد تكون حماسة السوق المبكرة مبنية على التوقعات والسرد التكنولوجي، ولكن في النهاية، ستجد البنية التحتية التي لا تستطيع تقديم خدمة فعالة للمستخدمين وبناء نموذج اقتصادي قوي صعوبة في الاستمرار.
تدفق الإيرادات المستمر هو دماء التشغيل الصحي للمشاريع، فهو يحتاج ليس فقط لتغطية التكاليف التشغيلية المرتفعة، بل يجب أن يوفر أيضًا عوائد حقيقية للمشاركين في النظام البيئي (مثل حاملي الرموز، والمتحققين) مثل إعادة شراء الرموز، وتحفيز المشاركين، وما إلى ذلك. حاليًا، حققت بعض L2 الرائدة مثل Base وArbitrum إيرادات بروتوكول ملحوظة. كانت رسوم Base السنوية 27.5 مليون دولار، وArbitrum وOP حوالي 7 ملايين دولار. ومع ذلك، بسبب تغيير تفضيلات المستثمرين في هذه الدورة، لا تزال أسعار الرموز الخاصة بهم في مستويات منخفضة نسبيًا، مما يعكس عدم التوافق بين الإيرادات والتقييم. حاليًا، فإن FDV لـ Layer2 الرائد هو 500x من الإيرادات السنوية للبروتوكول. وهم يقومون بإصلاح هذا الاختلال من خلال تدابير مثل إعادة شراء الرموز.
البنية التحتية التي تفتقر إلى دعم الإيرادات تعتمد بشكل أكبر على بيع الرموز للحفاظ على تشغيل الفريق. هذه الاستراتيجية تواجه صعوبة في مقاومة تقلبات السوق. تعتبر الإيرادات المستقرة دليلاً مباشراً على قدرة السوق على حل المشكلات الحقيقية وتقديم خدمات فعالة. بالنسبة للمطورين، يمكن للبنية التحتية تحقيق حالات استخدام معقدة تم تطبيقها على نطاق واسع بكفاءة مئة ضعف، أو تنفيذ وظائف كانت غير ممكنة سابقاً؛ أما بالنسبة للمستخدمين النهائيين، فإنها توفر تجربة أكثر سلاسة، وتكاليف استخدام أقل، وميزات أكثر تنوعاً.
تطبيق Web2 يدمج البلوكشين بشكل نشط
يتطلب إنشاء تطبيقات ثورية من الصفر الكثير من الوقت والموارد. الطريقة الأكثر كفاءة هي محاكاة الثورة الأخيرة في الذكاء الاصطناعي: دمج وظائف blockchain مباشرة في تطبيقات Web2 الحالية. السرعة المذهلة التي تم تبني الذكاء الاصطناعي بها لا تدفعها تطبيقات الذكاء الاصطناعي المستقلة، بل الآلاف من المنصات القائمة التي تدمج وظائف الذكاء الاصطناعي في تجربة المستخدم الحالية.
لذلك، يجب أن تعطي بنية blockchain الأساسية الأولوية لطرق التكامل السلس، مما يسمح لتطبيقات Web2 بتنفيذ وظائف blockchain تدريجياً دون التأثير على تجربة المستخدم الأساسية. ستتيح البنية التحتية الأكثر نجاحًا للتطبيقات المألوفة تقديم الملكية والمعاملات والوظائف المالية، دون أن يُطلب من المستخدمين فهم المفاهيم المعقدة للـ blockchain أو التنقل في واجهات جديدة.
يمكن أن تحفز الحوافز المالية هذا الاتجاه في التكامل. تمامًا كما تساعد ميزات الذكاء الاصطناعي شركات الويب 2 في إنشاء مستويات متقدمة وتدفقات دخل جديدة، يمكن أن يفتح التكامل مع blockchain أنماط جديدة للت monetization من خلال التوكن، الملكية الجزئية، والحقوق القابلة للبرمجة. ستكون البنية التحتية التي تجعل هذه الفوائد سهلة الوصول بينما تقلل من التعقيدات التقنية هي المحفز للمرحلة التالية من اعتماد blockchain في التطبيقات الرئيسية.
