وصلت أحدث تشريعات الأصول الرقمية ذات الاسم الخلفي إلى الولايات المتحدة: حيث أقر مجلس النواب قانون CLARITY، الذي يركز على توضيح هيكل أسواق الأصول الرقمية والجهات التنظيمية المسؤولة.
هذا الأسبوع، أصدرت لجنة المصرفيين في مجلس الشيوخ الأمريكي طلب معلومات ومشروع مناقشة للتشريع الجديد هيكل سوق الأصول الرقمية، والذي قالت إنه ‘يبني على’ المفاهيم التي تم تأسيسها في قانون الوضوح.
"لقد عرقلت القوانين القديمة وعدم اليقين التنظيمي بشأن هيكل سوق الأصول الرقمية الابتكار الأمريكي لفترة طويلة وترك المستهلكين بدون حماية كافية"، قال السيناتور بيل هاغرتي (R-TN)، عضو لجنة البنوك في مجلس الشيوخ.
"تظهر مسودة المناقشة هذه التزامًا قويًا بإطلاق العنان للإمكانات الكاملة لاقتصاد الأصول الرقمية من خلال تقديم تشريع مسؤول يعكس آراء أصحاب المصلحة، ويعزز الابتكار، ويضع حواجز ثابتة، ويضمن بقاء الولايات المتحدة رائدة عالميًا في الأصول الرقمية."
على الرغم من أن مسودة النقاش الجديدة تحتوي على أحكام جديدة، إلا أنها تعتمد بشكل كبير على قانون CLARITY الذي passed by the House الأسبوع الماضي.
لعدد كبير من الأسئلة المستمرة التي تدعي أنها تجيب عليها، فإن قانون الوضوح لديه القدرة على أن يكون تشريعًا ذا أهمية كبيرة.
على سبيل المثال، يتضمن أحكامًا من شأنها حماية الأصول الرقمية التي تم بيعها أصلًا بموجب عقود استثمار - وهي شكل من أشكال الأوراق المالية المنظمة، والتي تتعلق باختبار هووي الشهير - من اعتبارها عقود استثمار بالارتباط.
كما أنها تعفي التوزيعات الثانوية للأصول الرقمية - بيع الأصل من قبل شخص ليس هو المُصدر - من أن تُعتبر عقد استثمار.
إنها تواجه أيضًا صراع الهيمنة التنظيمية بين لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC). تُمنح لجنة الأوراق المالية والبورصات Jurisdiction إضافي على أشكال معينة من الأصول الرقمية، مثل "العملات المستقرة المسموح بها" كما هو محدد في قانون GENIUS. تُمنح لجنة الأوراق المالية والبورصات السلطة لمنع الاحتيال، التلاعب، والتداول من الداخل في سياق العملات المستقرة. ومع ذلك، تحتفظ لجنة تداول العقود الآجلة للسلع بالسلطة على معاملات العملات المستقرة التي تحدث على منصة مسجلة لدى اللجنة.
يتيح للكيانات التسجيل المزدوج مع كل من SEC و CFTC. ويضع العبء على SEC لإصدار قواعد تحمي الكيانات المسجلة بشكل مزدوج من الالتزامات "المتكررة أو المتضاربة أو المرهقة بشكل مفرط" التي قد تنشأ نتيجة لذلك.
من ناحية أخرى، يُعطي اللجنة التجارية للعقود الآجلة (CFTC) المسؤولية التنظيمية الأساسية عن السلع الرقمية الفورية. يجب على الكيانات التي تقدم السلع الرقمية الفورية التسجيل لدى اللجنة كوسيط سلع رقمية، أو تاجر سلع رقمية، أو بورصة سلع رقمية. في أي مرة ترغب فيها كيان منظم بتقديم سلعة أصل رقمي جديدة، يجب عليه أن يُصادق للجنة على أن الأصل يتوافق مع أي قواعد سارية، ويتضمن تحليلًا لما إذا كان الأصل يلبي معايير اللجنة. بدون رفض صريح، يسري الإدراج تلقائيًا بعد 20 يوم عمل من تقديم الشهادة.
كما أنها تخلق فئة جديدة من الكيانات المنظمة تسمى "أمناء الأصول الرقمية المؤهلين". ستكون هذه كيانات تحمل الأصول الرقمية نيابة عن الأشخاص أو الكيانات المسجلة بموجب القانون. وتكون لجنة تداول السلع الآجلة مسؤولة عن وضع القواعد التي تحكم أمناء الأصول الرقمية المؤهلين، بما في ذلك القواعد المتعلقة بالتراخيص، وحفظ السجلات، ومتطلبات رأس المال.
مجلس الشيوخ يسعى للحصول على تعليقات
سيتم مراجعة قانون CLARITY بعد ذلك من قبل مجلس الشيوخ، حيث تدخل مسودة المناقشة في الصورة. تسير مسودة المناقشة على خطوط مشابهة جدًا للوثيقة التي تم تمريرها في مجلس النواب، على الرغم من وجود بعض الاختلافات. تشير مسودة مجلس الشيوخ إلى الأصول المرتبطة بعقود الاستثمار على أنها "أصول تابعة"، وتوفر آلية للمصدرين للاعتماد الذاتي على أن هذه الأصول التابعة لا تمنح حقوقًا إضافية.
