في 3 مايو بتوقيت بكين الساعة 9 مساءً، ستبدأ جمعية مساهمي بيركشاير هاثاواي في أوماها.
هذا العام، كان على المنصة مع وارن بافيت لا يزال غريغ أبل (Greg Abel) وأجيت جين (Ajit Jain)، خاصةً أن أبل، كخليفة، سوف يرافقه طوال الوقت.
عُقد اجتماع المساهمين في 1 مايو 2020، بسبب تأثير جائحة كورونا، بصيغة عبر الإنترنت، حيث مثل أبيل وجاين الأعمال غير التأمينية والتأمينية، وشاركوا مع وارن بافيت لأول مرة في فقرة الأسئلة والأجوبة.
بعد وفاة تشارلي مونجر في نوفمبر 2023، شهدت بيركشاير أول اجتماع سنوي لها بدون مونجر (2024)، حيث جلس أبيل في موقع خليفته إلى جانب وارن بافيت.
في رسالة المساهمين لشهر فبراير من هذا العام، ذكر بافيت عبد الله عدة مرات وبشكل خاص.
عند مناقشة تخصيص رأس المال في بيركشاير، أشاد بافيت بأداء أبيل في الاستثمارات في الأسهم والشركات الفرعية، حيث أظهر صبرًا مشابهًا لمونغار، قادرًا على اتخاذ قرارات جريئة وحاسمة عندما تتاح الفرصة.
كتب بافيت عند الإشارة إلى استثماراته في أكبر خمس شركات تجارية يابانية: "مع مرور الوقت، تتعمق مشاعر التقدير لدينا تجاه هذه الشركات. التقى غريغ بهم عدة مرات، وأنا أتابع تقدمهم بانتظام. أتوقع أن يحتفظ غريغ وخلفاؤه بهذه الاستثمارات اليابانية لعشرات السنين."
يذكرنا بافيت أن ملف 10-K لشركة بيركشاير لم يكن أبداً "كلمات فارغة جميلة وصور جذابة"، ولن يتغير هذا الأمر بعد تولي غريغ المنصب.
"لقد بلغت من العمر 94 عامًا، وقريبًا سيتولى غريغ أبيل منصب المدير التنفيذي ليبدأ كتابة رسالة المساهمين السنوية. غريغ، مثلي، يتمسك بمبادئ بيركشاير - وهي أن التقارير ليست مجرد واجب سنوي، بل هي مسؤولية المدير التنفيذي لبيركشاير تجاه المساهمين. في الوقت نفسه، هو يدرك جيدًا أنه بمجرد أن تبدأ في خداع المساهمين، فسوف تخدع نفسك بسرعة أيضًا."
مع اقتراب نهاية عصر بافيت، قد يكون فهم غريغ أبيل هو مفتاح فهم اتجاهات بيركشاير في السنوات العشر والعشرين القادمة.
هذا العام، نشرت مجلة "فورتشن" في العدد المشترك لشهري فبراير ومارس مقالاً كتبه شون تالي بعنوان "التعرف على الرجل الذي تم اختياره لخلافة وارن بافيت"، والذي يعتبر على الأرجح أكثر تقديم شامل لآبل الذي رأيناه حتى الآن.
أبيل متواضع، ويتميز بشخصية هادئة ومنفتحة، وهو حساس للغاية للأرقام. يقول الذين يعرفونه إن أبيل يشبه وارن، لكنه يفتقر إلى بعض مواهب الأداء المميزة للمدير.
كما هو موضح في هذه المقالة الخاصة، فهو لا يفضل إدارة الأمور بشكل مريح مثل وارن بافيت، بل يهتم بالتفاصيل بشكل كبير ويولي أهمية لدفع الشركات الفرعية فعليًا.
وصف الرئيس التنفيذي السابق لبروكس، جيم ويبر، "إذا كنت لا تؤدي بشكل جيد، سيخبرك غريغ بذلك مباشرة، ويمنحك بضعة أشهر للتكيف."
（انقر للقراءة: 《مقابلة مع كونغ تو | "عبقري الأعمال" جيم ويب، الذي اختاره بافيت: بيركشاير كانت دائمًا المعسكر المثالي لبناء بروكس، لم نكن مضطرين للنمو"}）
قال أستاذ جامعة ديلاوير لاري كانينغham: "لن يسمح غريغ للمتخلفين بالبقاء متخلفين."
هذا الأسلوب الذي يركز على التنفيذ ويؤكد على التحسين يتماشى مع الثقافة التي تميز بيركشاير، والتي تؤكد دائمًا على النتائج الفعلية وتعارض الوعود الفارغة، مما ساعد أبل على كسب ثقة بافيت العالية تدريجيًا.
وفي هذه العملية، أظهر أبيل ثلاث خصائص تتشابه مع "نبي أوماها": موهبة بناء الثقة، وعي الفرص، وحكمة تجنب المخاطر.
تتناول هذه المقالة بشكل منهجي كيف انتقل أبيل من مدينة إدمونتون الصغيرة في براري كندا إلى قلب بيركشاير، وكيف قام بتراكم الثقة والمسؤولية اليوم خطوة بخطوة من أعمال الطاقة إلى إدارة المجموعة بشكل كامل.
مليء بالثراء والإثارة.
المستثمر الذكي (ID: Capital-nature) قام بترجمة وتنظيم هذه المقالة خصيصًا، وبهذا يعتبرها هامشًا في هذه اللحظة الخاصة اليوم.
01 حول التعريفات والتجارة العالمية
"وارن، من هو خلفك كمدير تنفيذي؟"
هذه المسألة، ربما هي أكثر الأسئلة التي تم طرحها على الشركات على مر التاريخ، لكنها ظلت لغزاً عالقاً لفترة طويلة.
في اجتماع المساهمين السنوي لشركة بيركشاير هاثاواي، كل عام، يتم طرح هذا السؤال الكلاسيكي من قبل المساهمين خلال فقرة الأسئلة والأجوبة التي يديرها وارن بافيت وتشارلي مانغر. الرد المعتاد للمديرين، "لقد عين مجلس الإدارة خلفًا، لكننا لن نفصح عن الاسم". لقد أصبح هذا جزءًا لا يتجزأ من أنشطة عطلة نهاية الأسبوع لاجتماع المساهمين، مثل سباق الجري لمسافة 5 كيلومترات، وعرض صلصة جوز الهند من حلوى هيسي.
حتى 1 مايو 2021 بعد الظهر (عندما تأثرت الجمعية العمومية للمساهمين بوباء كورونا، تم إجراء الاجتماع عبر الإنترنت)، حدثت أخيرًا نقطة تحول. في ذلك الوقت، وعندما كان عمره 97 عامًا، رد مانجر على سؤال حول ثقافة الشركة المستقبلية، فقال بشكل غير متوقع: "سوف يستمر غريغ في هذه الثقافة."
هذه "الزلة" أنهت لغز خلافة الرئيس التنفيذي الأكثر اهتمامًا والأطول مدة في تاريخ الأعمال.
أدرك مستثمرو ومراقبو بيركشاير على الفور أن "غريغ" يشير إلى غريغ أبيل. بعد يومين، أكد بافيت في مقابلة مع CNBC رسميًا: بعد استقالته، سيتولى أبيل قيادة بيركشاير.
سيكون لهذه الحقبة التي بدأت في عام 1970، والتي رافقتها موجة مناهضة حرب فيتنام اجتاحت الجامعات، وهيمنة إلفيس بريسلي على قوائم الموسيقى، وبداية عهد نيكسون في الرئاسة، خليفة جديد. هذا الإعلان يمثل علامة بارزة مهمة في الطريق نحو مستقبل بيركشاير.
يبلغ من العمر 62 عامًا ، أصبح أبيل منذ أوائل عام 2018 أحد المرشحين المفضلين للخلافة. في ذلك الوقت ، عين بافيت ومونغ معًا هو ومرشح آخر ، أجيتي جان ، ليكونا نائب رئيس مجلس الإدارة ومديرًا.
منذ ذلك الحين، تولى أبيل المسؤولية الكاملة عن جميع الأعمال غير التأمينية التابعة لشركة بيركشاير - والتي تشمل قطاعين رئيسيين: السكك الحديدية، وصناعة الطيران والفضاء، بالإضافة إلى الشركات الرائدة في مجال الطاقة التي جاء منها أبيل، وكذلك مجموعة من العلامات التجارية الاستهلاكية المعروفة بما في ذلك ملكة الثلج (DQ)، أحذية بروكس (Brooks Running) ودهانات بنجامين مور (Benjamin Moore).
تشكل هذه السلسلة المذهلة من الأعمال المتنوعة أكبر ميزانية عمومية غير مالية في الولايات المتحدة، وتساهم بثلثي إيرادات بيركشاير غير الاستثمارية. بينما يستمر جان البالغ من العمر 73 عامًا في إدارة قسم الأعمال التأمينية.
في الوقت نفسه، لا يزال وارن بافيت يدير شخصيًا محفظة استثمارية ضخمة - وهي مجموعة من الأسهم والسندات والنقد بقيمة حوالي 6000 مليار دولار، والتي شهدت تقلبات كبيرة في السنوات الأخيرة - مع مساعدة مساعديه الدائمين تيد ويشلار وتود كومبس. ومن الجدير بالذكر أن هذين المساعدين قد اعتبرا أيضًا من الخيارات "المظلمة" لتولي منصب المدير التنفيذي.
02 حول الاستثمار في اليابان
بدأت تقاطع أبيل وبافيت قبل ربع قرن عندما دخلت بيركشاير مجال الطاقة. منذ أن تولى منصب الرئيس التنفيذي لشركة بيركشاير هاثاواي للطاقة (BHE) في عام 2008، قام تدريجياً ببناء إمبراطورية طاقة تغطي المرافق، وخطوط أنابيب النفط، ومحطات الغاز، ومحطات الطاقة الريحية والشمسية، وشبكة نقل ضخمة، وأصبح هذا القطاع دعامة مهمة في إمبراطورية بافيت التجارية.
اليوم، يبلغ إجمالي إيرادات الأعمال التي تديرها أبيل حوالي 2700 مليار دولار - إذا تم حسابها بشكل منفصل، يمكن أن تتواجد BHE في المراكز العشرة الأولى في قائمة فورتشن 500، متجاوزة مايكروسوفت وشيفرون (بركشاير نفسها تحتل المركز الخامس).
خلال عملية كسب ثقة بافيت تدريجياً، أظهر أبيل ثلاث خصائص تتشابه تماماً مع "نبي أوماها": موهبة بناء الثقة، وبصيرة اكتشاف الفرص، وحكمة تجنب المخاطر.
كما قال وارن بافيت في عام 2021: "يوجد الكثير من الأشخاص الأذكياء في هذا العالم، ولكن بعض هؤلاء الأذكياء يقومون بالكثير من الأمور الغبية. غريغ شخص ذكي، لكنه لن يقوم أبداً بفعل أشياء غبية."
بالطبع، لم يعلن وارن بافيت البالغ من العمر 94 عامًا عن خطة تقاعد، حيث أثبت أداؤه الرائع في اجتماع المساهمين في مايو 2024 أن تفكيره لا يزال حادًا.
لكن لا يمكن تجاهل أن الأداء العام لبيركشاير لم يعد كما كان في السابق. منذ عام 1965 حتى عام 2003، كانت نسبة العائد السنوي لبيركشاير تصل إلى 19.8%، متجاوزة مؤشر S&P 500 بنحو 10 نقاط مئوية سنويًا. ومع ذلك، في العقد الماضي، كانت نسبة العائد السنوي لبيركشاير 11.6%، أقل من 13.2% لمؤشر S&P 500.