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
حالة البنية التحتية للتشفير الحالية: التحديات والفرص
المؤلف: ييبينغ @IOSG
التحديات التي تواجه البنية التحتية للعملات المشفرة
تعب السوق وانخفاض التقييم
تشهد صناعة البنية التحتية للعملات المشفرة إرهاقًا ملحوظًا في السوق. بعد سنوات من النمو الهائل، تتقلص تقييمات مشاريع البنية التحتية، ويصبح المستثمرون أكثر انتقائية. تعكس هذه الاتجاهات سوقًا ينضج بشكل متزايد، حيث لم تعد الابتكارات التكنولوجية كافية لتحقيق تقييمات مرتفعة.
مشكلة الابتكار
تواجه مشاريع البنية التحتية الحالية معضلة رئيسية: معظمها يقدم وظائف مشابهة، مع اختلاف ضئيل. على الرغم من التقدم التكنولوجي، لم نر بعد حالات استخدام ثورية تدعم فئات تطبيقات جديدة تمامًا. يصعب على النظام البيئي تقديم عرض قيمة مقنع للمنصات المعروفة مثل X أو Instagram لإقناعها بالانتقال إلى blockchain. بخلاف اللامركزية، لا توجد أسباب كثيرة تدعو هذه المنصات لتغيير أساليب التشغيل الحالية بشكل جذري. هذه الفجوة الأساسية في التبني تجعل من التداول والمضاربة التطبيقات السائدة في معظم طبقات البنية التحتية، مما يحد من إمكانيات التحول في هذا المجال.
البناء المفرط للبنية التحتية، فراغ البنية التحتية
تسعى العديد من مشاريع البنية التحتية عادةً إلى تحقيق الابتكار التكنولوجي المستقبلي، متجاهلةً الاحتياجات الفعلية للمطورين. وغالبًا ما تركز بشكل مفرط على بعض العناصر التي تتجاوز الوظائف الأساسية، مثل حماية الخصوصية، وفرض الثقة، وقابلية التحقق، والشفافية. إن هذا الاتجاه التكنولوجي المتقدم للغاية يغفل أهمية القبول السوقي على المدى القصير والتطبيقات العملية، مما يزيد من صعوبة الترويج في السوق في مراحله المبكرة، ويجعل من الصعب على المشاريع الحصول على تعليقات فعالة من المستخدمين والتحقق منها.
إن الزيادة في مشاريع البنية التحتية من هذا النوع قد تسببت في وضع متناقض - حيث تتنافس العديد من المنصات على عدد قليل جدًا من التطبيقات الجذابة. وقد أدى هذا الخلل إلى ظهور العديد من "سلاسل الأشباح" التي تعاني من معدلات استخدام منخفضة للغاية تقريبًا ولا تنتج أي إيرادات، مما يخلق نماذج اقتصادية غير مستدامة تعتمد أساسًا على زيادة قيمة الرموز بدلاً من الفائدة الحقيقية.
على سبيل المثال، على الرغم من أن تقنية ZKVM متقدمة للغاية، إلا أن القابلية للتحقق التي تقدمها لا تستطيع في هذه المرحلة معالجة التحديات الفعلية التي تواجهها blockchain بشكل فعال، ولا يمكنها تعزيز دمج المزيد من تطبيقات Web2 مع تقنية blockchain. لذلك، تظهر تقنية ZKVM حاليًا أكثر كمنتج بنية تحتية مثالي بدلاً من منتج عملي.
بالمقارنة، استجابت الحوسبة السحابية مباشرةً للاحتياجات المثبتة في السوق، وهي كيفية إدارة موارد الخوادم المختلفة التكوين، وفي أوقات وأماكن مختلفة بشكل فعال. هذه الحاجة نفسها لها قاعدة سوقية ناضجة إلى حد ما، بينما تلبي منصات الحوسبة السحابية، من خلال موارد الخادم القابلة للتعديل، وإدارة قواعد البيانات، وخدمات التخزين، بشكل مباشر المطالب الفعلية للمطورين في ما يتعلق بالنشر السريع، والتوسع المرن، وتحسين التكاليف. ولأنها حلت فعلياً مشاكل الشركات والمطورين، حصلت تقنيات الحوسبة السحابية بسرعة على اعتراف السوق، وتطورت في النهاية لتصبح بنية تحتية مهمة تدعم الاقتصاد الرقمي.
