قرأت كتاب "مشروع العبقري" والدكتور ريكوساب حول "مشروع العبقري" والشركة الهندية الجديدة: كيف ستتحدى العملات المستقرة بالدولار النظام المالي الحالي وأشكال الدول. في السرد الكبير حول "مشروع العبقري" و"الشركة الهندية الجديدة"، تم تصوير مستقبل مدفوع بالعملات المستقرة بالدولار، الذي سيقلب النظام المالي العالمي، بشكل رائع. تم التنبؤ ب"تسونامي العملات" الذي سيجتاح العالم، وينهي البنوك المركزية للدول الضعيفة، ويضرب الأنظمة المغلقة بشبكة مالية مفتوحة. أنا شخصياً أظل هادئاً، عندما نعيد تركيز نظرنا من النبوءات المثيرة إلى الواقع البارد، نجد أن هذا الطوفان الثوري يصطدم بجدار "الصمت" المبني من المصالح المكتسبة، والقوانين العالمية، وحقوق السيادة الوطنية.
المشهد الأول: مقاومة الواقع للسرد العظيم
على الرغم من أن تشريعات مثل "قانون العبقري" قد قدمت شرعية غير مسبوقة للعملات المستقرة في الولايات المتحدة، إلا أن الحاجة إلى تعزيز تأثير الشبكة وتسريع عملية التبني العالمي لا تزال مليئة بالتحديات.
1. القلعة القوية للمالية التقليدية
إن "اللاعبين القدامى" في نظام الدفع عبر الحدود العالمي - التحالفات المصرفية التي تركز على SWIFT والسلوكيات الوكيلة - ليست متلقية سلبية للضربات. إنهم المدافعون الأكثر إصرارًا عن نظامهم، لأن نموذج أعمالهم يعتمد تمامًا على "عدم الكفاءة" و"الاحتكاك".
الربح هو الاحتكاك: الرسوم المرتفعة للتحويلات التقليدية، وفارق أسعار الصرف غير الشفاف، والإيرادات الناتجة عن الفوائد على الأموال في الطريق، هي الركيزة الأساسية لأرباح البنوك في الأعمال الدولية. نظام العملة المستقرة الذي يعمل على مدار 24 ساعة في اليوم، وبكلفة شبه صفرية، لا يختلف عن ثورة في الذات.
الابتكار الدفاعي: في مواجهة التهديدات، يختار اللاعبون القدامى "التحسين" بدلاً من "الثورة". سواء كانت خدمة GPI التي أطلقتها SWIFT والتي تهدف إلى زيادة الكفاءة، أو JPM Coin التي تعمل ضمن الشبكة الداخلية لجولدمان ساكس، فإن جوهرها هو امتصاص مزايا التكنولوجيا الجديدة لتعزيز خندقهم، والسيطرة على القوى المدمرة ضمن "حدائق مسورة" قابلة للتحكم، بدلاً من احتضان شبكة عامة "لا تحتاج إلى إذن".
حواجز الثقة والامتثال: ثقة المؤسسات التي تم بناؤها على مدى عقود، ونظام الامتثال العالمي لمكافحة غسل الأموال (AML) وتمويل الإرهاب (CFT) الذي يكلف مليارات الدولارات، يمثل أقوى الحواجز في التمويل التقليدي. يجب على أي لاعب جديد يرغب في الدخول أن يتجاوز هذا الجدار العالي المبني من التاريخ والتنظيمات.
٢. متاهة التنظيمات العالمية و"مشكلة الكيلومتر الأخير"
تمتلك شركات إصدار العملات المستقرة "شهادة ولادة" صادرة عن الولايات المتحدة، لكنها اكتشفت أن خريطة العالم ليست طريقًا سهلاً، بل هي متاهة معقدة تتكون من عدد لا يحصى من السلطات القضائية المستقلة.
تفتيت الترخيص: رخصة أمريكية لا تعني جواز سفر عالمي. للعمل في أوروبا وآسيا وأفريقيا، يجب على الناشرين التغلب على عشرات الأنظمة التنظيمية المختلفة مثل قانون MiCA في الاتحاد الأوروبي، وهيئة إدارة النقد في سنغافورة، والوكالة المالية اليابانية، وهذه رحلة طويلة تستغرق الوقت والمال.
"الشريان الحيوي للكيلومتر الأخير": تتجلى قيمة العملات المستقرة في قدرتها على التبادل بحرية مع العملات المحلية. ومع ذلك، فإن قنوات الدخول والخروج (On-ramp/Off-ramp) لهذا "الكيلومتر الأخير" تحت السيطرة الكاملة للبنوك المحلية في كل دولة. بسبب تجنب المخاطر وضغوط التنظيم، تتبنى البنوك المحلية عمومًا موقفًا حذرًا تجاه التعاون مع شركات التشفير، مما يجعل من الصعب على العملات المستقرة أن تتغلغل حقًا في الأنشطة الاقتصادية اليومية للجمهور.
