المؤلف: Tanay Ved المصدر: Coin Metrics الترجمة: شين أوبا، اقتصاديات الذهب
النقاط الرئيسية:
تجاوزت القيمة السوقية المحققة للبيتكوين 1 تريليون دولار، مما يعكس تعميق التزام ورغبة حاملي الأسهم على المدى الطويل، بينما تقترب القيمة السوقية الإجمالية لسوق العملات المشفرة من 4 تريليون دولار.
تجاوز الطلب على بيتكوين (BTC) وإيثريوم (ETH) كمية الإصدار الجديدة من العملات، مدفوعًا بشكل رئيسي بتدفق الأموال المستمر إلى صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF) وزيادة الاحتفاظ بها من قبل الشركات.
بدأت نمط القيادة في السوق يتوسع، حيث أظهرت الإيثريوم قوة نسبية، كما جذبت العملات البديلة مثل SOL و XRP المزيد من الأموال بسبب زيادة حجم التداول الفوري.
قانون "جينيوس" أسس الإطار التنظيمي الفيدرالي الأول للعملات المستقرة المرتبطة بالعملة القانونية في الولايات المتحدة، مما يوفر وضوحًا في الامتثال، ويفتح مساحة أكبر للمشاركة والبيئة التنافسية لسوق العملات المستقرة الذي تزيد قيمته عن 250 مليار دولار.
المقدمة
سوق الأصول المشفرة اقترب لأول مرة من حاجز 4 تريليون دولار، وهو معلم هام في تاريخ تطور هذه الصناعة. جاءت هذه الجولة من الارتفاع من تضافر قوى هيكلية ودورية متعددة: من التدفق المستمر لرؤوس الأموال إلى صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين والإيثيريوم، إلى تسريع الشركات التي تحتفظ بالأصول المشفرة لزيادة ممتلكاتها، وصولاً إلى الاختراقات التنظيمية الرئيسية مثل قانون "GENIUS". يمكن القول إن عوامل "الرياح المواتية" التي تدفع السوق المشفرة تزداد قوة.
ستقوم هذه المقالة بتفكيك القوى السوقية الرئيسية التي تدفع هذه الجولة من التوسع وتدفقات الأموال على السلسلة.
لقد حقق البيتكوين قيمة سوقية تجاوزت تريليون دولار، وازدادت نشاط السوق باستمرار
سجلت البيتكوين (BTC) ارتفاعًا جديدًا، حيث وصلت إلى 123,000 دولار، وارتفعت القيمة السوقية الإجمالية إلى 2.38 تريليون دولار، كما تجاوزت قيمتها السوقية المحققة (أي القيمة الإجمالية لكل بيتكوين محسوبة بناءً على آخر تحويل على السلسلة) لأول مرة تريليون دولار. تشير هذه البيانات إلى أنه حتى عند المستويات المرتفعة، لا يزال هناك الكثير من رأس المال يتدفق إلى السوق، مما يبرز زيادة الثقة في دور البيتكوين كأصل عالمي على المدى الطويل، خاصة في ظل استمرار زيادة تمويل ETF واهتمام المؤسسات.
تظهر الأنشطة السوقية أيضًا علامات مبكرة على "انتشار الزعامة". لقد بدأت الإيثريوم (ETH) تظهر قوة نسبية، منذ مايو، ارتفع سعر ETH/BTC بنسبة 73%، وارتفعت الإيثريوم فوق 3900 دولار. هذا الزخم مدعوم بعوامل متعددة مثل تدفقات الأموال القياسية من صناديق ETF، وتسريع تبني الشركات، بالإضافة إلى الفوائد المترتبة على منظومة الإيثريوم (وخاصة العملات المستقرة) بعد اعتماد قانون "GENIUS".