"السبب الوحيد لوجود مجموعة شركات شاملة هو التفوق على مؤشر S&P ،" قال ديف كوت (Dave Cote) الذي ترأس عملاق التصنيع المتنوع هوني ويل (Honeywell) من 2002 إلى 2017.
على مر السنين، تمكن بافيت دائمًا من مقاومة هجمات المستثمرين النشطاء الذين حاولوا "تحرير القيمة". وحتى بعده، ستظل بيركشاير تحتفظ بنظام دفاعي قوي.
على الرغم من أن بافيت قد تبرع بأكثر من نصف حصصه في شركة بيركشاير للمنظمات الخيرية (بشكل رئيسي إلى مؤسسة بيل ومليندا غيتس) منذ عام 2006، إلا أنه لا يزال يسيطر على أكثر من 30% من حقوق التصويت.
بالإضافة إلى ذلك، قام (في عيد الشكر الماضي) بتعديل وصيته، وقرر التبرع بمعظم تركته لصندوق خيري تديره أطفاله الثلاثة، هوارد، بيتر وسوزان.
وفقًا لوصية، سيتم توزيع هذه الثروة على دفعات على مختلف الأعمال الخيرية (بما في ذلك المؤسسات التي يديرونها بأنفسهم) خلال عشر سنوات بعد وفاة بافيت.
لذلك، ستمنع الكمية الكبيرة من أسهم بيركشاير التي يحتفظ بها هذا الصندوق الاستثماري تهديدات المستثمرين النشطين المحتملة للشركة على مدى السنوات العديدة القادمة. في الوقت نفسه، عيّن بافيت هوارد ليكون رئيسه المقبل، مما يعزز نظام دفاع بيركشاير.
ولكن مع تحويل الأسهم من الفئة A التي تمتلكها الثقة إلى أسهم الفئة B المخصصة للأعمال الخيرية، سيحصل المستثمرون الخارجيون، بما في ذلك مديري الصناديق، وصناديق الاستثمار المتداولة، والمساهمين الأفراد، على المزيد والمزيد من حقوق التصويت.
من المحتمل أن يحدث هذا الانتقال للسلطة خلال فترة ولاية أبيل.
على الرغم من أن القيمة السوقية لبيركشاير التي تقترب من تريليون دولار تجعل من الصعب على صناديق الاستثمار الخاصة أو عمالقة الصناعة التحرك لشراء الشركة بالكامل، إلا أن تشتت حقوق التصويت قد يؤدي إلى إزعاج المستثمرين النشطاء.
03 حول النقد الموجود في يدك
على النقيض من بوفيت المعروف عالميًا، فإن خلفية أبيل، وأسلوبه الشخصي، وفلسفته الإدارية، غير معروفة كثيرًا للعالم الخارجي.
باستثناء بعض الفعاليات التي حضرها مع بافيت، لم يقم أبداً بإجراء مقابلات خاصة مع وسائل الإعلام التجارية، وكانت ظهوره العام مقتصراً بشكل رئيسي على ثلاث دورات من اجتماع مساهمي بيركشاير - حيث تولى العام الماضي مقعد المنصة الذي شغله الراحل مانغ (الذي توفي في نهاية عام 2023).
رفضت شركة بيركشاير هاثاواي للطاقة طلب مقابلة أبيل من مجلة "فورتشن"، ومع ذلك، رد بافت عبر البريد الإلكتروني قائلاً: "أنا راضٍ للغاية عن أداء غريغ. لكنني لم أعد أقبل المقابلات. في سن الـ 94، ليس فقط أنني أبطأ في لعبة البريدج، بل إن العديد من الأنشطة الأخرى قد انخفضت تدريجياً أو ألغيت تماماً. ومع ذلك، لا زلت أستمتع بذلك، ولا زلت قادراً على القيام ببعض الأمور بشكل جيد."
ومع ذلك، من خلال مقابلات مع أشخاص يعرفون أبييل، ومراجعة تجاربه الشخصية ومفاهيمه الإدارية التي شاركها في الأماكن العامة في الماضي، بالإضافة إلى السجل الفعلي الذي قدمه في بيركشاير، يتضح أن هناك صورة واضحة تتشكل: إنه قائد قريب جدًا من بافيت من حيث الروح والكيان، لكنه من المحتمل أن يسلك طريقًا خاصًا به.
في نهاية المطاف، بالنسبة لجميع المهتمين بشركة بيركشاير، فإن السؤال الحقيقي الوحيد هو: لقد صنع وارن بافيت أعظم آلة لخلق الثروات في تاريخ وول ستريت. ولكن بعده، حتى مع خليفته الذي اختاره بنفسه، هل يستطيع قيادة هذا العملاق؟
إذا قيل إن الشخص الذي اختاره بافيت كخليفة يتمتع بصفات بسيطة وجذابة، فمن المحتمل ألا يتفاجأ أحد. يقول الأشخاص الذين يعرفون أبيل إنه يتمتع بالكثير من سمات وارن، ولكنه يفتقر إلى بعض المواهب التمثيلية المميزة للرئيس.
نشأ أبيل في مدينة إدمنتون الكندية التي تُعرف بأنها "عاصمة النفط" في البلاد، والتي تشتهر بتقلبات ازدهار الاقتصاد وركوده. كانت والدته ربة منزل وعملت أيضًا كمساعدة قانونية، بينما كان والده يعمل في بيع طفايات الحريق.
"في ذلك الوقت كان الناس أحيانًا يعملون وأحيانًا يتعطلون عن العمل،" تذكر أبيل في مقابلة مع جمعية هوراشيو ألجر (جمعية تقدم المنح الدراسية للطلاب من الفقر المدقع، وأبيل هو داعم طويل الأمد لها)، "لكن العائلة والأصدقاء المقربون دائمًا ما يستطيعون منحك قوة لتحقيق الأحلام."
كانت مغامرته التجارية الأولى هي ركوب الدراجة وتوزيع منشورات الإعلانات من باب إلى باب، حيث كانت الأجرة لكل منشور 0.25 سنت.
أبيل في طفولته - يمكن رؤية تصفيف شعره الفوضوي على طراز البيتلز في الصورة - بدأ بعد ذلك بجمع زجاجات الصودا المهجورة. كان يبحث باستمرار عن طرق أفضل للعودة إلى المنزل ليكتشف المزيد من الزجاجات المهجورة في الطريق. كل يوم بعد المدرسة، كان يمكنه جمع ما يصل إلى 5 زجاجات، وبحلول نهاية الأسبوع، كان يمكن أن تملأ غرفته بـ 20 زجاجة، بقيمة إجمالية تبلغ حوالي 1 دولار.
بعد دخوله المدرسة الثانوية، ساعد في الشركة التي يعمل بها والده، وكان مسؤولاً عن تعبئة طفايات الحريق.
بدأت شغف الشاب أبيل بالهوكي على الجليد مدى الحياة في مسقط رأسه إدمونتون، المدينة المشهورة عالميًا بأسطورة فريق النفط وين غريتسكي (Wayne Gretzky).
تعلم كرة الهوكي لديه جاء من عمه سيد أبيل، لاعب الهوكي الشهير الذي تم إدخاله إلى قاعة مشاهير الهوكي، حيث لعب مع فريق ديترويت ريد وينغز وفريق شيكاغو بلاك هوك لمدة 14 موسمًا.
يتمرن غريغ الصغير يوميًا في ساحة التزلج حتى يطلب منه والديه التوقف لتناول العشاء. هذه الرياضة الخشنة جعلته يدرك جوهر روح الفريق. "اللعب الهوكي سيجعلك تفهم أن القتال من أجل الفريق أسهل بكثير من القتال بمفردك." قال أبيل.
حتى وفاة والدته بيف (Bev) في نهاية عام 2022، كان يتصل بوالدته في الأول من يوليو من كل عام، حيث يقوم بتحليل دقيق لصفقات فريق النفط والأخطاء التي ارتكبها خلال فترة الانتقالات.
تتوافق القيم المتواضعة لأبيل تمامًا مع الطابع الحضري لمكان إقامته الحالي في دي موين (مقر شركة بيركشاير إينرجي). يقوم بتدريب فريق الهوكي الشبابي الذي ينتمي إليه ابنه في حلبة أبيل الجليدية التي بنىّها على نفقته الخاصة، والتي تقع داخل مجمع RecPlex الرياضي الكبير في دي موين. هذا العام، تخلى عن منصب المدير الفني وانتقل إلى منصب المدرب المساعد لتخفيف بعض الضغط.
وفقا لأصدقائه في دي موين ، إذا قابلت هابيل في معرض ولاية أيوا أو Calgary Stampede ، فمن المرجح أن تعتقد أنه مدرس محلي أو كاتب بنك أكثر من شخص على وشك تولي المنصب الأكثر أهمية في الأعمال الأمريكية.
"إن جاذبيته يمكن أن تتناسب مع أي مناسبة"، قال مارك أومان، المدير التنفيذي السابق في ويلز فارجو. "كجار، هو من النوع الذي لا يتفاخر، ويعمل بجد، فهو الأنسب لمشاهدة مباريات فريق النفط أو مباريات NFL لكرة القدم."
أضافت عُمان أن أبل يمتلك حس فكاهة عالٍ. في العام الماضي، عندما شاهدا الألعاب الأولمبية معًا، كان أبل يمزح قائلاً إنه أخيرًا وجد مسابقة يمكنه الفوز بها: "يمكنني الذهاب للمشاركة في بطولة ولاية آيوا للكرة الثلجية." مازحًا، لأنه في ولاية هوك آي (Hawkeye State)، لا يوجد تقريبًا أي منافس في رياضة الكرة الثلجية.
04 حول التأمين والذكاء الاصطناعي
يقول المطلعون إن أبل بارع في بناء علاقات إنسانية عميقة. "يمكنه أن يصبح صديقًا للناس من اللقاء الأول،" كما وصفه أومان، "على الرغم من أنه ليس من النوع الانفتاحي، لكنه ودود 100%. لا أحد أفضل من غريغ في خلق جو للحفلات - ليس من خلال أساليب مبالغ فيها، ولكن من خلال العناية الشخصية التي تجعل كل ضيف يستمتع."
حتى وإن كانت الأمور مشغولة، فإن أبيل سعيد بتقديم النصائح غير الأنانية.
أستاذ جامعة ديلاوير لاري كانينغ هام (مؤلف عدة مؤلفات عن دراسة وارن بافيت) تأمل قائلاً: "يمتلك حكمة غير عادية، لكن العجيب أنك لن تشعر أبداً بالغباء أو عدم العقلانية أمامه. دائماً ما يجعلك تشعر وكأنك في نسيم الربيع."
رئيسة شركة ترانس ماونتن الحالية، داون فاريل، التي تعد واحدة من عمالقة قطاع الأنابيب، قد أقامت صداقة مع أبيل بسبب التعاون التجاري، وغالبًا ما تطلب منه النصيحة: "إذا كنت بحاجة إلى نصيحة قوية بشأن بعض القضايا التجارية التي لا تتعلق به، فإنه دائمًا ما يخصص الوقت لمساعدتي في تنظيم أفكاري."
في نظر ديف كوت، الرئيس التنفيذي السابق لشركة هانيويل، كانت مساهمة أبيل في جمعية هوراشيو ألجر مثيرة للإعجاب بشكل خاص. تقدم هذه المؤسسة منحًا دراسية للطلاب الذين يعانون من الفقر المدقع، وقد عانى العديد من الطلاب المستفيدين من سوء المعاملة، أو عاشوا مع والدتهم في السيارة، أو شهدوا عائلاتهم تتفكك بسبب المخدرات.
شغل أبيل منصب رئيس المنظمة في عام 2018 ولا يزال يلعب دورًا مهمًا في اللجنة التنفيذية.