فجوة بين التكنولوجيا والسوق: بالنسبة لأغلبية الناس العاديين، لا يزال فهم مفاهيم مثل المفتاح الخاص، ورسوم الغاز، وأمان المحفظة يمثل عقبة عالية. وهذا يجعل من مستخدمي العملات المستقرة في مراحلها المبكرة محصورين في مستخدمي العملات المشفرة الأصليين، والأشخاص الذين يبحثون عن ملاذ آمن لرؤوس أموالهم، وبعض التجار الصغار والمتوسطين، ولا يزال بعيداً عن الوصول إلى السوق الرئيسية الواسعة.
ثالثاً، الخط الأحمر السيادي الذي لا يمكن المساس به
هذه هي المقاومة الأساسية. إن حذر الجهات التنظيمية في الدول لا ينبع من عدم فهم التكنولوجيا، بل من الدفاع الفطري عن السلطة الأساسية للدولة.
السيادة النقدية هي الحد الأدنى: السماح للعملة الرقمية المدعومة من قبل الأجانب بالانتشار في البلاد يساوي التخلي طواعية عن ضريبة سك العملة واستقلالية السياسة النقدية، ولا يختلف عن تسليم شريان الاقتصاد للآخرين. هذا غير مقبول لأي دولة ذات سيادة.
الاستقرار المالي هو الخط الأحمر: يجب على الجهات التنظيمية الحيلولة دون خطر السحب الذي قد يواجهه مُصدِرو العملات المستقرة، وتجنب انتقال تداعياته إلى النظام المالي المحلي. لذلك، ستصبح متطلبات احتياطياتهم وشفافية التدقيق أكثر صرامة.
التحكم في رأس المال هو خط الدفاع: بالنسبة للعديد من الأسواق الناشئة، يُعتبر التحكم في رأس المال خط الدفاع المهم للحفاظ على استقرار الاقتصاد. قدرة العملات المستقرة القريبة من الكمال على تدفق رأس المال للخارج هي بالتحديد ما يخشاه المنظمون، حيث سيسعون جاهدين لسد الثغرات ذات الصلة.
الخلاصة: من "تسونامي" إلى "اختراق"، حرب استنزاف طويلة
تحدد مقاومة الواقع انتشار العملات المستقرة على مستوى العالم، ولن تكون بمثابة "تسونامي" يحطم كل شيء، بل أشبه بحرب "تسلل" طويلة ومليئة بالمنعطفات. ليست مسارها ثورة شاملة كما في السرديات العظيمة، بل هي أكثر واقعية وملتوية:
ابدأ من المنطقة الرمادية: في المجالات التي تفتقر إلى تنظيم واضح، حيث تكون الخدمات المالية التقليدية غير كافية (مثل التداول P2P، وتسوية التجارة في المناطق عالية المخاطر)، ستظهر العملات المستقرة أولاً بفضل مزايا كفاءتها.
B2B أفضل من B2C: مقارنةً بتغيير عادات الدفع لمليارات المستهلكين، فإن معالجة نقاط الألم في التسويات عبر الحدود بين الشركات (خاصة الشركات الصغيرة والمتوسطة) هي نقطة انطلاق أكثر مباشرة وأقل مقاومة تنظيمية.
انتظار ظهور المتغيرات: قد تنشأ نقاط التحول المستقبلية من أزمة اقتصادية مفاجئة (تجبر الناس على اختيار العملات المستقرة كوسيلة للتحوط)، أو من عملاق تكنولوجي لديه عدد هائل من المستخدمين (مثل أبل أو ميتا) يدمج العملات المستقرة المتوافقة بشكل قسري في نظامه البيئي، مما يفرض على التنظيمات العالمية التكيف مع الشكل الجديد.
هذه معركة عالمية حول المصالح والسلطة والثقة. تروي السرديات الكبيرة لنا الاتجاه، لكن الطريق إلى المستقبل أكثر وعورة وطولاً مما نتخيل.
الفصل الثاني: "الخطط القصيرة للانضمام إلى SWIFT"
نظرًا لعدم القدرة على اختراق الجدران من الخارج، فإن الاستراتيجية الأكثر حكمة هي أن يتم دعوتك إلى المدينة. بالنسبة للاعبين مثل Circle، فإن الاستراتيجية المثلى على المدى القصير ليست تحدي SWIFT، بل هي التكامل العميق معه. إنها خطة ذكية "لعبة مكشوفة"، وبداية تحقق الربح للطرفين.
عائدات العملات المستقرة: من خلال الدمج السلس لـ USDC في رسائل SWIFT المعروفة للبنوك (مثل تلك المستندة إلى معيار ISO 20022)، ستحصل Circle على: أكبر شبكة توزيع عالمية (أكثر من 11000 مؤسسة مالية). أعلى مستويات الثقة. حل لتبادل العملات الورقية في "آخر كيلومتر". هذا يساوي إيجاد "ممر VIP" للعملات المستقرة لدخول العالم المالي السائد، مما يحل مشكلة البقاء والنمو.
عائدات SWIFT: في مواجهة التحديات القادمة من blockchain، فإن SWIFT تواجه أيضًا ضغوطًا للابتكار. من خلال دمج الأصول الرقمية الفعالة مثل العملات المستقرة في نظامها، تستطيع SWIFT ليس فقط تعزيز قدرة خدمات شبكتها (مثل تقديم خيارات تسوية شبه فورية)، ولكن أيضًا تحويل الم disruptors المحتملين إلى متعاونين ضمن النظام البيئي، مما يعزز مكانتها الأساسية كمركز عالمي للمعلومات المالية.