تظهر هذه الاتجاهات "الانتشار" أيضًا في بيانات التداول الفوري: ليس فقط أن حجم تداول BTC لا يزال قويًا، بل شهدت أيضًا ETH والعملات البديلة الكبيرة مثل SOL وXRP زيادة ملحوظة في حجم التداول خلال الأسابيع القليلة الماضية. في الوقت نفسه، انخفضت حصة بيتكوين في السوق إلى 59%، بينما تقترب القيمة السوقية الإجمالية للعملات البديلة من 1.6 تريليون دولار. على الرغم من أن "انتشار القيادة" يظهر علامات أولية، إلا أن استمرار هذا الاتجاه لا يزال قيد الملاحظة.
الجدول أدناه يلخص بيانات السوق لأفضل 20 رمزًا من حيث القيمة السوقية، باستثناء العملات المستقرة والمشتقات الأخرى على السلسلة:
تسريع الطلب: دفع مزدوج من صناديق الاستثمار المتداولة وخزائن الشركات
أحد القوى المهمة التي تدفع نمو الطلب على البيتكوين (BTC) والإيثريوم (ETH) هي الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs). بعد تباطؤ قصير في مارس وأبريل، تسارع تدفق الأموال إلى بيتكوين ETF مرة أخرى في مايو، مما جعل إجمالي حيازة صناديق بيتكوين المتداولة في الولايات المتحدة يتجاوز 1.27 مليون BTC (حوالي 6.4% من إجمالي العرض). من بينها، لا تزال iShares Bitcoin Trust (IBIT) التابعة لشركة بلاك روك (BlackRock) أكبر حائز، حيث تمتلك حالياً حوالي 735,000 BTC (تبلغ قيمتها حوالي 87 مليار دولار).
إيثريوم (ETH) أيضًا تشهد زيادة مشابهة في الطلب. في الأسابيع القليلة الماضية، ظهرت تدفقات صافية متتالية في ETF إيثريوم الفوري، حيث تجاوزت التدفقات في بعض الفترات تلك الخاصة ببيتكوين. إجمالي حيازات ETF من ETH قد وصل إلى 5.8 مليون ETH، وهو ما يمثل حوالي 4.8% من إجمالي عرض ETH، حيث تمركزت معظم الزيادة في الأشهر القليلة الماضية - على الرغم من أن هذه ETFs تم إطلاقها قبل أكثر من عام.
تلقى الطلب على ETH دعمًا من تزايد عدد خزائن الشركات التي تركز على الإيثيريوم، مما جعل سرعة تراكم ETH تتجاوز كمية الإصدار الجديدة. على عكس خزائن الشركات التي تحتفظ BTC بشكل سلبي، تكسب خزائن ETH عائدات أصلية من خلال الإيثار (staking) و DeFi، وقد تم توسيع هذا النموذج حاليًا ليشمل أنظمة رموز كبيرة أخرى مثل سولانا (SOL) و ترون (TRX) و إيثينا (ENA).
كما هو موضح في الصورة أعلاه، انخفضت كمية المعروض التي يمتلكها حاملو BTC الصغار (<1 BTC) والكبار (1,000–10,000 BTC) تدريجياً على مدار العام الماضي، مما يشير إلى أن السوق دخل فترة التوزيع مع ارتفاع الأسعار. بالمقابل، يظهر ETH علامات على إعادة التراكم، وخاصةً لدى الكبار (10,000–100,000 ETH)، حيث ارتفعت نسبتهم من المعروض إلى أكثر من 22%. كما أن كمية المعروض التي يمتلكها حاملو ETH الصغار (<1 ETH) في تزايد مستمر، ولم تتوقف هذه الاتجاه منذ عام 2021.
قانون GENIUS يفتح عصر جديد للعملات المستقرة
تم توقيع "قانون GENIUS" رسميًا في 18 يوليو، مما أرسى الإطار التنظيمي الفيدرالي الأول في الولايات المتحدة لعملات الاستقرار المرتبطة بالعملة. يوفر هذا القانون بيئة تنافسية عادلة لمصدري عملات الاستقرار، ويتطلب:
دعم الاحتياطي الكامل
يجب أن تكون الأصول الاحتياطية سندات الخزانة الأمريكية منخفضة المخاطر وقصيرة الأجل أو نقدًا
إجراء مراجعة دورية
يجب على الجهة المصدرة الحصول على ترخيص
هذا يشبه التأثير الناتج عن الموافقة على ETF للبيتكوين الفوري، مما يجلب وضوحًا تنظيميًا وشرعية لسوق العملات المستقرة المقومة بالدولار الأمريكي.