بجانب مشروع التشريع، أصدرت السينات الحكومة دعوة للتعليقات وأشارت إلى أسئلة قد تكون مفيدة بشأن النهج الذي تسعى لجنة البنوك إلى اتباعه.
في طلب المعلومات الذي صدر يوم أمس، قالت لجنة البنوك في مجلس الشيوخ إنها مهتمة بشكل خاص بالتعليقات حول ما إذا كانت التشريعات الجديدة تحقق التوازن الصحيح بين لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) ولجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) من حيث كيفية توزيع المسؤولية التنظيمية.
من الجدير بالذكر أنه يسأل أيضًا بشكل صريح عما إذا كان ينبغي على التشريع الاعتماد على اختبار هاوي - وهو اختبار قانوني طويل الأمد لتحديد ما إذا كان عرض الأصل يعتبر عقد استثمار وبالتالي أمان - في حالات عروض الأصول الرقمية.
كما يحتوي على بعض الشكوك الكامنة بشأن نهج لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تجاه الأصول الرقمية المتداولة في صناعة الأصول الرقمية، والتي اشتعلت بشكل خاص منذ تولي الرئيس دونالد ترامب منصبه. على سبيل المثال: "هل ينبغي على الكونغرس إعادة النظر في مصطلحات أخرى ضمن التعريف الحالي للأمان، مثل السندات، لاستيعاب الأصول الرقمية ولمنع لجنة الأوراق المالية والبورصات من تفسير هذه المصطلحات بشكل غير مناسب لاحقًا؟"
كما يقترح أيضًا أن تخصيص المسؤولية بين لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) بعيد عن الحل، حيث يطلب تعليقات حول ما إذا كان يجب أن يكون بإمكان المشاركين في السوق اختيار ما إذا كانوا خاضعين لولاية SEC أو CFTC. حتى أن آخر بند جوهري في طلب التعليقات يقترح منظمة محتملة للتنظيم الذاتي ‘بمشاركة من SEC وCFTC’ من أجل ‘تشجيع تعاون أفضل بين SEC وCFTC بشأن تنظيم الأصول الرقمية.’
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تم تمرير قانون CLARITY في مجلس النواب؛ الولايات المتحدة تدفع من أجل تنظيم الأصول الرقمية
وصلت أحدث تشريعات الأصول الرقمية ذات الاسم الخلفي إلى الولايات المتحدة: حيث أقر مجلس النواب قانون CLARITY، الذي يركز على توضيح هيكل أسواق الأصول الرقمية والجهات التنظيمية المسؤولة.
هذا الأسبوع، أصدرت لجنة المصرفيين في مجلس الشيوخ الأمريكي طلب معلومات ومشروع مناقشة للتشريع الجديد هيكل سوق الأصول الرقمية، والذي قالت إنه ‘يبني على’ المفاهيم التي تم تأسيسها في قانون الوضوح.
"لقد عرقلت القوانين القديمة وعدم اليقين التنظيمي بشأن هيكل سوق الأصول الرقمية الابتكار الأمريكي لفترة طويلة وترك المستهلكين بدون حماية كافية"، قال السيناتور بيل هاغرتي (R-TN)، عضو لجنة البنوك في مجلس الشيوخ.
"تظهر مسودة المناقشة هذه التزامًا قويًا بإطلاق العنان للإمكانات الكاملة لاقتصاد الأصول الرقمية من خلال تقديم تشريع مسؤول يعكس آراء أصحاب المصلحة، ويعزز الابتكار، ويضع حواجز ثابتة، ويضمن بقاء الولايات المتحدة رائدة عالميًا في الأصول الرقمية."
على الرغم من أن مسودة النقاش الجديدة تحتوي على أحكام جديدة، إلا أنها تعتمد بشكل كبير على قانون CLARITY الذي passed by the House الأسبوع الماضي.
لعدد كبير من الأسئلة المستمرة التي تدعي أنها تجيب عليها، فإن قانون الوضوح لديه القدرة على أن يكون تشريعًا ذا أهمية كبيرة.
على سبيل المثال، يتضمن أحكامًا من شأنها حماية الأصول الرقمية التي تم بيعها أصلًا بموجب عقود استثمار - وهي شكل من أشكال الأوراق المالية المنظمة، والتي تتعلق باختبار هووي الشهير - من اعتبارها عقود استثمار بالارتباط.
كما أنها تعفي التوزيعات الثانوية للأصول الرقمية - بيع الأصل من قبل شخص ليس هو المُصدر - من أن تُعتبر عقد استثمار.