في هذه المرحلة، العلاقة تكافلية. تصل العملات المستقرة إلى العالم من خلال مسار SWIFT، بينما تستخدم SWIFT تقنية العملات المستقرة للحفاظ على تقدمها.
الفصل الثالث: الرؤية طويلة الأمد "استبدال SWIFT"
ومع ذلك، فإن "الانضمام" هو مجرد وسيلة، وليس غاية. في قلوب عمالقة العملات المستقرة، لم تنطفئ الرؤية الطويلة الأمد التي تهدف إلى "استبدال" SWIFT. جوهر هذه اللعبة يكمن في استخدام الموارد المكتسبة في المرحلة الأولى لبناء كون موازٍ يمكنه في النهاية تجاوز النظام القديم.
ستتطور الديناميات التنافسية على النحو التالي:
بناء ميزة أصلية: بينما تقوم Circle بتقديم خدمات القنوات التقليدية من خلال SWIFT، ستعمل بشكل كبير على تطوير بروتوكولها الأصلي القائم على السلسلة العامة (مثل CPN). ستتركز هذه الشبكة الأصلية على إظهار ميزاتها الفريدة التي تتجاوز SWIFT: قابلية برمجة عالية جداً (العقود الذكية)، التكامل السلس مع نظام DeFi البيئي، والدعم الأصلي للأصول الرقمية الناشئة (RWA).
مساران متوازيان، تفكيك السوق: سيظهر السوق وضعًا من المسارات المتوازية.
مسار SWIFT: يخدم التسويات الكبيرة بين البنوك التقليدية والمقننة. إنه مستقر ومتوافق، لكنه يفتقر إلى المرونة.
سلسلة الكتل الأصلية: تخدم التطبيقات المالية الرقمية المبتكرة والقابلة للبرمجة والمتاحة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع. إنها مرنة وفعالة، وتمثل المستقبل.
نقل الجاذبية: مع ازدهار النظام البيئي لسلاسل الكتل الأصلية - تدفق المطورين، وظهور تطبيقات مبتكرة، وتحسين تجربة المستخدم باستمرار - ستنتقل جاذبية السوق تدريجياً من مسار SWIFT الذي يعمل ك"جسر" إلى مسار السلاسل الكتل الأصلية الذي يعمل ك"وجهة". عندما تكتشف الشركات أن التمويل التجاري وإدارة سلسلة التوريد من خلال المسار الأصلي يمكن أن يوفر المزيد من التكاليف ويخلق المزيد من القيمة، فسوف تنتقل بشكل طبيعي.
تكمن أهمية هذه اللعبة في ما إذا كان مُصدِر العملة المستقرة قادرًا على تحويل العملاء ورأس المال والسمعة الذين حصل عليهم من خلال "الانضمام إلى SWIFT" إلى غذاء يغذي نمو شبكته الأصلية.
لماذا "الانضمام إلى SWIFT" هو الحل الأمثل على المدى القصير؟
إذا كان بإمكان بروتوكول CPN (بروتوكول النقل عبر السلاسل) من Circle أو بروتوكول مشابه أن يتكامل مع نظام SWIFT، على سبيل المثال، مما يسمح لرسالة MT103 من SWIFT (التحويلات الفردية للعملاء) بتفعيل تحويل USDC على السلسلة، فإن ذلك سيحل على الفور العديد من النقاط الأساسية التي تواجهها الصناعة:
احصل على أكبر شبكة توزيع عالمية على الفور: تربط SWIFT أكثر من 11,000 مؤسسة مالية في أكثر من 200 دولة ومنطقة حول العالم. من خلال الدمج، لم يعد USDC بحاجة للتفاوض مع بنك واحد تلو الآخر، بل أصبح متصلاً على الفور بهذه الشبكة العالمية التي لا يمكن مقارنتها. هذا يحل المشكلة التي تم مناقشتها سابقًا "لا يمكن للاعبين الجدد الدفع".
الحصول على أعلى مستوى من الثقة على الفور: بالنسبة للمؤسسات المالية الرئيسية في جميع أنحاء العالم، تُعتبر SWIFT "الإنجيل" للمدفوعات العابرة للحدود. سيتم وضع علامة "متوافق" و"آمن" و"موثوق" تلقائيًا على أي حل متوافق مع معايير SWIFT. سيساهم ذلك بشكل كبير في القضاء على شكوك ومخاوف التمويل التقليدي تجاه الأصول المشفرة.
حل سلس لمشكلة "آخر كيلومتر": البنوك هي الحارس النهائي لمدخلات ومخرجات العملات القانونية. إذا تم دمج تداول USDC في تدفق عمل SWIFT المألوف للبنوك، فلن تحتاج البنوك بعد ذلك إلى تطوير نظام اتصال تشفير جديد مليء بعدم اليقين. يمكنها التعامل مع الدولار الرقمي ضمن الإطار الحالي كما هو الحال مع اليورو أو الين. وهذا يقلل بشكل كبير من عتبة التبني.