في الآونة الأخيرة، تسارع نمو عرض العملات المستقرة بشكل ملحوظ، ويمكن رؤية الدلائل من تغير العرض المتداول لمدة 30 يومًا، حيث تجاوز إجمالي العرض الآن 255 مليار دولار.
من المتوقع أن يعزز هذا الإطار التنظيمي ثقة الجمهور في العملات المستقرة المدعومة بالعملات التقليدية، ويقلل من عتبة دخول المشاركين الجدد، ويجلب مزيدًا من المنافسة إلى سوق المدفوعات. من المصدّرين الحاليين (مثل Tether و Circle) إلى المشاركين الجدد المحتملين (مثل البنوك المنظمة وشركات التكنولوجيا المالية)، من المتوقع أن تدفع هذه المنافسة بتكاليف المعاملات نحو الانخفاض، وتعزز تجربة المدفوعات لكل من المستهلكين والشركات، كما ستعزز أيضًا الطلب العالمي على الدولار.
بين مُصدري العملات المستقرة الحاليين، يبدو أن Circle و Paxos هما الأكثر تأهيلاً لتلبية متطلبات قانون GENIUS، حيث إن USDC و PayPal USD (PYUSD) قد اعتمدت بالفعل دعم الاحتياطي الكامل وتوفر تقارير تدقيق بشكل دوري. تعمل Circle بنشاط على التقدم بطلب للحصول على ترخيص بنك ائتماني اتحادي من مكتب المراقب المالي للعملة (OCC) لتحقيق الامتثال الكامل لقانون GENIUS وتقديم خدمات الحفظ للعملاء المؤسسيين. كما تقوم المُصدرون الرئيسيون الآخرون بإجراء تعديلات هيكلية لتلبية متطلبات القانون الجديد.
على سبيل المثال، البنك المشفر Anchorage Digital الذي حصل على ترخيص فيدرالي قد تعاون مع Ethena Labs، لإطلاق USDtb من خلال منصة إصدار عملته المستقرة. نظرًا لأن Anchorage تقدم تنظيمًا اتحاديًا وإدارة احتياطيات، فإن USDtb من Ethena أصبحت واحدة من أولى العملات المستقرة التي تتوافق تمامًا مع قانون GENIUS. توفر هذه الطريقة في الإصدار حلول امتثال شاملة للمشاريع التي تأمل في الاستمرار في العمل في السوق الأمريكية.
بالمقارنة، تواجه Tether (USDT)، التي تحتل حوالي 68% من سوق العملات المستقرة، مسار تعديل أكثر تعقيدًا. لقد كانت USDT تعمل لفترة طويلة خارج النظام التنظيمي الأمريكي، حيث تحتوي أصول احتياطياتها على أصول غير متوافقة مع معيار GENIUS مثل البيتكوين والمعادن الثمينة. في هذا الصدد، تخطط Tether لإطلاق عملة مستقرة متوافقة موجهة للمدفوعات المؤسسية والتسويات بين البنوك، والتي ستلتزم بجميع متطلبات قانون GENIUS. ستستمر USDT التي تبلغ قيمتها الحالية 162 مليار دولار في العمل في الخارج، وتخدم بشكل أساسي الأسواق الناشئة.
يكون لدى جهة إصدار العملة المستقرة ثلاث سنوات للامتثال لمتطلبات قانون GENIUS. بعد ذلك، لن يتم دعم العملات المستقرة إلا إذا كانت تتوافق مع معايير GENIUS من قبل البورصات والجهات الحافظة، مما يوفر فترة كافية للتكيف لجميع الأطراف.