كسر دورة التغذية الراجعة
تتطلب بيئة التشفير الصحية حلقة تغذية راجعة فعالة بين مطوري التطبيقات وبناة البنية التحتية. حاليًا، تم قطع هذه الحلقة - حيث يعاني مطورو التطبيقات من قيود البنية التحتية، بينما يفتقر فريق البنية التحتية إلى إشارات واضحة لفهم الميزات التي يمكن أن تعزز الاستخدام الفعلي. إن استعادة هذه الآلية التغذية الراجعة أمر بالغ الأهمية للنمو المستدام. على الرغم من هذه التحديات، لا يزال تطوير البنية التحتية مربحًا، حيث يحتفظ 35 من بين أكبر 50 عملة مشفرة بقيمتها السوقية بطبقة بنية تحتية خاصة بهم. ومع ذلك، فقد ارتفعت معايير النجاح بشكل كبير - يجب على المشاريع الجديدة في البنية التحتية أن تعرض في الوقت نفسه حالات استخدام محددة، وجاذبية كبيرة للمستخدمين، وسرد جذاب، لتحقيق تقييم ذي مغزى.
البنية التحتية الجديدة الأكثر نجاحاً في العام الماضي
تطور البنية التحتية للبلوك تشين
تركزت الدورات السابقة للبنية التحتية للبلوكشين بشكل أساسي على معالجة قيود الإيثيريوم، حيث وضعت المشاريع نفسها كبدائل "أسرع وأرخص"، مع تقديم ميزات مبتكرة حقيقية بالكاد. اليوم، تغيرت الصورة بشكل كبير، حيث قدمت المشاريع الناجحة مؤخرًا حلول بنية تحتية أكثر تنوعًا وتخصصًا.
أكثر المشاريع تأثيرا
خلال العام الماضي، حققت بعض مشاريع البنية التحتية إنجازات ملحوظة من خلال TGE أو جولات التمويل الضخمة. وفقًا لبيانات Cryptorank، تمثل هذه المشاريع البنية التحتية الجديدة الأكثر تأثيرًا في الأسواق الأولية والثانوية:
البنية التحتية للبلوكشين
الحركة: MoveVM الإيثيريوم Layer2
Berachain: إثبات السيولة، Layer1 Monad المتوافق مع EVM: Layer1 عالي الأداء المتوافق مع EVM
Solayer: إعادة الرهن بناءً على نظام Solana البيئي، SVM فائق السرعة
مختصر: شبكة توليد إثباتات ZK و ZKVM
البنية التحتية الناشئة
Walrus: حل تخزين Blob
Aethir: شبكة حسابات GPU
دبل زيرو: مرافق شبكة الألياف الضوئية اللامركزية
Eigenlayer: توفير أمان إيثيريوم للبروتوكولات الجديدة
Humanity: منصة بروتوكول الهوية الرقمية
جسر بين Web2 و Web3
أوندو: RWA Layer2
Plume: RWAFi بلوكتشين
القصة: منصة IP قابلة للبرمجة مدفوعة بالذكاء الاصطناعي
فيما يلي نظرة عامة على بيانات المشروع (البيانات اعتبارا من 2024/4 ، كمرجع فقط):
المراقبة والتحليل الأساسي
استنادًا إلى تحليل المشاريع التحتية الناجحة الأخيرة، وبالاقتران مع بيئة السوق الحالية، يمكن استخلاص الملاحظات الأساسية التالية:
نضوج السوق وإعادة تقييم القيمة: من جنون التكنولوجيا إلى عودة القيمة
السمة الأكثر بروزًا في السوق الحالية هي تحول منطق التقييم. إن النموذج الذي كان يعتمد في البداية فقط على السرد التكنولوجي و FDV العالي (التقييم المخفف بالكامل) لجذب الاستثمارات يواجه تحديات شديدة.
نموذج اقتصاد الرموز غير المستدامة
تظهر العديد من المشاريع خصائص مثل القيمة السوقية المستقبلية العالية، والقيمة السوقية المتداولة المنخفضة (MC) وحجم التداول المنخفض. وهذا يشير إلى أن عمليات فتح العديد من الرموز في المستقبل ستؤدي إلى ضغوط بيع مستمرة، حتى إذا حققت المشاريع تقدمًا تقنيًا، فقد يؤدي تخفيف الرموز إلى انخفاض الأسعار، مما يضر بثقة المستخدمين، ويشكل حلقة تغذية راجعة سلبية. وهذا يدل على أن نموذج الاقتصاد الرمزي السليم والمستدام ضروري للصحة طويلة الأجل للبنية التحتية، وأهميته لا تقل عن أهمية التكنولوجيا نفسها.