أن تصبح مُحددًا جديدًا للمعايير: من خلال التعاون مع SWIFT، وخاصة في إطار معيار الدفع من الجيل القادم ISO 20022، يمكن لـ Circle المشاركة بعمق في تحديد المعايير الصناعية حول "كيفية تداول الأصول الرقمية عبر المسارات المالية التقليدية". أن تصبح مُحددًا للمعايير يعني امتلاك القوة لتحديد قواعد اللعبة المستقبلية.
بالنسبة لصناعة blockchain ، فهذا يعني:
تدفق هائل من الأموال: ستتاح للجهات المؤسسية قناة قانونية ومريحة للدخول إلى عالم البلوكشين.
انفجار في سيناريوهات التطبيق: ستظهر تطبيقات على مستوى المؤسسات مثل تمويل التجارة المستند إلى عملات مستقرة مطابقة للقوانين، التمويل في سلسلة التوريد، وتداول الأصول الحقيقية (RWA) بشكل كبير.
تليين الموقف التنظيمي: عندما يُثبت أن تقنية التشفير يمكن أن تعزز النظام الحالي بدلاً من أن تكون مجرد ثورة عليه، قد يتحول موقف الهيئات التنظيمية العالمية من المواجهة إلى التعاون.
رؤية طويلة الأجل وتحديات قصيرة الأجل لتحدي SWIFT
الهدف النهائي لـ CPN، بلا شك، هو أن يصبح شبكة نقل قيمة من الجيل الجديد تتفوق على SWIFT. ميزته أساسية:
تشغيل مستمر على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع
تسوية شبه فورية
تكلفة تداول منخفضة للغاية
البرمجة
ومع ذلك، لبناء هذه الشبكة بشكل مستقل، فإن ما نواجهه هو جميع العقبات التي ناقشناها سابقًا: الحصول على تراخيص من كل دولة، وبناء علاقات مع البنوك، وتثقيف السوق، والتغلب على العقبات التقنية. هذه عملية طويلة تتطلب عدة سنوات أو حتى عقود، وتستنزف أرقامًا فلكية من رأس المال.
الخيار الاستراتيجي: من "الإضافات" إلى "المنصات"
لذلك، فإن أنسب استراتيجية ليست خيارين، بل هي عملية تطور تدريجية:
المرحلة الأولى: أن تصبح أقوى "مكون" في نظام SWIFT البيئي
الهدف: التكامل العميق، الربط السلس. جعل USDC نوعًا جديدًا من "الأصول الرقمية" التي تتداول في شبكة SWIFT.
الإجراء: التعاون مع SWIFT لتطوير واجهة تعتمد على معيار ISO 20022، مما يتيح للبنوك إتمام عملية سك أو إتلاف أو نقل USDC من خلال إرسال رسالة SWIFT.
العوائد: الحصول على عدد هائل من المستخدمين، والتمويل، والثقة، وإكمال التراكم الأولي للرأس المال والسوق. ابدأ بالبقاء على قيد الحياة، ثم خطط للتطور.
المرحلة الثانية: إنشاء "شبكة أصلية" متوازية وإظهار تفوقها
الهدف: الحصول على السوق من خلال SWIFT مع تطوير بروتوكولات أصلية مثل CPN بشكل كبير.
الإجراء: عرض تفوق الشبكة الأصلية في السيناريوهات التي لا تلبيها SWIFT - مثل المدفوعات الذكية القابلة للبرمجة بدرجة عالية، وتطبيقات DeFi، والمدفوعات عالية التردد الصغيرة في إنترنت الأشياء، وغيرها.
استراتيجية: أخبر السوق: "بالنسبة للتحويلات المصرفية التقليدية بين البنوك، يمكنك الاستمرار في استخدام SWIFT لاستدعاء USDC؛ ولكن إذا كنت ترغب في تحقيق منطق مالي أكثر تعقيدًا، وأتمتة، وتكاليف أقل، يرجى الاتصال مباشرة بشبكتنا الأصلية."
المرحلة الثالثة: التحول من "الجسر" إلى "الوجهة"
الهدف: جعل الشبكة الأصلية الاختيار السائد.
المسار: عندما تكون بيئة الشبكة الأصلية مزدهرة بما فيه الكفاية، وعدد المطورين والتطبيقات كافياً، وتجربة المستخدم جيدة بما فيه الكفاية، فإن مركز الثقل في السوق سينتقل بشكل طبيعي من قناة SWIFT التي تعمل ك"جسر" إلى شبكة CPN الأصلية التي تعمل ك"وجهة". في ذلك الوقت، قد تظل قناة SWIFT موجودة، لكنها لن تكون في صميم الأمر.
الاستنتاج:
على المدى القصير، فإن "الانضمام" أو "التكامل" في نظام SWIFT هو أسرع طريق لنمو انفجاري وتحقيق الاعتراف السائد لصناعة blockchain، وخاصة اللاعبين الرئيسيين مثل Circle. هذه ليست خيانة للمثل العليا اللامركزية، بل هي استراتيجية واقعية في العالم الحقيقي.