الخاتمة
سجلت القيمة السوقية الإجمالية لسوق العملات المشفرة مؤخراً قفزة إلى 4 تريليون دولار، مما يعكس تزايد الثقة في السوق عبر فئة الأصول بأكملها. الطلب من صناديق الاستثمار المتداولة وخزائن الشركات يستمر في تجاوز العرض الجديد، مما يحسن هيكل العرض والطلب على BTC و ETH. تشير مؤشرات التقييم مثل نسبة القيمة السوقية لبيتكوين إلى القيمة المحققة (MVRV) إلى أن السوق لم يصل بعد إلى مرحلة overheating.
على الرغم من أن السوق لا يزال يهيمن عليه التدفقات القوية من صناديق الاستثمار المتداولة والمستثمرين ذوي المدى الطويل، إلا أن قيادة السوق تظهر اتجاهًا تدريجيًا نحو التوسع.
علاوة على ذلك، يعتبر تمرير قانون GENIUS علامة على نقطة تحول حاسمة في تنظيم التشفير في الولايات المتحدة: فهو لا يوفر فقط إطارًا تنظيميًا واضحًا للعملات المستقرة، بل يمهد أيضًا الطريق للتنافس العميق مع النظام المالي التقليدي. على الرغم من أنه قد تكون هناك تقلبات على المدى القصير، إلا أن الطلب الهيكلي الراسخ، وآفاق التنظيم الواضحة، وتوسع نطاق المشاركين تشير إلى أن السوق ستستمر في القوة في المستقبل.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 1
أعجبني
1
4
مشاركة
تعليق
0/400
IELTS
· منذ 21 س
تجاوزت القيمة السوقية المحققة لبيتكوين 1 تريليون دولار، مما يعكس التزام رأس المال والثقة المتزايدة للمحتفظين على المدى الطويل، كما اقترب إجمالي القيمة السوقية لسوق العملات الرقمية من 4 تريليون دولار. • تجاوز الطلب على بيتكوين (BTC) وإثيريوم (ETH) كمية الإصدارات الجديدة، مدفوعًا بشكل رئيسي بتدفقات الأموال المستمرة في ETF الفوري وزيادة احتفاظ خزائن الشركات. • بدأت أنماط القيادة في السوق في الانتشار، حيث أظهرت إثيريوم قوة نسبية، وجذبت العملات البديلة مثل SOL وXRP المزيد من الأموال نتيجة ارتفاع حجم التداول الفوري. • أقر قانون "GENIUS" إطارًا تنظيميًا اتحاديًا لأول عملة مستقرة مرتبطة بالعملات الورقية في الولايات المتحدة، مما يوفر وضوحًا في الامتثال، ويجلب مساحة أكبر ومنافسة أكبر لسوق العملات المستقرة الذي تتجاوز قيمته 250 مليار دولار. المقدمة #Gate ETH十周年理财专区##USD1理财年化达24%##中美经贸会谈#
العوامل الأساسية التي دفعت سوق العملات الرقمية إلى الارتفاع إلى 4 تريليون دولار
المؤلف: Tanay Ved المصدر: Coin Metrics الترجمة: شين أوبا، اقتصاديات الذهب
النقاط الرئيسية:
المقدمة
سوق الأصول المشفرة اقترب لأول مرة من حاجز 4 تريليون دولار، وهو معلم هام في تاريخ تطور هذه الصناعة. جاءت هذه الجولة من الارتفاع من تضافر قوى هيكلية ودورية متعددة: من التدفق المستمر لرؤوس الأموال إلى صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين والإيثيريوم، إلى تسريع الشركات التي تحتفظ بالأصول المشفرة لزيادة ممتلكاتها، وصولاً إلى الاختراقات التنظيمية الرئيسية مثل قانون "GENIUS". يمكن القول إن عوامل "الرياح المواتية" التي تدفع السوق المشفرة تزداد قوة.
