ما هو مؤشر ناسداك للعملات الرقمية ولماذا هو مهم؟

في 2 يونيو 2025، خضع مؤشر ناسداك للعملات الرقمية (NCI) ومؤشره الفرعي الأمريكي (NCIUS) لإعادة هيكلة رئيسية: ستيلار دخلت Lumens (XLM) في NCI، لتحل محل أفالانش (AVAX)، بينما تمت دمج مؤشر NCIUS في نفس الوقت كاردانو (ADA), سولانا (SOL)، XLM و XRP لقد تجاوزت الرموز الأربعة الرئيسية الإطار الثنائي لـ بيتكوين و إيثريوم للمرة الأولى.
هذا التعديل ليس فقط تغييرًا في المكونات ولكنه أيضًا إعادة معايرة للقيمة الهيكلية للأصول المشفرة في النظام المالي التقليدي.

إعادة تكوين الفهرس: عكس تطور سوق التشفير بشكل ديناميكي

مؤشر ناسداك للعملات الرقمية ليس منتجًا ثابتًا، بل يخضع لتعديلات منتظمة على مكوناته كل ستة أشهر لضمان تمثيله ومواءمته مع تأثير السوق. تم تنفيذ إعادة التكوين للنصف الأول من عام 2025 في 2 يونيو، استنادًا إلى معايير صارمة من حيث السيولة والامتثال ورأس المال السوقي.

تغييرات في مكونات مؤشر NCI: إضافة جديدة ستيلار تمت إضافة Lumens (XLM) وإزالة Avalanche (AVAX). تشمل NCI المعدلة تسعة أنواع من الأصول المشفرة، تغطي العديد من المسارات مثل المدفوعات، والعقود الذكية، والتداول اللامركزي.

توسع مؤشر NCIUS: باعتباره المؤشر المرجعي للمنتجات المالية المتوافقة في الولايات المتحدة، كان مؤشر NCIUS سابقًا يضم فقط BTC و ETH. هذه المرة، أضاف أربع أنواع من الأصول دفعة واحدة: كاردانو (ADA)، سولانا (SOL)، ستيلر لومنز (XLM)، و XRP (XRP).
هذا التغيير يقلل بشكل مباشر من العتبة التي يحتاجها المستثمرون في الولايات المتحدة للوصول إلى أصول تشفير متنوعة.

اقتراح هيئة الأوراق المالية: فتح الباب للتنويع المؤسسي

في 2 يونيو، قدمت ناسداك اقتراح تغيير قاعدة (SR-NASDAQ-2025-016) إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات، تخطط لتضمين الأنواع الأربعة المذكورة من الرموز رسميًا في مؤشر ناسداك للعملات الرقمية الأوسع (NCI) والسماح لمنتجات ETF المرتبطة بهذه الأصول.

جوهر هذا الاقتراح هو معالجة معضلة “خطأ التتبع” في منتجات ETF الحالية. باستخدام ETF Hashdex Nasdaq Crypto Index US (NCIQ) كمثال، فإن هدفه هو تتبع مؤشر NCI (الذي يتضمن تسعة رموز)، ولكن بسبب اللوائح الأمريكية، يمكنه فقط الاحتفاظ بـ BTC و ETH، مما يؤدي إلى انحراف كبير.

لقد قامت لجنة الأوراق المالية والبورصات بتمديد فترة المراجعة إلى 2 نوفمبر 2025. يتوقع السوق أنه إذا تم الموافقة، فإن NCIQ ستصبح أول صندوق تداول متبادل لمؤشر تشفير متعدد الأصول في الولايات المتحدة، مع أصول تشمل BTC و ETH و XRP و SOL و ADA و XLM و LINK و LTC و UNI.

الدخول المؤسسي: خفض الحواجز وزيادة السيولة

إن إدراج المؤشرات يخلق دورة إيجابية للعملات الرقمية نفسها. من المتوقع أن تعزز التدفقات المتوقعة من الأموال المؤسسية السيولة وكفاءة اكتشاف الأسعار بشكل كبير. تُظهر البيانات التاريخية أنه بعد إدراج البيتكوين في المؤشرات والموافقات على صناديق الاستثمار المتداولة، انخفضت تقلباته خلال 30 يومًا بنسبة 18٪.

تعتبر حالة XRP نموذجية بشكل خاص: في أبريل 2025، اعترفت الحكم النهائي للمحكمة بطبيعتها غير الأمنية، مما أزال العقبات الرئيسية للامتثال. على مدار ستة أشهر، ارتفع سعرها بنسبة 7%، مع وصول القيمة السوقية إلى 130.93 مليار دولار. كما أن اختيارها للمؤشر يعزز من مكانتها كعملة للدفع.

لقد كانت رأس المال التقليدي مستعدًا منذ فترة طويلة. بحلول نهاية عام 2024، ستصل الأصول المدارة لصناديق Bitcoin وEthereum المتداولة في الولايات المتحدة إلى 138 مليار دولار، وسيفتح المؤشر الجديد الباب لمئات المليارات من الأموال الإضافية.

علامة جديدة في سوق التشفير

إعادة بناء مؤشر ناسداك ليست فقط تعديلًا للمكونات، بل تمثل أيضًا تسريع عملية توحيد تصنيف أصول التشفير. من منصات التداول إلى مقدمي المؤشرات، ثم إلى مُصدري صناديق الاستثمار المتداولة، فقد اخترق البنية التحتية المالية التقليدية بالكامل مجال التشفير.

يعمل مؤشر NCIUS كمعيار للامتثال، ويجب أن تلبي الرموز المكونة له معايير صارمة: يجب أن تكون مدرجة في منصات التداول المنظمة في الولايات المتحدة أو تعمل كأصول أساسية متوافقة للمشتقات. ستجبر هذه التعريفات منصات التداول العالمية على تعزيز عمليات الامتثال الخاصة بها.

مع اقتراب نافذة موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات في نوفمبر، يركز السوق على اتجاهات المنتجات مثل NCIQ. لقد زاد حجم تداول هذا الصندوق المتداول بشكل كبير مؤخرًا، حيث وصل حجم التداول في يوم واحد إلى 243,500 سهم في 16 يونيو، مما يدل على نية تخصيص الأموال مبكرًا.

تسارع تروس عالم التشفير وول ستريت في التفاعل. بعد إعادة هيكلة مؤشر ناسداك، رسخت سولانا نفسها firmly في المراكز الخمسة الأولى من حيث القيمة السوقية عند نقطة سعرية تبلغ 150 دولار، بينما زاد حجم التداول اليومي لـ XRP بنسبة 40%، متجاوزًا الطلبات المؤسسية الطلبات الفردية لأول مرة.

أصول التشفير لم تعد تتجول على أطراف المالية؛ لقد نقشت إحداثياتها في نظام الفهارس لأكبر البورصات في العالم.