في نهاية هذه اللعبة التاريخية، قد لا تختفي SWIFT، لكن دورها قد ينخفض من "الطريق السريع" الوحيد إلى "طريق وطني" من بين العديد من خيارات الطرق. ستحدث التدفقات الحقيقية للقيمة والابتكار المالي على الإنترنت الجديد القائم على السلاسل العامة.
أما سلاسل الكتل العامة، فقد وجدت في هذه العملية موقعها الدقيق. فهي ليست بصدد استبدال جميع الأنظمة المركزية، بل تعمل كحكم نهائي وركيزة ثقة في هذه اللعبة. إنها "الموثق العالمي" الصامت والموثوق ولكنه لا غنى عنه، حيث توفر ضمانًا غير قابل للتغيير للثقة في تدفق الأصول وتسويتها النهائية بين عالمي القديم والجديد.
مستقبل العملات المستقرة وSWIFT هو لعبة ديناميكية تتجه من الاندماج إلى المنافسة. "مصافحة السلام" على المدى القصير هي خطوة عملية لتعظيم مصالح الطرفين، لكن هذا بالضبط منح عمالقة العملات المستقرة القوة الكافية لبدء منافسة طويلة الأمد أكثر عظمة وعمقاً. ستعيد نتيجة هذه المنافسة تعريف المنطق الأساسي للمالية العالمية، وستكون العديد من السلاسل العامة الحجر الأساس الأكثر صلابة في هذا النظام الجديد.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
ثورة العملة المستقرة "جدار الصمت": السرد العظيم يواجه مقاومة الواقع
المؤلف: losingle المصدر: X، @losingle
قرأت كتاب "مشروع العبقري" والدكتور ريكوساب حول "مشروع العبقري" والشركة الهندية الجديدة: كيف ستتحدى العملات المستقرة بالدولار النظام المالي الحالي وأشكال الدول. في السرد الكبير حول "مشروع العبقري" و"الشركة الهندية الجديدة"، تم تصوير مستقبل مدفوع بالعملات المستقرة بالدولار، الذي سيقلب النظام المالي العالمي، بشكل رائع. تم التنبؤ ب"تسونامي العملات" الذي سيجتاح العالم، وينهي البنوك المركزية للدول الضعيفة، ويضرب الأنظمة المغلقة بشبكة مالية مفتوحة. أنا شخصياً أظل هادئاً، عندما نعيد تركيز نظرنا من النبوءات المثيرة إلى الواقع البارد، نجد أن هذا الطوفان الثوري يصطدم بجدار "الصمت" المبني من المصالح المكتسبة، والقوانين العالمية، وحقوق السيادة الوطنية.
المشهد الأول: مقاومة الواقع للسرد العظيم
على الرغم من أن تشريعات مثل "قانون العبقري" قد قدمت شرعية غير مسبوقة للعملات المستقرة في الولايات المتحدة، إلا أن الحاجة إلى تعزيز تأثير الشبكة وتسريع عملية التبني العالمي لا تزال مليئة بالتحديات.
1. القلعة القوية للمالية التقليدية
إن "اللاعبين القدامى" في نظام الدفع عبر الحدود العالمي - التحالفات المصرفية التي تركز على SWIFT والسلوكيات الوكيلة - ليست متلقية سلبية للضربات. إنهم المدافعون الأكثر إصرارًا عن نظامهم، لأن نموذج أعمالهم يعتمد تمامًا على "عدم الكفاءة" و"الاحتكاك".
الربح هو الاحتكاك: الرسوم المرتفعة للتحويلات التقليدية، وفارق أسعار الصرف غير الشفاف، والإيرادات الناتجة عن الفوائد على الأموال في الطريق، هي الركيزة الأساسية لأرباح البنوك في الأعمال الدولية. نظام العملة المستقرة الذي يعمل على مدار 24 ساعة في اليوم، وبكلفة شبه صفرية، لا يختلف عن ثورة في الذات.
الابتكار الدفاعي: في مواجهة التهديدات، يختار اللاعبون القدامى "التحسين" بدلاً من "الثورة". سواء كانت خدمة GPI التي أطلقتها SWIFT والتي تهدف إلى زيادة الكفاءة، أو JPM Coin التي تعمل ضمن الشبكة الداخلية لجولدمان ساكس، فإن جوهرها هو امتصاص مزايا التكنولوجيا الجديدة لتعزيز خندقهم، والسيطرة على القوى المدمرة ضمن "حدائق مسورة" قابلة للتحكم، بدلاً من احتضان شبكة عامة "لا تحتاج إلى إذن".
حواجز الثقة والامتثال: ثقة المؤسسات التي تم بناؤها على مدى عقود، ونظام الامتثال العالمي لمكافحة غسل الأموال (AML) وتمويل الإرهاب (CFT) الذي يكلف مليارات الدولارات، يمثل أقوى الحواجز في التمويل التقليدي. يجب على أي لاعب جديد يرغب في الدخول أن يتجاوز هذا الجدار العالي المبني من التاريخ والتنظيمات.
٢. متاهة التنظيمات العالمية و"مشكلة الكيلومتر الأخير"
تمتلك شركات إصدار العملات المستقرة "شهادة ولادة" صادرة عن الولايات المتحدة، لكنها اكتشفت أن خريطة العالم ليست طريقًا سهلاً، بل هي متاهة معقدة تتكون من عدد لا يحصى من السلطات القضائية المستقلة.