"لقد فعل الكثير من أجل هؤلاء الأطفال." قال كورت. علاوة على ذلك، يعتقد أن أبيل ليس فقط متحمسًا للعمل الخيري، ولكنه أيضًا متواضع وصادق. "بمكانته، كان بإمكانه اختيار أن يكون غير مبالٍ ويفصل نفسه لحماية نفسه. لقد رأيت الكثير من الناس الذين لا يتمتعون بمكانته، لكنهم يتصرفون بشكل أكثر تكبرًا."
قد يتمكن أبيل من الفوز في المنافسة على الخلافة، ربما بسبب شخصيته المعتدلة والاجتماعية التي تقترب من شخصية بافيت - هذه التشابه يحمل ميزة تجارية كبيرة.
بالطبع، لن ترى أبيل يرقص مع فريق التشجيع بجامعة نبراسكا مثل بافيت، أو يركب الثور عبر شوارع أوماها، أو يعزف ويغني "My Way" على اليوكليلي في برنامج "ذا توداي شو" - هذه المشاهد الكلاسيكية ساهمت في تشكيل أسطورة بافيت.
لكن أبيل يعرض "جاذبية الشخصيات الكبيرة" بطريقة فريدة: يتنقل بهدوء حاملاً الميكروفون بين جمهور اجتماع بيركشاير السنوي، ويستخدم لغة بسيطة لتحليل تفاصيل التكنولوجيا العامة؛ لقد ورث سحر بافيت الصادق والمتماسك، وهي سمة ساعدت الأخير على كسب ثقة الجهات التنظيمية وحتى مؤسسي الشركات العنيدين - أولئك المؤسسون الذين يرغبون فقط في منح حياتهم للعمل لشخص موثوق.
أشار العمانيون إلى أن أبيل لديه "قدرة هائلة على استيعاب المعلومات". وكشف الشركاء التجاريون أنه يمكنه حتى "قراءة" الميزانية العمومية وبيان الدخل بسرعة لالتقاط البيانات الرئيسية.
أشاد بافيت بشغفه لعمله، ولقب "غريغ اكتشف فجوة زمنية تزيد عن 48 ساعة يوميًا في ديموين".
بدأت فهم أبيل العميق لآلية تشغيل الأعمال، وخاصةً لكل دولار يتجه، خلال دراسته في جامعة ألبرتا. في البداية، ركز على تخصص المالية، ثم انتقل إلى تخصص المحاسبة لفهم العلاقة بين الميزانية العمومية وقائمة التدفقات النقدية بشكل أفضل.
بعد تخرجه في عام 1984، انضم إلى شركة برايس ووترهاوس كوبرز (PWC) في فرع إدمونتون. بعد بضع سنوات، تم إرساله إلى مكتب سان فرانسيسكو في مهمة قصيرة.
في عام 1991، تولى أبيل منصب المدقق في شركة CalEnergy، ثاني أكبر شركة لتوليد الطاقة الحرارية الأرضية في الولايات المتحدة. لقد شكلت هذه التجربة فلسفته الإدارية، ولقاء مع معلم رئيسي في مسيرته المهنية.
05 حول الاستثمار بالصبر والضرب بحزم
في ذلك الوقت، كان صديق طفولة بافيت، وعضو مجلس إدارة بيركشاير والتر سكوت (Walter Scott)، يأمل في تحقيق تطوير متنوع لشركة الهندسة الخاصة به بيتر كيويت (Peter Kiewit Sons') من خلال الاستحواذ على CalEnergy المتعثرة مالياً. كان لديه بالفعل الشخص المناسب في ذهنه لتولي إدارة الشركة - وهو ديفيد سوكول (David Sokol).
سوكور، هذا العبقري التجاري البالغ من العمر 35 عامًا، أسس مؤخرًا شركة لتحويل النفايات إلى طاقة في أوماها، ونجح في إدراجها في السوق، وجنى ثروة طائلة.
شركة كي وي تي استحوذت على حصة مسيطرة من كالنرجي بمبلغ 28 مليون دولار، وتولى سوكول منصبه على الفور، حيث عين أبيل البالغ من العمر 28 عامًا محاسبًا للشركة.
ثقافة كيويت أثرت بشكل عميق على طريقة عمل أبيل وأسلوب مفاوضاته.
تؤمن هذه الشركة بروح العمل الجاد التي تتميز بالبساطة: موظفون يخدمون مدى الحياة، ويتنقلون بين المناطق للمشاركة في بناء السدود والجسور ومنصات النفط.
أصبح سكور مدرب تداول لأبيل، بينما وضع سكوت البالغ من العمر 20 عامًا مثالًا للقيادة.
في عام 2020 (السنة التي توفي فيها سكوت)، أجرى أبيل مقابلة مع رئيسه السابق في فعالية خيرية في أوماها، موجهًا سكوت لاسترجاع ذكرياته عن طفولته وهو يحصد العشب بالمجرفة في المزرعة، وذاته نائمًا في حظيرة العمل أثناء مسح سد مونتي سيلو خلال عطلة الصيف الجامعية، وتجربته في 18 وظيفة على مدى 12 عامًا.
أعرب أبيل عن حبه لزيارة معالم مثل طريق سان لورانس و سد غاريسون، حيث كان سكوت قد حارب في هذه المشاريع التي تثير إعجابه. كان يستمع بإعجاب إلى ذكريات سكوت على المسرح، وكان يتعجب بين الحين والآخر قائلاً: "رائع، أحب هذه القصة جداً!"
رجل الأعمال التكنولوجي ديفيد ويت، الذي كان يشغل منصب مدير في كال إنرجي، شهد كيفية عمل مثلث الحديد المكون من سكوت (الرئيس)، وسوكول (الرئيس التنفيذي) وأبيل (مهندس المالية). لقد أدهشه أن هذا الفريق يتجرأ على الاستحواذ، ويصر على فهم البيانات المالية للهدف بعمق، وتوقع المخاطر المحتملة قبل اتخاذ الخطوة.
"سكوت لديه عين مميزة"، قال ويت لمجلة "فورتشن"، "جرج يجمع بين الود والحساسية: تواضع واجتهاد، دون أي تعجرف من الطبقة العليا، والأهم من ذلك أنه يفهم الأرقام حقًا."
في هذه الفترة، بدأت CalEnergy سلسلة من عمليات الاستحواذ، بما في ذلك شركة مرافق بريطانية، حيث نجح أبل في تحويلها إلى آلة ربح.
هذا الإنجاز نال تقدير سكوت الكبير، كما قام سكوت بتوصية موهبة أبيل لصديقه وارن بافيت.
بعد ذلك، استحوذوا أيضًا على موردي الطاقة الرئيسيين وأعادوا تسمية الشركة إلى الطاقة الصينية الأمريكية (MidAmerican).
لكن في نهاية التسعينيات، كانت سوق الطاقة لا تزال غير شائعة - كان المستثمرون متحمسين لدفع علاوات عالية لشركات مثل إنرون (Enron) وAES وCalpine، لأن هذه الشركات كانت تستمر في شراء شبكات النقل ومحطات الطاقة والأنابيب وأصول المرافق لتلبية سوق الطاقة التي تم تحريرها بالكامل.
لكن الطاقة الصينية والأمريكية تركز على الاستحواذ على الأصول الخاضعة للتنظيم التي تم تجاهلها من قبل الاتجاه السائد، ومكانتها الاحتكارية وقاعدة عملائها المستقرة هي بالضبط ما تفتقر إليه الشركات الناشئة.
أدرك سكوت بذكاء أن هذه الأصول من نوع "الأبقار النقدية" تناسب بشدة ذوق بافيت.
في عام 2002، استذكر وارن بافيت في مقابلة مع آندي سيرويل في مجلة (Fortune): كان سكوت، الذي ترك كيويت وانتقل لتولي إدارة شركة الألياف الضوئية Level 3، قد طار خصيصًا من أوماها إلى كارمل في كاليفورنيا، حيث جلبه إلى غرفة في حفل عشاء عائلة بافيت ليقنعه بالاستحواذ على شركة الطاقة الصينية الأمريكية.
"أخذني والتر إلى الغرفة، وأخبرني أن هذه الشركة العامة كانت تحاول دائمًا أن تشرح نموذج أعمالها لمحللي وول ستريت، لكن المحللين لم يكونوا مهتمين، لأنهم كانوا يركزون أكثر على شركات مثل AES وCalpine التي تتميز بإيقاع تداول سريع وعمليات استحواذ متكررة." تذكر بافيت.
سأل سكوت بافيت إذا كان يرغب في العمل معه ومع فريق سوكول وآبل على خصخصة الطاقة الصينية الأمريكية.
بايفيت يحب دائمًا الاستثمار العكسي، وهو متحمس جدًا لهذه الفكرة. في أكتوبر 1999، أعلنت بيركشاير عن استحواذها على حصة مسيطرة في شركة الطاقة الصينية الأمريكية، وانضم سكوت كمساهم صغير.
مع الانفتاح الشامل لسوق الطاقة وتحوله إلى أزمة، أصبحت الطاقة الأمريكية والصينية بسرعة "مشتري متميز" عند تصريف الأصول من قبل الشركات الكبرى.
في عام 2002، باعت شركة ويليامز شركات خط أنابيب الغاز كوهين بمبلغ 9.6 مليار دولار لشركة الصين الأمريكية للطاقة، حيث يربط هذا الخط جبال روكي ولاس فيغاس وكاليفورنيا، وكان هذا السعر أقل بعدة مئات من الملايين من التقييم قبل عامين.
في نفس العام، استحوذ سوكر وأبيل على شركة Northern Natural Gas Co. بمبلغ 9.28 مليار دولار، وهي شبكة أنابيب غاز طبيعي بطول إجمالي يبلغ 17,000 ميل، تربط حوض بيرميان في تكساس ومنطقة أوبر الوسطى الغربية في الولايات المتحدة. كان سعر الصفقة أقل بحوالي 600 مليون دولار مما دفعته داينجي قبل عدة أشهر عندما اشترتها من إنرون.
ذكرت صحيفة سيرو أن بافيت كان "متحمسا مثل اصطياد سمكة تونة عملاقة" عند حديثه عن هذه الإنجازات.
06 حول انخفاض قيمة الدولار
منذ عام 2007 ، بدأ وارن بافيت في إرسال سوكول لترتيب الشركات التابعة لمجموعة بيركشاير التي تعاني من مشاكل ، حيث تولى على التوالي شركة إنتاج المواد العازلة جونز مانفيل ومشغل الطائرات الخاصة نت جيتس.
في العام التالي، تم تعيين أبيل كمدير تنفيذي لشركة تشاينا-أمريكا للطاقة.
أداء سوكول المتميز ك"رجل الإطفاء" جعل العديد من المستثمرين يعتقدون أنه المرشح الأكثر احتمالاً لخلافة الرئيس التنفيذي. ومع ذلك، في عام 2011، استقال سوكول فجأة بعد أن تم التشكيك فيه بسبب شراء أسهم شركة لوبيزول (Lubrizol) قبل أن يوصي بافيت بالاستحواذ عليها (فيما بعد أكملت بيركشاير الاستحواذ على لوبيزول). حاولت مجلة "فورتشن" الاتصال بسوكول عبر البريد الإلكتروني لكن لم تتلقَ ردًا.
بعد مغادرة سوكور، أصبح ترقية أبييل أمرا حتميا.
بعد أن تولى إدارة قطاع الطاقة، استمر في تحقيق نمو قوي في الأرباح، مستخدمًا بذكاء ميزانية بيركشاير العملاقة لشراء الأصول بأسعار منخفضة، واستخدم جميع التدفقات النقدية لتوسيع الأعمال، مما خلق معجزة الفائدة المركبة التي يعتز بها بافيت.