ستقوم هذه المقالة بتفكيك القوى السوقية الرئيسية التي تدفع هذه الجولة من التوسع وتدفقات الأموال على السلسلة.
لقد حقق البيتكوين قيمة سوقية تجاوزت تريليون دولار، وازدادت نشاط السوق باستمرار
سجلت البيتكوين (BTC) ارتفاعًا جديدًا، حيث وصلت إلى 123,000 دولار، وارتفعت القيمة السوقية الإجمالية إلى 2.38 تريليون دولار، كما تجاوزت قيمتها السوقية المحققة (أي القيمة الإجمالية لكل بيتكوين محسوبة بناءً على آخر تحويل على السلسلة) لأول مرة تريليون دولار. تشير هذه البيانات إلى أنه حتى عند المستويات المرتفعة، لا يزال هناك الكثير من رأس المال يتدفق إلى السوق، مما يبرز زيادة الثقة في دور البيتكوين كأصل عالمي على المدى الطويل، خاصة في ظل استمرار زيادة تمويل ETF واهتمام المؤسسات.
! PmLObStJy3FQ3lKCFCFicnTwqUTP79LqBe7sigcz.png
تظهر الأنشطة السوقية أيضًا علامات مبكرة على "انتشار الزعامة". لقد بدأت الإيثريوم (ETH) تظهر قوة نسبية، منذ مايو، ارتفع سعر ETH/BTC بنسبة 73%، وارتفعت الإيثريوم فوق 3900 دولار. هذا الزخم مدعوم بعوامل متعددة مثل تدفقات الأموال القياسية من صناديق ETF، وتسريع تبني الشركات، بالإضافة إلى الفوائد المترتبة على منظومة الإيثريوم (وخاصة العملات المستقرة) بعد اعتماد قانون "GENIUS".
! bRa7reoNmAAq2KlQbHnflpIxSLnawAFc6XTmqCQv.png
تظهر هذه الاتجاهات "الانتشار" أيضًا في بيانات التداول الفوري: ليس فقط أن حجم تداول BTC لا يزال قويًا، بل شهدت أيضًا ETH والعملات البديلة الكبيرة مثل SOL وXRP زيادة ملحوظة في حجم التداول خلال الأسابيع القليلة الماضية. في الوقت نفسه، انخفضت حصة بيتكوين في السوق إلى 59%، بينما تقترب القيمة السوقية الإجمالية للعملات البديلة من 1.6 تريليون دولار. على الرغم من أن "انتشار القيادة" يظهر علامات أولية، إلا أن استمرار هذا الاتجاه لا يزال قيد الملاحظة.
الجدول أدناه يلخص بيانات السوق لأفضل 20 رمزًا من حيث القيمة السوقية، باستثناء العملات المستقرة والمشتقات الأخرى على السلسلة:
! fDqjZ3nyQMWUhsoWL6RQiyfpfdKc6o6LFAWVy9en.png
تسريع الطلب: دفع مزدوج من صناديق الاستثمار المتداولة وخزائن الشركات
أحد القوى المهمة التي تدفع نمو الطلب على البيتكوين (BTC) والإيثريوم (ETH) هي الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs). بعد تباطؤ قصير في مارس وأبريل، تسارع تدفق الأموال إلى بيتكوين ETF مرة أخرى في مايو، مما جعل إجمالي حيازة صناديق بيتكوين المتداولة في الولايات المتحدة يتجاوز 1.27 مليون BTC (حوالي 6.4% من إجمالي العرض). من بينها، لا تزال iShares Bitcoin Trust (IBIT) التابعة لشركة بلاك روك (BlackRock) أكبر حائز، حيث تمتلك حالياً حوالي 735,000 BTC (تبلغ قيمتها حوالي 87 مليار دولار).