تفتيت الترخيص: رخصة أمريكية لا تعني جواز سفر عالمي. للعمل في أوروبا وآسيا وأفريقيا، يجب على الناشرين التغلب على عشرات الأنظمة التنظيمية المختلفة مثل قانون MiCA في الاتحاد الأوروبي، وهيئة إدارة النقد في سنغافورة، والوكالة المالية اليابانية، وهذه رحلة طويلة تستغرق الوقت والمال.
"الشريان الحيوي للكيلومتر الأخير": تتجلى قيمة العملات المستقرة في قدرتها على التبادل بحرية مع العملات المحلية. ومع ذلك، فإن قنوات الدخول والخروج (On-ramp/Off-ramp) لهذا "الكيلومتر الأخير" تحت السيطرة الكاملة للبنوك المحلية في كل دولة. بسبب تجنب المخاطر وضغوط التنظيم، تتبنى البنوك المحلية عمومًا موقفًا حذرًا تجاه التعاون مع شركات التشفير، مما يجعل من الصعب على العملات المستقرة أن تتغلغل حقًا في الأنشطة الاقتصادية اليومية للجمهور.
فجوة بين التكنولوجيا والسوق: بالنسبة لأغلبية الناس العاديين، لا يزال فهم مفاهيم مثل المفتاح الخاص، ورسوم الغاز، وأمان المحفظة يمثل عقبة عالية. وهذا يجعل من مستخدمي العملات المستقرة في مراحلها المبكرة محصورين في مستخدمي العملات المشفرة الأصليين، والأشخاص الذين يبحثون عن ملاذ آمن لرؤوس أموالهم، وبعض التجار الصغار والمتوسطين، ولا يزال بعيداً عن الوصول إلى السوق الرئيسية الواسعة.
ثالثاً، الخط الأحمر السيادي الذي لا يمكن المساس به
هذه هي المقاومة الأساسية. إن حذر الجهات التنظيمية في الدول لا ينبع من عدم فهم التكنولوجيا، بل من الدفاع الفطري عن السلطة الأساسية للدولة.
السيادة النقدية هي الحد الأدنى: السماح للعملة الرقمية المدعومة من قبل الأجانب بالانتشار في البلاد يساوي التخلي طواعية عن ضريبة سك العملة واستقلالية السياسة النقدية، ولا يختلف عن تسليم شريان الاقتصاد للآخرين. هذا غير مقبول لأي دولة ذات سيادة.
الاستقرار المالي هو الخط الأحمر: يجب على الجهات التنظيمية الحيلولة دون خطر السحب الذي قد يواجهه مُصدِرو العملات المستقرة، وتجنب انتقال تداعياته إلى النظام المالي المحلي. لذلك، ستصبح متطلبات احتياطياتهم وشفافية التدقيق أكثر صرامة.
التحكم في رأس المال هو خط الدفاع: بالنسبة للعديد من الأسواق الناشئة، يُعتبر التحكم في رأس المال خط الدفاع المهم للحفاظ على استقرار الاقتصاد. قدرة العملات المستقرة القريبة من الكمال على تدفق رأس المال للخارج هي بالتحديد ما يخشاه المنظمون، حيث سيسعون جاهدين لسد الثغرات ذات الصلة.
الخلاصة: من "تسونامي" إلى "اختراق"، حرب استنزاف طويلة
تحدد مقاومة الواقع انتشار العملات المستقرة على مستوى العالم، ولن تكون بمثابة "تسونامي" يحطم كل شيء، بل أشبه بحرب "تسلل" طويلة ومليئة بالمنعطفات. ليست مسارها ثورة شاملة كما في السرديات العظيمة، بل هي أكثر واقعية وملتوية:
ابدأ من المنطقة الرمادية: في المجالات التي تفتقر إلى تنظيم واضح، حيث تكون الخدمات المالية التقليدية غير كافية (مثل التداول P2P، وتسوية التجارة في المناطق عالية المخاطر)، ستظهر العملات المستقرة أولاً بفضل مزايا كفاءتها.
B2B أفضل من B2C: مقارنةً بتغيير عادات الدفع لمليارات المستهلكين، فإن معالجة نقاط الألم في التسويات عبر الحدود بين الشركات (خاصة الشركات الصغيرة والمتوسطة) هي نقطة انطلاق أكثر مباشرة وأقل مقاومة تنظيمية.
انتظار ظهور المتغيرات: قد تنشأ نقاط التحول المستقبلية من أزمة اقتصادية مفاجئة (تجبر الناس على اختيار العملات المستقرة كوسيلة للتحوط)، أو من عملاق تكنولوجي لديه عدد هائل من المستخدمين (مثل أبل أو ميتا) يدمج العملات المستقرة المتوافقة بشكل قسري في نظامه البيئي، مما يفرض على التنظيمات العالمية التكيف مع الشكل الجديد.
هذه معركة عالمية حول المصالح والسلطة والثقة. تروي السرديات الكبيرة لنا الاتجاه، لكن الطريق إلى المستقبل أكثر وعورة وطولاً مما نتخيل.