في عام 1997، بلغت إيرادات CalEnergy 2.3 مليار دولار، وبلغ الربح 139 مليون دولار؛ بحلول عام 2022، ارتفعت إيرادات Berkshire Energy (BHE) إلى 26.4 مليار دولار، وبلغ الربح 3.9 مليار دولار.
نجح أبيل أيضًا في تجنب أزمة العلاقات العامة المحتملة لبيركشاير بشأن القضايا البيئية من خلال مفاوضة بعيدة النظر، مما عزز أيضًا صورة الشركة في أعين نشطاء البيئة والجهات التنظيمية.
في ذلك الوقت، تسببت السدود الكهرومائية على ضفاف نهر كلماث في ولاية أوريغون وشمال كاليفورنيا في تدمير الموارد السمكية للقبائل الهندية. بفضل أسلوبه في التفاوض الذي يتميز بالصبر والمرونة، تمكن أبل من التوصل إلى اتفاق: ستقوم شركة الصين وأمريكا للطاقة بإغلاق هذه السدود، بشرط أن تتمكن من الاستمرار في التشغيل لفترة معينة لاسترداد بعض الاستثمارات، بالإضافة إلى دفع تكاليف الهدم من خلال إصدار سندات من قبل الحكومة المحلية وزيادة طفيفة في أسعار الكهرباء.
تم الانتهاء من أكبر مشروع لإزالة السدود في التاريخ في وقت سابق من هذا العام، وقد استعاد نهر كراماس التدفق الحر، ومن المتوقع أن يشهد قريبًا حصادًا جديدًا من الصيد، مما يعود بالفائدة على صيادي القبائل الأصلية المحلية.
قال أبيل في مقابلة فيديو في عام 2015 ملخصًا أسلوبه في التفاوض: "المفتاح هو، كيف تجعل الطرف الآخر يشارك؟ كيف نصبح شركاء طويلين الأمد؟"
سواء كان ذلك خلال فترة عمله كمدير تنفيذي لشركة الطاقة الصينية الأمريكية من عام 2008 إلى 2018، أو بعد ذلك عندما تولى المسؤولية الكاملة عن جميع قطاعات الأعمال الصناعية في شركة بيركشاير، فقد أظهر أبيل أسلوب إدارة قوي ومباشر، وأصبح من الداعمين الرئيسيين لبناء البنية التحتية للطاقة الخضراء في الولايات المتحدة.
تحت قيادته، تقدمت بيركشاير بقوة إلى مجال الطاقة الشمسية، وأصبحت أيضًا أكبر شركة مرافق للطاقة الريحية المنظمة في الولايات المتحدة، حيث تدير العديد من مزارع الرياح في تكساس وكاليفورنيا ومنطقة الوسط الغربي (خاصة في ولاية أيوا).
في اجتماع المساهمين السنوي لشركة بيركشاير في مايو 2024، أعلن آبل أنه قبل بضعة أسابيع في يوم الأرض، ساعدت الرياح القوية في تشغيل توربينات الرياح، مما أثرى بالكامل احتياجات الطاقة لأكثر من 800000 عميل في ولاية آيوا في الولايات المتحدة. (في منتصف عام 2022، اشترت بيركشاير حصة 8% في BHE من عائلة سكوت وآبل مقابل 8.7 مليار دولار، حيث حقق آبل 1% من حصته 8.7 مليار دولار.)
في قطاع التصنيع والخدمات والتجزئة (الذي يصل حجمه إلى 165 مليار دولار، ويشمل عددًا من الشركات الفرعية مثل NetJets وBenjamin Moore وClayton Homes، باستثناء الأعمال المتعلقة بالسكك الحديدية والطاقة)، حقق أبيل أيضًا تحسينات ملحوظة، حيث رفع هامش الربح التشغيلي من 4.9% في عام 2017 إلى 7.6% في عام 2023.
بخلاف وارن بافيت الذي يعتمد على "إدارة عدم التدخل"، يتدخل أبيل بشكل شخصي ولا يتسامح مع الأداء غير الفعال.
كشف الرئيس التنفيذي السابق لشركة بروكس للأحذية الرياضية، جيم ويبر، أن أبيل يزور المقر الرئيسي للشركة في سياتل عدة مرات في السنة لمناقشة استراتيجية الشركة مع الإدارة. "إذا لم تكن أدائك جيدًا، فسوف يخبرك بذلك مباشرة، ويمنحك بضعة أشهر للتعديل." قال ويبر في مقابلة خلال اجتماع المساهمين السنوي لشركة بيركشاير في عام 2021.
قال لاري كانينغham في مقابلة: "غريغ لن يسمح للمتخلفين بالاستمرار في التراجع. إذا كنت تؤدي بشكل سيئ، ستتلقى مكالمته."
قال وارن بافيت نفسه في مقابلة مع CNBC في عام 2023: "قد يكون غريغ أكثر صرامة مني في التنفيذ. يمكنه مغادرة المكان بابتسامة بعد التنفيذ، والشخص الذي تم التنفيذ عليه يمكنه أيضًا الشعور بالراحة."
07 حول عمل قسم الكفاءة
من الخارج، يبدو أن أبيل على وشك تولي إمبراطورية تجارية مستقرة ومدارة جيدًا، ولكن في الحقيقة، تواجه بيركشاير العديد من التحديات.
لقد كانت الأداء العام في السنوات الأخيرة مقبولًا، ولكن مقارنةً بالإنجازات الرائعة في الماضي، هناك تراجع ملحوظ. بعض الشركات الفرعية التي كانت مزدهرة في السابق تظهر حاليًا ضعفًا.
تتخلف عملاق تأمين السيارات GEICO بشكل كبير عن منافستها Progressive في تسعير المخاطر باستخدام تقنية الاتصال بين السيارات، مما أدى إلى فقدان حصتها في السوق؛
تراجعت أرباح BHE بسبب تعويضات حرائق الغابات من ذروتها في عام 2022؛
تحتل شركة السكك الحديدية التابعة BNSF المرتبة الأخيرة بين أكبر خمس شركات سكك حديدية في الولايات المتحدة من حيث العائدات في العامين الماضيين، وقد صرح بافيت علنًا بأن BNSF تحتاج إلى "إعادة هيكلة تكاليف كبيرة".
بايفيت نفسه اعترف أن بعض الشركات التابعة لشركة بيركشاير كانت أداؤها ضعيفاً على المدى الطويل، ووجود بعض القطاعات التجارية التي "تجره إلى الوراء".
كيف سيتعامل أبيل مع هذه التحديات، وهل يمكنه الاستمرار في أسطورة بافيت؟ هذا لا يتعلق فقط بمستقبل بيركشاير، بل يتعلق أيضًا بثقة وول ستريت في هذه "آلة الثروة".
يمكن لأبيل تعزيز الأداء من خلال ثلاثة مسارات، وإحياء الأعمال التي كانت تعاني من ضعف الأداء. ومع ذلك، ستؤثر هذه التدابير بشكل لا مفر منه على الميزة التنافسية التي تتمتع بها بيركشاير على المدى الطويل - وهي الاستقلالية العالية للشركات التابعة، والتي هي جوهر نظام بيركشاير البيئي التجاري.
تحت النموذج التقليدي، تشتري بيركشاير الشركات الجيدة بأسعار معقولة وتمنحها استقلالية كاملة، مما يجعل "عدم التدخل" قادرًا على أن تكون "المشتري الأخير" في أوقات الأزمات. يعتقد مدير الاستثمار آدم ميد، الذي كتب مؤلفًا مرموقًا عن تاريخ المالية لبيركشاير، أن هذه هي الميزة التنافسية الرئيسية لبيركشاير.
الاستراتيجية 1: تحديد أهداف الربح، وتغيير الرئيس التنفيذي عند الضرورة
من النادر أن يحدد بافيت أهداف الربحية لمديري الشركات الفرعية، ولن يقوم بإقالة الإدارة مباشرة بسبب الأداء الضعيف. ومع ذلك، قد يتحدى أبيل هذا النهج.
"سوف يضغط علينا مثل أي مدير ممتاز." قال تروي بادير (Troy Bader) الرئيس التنفيذي لملكة الثلج (DQ).
في الآونة الأخيرة، أصبح أسلوب إدارة أبيل واضحًا، حيث قام بتكليف آدم رايت، وهو مدير ناجح يبلغ من العمر 47 عامًا وقد أدار سابقًا الطاقة الصينية الأمريكية، لتولي إدارة أكبر سلسلة من مراكز خدمات الشاحنات في الولايات المتحدة، وهي شركة بايلوت ترافيل سنترز.
كان لايت لاعب وسط في NFL ، وأشاد به بافيت باعتباره "تنفيذيًا بارزًا". حاليًا ، بدأ لايت في تجديد المتاجر القديمة وتحسين الوضع المالي للشركة.
استراتيجية 2: إنشاء فريق إدارة العمليات
هذا الهيكل هو الأول من نوعه في تاريخ بيركشاير، ولكنه قد يصبح خطوة ضرورية.
من المهم الإشارة إلى أن أبيل سيتلقى دعمًا كبيرًا - حيث يستمر أجيت جان الخبير في قيادة الأعمال التأمينية؛ وفي إدارة محفظة الأسهم والسندات الضخمة، يمكنه أيضًا الاعتماد على تود كومبس وتيد ويشلار.
أشار مدرب الرئيس التنفيذي الأسطوري رام شاران: "من المستحيل على جريج أن يدير شخصيا 80 شركة تابعة. يعتقد ديفيد كاس ، الأستاذ في جامعة ماريلاند ، أن هابيل يمكن أن يقسم الأعمال غير التأمينية حسب الصناعة ، مع حوالي 20 شركة في كل مجموعة ، وشخص مخصص لإدارتها.
الاستراتيجية 3: دمج موارد الشراء والتشغيل
نجحت مجموعات الشركات مثل هوني ويل (Honeywell) ودانهير (Danaher) من خلال التركيز على شراء المواد الخام والمكونات، وترويج "أفضل الممارسات" في مختلف المصانع، في تحقيق تأثيرات الحجم.
بالمقارنة، تظهر التآزرات الحالية لشركة بيركشاير بشكل رئيسي على المستوى المالي، مثل قدرة المقر على توفير التمويل لشركة كلايتون هومز بمعدل أقل من أسعار الفائدة في سوق البنوك أو السندات.
كما أشار ميد، لم تقم بيركشاير بدمج عمليات الشراء، على سبيل المثال، لم تشجع شركاتها التابعة على الشراء المشترك للألمنيوم أو أشباه الموصلات، ولم تدفع لتقاطع مبيعات تأمين GEICO.
اعترف بافيت أنه مع توسع شركة بيركشاير، لم يعد من الممكن تحقيق العوائد العالية للغاية التي شهدتها السنوات الأربعين الماضية.
ومع ذلك، يعتقد أن بيركشاير لا يزال لديه الأمل في أن يتفوق على أداء مؤشر S&P 500 بنسبة 1 إلى 2 نقطة مئوية. السيناريو الأكثر احتمالاً هو أن أبيل سيواصل بشكل عام الصيغة الأساسية التي قادت بيركشاير نحو النجاح:
في أوقات الأزمات، باعتبارها "المشتري الأخير"، لديها القدرة على إصدار شيكات بمليارات الدولارات؛
زيادة الاستثمار في الأسهم عندما يكون سوق الأسهم منخفضًا، وتقليل الحيازة في الوقت المناسب عندما تكون التقييمات مرتفعة؛
عند انخفاض القيمة السوقية للشركة عن قيمتها الجوهرية، يتم إعادة شراء الأسهم بنشاط.
أما بالنسبة لما هو "القيمة الجوهرية" الحقيقية لبيركشاير - ربما لا أحد باستثناء وارن بافيت يمكن أن يقترب من الإجابة الصحيحة أكثر من غريغ أبيل.