سقف التقييم وتحديات الخروج
حتى المشاريع الناجحة يبدو أن تقييمها يواجه حدًا غير مرئي يبلغ حوالي 10 مليارات دولار. وهذا يعني أنه بالنسبة للمستثمرين، فإن تحقيق عوائد استثنائية (مثل 100 ضعف) يتطلب الدخول في مرحلة مبكرة جدًا (تقييم أقل من 50 مليون دولار)، مما يبرز أهمية التوقيت والحكم المبكر. لم يعد السوق يدفع بسهولة مقابل الإمكانيات البحتة، بل يتطلب إثبات قيمة أكثر وضوحًا.
القدرة على التنفيذ تتفوق على ميزة السبق
ليس كل مشروع يخلق سردًا جديدًا قادرًا على تحقيق أعلى تقييم. على سبيل المثال، على الرغم من أن Double Zero و Story و Eigenlayer هم رواد في مجالاتهم، إلا أن العديد من المشاريع اللاحقة حققت تقييمات مماثلة أو أعلى بفضل قوة التنفيذ الأفضل، والأوقات السوقية الملائمة، أو الحلول المحسنة. وهذا يدل على أن أهمية التنفيذ عالي الجودة، والاستراتيجيات السوقية الفعالة، والقدرة على تحديد التوقيت تزداد وضوحًا في السوق المزدحمة.
البراغماتية التقنية تزداد ظهوراً: التركيز على التحسين، والتكامل، والاحتياجات الحقيقية
تظهر اتجاهات تطوير التكنولوجيا في البنية التحتية ميلًا عمليًا واضحًا، حيث يفضل السوق الحلول التي يمكنها حل المشكلات الفعلية، وتحسين النماذج الموجودة، أو ربط العالم الواقعي بفعالية.
القيمة المستمرة لـ "أسرع وأرخص"
على الرغم من سعي السوق إلى ابتكارات متقدمة ، إلا أن الحاجة إلى تحسين أداء blockchain الأساسي لا تزال قوية. حققت مشاريع مثل Monad و Movement و Berachain و Solayer تقييمات كبيرة من خلال تحسين أداء الأجهزة الافتراضية الحالية (EVM و MoveVM و SVM) بدلا من تقديم نماذج جديدة تماما. وهذا يدل على أن التحسينات في السرعة والتكلفة والكفاءة تظل نقاط القيمة الأساسية للبنية التحتية حتى يتم العثور على الجيل التالي من التطبيقات القاتلة. تندرج تحسينات طبقة الشبكة (على سبيل المثال ، Double Zero) والتحسينات الأمنية (على سبيل المثال ، Brief ، Eigenlayer) أيضا في هذه الفئة.
احتضان العالم الحقيقي، ربط Web2
تظهر المشاريع التي تتماشى مع التطبيقات والأصول في العالم الحقيقي جاذبية قوية في السوق. تركز Ondo وPlume على RWA (الأصول الحقيقية في العالم)، بينما تركز Story على قابلية برمجة الملكية الفكرية (IP)، وقد حصلت هذه المشاريع على تقييمات عالية. تقوم هذه المشاريع بتطبيق تقنية البلوك تشين على مفاهيم Web2 التي تم التحقق منها (مثل إدارة الأصول، وتجارة الملكية الفكرية)، وتضخ فيها قابلية البرمجة والسيولة العالمية والاحتمالات المالية الجديدة، مما يقلل من عتبة فهم المستخدمين ويوسع من سيناريوهات التطبيق.
DeFi و AI تصبح نقاط ربط للقيمة
من حيث حالات الاستخدام المستهدفة، يعتبر التمويل (DeFi، RWA) والذكاء الاصطناعي (AI) هما المجالان الأكثر قبولًا في السوق حاليًا، وهما قادران على دعم البنية التحتية ذات التقييم العالي. وهذا يدل على أن البنية التحتية التي يمكن أن توفر الدعم الأساسي لهذين المجالين ذوي الإمكانيات العالية، ستحظى بسهولة أكبر بجذب رأس المال واهتمام السوق.