الفصل الثاني: "الخطط القصيرة للانضمام إلى SWIFT"
نظرًا لعدم القدرة على اختراق الجدران من الخارج، فإن الاستراتيجية الأكثر حكمة هي أن يتم دعوتك إلى المدينة. بالنسبة للاعبين مثل Circle، فإن الاستراتيجية المثلى على المدى القصير ليست تحدي SWIFT، بل هي التكامل العميق معه. إنها خطة ذكية "لعبة مكشوفة"، وبداية تحقق الربح للطرفين.
عائدات العملات المستقرة: من خلال الدمج السلس لـ USDC في رسائل SWIFT المعروفة للبنوك (مثل تلك المستندة إلى معيار ISO 20022)، ستحصل Circle على: أكبر شبكة توزيع عالمية (أكثر من 11000 مؤسسة مالية). أعلى مستويات الثقة. حل لتبادل العملات الورقية في "آخر كيلومتر". هذا يساوي إيجاد "ممر VIP" للعملات المستقرة لدخول العالم المالي السائد، مما يحل مشكلة البقاء والنمو.
عائدات SWIFT: في مواجهة التحديات القادمة من blockchain، فإن SWIFT تواجه أيضًا ضغوطًا للابتكار. من خلال دمج الأصول الرقمية الفعالة مثل العملات المستقرة في نظامها، تستطيع SWIFT ليس فقط تعزيز قدرة خدمات شبكتها (مثل تقديم خيارات تسوية شبه فورية)، ولكن أيضًا تحويل الم disruptors المحتملين إلى متعاونين ضمن النظام البيئي، مما يعزز مكانتها الأساسية كمركز عالمي للمعلومات المالية.
في هذه المرحلة، العلاقة تكافلية. تصل العملات المستقرة إلى العالم من خلال مسار SWIFT، بينما تستخدم SWIFT تقنية العملات المستقرة للحفاظ على تقدمها.
الفصل الثالث: الرؤية طويلة الأمد "استبدال SWIFT"
ومع ذلك، فإن "الانضمام" هو مجرد وسيلة، وليس غاية. في قلوب عمالقة العملات المستقرة، لم تنطفئ الرؤية الطويلة الأمد التي تهدف إلى "استبدال" SWIFT. جوهر هذه اللعبة يكمن في استخدام الموارد المكتسبة في المرحلة الأولى لبناء كون موازٍ يمكنه في النهاية تجاوز النظام القديم.
ستتطور الديناميات التنافسية على النحو التالي:
بناء ميزة أصلية: بينما تقوم Circle بتقديم خدمات القنوات التقليدية من خلال SWIFT، ستعمل بشكل كبير على تطوير بروتوكولها الأصلي القائم على السلسلة العامة (مثل CPN). ستتركز هذه الشبكة الأصلية على إظهار ميزاتها الفريدة التي تتجاوز SWIFT: قابلية برمجة عالية جداً (العقود الذكية)، التكامل السلس مع نظام DeFi البيئي، والدعم الأصلي للأصول الرقمية الناشئة (RWA).
مساران متوازيان، تفكيك السوق: سيظهر السوق وضعًا من المسارات المتوازية.
مسار SWIFT: يخدم التسويات الكبيرة بين البنوك التقليدية والمقننة. إنه مستقر ومتوافق، لكنه يفتقر إلى المرونة.
سلسلة الكتل الأصلية: تخدم التطبيقات المالية الرقمية المبتكرة والقابلة للبرمجة والمتاحة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع. إنها مرنة وفعالة، وتمثل المستقبل.
نقل الجاذبية: مع ازدهار النظام البيئي لسلاسل الكتل الأصلية - تدفق المطورين، وظهور تطبيقات مبتكرة، وتحسين تجربة المستخدم باستمرار - ستنتقل جاذبية السوق تدريجياً من مسار SWIFT الذي يعمل ك"جسر" إلى مسار السلاسل الكتل الأصلية الذي يعمل ك"وجهة". عندما تكتشف الشركات أن التمويل التجاري وإدارة سلسلة التوريد من خلال المسار الأصلي يمكن أن يوفر المزيد من التكاليف ويخلق المزيد من القيمة، فسوف تنتقل بشكل طبيعي.
تكمن أهمية هذه اللعبة في ما إذا كان مُصدِر العملة المستقرة قادرًا على تحويل العملاء ورأس المال والسمعة الذين حصل عليهم من خلال "الانضمام إلى SWIFT" إلى غذاء يغذي نمو شبكته الأصلية.