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
من هو في النهاية خليفة بافيت المعين إبيل بعد تقاعده
في 3 مايو بتوقيت بكين الساعة 9 مساءً، ستبدأ جمعية مساهمي بيركشاير هاثاواي في أوماها.
هذا العام، كان على المنصة مع وارن بافيت لا يزال غريغ أبل (Greg Abel) وأجيت جين (Ajit Jain)، خاصةً أن أبل، كخليفة، سوف يرافقه طوال الوقت.
عُقد اجتماع المساهمين في 1 مايو 2020، بسبب تأثير جائحة كورونا، بصيغة عبر الإنترنت، حيث مثل أبيل وجاين الأعمال غير التأمينية والتأمينية، وشاركوا مع وارن بافيت لأول مرة في فقرة الأسئلة والأجوبة.
بعد وفاة تشارلي مونجر في نوفمبر 2023، شهدت بيركشاير أول اجتماع سنوي لها بدون مونجر (2024)، حيث جلس أبيل في موقع خليفته إلى جانب وارن بافيت.
في رسالة المساهمين لشهر فبراير من هذا العام، ذكر بافيت عبد الله عدة مرات وبشكل خاص.
عند مناقشة تخصيص رأس المال في بيركشاير، أشاد بافيت بأداء أبيل في الاستثمارات في الأسهم والشركات الفرعية، حيث أظهر صبرًا مشابهًا لمونغار، قادرًا على اتخاذ قرارات جريئة وحاسمة عندما تتاح الفرصة.
كتب بافيت عند الإشارة إلى استثماراته في أكبر خمس شركات تجارية يابانية: "مع مرور الوقت، تتعمق مشاعر التقدير لدينا تجاه هذه الشركات. التقى غريغ بهم عدة مرات، وأنا أتابع تقدمهم بانتظام. أتوقع أن يحتفظ غريغ وخلفاؤه بهذه الاستثمارات اليابانية لعشرات السنين."
يذكرنا بافيت أن ملف 10-K لشركة بيركشاير لم يكن أبداً "كلمات فارغة جميلة وصور جذابة"، ولن يتغير هذا الأمر بعد تولي غريغ المنصب.
"لقد بلغت من العمر 94 عامًا، وقريبًا سيتولى غريغ أبيل منصب المدير التنفيذي ليبدأ كتابة رسالة المساهمين السنوية. غريغ، مثلي، يتمسك بمبادئ بيركشاير - وهي أن التقارير ليست مجرد واجب سنوي، بل هي مسؤولية المدير التنفيذي لبيركشاير تجاه المساهمين. في الوقت نفسه، هو يدرك جيدًا أنه بمجرد أن تبدأ في خداع المساهمين، فسوف تخدع نفسك بسرعة أيضًا."
مع اقتراب نهاية عصر بافيت، قد يكون فهم غريغ أبيل هو مفتاح فهم اتجاهات بيركشاير في السنوات العشر والعشرين القادمة.
هذا العام، نشرت مجلة "فورتشن" في العدد المشترك لشهري فبراير ومارس مقالاً كتبه شون تالي بعنوان "التعرف على الرجل الذي تم اختياره لخلافة وارن بافيت"، والذي يعتبر على الأرجح أكثر تقديم شامل لآبل الذي رأيناه حتى الآن.
أبيل متواضع، ويتميز بشخصية هادئة ومنفتحة، وهو حساس للغاية للأرقام. يقول الذين يعرفونه إن أبيل يشبه وارن، لكنه يفتقر إلى بعض مواهب الأداء المميزة للمدير.
كما هو موضح في هذه المقالة الخاصة، فهو لا يفضل إدارة الأمور بشكل مريح مثل وارن بافيت، بل يهتم بالتفاصيل بشكل كبير ويولي أهمية لدفع الشركات الفرعية فعليًا.
وصف الرئيس التنفيذي السابق لبروكس، جيم ويبر، "إذا كنت لا تؤدي بشكل جيد، سيخبرك غريغ بذلك مباشرة، ويمنحك بضعة أشهر للتكيف."
（انقر للقراءة: 《مقابلة مع كونغ تو | "عبقري الأعمال" جيم ويب، الذي اختاره بافيت: بيركشاير كانت دائمًا المعسكر المثالي لبناء بروكس، لم نكن مضطرين للنمو"}）
قال أستاذ جامعة ديلاوير لاري كانينغham: "لن يسمح غريغ للمتخلفين بالبقاء متخلفين."
هذا الأسلوب الذي يركز على التنفيذ ويؤكد على التحسين يتماشى مع الثقافة التي تميز بيركشاير، والتي تؤكد دائمًا على النتائج الفعلية وتعارض الوعود الفارغة، مما ساعد أبل على كسب ثقة بافيت العالية تدريجيًا.
وفي هذه العملية، أظهر أبيل ثلاث خصائص تتشابه مع "نبي أوماها": موهبة بناء الثقة، وعي الفرص، وحكمة تجنب المخاطر.
تتناول هذه المقالة بشكل منهجي كيف انتقل أبيل من مدينة إدمونتون الصغيرة في براري كندا إلى قلب بيركشاير، وكيف قام بتراكم الثقة والمسؤولية اليوم خطوة بخطوة من أعمال الطاقة إلى إدارة المجموعة بشكل كامل.
مليء بالثراء والإثارة.
المستثمر الذكي (ID: Capital-nature) قام بترجمة وتنظيم هذه المقالة خصيصًا، وبهذا يعتبرها هامشًا في هذه اللحظة الخاصة اليوم.
01 حول التعريفات والتجارة العالمية
"وارن، من هو خلفك كمدير تنفيذي؟"
هذه المسألة، ربما هي أكثر الأسئلة التي تم طرحها على الشركات على مر التاريخ، لكنها ظلت لغزاً عالقاً لفترة طويلة.
في اجتماع المساهمين السنوي لشركة بيركشاير هاثاواي، كل عام، يتم طرح هذا السؤال الكلاسيكي من قبل المساهمين خلال فقرة الأسئلة والأجوبة التي يديرها وارن بافيت وتشارلي مانغر. الرد المعتاد للمديرين، "لقد عين مجلس الإدارة خلفًا، لكننا لن نفصح عن الاسم". لقد أصبح هذا جزءًا لا يتجزأ من أنشطة عطلة نهاية الأسبوع لاجتماع المساهمين، مثل سباق الجري لمسافة 5 كيلومترات، وعرض صلصة جوز الهند من حلوى هيسي.
حتى 1 مايو 2021 بعد الظهر (عندما تأثرت الجمعية العمومية للمساهمين بوباء كورونا، تم إجراء الاجتماع عبر الإنترنت)، حدثت أخيرًا نقطة تحول. في ذلك الوقت، وعندما كان عمره 97 عامًا، رد مانجر على سؤال حول ثقافة الشركة المستقبلية، فقال بشكل غير متوقع: "سوف يستمر غريغ في هذه الثقافة."
هذه "الزلة" أنهت لغز خلافة الرئيس التنفيذي الأكثر اهتمامًا والأطول مدة في تاريخ الأعمال.
أدرك مستثمرو ومراقبو بيركشاير على الفور أن "غريغ" يشير إلى غريغ أبيل. بعد يومين، أكد بافيت في مقابلة مع CNBC رسميًا: بعد استقالته، سيتولى أبيل قيادة بيركشاير.
سيكون لهذه الحقبة التي بدأت في عام 1970، والتي رافقتها موجة مناهضة حرب فيتنام اجتاحت الجامعات، وهيمنة إلفيس بريسلي على قوائم الموسيقى، وبداية عهد نيكسون في الرئاسة، خليفة جديد. هذا الإعلان يمثل علامة بارزة مهمة في الطريق نحو مستقبل بيركشاير.
يبلغ من العمر 62 عامًا ، أصبح أبيل منذ أوائل عام 2018 أحد المرشحين المفضلين للخلافة. في ذلك الوقت ، عين بافيت ومونغ معًا هو ومرشح آخر ، أجيتي جان ، ليكونا نائب رئيس مجلس الإدارة ومديرًا.
منذ ذلك الحين، تولى أبيل المسؤولية الكاملة عن جميع الأعمال غير التأمينية التابعة لشركة بيركشاير - والتي تشمل قطاعين رئيسيين: السكك الحديدية، وصناعة الطيران والفضاء، بالإضافة إلى الشركات الرائدة في مجال الطاقة التي جاء منها أبيل، وكذلك مجموعة من العلامات التجارية الاستهلاكية المعروفة بما في ذلك ملكة الثلج (DQ)، أحذية بروكس (Brooks Running) ودهانات بنجامين مور (Benjamin Moore).
تشكل هذه السلسلة المذهلة من الأعمال المتنوعة أكبر ميزانية عمومية غير مالية في الولايات المتحدة، وتساهم بثلثي إيرادات بيركشاير غير الاستثمارية. بينما يستمر جان البالغ من العمر 73 عامًا في إدارة قسم الأعمال التأمينية.
في الوقت نفسه، لا يزال وارن بافيت يدير شخصيًا محفظة استثمارية ضخمة - وهي مجموعة من الأسهم والسندات والنقد بقيمة حوالي 6000 مليار دولار، والتي شهدت تقلبات كبيرة في السنوات الأخيرة - مع مساعدة مساعديه الدائمين تيد ويشلار وتود كومبس. ومن الجدير بالذكر أن هذين المساعدين قد اعتبرا أيضًا من الخيارات "المظلمة" لتولي منصب المدير التنفيذي.
02 حول الاستثمار في اليابان
بدأت تقاطع أبيل وبافيت قبل ربع قرن عندما دخلت بيركشاير مجال الطاقة. منذ أن تولى منصب الرئيس التنفيذي لشركة بيركشاير هاثاواي للطاقة (BHE) في عام 2008، قام تدريجياً ببناء إمبراطورية طاقة تغطي المرافق، وخطوط أنابيب النفط، ومحطات الغاز، ومحطات الطاقة الريحية والشمسية، وشبكة نقل ضخمة، وأصبح هذا القطاع دعامة مهمة في إمبراطورية بافيت التجارية.
اليوم، يبلغ إجمالي إيرادات الأعمال التي تديرها أبيل حوالي 2700 مليار دولار - إذا تم حسابها بشكل منفصل، يمكن أن تتواجد BHE في المراكز العشرة الأولى في قائمة فورتشن 500، متجاوزة مايكروسوفت وشيفرون (بركشاير نفسها تحتل المركز الخامس).
خلال عملية كسب ثقة بافيت تدريجياً، أظهر أبيل ثلاث خصائص تتشابه تماماً مع "نبي أوماها": موهبة بناء الثقة، وبصيرة اكتشاف الفرص، وحكمة تجنب المخاطر.
كما قال وارن بافيت في عام 2021: "يوجد الكثير من الأشخاص الأذكياء في هذا العالم، ولكن بعض هؤلاء الأذكياء يقومون بالكثير من الأمور الغبية. غريغ شخص ذكي، لكنه لن يقوم أبداً بفعل أشياء غبية."
بالطبع، لم يعلن وارن بافيت البالغ من العمر 94 عامًا عن خطة تقاعد، حيث أثبت أداؤه الرائع في اجتماع المساهمين في مايو 2024 أن تفكيره لا يزال حادًا.
لكن لا يمكن تجاهل أن الأداء العام لبيركشاير لم يعد كما كان في السابق. منذ عام 1965 حتى عام 2003، كانت نسبة العائد السنوي لبيركشاير تصل إلى 19.8%، متجاوزة مؤشر S&P 500 بنحو 10 نقاط مئوية سنويًا. ومع ذلك، في العقد الماضي، كانت نسبة العائد السنوي لبيركشاير 11.6%، أقل من 13.2% لمؤشر S&P 500.