! LeMWcrAMY703zpyMnrvHyEvAPvTfUgufsseS2Fo8.png
إيثريوم (ETH) أيضًا تشهد زيادة مشابهة في الطلب. في الأسابيع القليلة الماضية، ظهرت تدفقات صافية متتالية في ETF إيثريوم الفوري، حيث تجاوزت التدفقات في بعض الفترات تلك الخاصة ببيتكوين. إجمالي حيازات ETF من ETH قد وصل إلى 5.8 مليون ETH، وهو ما يمثل حوالي 4.8% من إجمالي عرض ETH، حيث تمركزت معظم الزيادة في الأشهر القليلة الماضية - على الرغم من أن هذه ETFs تم إطلاقها قبل أكثر من عام.
تلقى الطلب على ETH دعمًا من تزايد عدد خزائن الشركات التي تركز على الإيثيريوم، مما جعل سرعة تراكم ETH تتجاوز كمية الإصدار الجديدة. على عكس خزائن الشركات التي تحتفظ BTC بشكل سلبي، تكسب خزائن ETH عائدات أصلية من خلال الإيثار (staking) و DeFi، وقد تم توسيع هذا النموذج حاليًا ليشمل أنظمة رموز كبيرة أخرى مثل سولانا (SOL) و ترون (TRX) و إيثينا (ENA).
المراكز على السلسلة: مقسمة حسب رصيد العنوان
! 8S4HTz6vQTrRDQrbWzijGfKN4wNQkPMTgldKzvnR.png
كما هو موضح في الصورة أعلاه، انخفضت كمية المعروض التي يمتلكها حاملو BTC الصغار (<1 BTC) والكبار (1,000–10,000 BTC) تدريجياً على مدار العام الماضي، مما يشير إلى أن السوق دخل فترة التوزيع مع ارتفاع الأسعار. بالمقابل، يظهر ETH علامات على إعادة التراكم، وخاصةً لدى الكبار (10,000–100,000 ETH)، حيث ارتفعت نسبتهم من المعروض إلى أكثر من 22%. كما أن كمية المعروض التي يمتلكها حاملو ETH الصغار (<1 ETH) في تزايد مستمر، ولم تتوقف هذه الاتجاه منذ عام 2021.
قانون GENIUS يفتح عصر جديد للعملات المستقرة
تم توقيع "قانون GENIUS" رسميًا في 18 يوليو، مما أرسى الإطار التنظيمي الفيدرالي الأول في الولايات المتحدة لعملات الاستقرار المرتبطة بالعملة. يوفر هذا القانون بيئة تنافسية عادلة لمصدري عملات الاستقرار، ويتطلب:
هذا يشبه التأثير الناتج عن الموافقة على ETF للبيتكوين الفوري، مما يجلب وضوحًا تنظيميًا وشرعية لسوق العملات المستقرة المقومة بالدولار الأمريكي.
في الآونة الأخيرة، تسارع نمو عرض العملات المستقرة بشكل ملحوظ، ويمكن رؤية الدلائل من تغير العرض المتداول لمدة 30 يومًا، حيث تجاوز إجمالي العرض الآن 255 مليار دولار.
! MnltXSVqMb8TnoGfoE5cidETw9RqrJKDkSRyFSRq.png
من المتوقع أن يعزز هذا الإطار التنظيمي ثقة الجمهور في العملات المستقرة المدعومة بالعملات التقليدية، ويقلل من عتبة دخول المشاركين الجدد، ويجلب مزيدًا من المنافسة إلى سوق المدفوعات. من المصدّرين الحاليين (مثل Tether و Circle) إلى المشاركين الجدد المحتملين (مثل البنوك المنظمة وشركات التكنولوجيا المالية)، من المتوقع أن تدفع هذه المنافسة بتكاليف المعاملات نحو الانخفاض، وتعزز تجربة المدفوعات لكل من المستهلكين والشركات، كما ستعزز أيضًا الطلب العالمي على الدولار.