لماذا "الانضمام إلى SWIFT" هو الحل الأمثل على المدى القصير؟
إذا كان بإمكان بروتوكول CPN (بروتوكول النقل عبر السلاسل) من Circle أو بروتوكول مشابه أن يتكامل مع نظام SWIFT، على سبيل المثال، مما يسمح لرسالة MT103 من SWIFT (التحويلات الفردية للعملاء) بتفعيل تحويل USDC على السلسلة، فإن ذلك سيحل على الفور العديد من النقاط الأساسية التي تواجهها الصناعة:
بالنسبة لصناعة blockchain ، فهذا يعني:
رؤية طويلة الأجل وتحديات قصيرة الأجل لتحدي SWIFT
الهدف النهائي لـ CPN، بلا شك، هو أن يصبح شبكة نقل قيمة من الجيل الجديد تتفوق على SWIFT. ميزته أساسية:
ومع ذلك، لبناء هذه الشبكة بشكل مستقل، فإن ما نواجهه هو جميع العقبات التي ناقشناها سابقًا: الحصول على تراخيص من كل دولة، وبناء علاقات مع البنوك، وتثقيف السوق، والتغلب على العقبات التقنية. هذه عملية طويلة تتطلب عدة سنوات أو حتى عقود، وتستنزف أرقامًا فلكية من رأس المال.
الخيار الاستراتيجي: من "الإضافات" إلى "المنصات"
لذلك، فإن أنسب استراتيجية ليست خيارين، بل هي عملية تطور تدريجية:
المرحلة الأولى: أن تصبح أقوى "مكون" في نظام SWIFT البيئي
الهدف: التكامل العميق، الربط السلس. جعل USDC نوعًا جديدًا من "الأصول الرقمية" التي تتداول في شبكة SWIFT.
الإجراء: التعاون مع SWIFT لتطوير واجهة تعتمد على معيار ISO 20022، مما يتيح للبنوك إتمام عملية سك أو إتلاف أو نقل USDC من خلال إرسال رسالة SWIFT.
العوائد: الحصول على عدد هائل من المستخدمين، والتمويل، والثقة، وإكمال التراكم الأولي للرأس المال والسوق. ابدأ بالبقاء على قيد الحياة، ثم خطط للتطور.
المرحلة الثانية: إنشاء "شبكة أصلية" متوازية وإظهار تفوقها
الهدف: الحصول على السوق من خلال SWIFT مع تطوير بروتوكولات أصلية مثل CPN بشكل كبير.
الإجراء: عرض تفوق الشبكة الأصلية في السيناريوهات التي لا تلبيها SWIFT - مثل المدفوعات الذكية القابلة للبرمجة بدرجة عالية، وتطبيقات DeFi، والمدفوعات عالية التردد الصغيرة في إنترنت الأشياء، وغيرها.
استراتيجية: أخبر السوق: "بالنسبة للتحويلات المصرفية التقليدية بين البنوك، يمكنك الاستمرار في استخدام SWIFT لاستدعاء USDC؛ ولكن إذا كنت ترغب في تحقيق منطق مالي أكثر تعقيدًا، وأتمتة، وتكاليف أقل، يرجى الاتصال مباشرة بشبكتنا الأصلية."
المرحلة الثالثة: التحول من "الجسر" إلى "الوجهة"
الهدف: جعل الشبكة الأصلية الاختيار السائد.
المسار: عندما تكون بيئة الشبكة الأصلية مزدهرة بما فيه الكفاية، وعدد المطورين والتطبيقات كافياً، وتجربة المستخدم جيدة بما فيه الكفاية، فإن مركز الثقل في السوق سينتقل بشكل طبيعي من قناة SWIFT التي تعمل ك"جسر" إلى شبكة CPN الأصلية التي تعمل ك"وجهة". في ذلك الوقت، قد تظل قناة SWIFT موجودة، لكنها لن تكون في صميم الأمر.
الاستنتاج:
على المدى القصير، فإن "الانضمام" أو "التكامل" في نظام SWIFT هو أسرع طريق لنمو انفجاري وتحقيق الاعتراف السائد لصناعة blockchain، وخاصة اللاعبين الرئيسيين مثل Circle. هذه ليست خيانة للمثل العليا اللامركزية، بل هي استراتيجية واقعية في العالم الحقيقي.
في نهاية هذه اللعبة التاريخية، قد لا تختفي SWIFT، لكن دورها قد ينخفض من "الطريق السريع" الوحيد إلى "طريق وطني" من بين العديد من خيارات الطرق. ستحدث التدفقات الحقيقية للقيمة والابتكار المالي على الإنترنت الجديد القائم على السلاسل العامة.
أما سلاسل الكتل العامة، فقد وجدت في هذه العملية موقعها الدقيق. فهي ليست بصدد استبدال جميع الأنظمة المركزية، بل تعمل كحكم نهائي وركيزة ثقة في هذه اللعبة. إنها "الموثق العالمي" الصامت والموثوق ولكنه لا غنى عنه، حيث توفر ضمانًا غير قابل للتغيير للثقة في تدفق الأصول وتسويتها النهائية بين عالمي القديم والجديد.
مستقبل العملات المستقرة وSWIFT هو لعبة ديناميكية تتجه من الاندماج إلى المنافسة. "مصافحة السلام" على المدى القصير هي خطوة عملية لتعظيم مصالح الطرفين، لكن هذا بالضبط منح عمالقة العملات المستقرة القوة الكافية لبدء منافسة طويلة الأمد أكثر عظمة وعمقاً. ستعيد نتيجة هذه المنافسة تعريف المنطق الأساسي للمالية العالمية، وستكون العديد من السلاسل العامة الحجر الأساس الأكثر صلابة في هذا النظام الجديد.