"السبب الوحيد لوجود مجموعة شركات شاملة هو التفوق على مؤشر S&P ،" قال ديف كوت (Dave Cote) الذي ترأس عملاق التصنيع المتنوع هوني ويل (Honeywell) من 2002 إلى 2017.
على مر السنين، تمكن بافيت دائمًا من مقاومة هجمات المستثمرين النشطاء الذين حاولوا "تحرير القيمة". وحتى بعده، ستظل بيركشاير تحتفظ بنظام دفاعي قوي.
على الرغم من أن بافيت قد تبرع بأكثر من نصف حصصه في شركة بيركشاير للمنظمات الخيرية (بشكل رئيسي إلى مؤسسة بيل ومليندا غيتس) منذ عام 2006، إلا أنه لا يزال يسيطر على أكثر من 30% من حقوق التصويت.
بالإضافة إلى ذلك، قام (في عيد الشكر الماضي) بتعديل وصيته، وقرر التبرع بمعظم تركته لصندوق خيري تديره أطفاله الثلاثة، هوارد، بيتر وسوزان.
وفقًا لوصية، سيتم توزيع هذه الثروة على دفعات على مختلف الأعمال الخيرية (بما في ذلك المؤسسات التي يديرونها بأنفسهم) خلال عشر سنوات بعد وفاة بافيت.
لذلك، ستمنع الكمية الكبيرة من أسهم بيركشاير التي يحتفظ بها هذا الصندوق الاستثماري تهديدات المستثمرين النشطين المحتملة للشركة على مدى السنوات العديدة القادمة. في الوقت نفسه، عيّن بافيت هوارد ليكون رئيسه المقبل، مما يعزز نظام دفاع بيركشاير.
ولكن مع تحويل الأسهم من الفئة A التي تمتلكها الثقة إلى أسهم الفئة B المخصصة للأعمال الخيرية، سيحصل المستثمرون الخارجيون، بما في ذلك مديري الصناديق، وصناديق الاستثمار المتداولة، والمساهمين الأفراد، على المزيد والمزيد من حقوق التصويت.
من المحتمل أن يحدث هذا الانتقال للسلطة خلال فترة ولاية أبيل.
على الرغم من أن القيمة السوقية لبيركشاير التي تقترب من تريليون دولار تجعل من الصعب على صناديق الاستثمار الخاصة أو عمالقة الصناعة التحرك لشراء الشركة بالكامل، إلا أن تشتت حقوق التصويت قد يؤدي إلى إزعاج المستثمرين النشطاء.
03 حول النقد الموجود في يدك
على النقيض من بوفيت المعروف عالميًا، فإن خلفية أبيل، وأسلوبه الشخصي، وفلسفته الإدارية، غير معروفة كثيرًا للعالم الخارجي.
باستثناء بعض الفعاليات التي حضرها مع بافيت، لم يقم أبداً بإجراء مقابلات خاصة مع وسائل الإعلام التجارية، وكانت ظهوره العام مقتصراً بشكل رئيسي على ثلاث دورات من اجتماع مساهمي بيركشاير - حيث تولى العام الماضي مقعد المنصة الذي شغله الراحل مانغ (الذي توفي في نهاية عام 2023).
رفضت شركة بيركشاير هاثاواي للطاقة طلب مقابلة أبيل من مجلة "فورتشن"، ومع ذلك، رد بافت عبر البريد الإلكتروني قائلاً: "أنا راضٍ للغاية عن أداء غريغ. لكنني لم أعد أقبل المقابلات. في سن الـ 94، ليس فقط أنني أبطأ في لعبة البريدج، بل إن العديد من الأنشطة الأخرى قد انخفضت تدريجياً أو ألغيت تماماً. ومع ذلك، لا زلت أستمتع بذلك، ولا زلت قادراً على القيام ببعض الأمور بشكل جيد."
ومع ذلك، من خلال مقابلات مع أشخاص يعرفون أبييل، ومراجعة تجاربه الشخصية ومفاهيمه الإدارية التي شاركها في الأماكن العامة في الماضي، بالإضافة إلى السجل الفعلي الذي قدمه في بيركشاير، يتضح أن هناك صورة واضحة تتشكل: إنه قائد قريب جدًا من بافيت من حيث الروح والكيان، لكنه من المحتمل أن يسلك طريقًا خاصًا به.
في نهاية المطاف، بالنسبة لجميع المهتمين بشركة بيركشاير، فإن السؤال الحقيقي الوحيد هو: لقد صنع وارن بافيت أعظم آلة لخلق الثروات في تاريخ وول ستريت. ولكن بعده، حتى مع خليفته الذي اختاره بنفسه، هل يستطيع قيادة هذا العملاق؟
إذا قيل إن الشخص الذي اختاره بافيت كخليفة يتمتع بصفات بسيطة وجذابة، فمن المحتمل ألا يتفاجأ أحد. يقول الأشخاص الذين يعرفون أبيل إنه يتمتع بالكثير من سمات وارن، ولكنه يفتقر إلى بعض المواهب التمثيلية المميزة للرئيس.
نشأ أبيل في مدينة إدمنتون الكندية التي تُعرف بأنها "عاصمة النفط" في البلاد، والتي تشتهر بتقلبات ازدهار الاقتصاد وركوده. كانت والدته ربة منزل وعملت أيضًا كمساعدة قانونية، بينما كان والده يعمل في بيع طفايات الحريق.
"في ذلك الوقت كان الناس أحيانًا يعملون وأحيانًا يتعطلون عن العمل،" تذكر أبيل في مقابلة مع جمعية هوراشيو ألجر (جمعية تقدم المنح الدراسية للطلاب من الفقر المدقع، وأبيل هو داعم طويل الأمد لها)، "لكن العائلة والأصدقاء المقربون دائمًا ما يستطيعون منحك قوة لتحقيق الأحلام."
كانت مغامرته التجارية الأولى هي ركوب الدراجة وتوزيع منشورات الإعلانات من باب إلى باب، حيث كانت الأجرة لكل منشور 0.25 سنت.
أبيل في طفولته - يمكن رؤية تصفيف شعره الفوضوي على طراز البيتلز في الصورة - بدأ بعد ذلك بجمع زجاجات الصودا المهجورة. كان يبحث باستمرار عن طرق أفضل للعودة إلى المنزل ليكتشف المزيد من الزجاجات المهجورة في الطريق. كل يوم بعد المدرسة، كان يمكنه جمع ما يصل إلى 5 زجاجات، وبحلول نهاية الأسبوع، كان يمكن أن تملأ غرفته بـ 20 زجاجة، بقيمة إجمالية تبلغ حوالي 1 دولار.
بعد دخوله المدرسة الثانوية، ساعد في الشركة التي يعمل بها والده، وكان مسؤولاً عن تعبئة طفايات الحريق.
بدأت شغف الشاب أبيل بالهوكي على الجليد مدى الحياة في مسقط رأسه إدمونتون، المدينة المشهورة عالميًا بأسطورة فريق النفط وين غريتسكي (Wayne Gretzky).
تعلم كرة الهوكي لديه جاء من عمه سيد أبيل، لاعب الهوكي الشهير الذي تم إدخاله إلى قاعة مشاهير الهوكي، حيث لعب مع فريق ديترويت ريد وينغز وفريق شيكاغو بلاك هوك لمدة 14 موسمًا.
يتمرن غريغ الصغير يوميًا في ساحة التزلج حتى يطلب منه والديه التوقف لتناول العشاء. هذه الرياضة الخشنة جعلته يدرك جوهر روح الفريق. "اللعب الهوكي سيجعلك تفهم أن القتال من أجل الفريق أسهل بكثير من القتال بمفردك." قال أبيل.
حتى وفاة والدته بيف (Bev) في نهاية عام 2022، كان يتصل بوالدته في الأول من يوليو من كل عام، حيث يقوم بتحليل دقيق لصفقات فريق النفط والأخطاء التي ارتكبها خلال فترة الانتقالات.
تتوافق القيم المتواضعة لأبيل تمامًا مع الطابع الحضري لمكان إقامته الحالي في دي موين (مقر شركة بيركشاير إينرجي). يقوم بتدريب فريق الهوكي الشبابي الذي ينتمي إليه ابنه في حلبة أبيل الجليدية التي بنىّها على نفقته الخاصة، والتي تقع داخل مجمع RecPlex الرياضي الكبير في دي موين. هذا العام، تخلى عن منصب المدير الفني وانتقل إلى منصب المدرب المساعد لتخفيف بعض الضغط.
وفقا لأصدقائه في دي موين ، إذا قابلت هابيل في معرض ولاية أيوا أو Calgary Stampede ، فمن المرجح أن تعتقد أنه مدرس محلي أو كاتب بنك أكثر من شخص على وشك تولي المنصب الأكثر أهمية في الأعمال الأمريكية.
"إن جاذبيته يمكن أن تتناسب مع أي مناسبة"، قال مارك أومان، المدير التنفيذي السابق في ويلز فارجو. "كجار، هو من النوع الذي لا يتفاخر، ويعمل بجد، فهو الأنسب لمشاهدة مباريات فريق النفط أو مباريات NFL لكرة القدم."
أضافت عُمان أن أبل يمتلك حس فكاهة عالٍ. في العام الماضي، عندما شاهدا الألعاب الأولمبية معًا، كان أبل يمزح قائلاً إنه أخيرًا وجد مسابقة يمكنه الفوز بها: "يمكنني الذهاب للمشاركة في بطولة ولاية آيوا للكرة الثلجية." مازحًا، لأنه في ولاية هوك آي (Hawkeye State)، لا يوجد تقريبًا أي منافس في رياضة الكرة الثلجية.
04 حول التأمين والذكاء الاصطناعي
يقول المطلعون إن أبل بارع في بناء علاقات إنسانية عميقة. "يمكنه أن يصبح صديقًا للناس من اللقاء الأول،" كما وصفه أومان، "على الرغم من أنه ليس من النوع الانفتاحي، لكنه ودود 100%. لا أحد أفضل من غريغ في خلق جو للحفلات - ليس من خلال أساليب مبالغ فيها، ولكن من خلال العناية الشخصية التي تجعل كل ضيف يستمتع."
حتى وإن كانت الأمور مشغولة، فإن أبيل سعيد بتقديم النصائح غير الأنانية.
أستاذ جامعة ديلاوير لاري كانينغ هام (مؤلف عدة مؤلفات عن دراسة وارن بافيت) تأمل قائلاً: "يمتلك حكمة غير عادية، لكن العجيب أنك لن تشعر أبداً بالغباء أو عدم العقلانية أمامه. دائماً ما يجعلك تشعر وكأنك في نسيم الربيع."
رئيسة شركة ترانس ماونتن الحالية، داون فاريل، التي تعد واحدة من عمالقة قطاع الأنابيب، قد أقامت صداقة مع أبيل بسبب التعاون التجاري، وغالبًا ما تطلب منه النصيحة: "إذا كنت بحاجة إلى نصيحة قوية بشأن بعض القضايا التجارية التي لا تتعلق به، فإنه دائمًا ما يخصص الوقت لمساعدتي في تنظيم أفكاري."
في نظر ديف كوت، الرئيس التنفيذي السابق لشركة هانيويل، كانت مساهمة أبيل في جمعية هوراشيو ألجر مثيرة للإعجاب بشكل خاص. تقدم هذه المؤسسة منحًا دراسية للطلاب الذين يعانون من الفقر المدقع، وقد عانى العديد من الطلاب المستفيدين من سوء المعاملة، أو عاشوا مع والدتهم في السيارة، أو شهدوا عائلاتهم تتفكك بسبب المخدرات.
شغل أبيل منصب رئيس المنظمة في عام 2018 ولا يزال يلعب دورًا مهمًا في اللجنة التنفيذية.