! 7JljrRzlMqakiAPMJuNU71Rn9jwiZM3Y27Tobm2V.png
بين مُصدري العملات المستقرة الحاليين، يبدو أن Circle و Paxos هما الأكثر تأهيلاً لتلبية متطلبات قانون GENIUS، حيث إن USDC و PayPal USD (PYUSD) قد اعتمدت بالفعل دعم الاحتياطي الكامل وتوفر تقارير تدقيق بشكل دوري. تعمل Circle بنشاط على التقدم بطلب للحصول على ترخيص بنك ائتماني اتحادي من مكتب المراقب المالي للعملة (OCC) لتحقيق الامتثال الكامل لقانون GENIUS وتقديم خدمات الحفظ للعملاء المؤسسيين. كما تقوم المُصدرون الرئيسيون الآخرون بإجراء تعديلات هيكلية لتلبية متطلبات القانون الجديد.
على سبيل المثال، البنك المشفر Anchorage Digital الذي حصل على ترخيص فيدرالي قد تعاون مع Ethena Labs، لإطلاق USDtb من خلال منصة إصدار عملته المستقرة. نظرًا لأن Anchorage تقدم تنظيمًا اتحاديًا وإدارة احتياطيات، فإن USDtb من Ethena أصبحت واحدة من أولى العملات المستقرة التي تتوافق تمامًا مع قانون GENIUS. توفر هذه الطريقة في الإصدار حلول امتثال شاملة للمشاريع التي تأمل في الاستمرار في العمل في السوق الأمريكية.
بالمقارنة، تواجه Tether (USDT)، التي تحتل حوالي 68% من سوق العملات المستقرة، مسار تعديل أكثر تعقيدًا. لقد كانت USDT تعمل لفترة طويلة خارج النظام التنظيمي الأمريكي، حيث تحتوي أصول احتياطياتها على أصول غير متوافقة مع معيار GENIUS مثل البيتكوين والمعادن الثمينة. في هذا الصدد، تخطط Tether لإطلاق عملة مستقرة متوافقة موجهة للمدفوعات المؤسسية والتسويات بين البنوك، والتي ستلتزم بجميع متطلبات قانون GENIUS. ستستمر USDT التي تبلغ قيمتها الحالية 162 مليار دولار في العمل في الخارج، وتخدم بشكل أساسي الأسواق الناشئة.
يكون لدى جهة إصدار العملة المستقرة ثلاث سنوات للامتثال لمتطلبات قانون GENIUS. بعد ذلك، لن يتم دعم العملات المستقرة إلا إذا كانت تتوافق مع معايير GENIUS من قبل البورصات والجهات الحافظة، مما يوفر فترة كافية للتكيف لجميع الأطراف.
الخاتمة
سجلت القيمة السوقية الإجمالية لسوق العملات المشفرة مؤخراً قفزة إلى 4 تريليون دولار، مما يعكس تزايد الثقة في السوق عبر فئة الأصول بأكملها. الطلب من صناديق الاستثمار المتداولة وخزائن الشركات يستمر في تجاوز العرض الجديد، مما يحسن هيكل العرض والطلب على BTC و ETH. تشير مؤشرات التقييم مثل نسبة القيمة السوقية لبيتكوين إلى القيمة المحققة (MVRV) إلى أن السوق لم يصل بعد إلى مرحلة overheating.
على الرغم من أن السوق لا يزال يهيمن عليه التدفقات القوية من صناديق الاستثمار المتداولة والمستثمرين ذوي المدى الطويل، إلا أن قيادة السوق تظهر اتجاهًا تدريجيًا نحو التوسع.
علاوة على ذلك، يعتبر تمرير قانون GENIUS علامة على نقطة تحول حاسمة في تنظيم التشفير في الولايات المتحدة: فهو لا يوفر فقط إطارًا تنظيميًا واضحًا للعملات المستقرة، بل يمهد أيضًا الطريق للتنافس العميق مع النظام المالي التقليدي. على الرغم من أنه قد تكون هناك تقلبات على المدى القصير، إلا أن الطلب الهيكلي الراسخ، وآفاق التنظيم الواضحة، وتوسع نطاق المشاركين تشير إلى أن السوق ستستمر في القوة في المستقبل.