بعض السرد الجديد يواجه برودة
في الوقت نفسه، لم تظهر بعض السرديات التحتية التي كانت تُعطى آمالاً كبيرة، مثل سلاسل الألعاب النقية، وخدمة الـ Rollup-as-a-Service (RaaS)، وطبقات التحقق المخصصة، وسلاسل الـ VM المتعددة، وسلاسل الـ Agent، وبعض الـ DePIN وDesci، مشاريع رائدة بقيمة مليار دولار خلال هذه الدورة. قد يعكس هذا أن هذه المجالات إما تفتقر إلى نضج التكنولوجيا أو لم تجد بعد طلبًا واضحًا على نطاق واسع ونموذجًا تجاريًا مستدامًا.
التعاون البيئي والسرد الدقيق: محركان لتضخيم القيمة
بالإضافة إلى التكنولوجيا وتحديد المواقع في السوق، أصبح بناء نظام بيئي قوي والتواصل الفعال مع السوق من العوامل الرئيسية لنجاح مشاريع البنية التحتية.
تأثير الشبكة على النظام البيئي
تكرس الغالبية العظمى من المشاريع التي تتجاوز قيمتها 10 مليارات دولار لبناء أو دمج نظام بيئي مخصص. سواء كان ذلك من خلال جذب مطوري التطبيقات لبناء تطبيقات على L1/L2، أو توفير أمان مشترك لبروتوكولات أخرى مثل Eigenlayer، فإن هذا يعكس أهمية تأثير الشبكة. يمكن أن تخلق الأنظمة البيئية التي تحتوي على مشاريع قابلة للتجميع قيمة تتجاوز بكثير الحلول المعزولة، مما يؤدي إلى دورة إيجابية تجذب المزيد من المستخدمين والمطورين ورؤوس الأموال.
السرد المتعدد الطبقات، والتواصل الدقيق
تحتاج البنية التحتية إلى معالجة كل من المجموعات الأساسية للمستعملين النهائيين والمطورين ، مع احتياجات ومخاوف مختلفة جدا. بالنسبة للمستخدمين النهائيين ، هناك حاجة لترجمة التكنولوجيا المعقدة إلى قصص "تجربة" بديهية (على سبيل المثال ، المعاملات السريعة والتكلفة المنخفضة وسهولة الاستخدام) التي تؤكد على الفوائد الفورية للتكنولوجيا. بالنسبة للمطورين ، من الضروري شرح "قدرات" التكنولوجيا (مثل مؤشرات الأداء وأدوات التطوير وقابلية التوسع والأمان) بعمق ، وتوفير معلومات احترافية ودقيقة للتقييم. غالبا ما تقوم المشاريع الناجحة بتصميم استراتيجيات الاتصال الخاصة بها مع جماهير مختلفة وتقديم مقترحات القيمة بشكل فعال.
فرص الاستثمار المستقبلية في بنية تحتية blockchain
استهداف سوق Web2 غير المخدوم
ستستهدف أكثر فرص البنية التحتية الواعدة أسواق Web2 الكبيرة التي لم يتم تلبية احتياجاتها بشكل كافٍ من خلال حلول blockchain. يمكن أن تخلق هذه المشاريع أسواقًا عالمية يمكن الوصول إليها مع إدخال آليات مالية محسّنة.
إنشاء فئة جديدة للبنية التحتية
بالمقارنة مع التحسين التدريجي للبنية التحتية الحالية، ستولد فئة جديدة من البنية التحتية قيمة ملحوظة، على سبيل المثال:
البنية التحتية المعتمدة على النية: بروتوكول يمكّن المستخدمين من التعبير عن النتائج المطلوبة بدلاً من المعاملات المحددة، ويعالج تنفيذ التحسين تلقائيًا.