"لقد فعل الكثير من أجل هؤلاء الأطفال." قال كورت. علاوة على ذلك، يعتقد أن أبيل ليس فقط متحمسًا للعمل الخيري، ولكنه أيضًا متواضع وصادق. "بمكانته، كان بإمكانه اختيار أن يكون غير مبالٍ ويفصل نفسه لحماية نفسه. لقد رأيت الكثير من الناس الذين لا يتمتعون بمكانته، لكنهم يتصرفون بشكل أكثر تكبرًا."
قد يتمكن أبيل من الفوز في المنافسة على الخلافة، ربما بسبب شخصيته المعتدلة والاجتماعية التي تقترب من شخصية بافيت - هذه التشابه يحمل ميزة تجارية كبيرة.
بالطبع، لن ترى أبيل يرقص مع فريق التشجيع بجامعة نبراسكا مثل بافيت، أو يركب الثور عبر شوارع أوماها، أو يعزف ويغني "My Way" على اليوكليلي في برنامج "ذا توداي شو" - هذه المشاهد الكلاسيكية ساهمت في تشكيل أسطورة بافيت.
لكن أبيل يعرض "جاذبية الشخصيات الكبيرة" بطريقة فريدة: يتنقل بهدوء حاملاً الميكروفون بين جمهور اجتماع بيركشاير السنوي، ويستخدم لغة بسيطة لتحليل تفاصيل التكنولوجيا العامة؛ لقد ورث سحر بافيت الصادق والمتماسك، وهي سمة ساعدت الأخير على كسب ثقة الجهات التنظيمية وحتى مؤسسي الشركات العنيدين - أولئك المؤسسون الذين يرغبون فقط في منح حياتهم للعمل لشخص موثوق.
أشار العمانيون إلى أن أبيل لديه "قدرة هائلة على استيعاب المعلومات". وكشف الشركاء التجاريون أنه يمكنه حتى "قراءة" الميزانية العمومية وبيان الدخل بسرعة لالتقاط البيانات الرئيسية.
أشاد بافيت بشغفه لعمله، ولقب "غريغ اكتشف فجوة زمنية تزيد عن 48 ساعة يوميًا في ديموين".
بدأت فهم أبيل العميق لآلية تشغيل الأعمال، وخاصةً لكل دولار يتجه، خلال دراسته في جامعة ألبرتا. في البداية، ركز على تخصص المالية، ثم انتقل إلى تخصص المحاسبة لفهم العلاقة بين الميزانية العمومية وقائمة التدفقات النقدية بشكل أفضل.
بعد تخرجه في عام 1984، انضم إلى شركة برايس ووترهاوس كوبرز (PWC) في فرع إدمونتون. بعد بضع سنوات، تم إرساله إلى مكتب سان فرانسيسكو في مهمة قصيرة.
في عام 1991، تولى أبيل منصب المدقق في شركة CalEnergy، ثاني أكبر شركة لتوليد الطاقة الحرارية الأرضية في الولايات المتحدة. لقد شكلت هذه التجربة فلسفته الإدارية، ولقاء مع معلم رئيسي في مسيرته المهنية.
05 حول الاستثمار بالصبر والضرب بحزم
في ذلك الوقت، كان صديق طفولة بافيت، وعضو مجلس إدارة بيركشاير والتر سكوت (Walter Scott)، يأمل في تحقيق تطوير متنوع لشركة الهندسة الخاصة به بيتر كيويت (Peter Kiewit Sons') من خلال الاستحواذ على CalEnergy المتعثرة مالياً. كان لديه بالفعل الشخص المناسب في ذهنه لتولي إدارة الشركة - وهو ديفيد سوكول (David Sokol).
سوكور، هذا العبقري التجاري البالغ من العمر 35 عامًا، أسس مؤخرًا شركة لتحويل النفايات إلى طاقة في أوماها، ونجح في إدراجها في السوق، وجنى ثروة طائلة.
شركة كي وي تي استحوذت على حصة مسيطرة من كالنرجي بمبلغ 28 مليون دولار، وتولى سوكول منصبه على الفور، حيث عين أبيل البالغ من العمر 28 عامًا محاسبًا للشركة.
ثقافة كيويت أثرت بشكل عميق على طريقة عمل أبيل وأسلوب مفاوضاته.
تؤمن هذه الشركة بروح العمل الجاد التي تتميز بالبساطة: موظفون يخدمون مدى الحياة، ويتنقلون بين المناطق للمشاركة في بناء السدود والجسور ومنصات النفط.
أصبح سكور مدرب تداول لأبيل، بينما وضع سكوت البالغ من العمر 20 عامًا مثالًا للقيادة.
في عام 2020 (السنة التي توفي فيها سكوت)، أجرى أبيل مقابلة مع رئيسه السابق في فعالية خيرية في أوماها، موجهًا سكوت لاسترجاع ذكرياته عن طفولته وهو يحصد العشب بالمجرفة في المزرعة، وذاته نائمًا في حظيرة العمل أثناء مسح سد مونتي سيلو خلال عطلة الصيف الجامعية، وتجربته في 18 وظيفة على مدى 12 عامًا.
أعرب أبيل عن حبه لزيارة معالم مثل طريق سان لورانس و سد غاريسون، حيث كان سكوت قد حارب في هذه المشاريع التي تثير إعجابه. كان يستمع بإعجاب إلى ذكريات سكوت على المسرح، وكان يتعجب بين الحين والآخر قائلاً: "رائع، أحب هذه القصة جداً!"
رجل الأعمال التكنولوجي ديفيد ويت، الذي كان يشغل منصب مدير في كال إنرجي، شهد كيفية عمل مثلث الحديد المكون من سكوت (الرئيس)، وسوكول (الرئيس التنفيذي) وأبيل (مهندس المالية). لقد أدهشه أن هذا الفريق يتجرأ على الاستحواذ، ويصر على فهم البيانات المالية للهدف بعمق، وتوقع المخاطر المحتملة قبل اتخاذ الخطوة.
"سكوت لديه عين مميزة"، قال ويت لمجلة "فورتشن"، "جرج يجمع بين الود والحساسية: تواضع واجتهاد، دون أي تعجرف من الطبقة العليا، والأهم من ذلك أنه يفهم الأرقام حقًا."
في هذه الفترة، بدأت CalEnergy سلسلة من عمليات الاستحواذ، بما في ذلك شركة مرافق بريطانية، حيث نجح أبل في تحويلها إلى آلة ربح.
هذا الإنجاز نال تقدير سكوت الكبير، كما قام سكوت بتوصية موهبة أبيل لصديقه وارن بافيت.
بعد ذلك، استحوذوا أيضًا على موردي الطاقة الرئيسيين وأعادوا تسمية الشركة إلى الطاقة الصينية الأمريكية (MidAmerican).
لكن في نهاية التسعينيات، كانت سوق الطاقة لا تزال غير شائعة - كان المستثمرون متحمسين لدفع علاوات عالية لشركات مثل إنرون (Enron) وAES وCalpine، لأن هذه الشركات كانت تستمر في شراء شبكات النقل ومحطات الطاقة والأنابيب وأصول المرافق لتلبية سوق الطاقة التي تم تحريرها بالكامل.
لكن الطاقة الصينية والأمريكية تركز على الاستحواذ على الأصول الخاضعة للتنظيم التي تم تجاهلها من قبل الاتجاه السائد، ومكانتها الاحتكارية وقاعدة عملائها المستقرة هي بالضبط ما تفتقر إليه الشركات الناشئة.
أدرك سكوت بذكاء أن هذه الأصول من نوع "الأبقار النقدية" تناسب بشدة ذوق بافيت.
في عام 2002، استذكر وارن بافيت في مقابلة مع آندي سيرويل في مجلة (Fortune): كان سكوت، الذي ترك كيويت وانتقل لتولي إدارة شركة الألياف الضوئية Level 3، قد طار خصيصًا من أوماها إلى كارمل في كاليفورنيا، حيث جلبه إلى غرفة في حفل عشاء عائلة بافيت ليقنعه بالاستحواذ على شركة الطاقة الصينية الأمريكية.
"أخذني والتر إلى الغرفة، وأخبرني أن هذه الشركة العامة كانت تحاول دائمًا أن تشرح نموذج أعمالها لمحللي وول ستريت، لكن المحللين لم يكونوا مهتمين، لأنهم كانوا يركزون أكثر على شركات مثل AES وCalpine التي تتميز بإيقاع تداول سريع وعمليات استحواذ متكررة." تذكر بافيت.
سأل سكوت بافيت إذا كان يرغب في العمل معه ومع فريق سوكول وآبل على خصخصة الطاقة الصينية الأمريكية.
بايفيت يحب دائمًا الاستثمار العكسي، وهو متحمس جدًا لهذه الفكرة. في أكتوبر 1999، أعلنت بيركشاير عن استحواذها على حصة مسيطرة في شركة الطاقة الصينية الأمريكية، وانضم سكوت كمساهم صغير.
مع الانفتاح الشامل لسوق الطاقة وتحوله إلى أزمة، أصبحت الطاقة الأمريكية والصينية بسرعة "مشتري متميز" عند تصريف الأصول من قبل الشركات الكبرى.
في عام 2002، باعت شركة ويليامز شركات خط أنابيب الغاز كوهين بمبلغ 9.6 مليار دولار لشركة الصين الأمريكية للطاقة، حيث يربط هذا الخط جبال روكي ولاس فيغاس وكاليفورنيا، وكان هذا السعر أقل بعدة مئات من الملايين من التقييم قبل عامين.
في نفس العام، استحوذ سوكر وأبيل على شركة Northern Natural Gas Co. بمبلغ 9.28 مليار دولار، وهي شبكة أنابيب غاز طبيعي بطول إجمالي يبلغ 17,000 ميل، تربط حوض بيرميان في تكساس ومنطقة أوبر الوسطى الغربية في الولايات المتحدة. كان سعر الصفقة أقل بحوالي 600 مليون دولار مما دفعته داينجي قبل عدة أشهر عندما اشترتها من إنرون.
ذكرت صحيفة سيرو أن بافيت كان "متحمسا مثل اصطياد سمكة تونة عملاقة" عند حديثه عن هذه الإنجازات.
06 حول انخفاض قيمة الدولار
منذ عام 2007 ، بدأ وارن بافيت في إرسال سوكول لترتيب الشركات التابعة لمجموعة بيركشاير التي تعاني من مشاكل ، حيث تولى على التوالي شركة إنتاج المواد العازلة جونز مانفيل ومشغل الطائرات الخاصة نت جيتس.
في العام التالي، تم تعيين أبيل كمدير تنفيذي لشركة تشاينا-أمريكا للطاقة.
أداء سوكول المتميز ك"رجل الإطفاء" جعل العديد من المستثمرين يعتقدون أنه المرشح الأكثر احتمالاً لخلافة الرئيس التنفيذي. ومع ذلك، في عام 2011، استقال سوكول فجأة بعد أن تم التشكيك فيه بسبب شراء أسهم شركة لوبيزول (Lubrizol) قبل أن يوصي بافيت بالاستحواذ عليها (فيما بعد أكملت بيركشاير الاستحواذ على لوبيزول). حاولت مجلة "فورتشن" الاتصال بسوكول عبر البريد الإلكتروني لكن لم تتلقَ ردًا.
بعد مغادرة سوكور، أصبح ترقية أبييل أمرا حتميا.
بعد أن تولى إدارة قطاع الطاقة، استمر في تحقيق نمو قوي في الأرباح، مستخدمًا بذكاء ميزانية بيركشاير العملاقة لشراء الأصول بأسعار منخفضة، واستخدم جميع التدفقات النقدية لتوسيع الأعمال، مما خلق معجزة الفائدة المركبة التي يعتز بها بافيت.