إنها تواجه أيضًا صراع الهيمنة التنظيمية بين لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC). تُمنح لجنة الأوراق المالية والبورصات Jurisdiction إضافي على أشكال معينة من الأصول الرقمية، مثل "العملات المستقرة المسموح بها" كما هو محدد في قانون GENIUS. تُمنح لجنة الأوراق المالية والبورصات السلطة لمنع الاحتيال، التلاعب، والتداول من الداخل في سياق العملات المستقرة. ومع ذلك، تحتفظ لجنة تداول العقود الآجلة للسلع بالسلطة على معاملات العملات المستقرة التي تحدث على منصة مسجلة لدى اللجنة.
يتيح للكيانات التسجيل المزدوج مع كل من SEC و CFTC. ويضع العبء على SEC لإصدار قواعد تحمي الكيانات المسجلة بشكل مزدوج من الالتزامات "المتكررة أو المتضاربة أو المرهقة بشكل مفرط" التي قد تنشأ نتيجة لذلك.
من ناحية أخرى، يُعطي اللجنة التجارية للعقود الآجلة (CFTC) المسؤولية التنظيمية الأساسية عن السلع الرقمية الفورية. يجب على الكيانات التي تقدم السلع الرقمية الفورية التسجيل لدى اللجنة كوسيط سلع رقمية، أو تاجر سلع رقمية، أو بورصة سلع رقمية. في أي مرة ترغب فيها كيان منظم بتقديم سلعة أصل رقمي جديدة، يجب عليه أن يُصادق للجنة على أن الأصل يتوافق مع أي قواعد سارية، ويتضمن تحليلًا لما إذا كان الأصل يلبي معايير اللجنة. بدون رفض صريح، يسري الإدراج تلقائيًا بعد 20 يوم عمل من تقديم الشهادة. كما أنها تخلق فئة جديدة من الكيانات المنظمة تسمى "أمناء الأصول الرقمية المؤهلين". ستكون هذه كيانات تحمل الأصول الرقمية نيابة عن الأشخاص أو الكيانات المسجلة بموجب القانون. وتكون لجنة تداول السلع الآجلة مسؤولة عن وضع القواعد التي تحكم أمناء الأصول الرقمية المؤهلين، بما في ذلك القواعد المتعلقة بالتراخيص، وحفظ السجلات، ومتطلبات رأس المال.
مجلس الشيوخ يسعى للحصول على تعليقات
سيتم مراجعة قانون CLARITY بعد ذلك من قبل مجلس الشيوخ، حيث تدخل مسودة المناقشة في الصورة. تسير مسودة المناقشة على خطوط مشابهة جدًا للوثيقة التي تم تمريرها في مجلس النواب، على الرغم من وجود بعض الاختلافات. تشير مسودة مجلس الشيوخ إلى الأصول المرتبطة بعقود الاستثمار على أنها "أصول تابعة"، وتوفر آلية للمصدرين للاعتماد الذاتي على أن هذه الأصول التابعة لا تمنح حقوقًا إضافية.
بجانب مشروع التشريع، أصدرت السينات الحكومة دعوة للتعليقات وأشارت إلى أسئلة قد تكون مفيدة بشأن النهج الذي تسعى لجنة البنوك إلى اتباعه.
في طلب المعلومات الذي صدر يوم أمس، قالت لجنة البنوك في مجلس الشيوخ إنها مهتمة بشكل خاص بالتعليقات حول ما إذا كانت التشريعات الجديدة تحقق التوازن الصحيح بين لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) ولجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) من حيث كيفية توزيع المسؤولية التنظيمية.
من الجدير بالذكر أنه يسأل أيضًا بشكل صريح عما إذا كان ينبغي على التشريع الاعتماد على اختبار هاوي - وهو اختبار قانوني طويل الأمد لتحديد ما إذا كان عرض الأصل يعتبر عقد استثمار وبالتالي أمان - في حالات عروض الأصول الرقمية.
كما يحتوي على بعض الشكوك الكامنة بشأن نهج لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تجاه الأصول الرقمية المتداولة في صناعة الأصول الرقمية، والتي اشتعلت بشكل خاص منذ تولي الرئيس دونالد ترامب منصبه. على سبيل المثال: "هل ينبغي على الكونغرس إعادة النظر في مصطلحات أخرى ضمن التعريف الحالي للأمان، مثل السندات، لاستيعاب الأصول الرقمية ولمنع لجنة الأوراق المالية والبورصات من تفسير هذه المصطلحات بشكل غير مناسب لاحقًا؟"
كما يقترح أيضًا أن تخصيص المسؤولية بين لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) بعيد عن الحل، حيث يطلب تعليقات حول ما إذا كان يجب أن يكون بإمكان المشاركين في السوق اختيار ما إذا كانوا خاضعين لولاية SEC أو CFTC. حتى أن آخر بند جوهري في طلب التعليقات يقترح منظمة محتملة للتنظيم الذاتي ‘بمشاركة من SEC وCFTC’ من أجل ‘تشجيع تعاون أفضل بين SEC وCFTC بشأن تنظيم الأصول الرقمية.’
الردود على أسئلة مجلس الشيوخ مستحقة في 5 أغسطس.
شاهد: تحليل الحلول لعقبات تنظيم blockchain