إضافة الخصوصية لكل سلسلة من سلاسل الكتل، بنية HTTPS الخاصة بـ Web3
بنية تحتية تلبي احتياجات المستخدمين وتوفر دخلاً مستقراً
مع نضوج صناعة blockchain، فإن القيمة طويلة الأجل للبنية التحتية تعود تدريجياً إلى وظيفتها الأساسية: تلبية احتياجات المستخدمين الحقيقيين وتوليد دخل مستدام. قد تكون حماسة السوق المبكرة مبنية على التوقعات والسرد التكنولوجي، ولكن في النهاية، ستجد البنية التحتية التي لا تستطيع تقديم خدمة فعالة للمستخدمين وبناء نموذج اقتصادي قوي صعوبة في الاستمرار.
تدفق الإيرادات المستمر هو دماء التشغيل الصحي للمشاريع، فهو يحتاج ليس فقط لتغطية التكاليف التشغيلية المرتفعة، بل يجب أن يوفر أيضًا عوائد حقيقية للمشاركين في النظام البيئي (مثل حاملي الرموز، والمتحققين) مثل إعادة شراء الرموز، وتحفيز المشاركين، وما إلى ذلك. حاليًا، حققت بعض L2 الرائدة مثل Base وArbitrum إيرادات بروتوكول ملحوظة. كانت رسوم Base السنوية 27.5 مليون دولار، وArbitrum وOP حوالي 7 ملايين دولار. ومع ذلك، بسبب تغيير تفضيلات المستثمرين في هذه الدورة، لا تزال أسعار الرموز الخاصة بهم في مستويات منخفضة نسبيًا، مما يعكس عدم التوافق بين الإيرادات والتقييم. حاليًا، فإن FDV لـ Layer2 الرائد هو 500x من الإيرادات السنوية للبروتوكول. وهم يقومون بإصلاح هذا الاختلال من خلال تدابير مثل إعادة شراء الرموز.
البنية التحتية التي تفتقر إلى دعم الإيرادات تعتمد بشكل أكبر على بيع الرموز للحفاظ على تشغيل الفريق. هذه الاستراتيجية تواجه صعوبة في مقاومة تقلبات السوق. تعتبر الإيرادات المستقرة دليلاً مباشراً على قدرة السوق على حل المشكلات الحقيقية وتقديم خدمات فعالة. بالنسبة للمطورين، يمكن للبنية التحتية تحقيق حالات استخدام معقدة تم تطبيقها على نطاق واسع بكفاءة مئة ضعف، أو تنفيذ وظائف كانت غير ممكنة سابقاً؛ أما بالنسبة للمستخدمين النهائيين، فإنها توفر تجربة أكثر سلاسة، وتكاليف استخدام أقل، وميزات أكثر تنوعاً.
تطبيق Web2 يدمج البلوكشين بشكل نشط
يتطلب إنشاء تطبيقات ثورية من الصفر الكثير من الوقت والموارد. الطريقة الأكثر كفاءة هي محاكاة الثورة الأخيرة في الذكاء الاصطناعي: دمج وظائف blockchain مباشرة في تطبيقات Web2 الحالية. السرعة المذهلة التي تم تبني الذكاء الاصطناعي بها لا تدفعها تطبيقات الذكاء الاصطناعي المستقلة، بل الآلاف من المنصات القائمة التي تدمج وظائف الذكاء الاصطناعي في تجربة المستخدم الحالية.
لذلك، يجب أن تعطي بنية blockchain الأساسية الأولوية لطرق التكامل السلس، مما يسمح لتطبيقات Web2 بتنفيذ وظائف blockchain تدريجياً دون التأثير على تجربة المستخدم الأساسية. ستتيح البنية التحتية الأكثر نجاحًا للتطبيقات المألوفة تقديم الملكية والمعاملات والوظائف المالية، دون أن يُطلب من المستخدمين فهم المفاهيم المعقدة للـ blockchain أو التنقل في واجهات جديدة.
يمكن أن تحفز الحوافز المالية هذا الاتجاه في التكامل. تمامًا كما تساعد ميزات الذكاء الاصطناعي شركات الويب 2 في إنشاء مستويات متقدمة وتدفقات دخل جديدة، يمكن أن يفتح التكامل مع blockchain أنماط جديدة للت monetization من خلال التوكن، الملكية الجزئية، والحقوق القابلة للبرمجة. ستكون البنية التحتية التي تجعل هذه الفوائد سهلة الوصول بينما تقلل من التعقيدات التقنية هي المحفز للمرحلة التالية من اعتماد blockchain في التطبيقات الرئيسية.