في عام 1997، بلغت إيرادات CalEnergy 2.3 مليار دولار، وبلغ الربح 139 مليون دولار؛ بحلول عام 2022، ارتفعت إيرادات Berkshire Energy (BHE) إلى 26.4 مليار دولار، وبلغ الربح 3.9 مليار دولار.
نجح أبيل أيضًا في تجنب أزمة العلاقات العامة المحتملة لبيركشاير بشأن القضايا البيئية من خلال مفاوضة بعيدة النظر، مما عزز أيضًا صورة الشركة في أعين نشطاء البيئة والجهات التنظيمية.
في ذلك الوقت، تسببت السدود الكهرومائية على ضفاف نهر كلماث في ولاية أوريغون وشمال كاليفورنيا في تدمير الموارد السمكية للقبائل الهندية. بفضل أسلوبه في التفاوض الذي يتميز بالصبر والمرونة، تمكن أبل من التوصل إلى اتفاق: ستقوم شركة الصين وأمريكا للطاقة بإغلاق هذه السدود، بشرط أن تتمكن من الاستمرار في التشغيل لفترة معينة لاسترداد بعض الاستثمارات، بالإضافة إلى دفع تكاليف الهدم من خلال إصدار سندات من قبل الحكومة المحلية وزيادة طفيفة في أسعار الكهرباء.
تم الانتهاء من أكبر مشروع لإزالة السدود في التاريخ في وقت سابق من هذا العام، وقد استعاد نهر كراماس التدفق الحر، ومن المتوقع أن يشهد قريبًا حصادًا جديدًا من الصيد، مما يعود بالفائدة على صيادي القبائل الأصلية المحلية.
قال أبيل في مقابلة فيديو في عام 2015 ملخصًا أسلوبه في التفاوض: "المفتاح هو، كيف تجعل الطرف الآخر يشارك؟ كيف نصبح شركاء طويلين الأمد؟"
سواء كان ذلك خلال فترة عمله كمدير تنفيذي لشركة الطاقة الصينية الأمريكية من عام 2008 إلى 2018، أو بعد ذلك عندما تولى المسؤولية الكاملة عن جميع قطاعات الأعمال الصناعية في شركة بيركشاير، فقد أظهر أبيل أسلوب إدارة قوي ومباشر، وأصبح من الداعمين الرئيسيين لبناء البنية التحتية للطاقة الخضراء في الولايات المتحدة.
تحت قيادته، تقدمت بيركشاير بقوة إلى مجال الطاقة الشمسية، وأصبحت أيضًا أكبر شركة مرافق للطاقة الريحية المنظمة في الولايات المتحدة، حيث تدير العديد من مزارع الرياح في تكساس وكاليفورنيا ومنطقة الوسط الغربي (خاصة في ولاية أيوا).
في اجتماع المساهمين السنوي لشركة بيركشاير في مايو 2024، أعلن آبل أنه قبل بضعة أسابيع في يوم الأرض، ساعدت الرياح القوية في تشغيل توربينات الرياح، مما أثرى بالكامل احتياجات الطاقة لأكثر من 800000 عميل في ولاية آيوا في الولايات المتحدة. (في منتصف عام 2022، اشترت بيركشاير حصة 8% في BHE من عائلة سكوت وآبل مقابل 8.7 مليار دولار، حيث حقق آبل 1% من حصته 8.7 مليار دولار.)
في قطاع التصنيع والخدمات والتجزئة (الذي يصل حجمه إلى 165 مليار دولار، ويشمل عددًا من الشركات الفرعية مثل NetJets وBenjamin Moore وClayton Homes، باستثناء الأعمال المتعلقة بالسكك الحديدية والطاقة)، حقق أبيل أيضًا تحسينات ملحوظة، حيث رفع هامش الربح التشغيلي من 4.9% في عام 2017 إلى 7.6% في عام 2023.
بخلاف وارن بافيت الذي يعتمد على "إدارة عدم التدخل"، يتدخل أبيل بشكل شخصي ولا يتسامح مع الأداء غير الفعال.
كشف الرئيس التنفيذي السابق لشركة بروكس للأحذية الرياضية، جيم ويبر، أن أبيل يزور المقر الرئيسي للشركة في سياتل عدة مرات في السنة لمناقشة استراتيجية الشركة مع الإدارة. "إذا لم تكن أدائك جيدًا، فسوف يخبرك بذلك مباشرة، ويمنحك بضعة أشهر للتعديل." قال ويبر في مقابلة خلال اجتماع المساهمين السنوي لشركة بيركشاير في عام 2021.
قال لاري كانينغham في مقابلة: "غريغ لن يسمح للمتخلفين بالاستمرار في التراجع. إذا كنت تؤدي بشكل سيئ، ستتلقى مكالمته."
قال وارن بافيت نفسه في مقابلة مع CNBC في عام 2023: "قد يكون غريغ أكثر صرامة مني في التنفيذ. يمكنه مغادرة المكان بابتسامة بعد التنفيذ، والشخص الذي تم التنفيذ عليه يمكنه أيضًا الشعور بالراحة."
07 حول عمل قسم الكفاءة
من الخارج، يبدو أن أبيل على وشك تولي إمبراطورية تجارية مستقرة ومدارة جيدًا، ولكن في الحقيقة، تواجه بيركشاير العديد من التحديات.
لقد كانت الأداء العام في السنوات الأخيرة مقبولًا، ولكن مقارنةً بالإنجازات الرائعة في الماضي، هناك تراجع ملحوظ. بعض الشركات الفرعية التي كانت مزدهرة في السابق تظهر حاليًا ضعفًا.
تتخلف عملاق تأمين السيارات GEICO بشكل كبير عن منافستها Progressive في تسعير المخاطر باستخدام تقنية الاتصال بين السيارات، مما أدى إلى فقدان حصتها في السوق؛
تراجعت أرباح BHE بسبب تعويضات حرائق الغابات من ذروتها في عام 2022؛
تحتل شركة السكك الحديدية التابعة BNSF المرتبة الأخيرة بين أكبر خمس شركات سكك حديدية في الولايات المتحدة من حيث العائدات في العامين الماضيين، وقد صرح بافيت علنًا بأن BNSF تحتاج إلى "إعادة هيكلة تكاليف كبيرة".
بايفيت نفسه اعترف أن بعض الشركات التابعة لشركة بيركشاير كانت أداؤها ضعيفاً على المدى الطويل، ووجود بعض القطاعات التجارية التي "تجره إلى الوراء".
كيف سيتعامل أبيل مع هذه التحديات، وهل يمكنه الاستمرار في أسطورة بافيت؟ هذا لا يتعلق فقط بمستقبل بيركشاير، بل يتعلق أيضًا بثقة وول ستريت في هذه "آلة الثروة".
يمكن لأبيل تعزيز الأداء من خلال ثلاثة مسارات، وإحياء الأعمال التي كانت تعاني من ضعف الأداء. ومع ذلك، ستؤثر هذه التدابير بشكل لا مفر منه على الميزة التنافسية التي تتمتع بها بيركشاير على المدى الطويل - وهي الاستقلالية العالية للشركات التابعة، والتي هي جوهر نظام بيركشاير البيئي التجاري.
تحت النموذج التقليدي، تشتري بيركشاير الشركات الجيدة بأسعار معقولة وتمنحها استقلالية كاملة، مما يجعل "عدم التدخل" قادرًا على أن تكون "المشتري الأخير" في أوقات الأزمات. يعتقد مدير الاستثمار آدم ميد، الذي كتب مؤلفًا مرموقًا عن تاريخ المالية لبيركشاير، أن هذه هي الميزة التنافسية الرئيسية لبيركشاير.
الاستراتيجية 1: تحديد أهداف الربح، وتغيير الرئيس التنفيذي عند الضرورة
من النادر أن يحدد بافيت أهداف الربحية لمديري الشركات الفرعية، ولن يقوم بإقالة الإدارة مباشرة بسبب الأداء الضعيف. ومع ذلك، قد يتحدى أبيل هذا النهج.
"سوف يضغط علينا مثل أي مدير ممتاز." قال تروي بادير (Troy Bader) الرئيس التنفيذي لملكة الثلج (DQ).
في الآونة الأخيرة، أصبح أسلوب إدارة أبيل واضحًا، حيث قام بتكليف آدم رايت، وهو مدير ناجح يبلغ من العمر 47 عامًا وقد أدار سابقًا الطاقة الصينية الأمريكية، لتولي إدارة أكبر سلسلة من مراكز خدمات الشاحنات في الولايات المتحدة، وهي شركة بايلوت ترافيل سنترز.
كان لايت لاعب وسط في NFL ، وأشاد به بافيت باعتباره "تنفيذيًا بارزًا". حاليًا ، بدأ لايت في تجديد المتاجر القديمة وتحسين الوضع المالي للشركة.
استراتيجية 2: إنشاء فريق إدارة العمليات
هذا الهيكل هو الأول من نوعه في تاريخ بيركشاير، ولكنه قد يصبح خطوة ضرورية.
من المهم الإشارة إلى أن أبيل سيتلقى دعمًا كبيرًا - حيث يستمر أجيت جان الخبير في قيادة الأعمال التأمينية؛ وفي إدارة محفظة الأسهم والسندات الضخمة، يمكنه أيضًا الاعتماد على تود كومبس وتيد ويشلار.
أشار مدرب الرئيس التنفيذي الأسطوري رام شاران: "من المستحيل على جريج أن يدير شخصيا 80 شركة تابعة. يعتقد ديفيد كاس ، الأستاذ في جامعة ماريلاند ، أن هابيل يمكن أن يقسم الأعمال غير التأمينية حسب الصناعة ، مع حوالي 20 شركة في كل مجموعة ، وشخص مخصص لإدارتها.
الاستراتيجية 3: دمج موارد الشراء والتشغيل
نجحت مجموعات الشركات مثل هوني ويل (Honeywell) ودانهير (Danaher) من خلال التركيز على شراء المواد الخام والمكونات، وترويج "أفضل الممارسات" في مختلف المصانع، في تحقيق تأثيرات الحجم.
بالمقارنة، تظهر التآزرات الحالية لشركة بيركشاير بشكل رئيسي على المستوى المالي، مثل قدرة المقر على توفير التمويل لشركة كلايتون هومز بمعدل أقل من أسعار الفائدة في سوق البنوك أو السندات.
كما أشار ميد، لم تقم بيركشاير بدمج عمليات الشراء، على سبيل المثال، لم تشجع شركاتها التابعة على الشراء المشترك للألمنيوم أو أشباه الموصلات، ولم تدفع لتقاطع مبيعات تأمين GEICO.
اعترف بافيت أنه مع توسع شركة بيركشاير، لم يعد من الممكن تحقيق العوائد العالية للغاية التي شهدتها السنوات الأربعين الماضية.
ومع ذلك، يعتقد أن بيركشاير لا يزال لديه الأمل في أن يتفوق على أداء مؤشر S&P 500 بنسبة 1 إلى 2 نقطة مئوية. السيناريو الأكثر احتمالاً هو أن أبيل سيواصل بشكل عام الصيغة الأساسية التي قادت بيركشاير نحو النجاح:
في أوقات الأزمات، باعتبارها "المشتري الأخير"، لديها القدرة على إصدار شيكات بمليارات الدولارات؛
زيادة الاستثمار في الأسهم عندما يكون سوق الأسهم منخفضًا، وتقليل الحيازة في الوقت المناسب عندما تكون التقييمات مرتفعة؛
عند انخفاض القيمة السوقية للشركة عن قيمتها الجوهرية، يتم إعادة شراء الأسهم بنشاط.
أما بالنسبة لما هو "القيمة الجوهرية" الحقيقية لبيركشاير - ربما لا أحد باستثناء وارن بافيت يمكن أن يقترب من الإجابة الصحيحة أكثر من غريغ أبيل.